كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي يتم تنفيذها في الخارج؟
مع استمرار تحسين وتطوير إطار تنظيم الأصول الواقعية (RWA)، بدأت المزيد من مشاريع RWA في الانطلاق في الخارج. يتمثل جوهر مشاريع RWA في توكنينغ الأصول الواقعية. بمجرد أن يتعلق الأمر بإصدار العملة، نظرًا لأن القوانين واللوائح في كل دولة تتطلب مستوى عالٍ من الامتثال لإصدار العملة، يجب على المشروع الالتزام بـ "الامتثال أولاً" عند دفع مشاريع RWA. وبالتالي، فإن اختيار الكيان الذي سيصدر العملة هو نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسألة الامتثال لإصدار العملة.
في السنوات الأخيرة، بسبب الموقف التنظيمي المنفتح والإطار المؤسسي المتكامل، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "أمراً مفهوماً".
إذن، ما هي المؤسسة التي يتم الحديث عنها كثيرًا في صناعة العملات المشفرة، وما الفرق بينها وبين الصناديق التقليدية؟ لماذا تختار مشاريع RWA عادةً المؤسسة كجهة لإصدار العملة، هل المؤسسة هي الخيار الوحيد؟ لماذا يختار الجميع المؤسسة في سنغافورة كجهة رئيسية؟ وفي عام 2025، هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة هي الخيار الأمثل لإصدار العملة لمشاريع RWA، هل هناك مناطق أخرى أو أنواع أخرى من الكيانات يمكن الاختيار من بينها؟
1. ما هي المؤسسة بالضبط؟ ما الفرق بين المؤسسة والصندوق التقليدي؟
على الرغم من أن القوانين في الدول المختلفة لديها تعريفات وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات لديها على الأقل الخصائص التالية:
غير الربحية والخيرية: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتستخدم إيرادات التشغيل فقط لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع الفوائد على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تملك المؤسسة مساهمين، بل فقط أعضاء.
لديها شخصية اعتبارية مستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها وهيكل الحوكمة الداخلي الخاص بها. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤولان عن إدارة الأمور اليومية لعمليات المؤسسة.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي ينتمي أساسًا إلى نوع من أدوات الاستثمار أو مجموعة من صناديق الأموال. في صناعة المالية، يُعتبر "شركات الصناديق" نوعًا من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق بإصدار "منتجات الصندوق" لجمع أموال المستثمرين لتشكيل مجموعة الأموال، ومن ثم تدير هذه المجموعة لتحقيق العوائد للمستثمرين، وتنتهي العملية بإكمال "جمع، استثمار، إدارة، سحب" الصندوق، وتحصيل رسوم الإدارة.
يمكن أن نرى من هنا أن "基金"(Fund) و "基金会"(Foundation)، على الرغم من تشابههما في التعبير اليومي، إلا أن المعنى الذي يعبر عنهما على المستوى القانوني يختلف تمامًا.
ثانياً، لماذا يفضل قطاع العملات المشفرة المؤسسات؟
أولاً، تتمتع المؤسسات عادةً بخصائص غير ربحية وخيرية، والهدف من إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس لتحقيق أقصى قدر من الفائدة للهيئات المركزية أو الأفراد الطبيعيين المحددين، وهذا يتماشى تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، لن تقوم المؤسسة بتوزيع الفوائد على الأعضاء، بل يشارك الأعضاء فقط كمديرين في إدارة المؤسسة. وهذه الخاصية تتماشى أيضًا مع إطار الحوكمة الذي تحظى به المجتمعات في صناعة العملات المشفرة وWeb3. لذلك، فإن اختيار رواد الأعمال في مجال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان رئيسي لا يساعد فقط في تسويق المشروع، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يختار المزيد والمزيد من مشاريع العملة تأسيس مؤسسة كمشروع فعلي، وذلك جزئياً بسبب تأثير مؤسسة الإيثريوم الشهيرة. حيث اختارت الإيثريوم (ETH)، التي تحتل حالياً المرتبة الثانية من حيث القيمة السوقية العالمية بين العملات المشفرة الرئيسية، المؤسسة ككيان تشغيلي لها. ونظراً لأهمية الإيثريوم في صناعة العملات المشفرة، كونها تأتي بعد البيتكوين مباشرة، فإن لمؤسسة الإيثريوم تأثيراً كبيراً، مما يؤثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، يمكن أن تحصل المؤسسة على حقوق الإعفاء الضريبي أو مزايا ضريبية معينة بموجب قوانين العديد من الدول بعد تلبية شروط معينة أو الحصول على موافقات معينة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يستفيد من الإعفاءات أو المزايا الضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بشكل عام، لقد تطورت المؤسسة في الخارج على مدار فترة طويلة، وأصبحت هيكلها المؤسسي مكتملًا وناضجًا للغاية. بالإضافة إلى ذلك، فإن خصائص المؤسسة تتناسب تمامًا مع مختلف الاحتياجات الواقعية في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون جدًا بشكل المؤسسة المعروف تقليديًا بأنه "المال القديم"، والذي يعتبر أكثر جدية. لذلك، أصبح هذا المفهوم تدريجيًا موضة في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الانتباه والتركيز.
ولكن يجب ملاحظة أنه من الناحية القانونية، إذا كنت ترغب في إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة أن يتم ذلك من خلال مؤسسة. في الواقع، يمكن لمشروعات RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة ككيان لإصدار العملة. قد يختار معظم مشروعات إصدار العملة المؤسسة ككيان لإصدار العملة، وذلك ربما لأسباب تجارية تتعلق بالترويج للمشروع، وتكاليف التشغيل، وتخطيط الضرائب. لذلك، ليس من الضروري للممارسين أن يثقوا بشكل مفرط في المؤسسة، فهي ليست الكيان الوحيد لإصدار العملة لمشروعات RWA. علاوة على ذلك، تعتبر المؤسسة كيانًا غير ربحي، ورغم أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من الدول أو المناطق، لا يمكنها فتح حسابات مصرفية بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذا، إذا تم اختيار المؤسسة ككيان لإصدار العملة، فإنه عادة ما يجب إنشاء شركة خاصة أخرى لتكملتها.
ثلاثة، ما هي المؤسسة في سنغافورة؟ ولماذا تميل المشاريع RWA إلى اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة لإصدار العملة؟
من المهم أن نلاحظ أن ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" يشبه أكثر تعبيرًا معتادًا في صناعة العملات الرقمية. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم "مؤسسة" بالمعنى التقليدي. وما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات الرقمية يشير في الواقع إلى الكيانات القانونية التي يتم التعرف عليها كـ "منظمة غير ربحية" وفقًا للقانون السنغافوري. ويمكن أن تُعتبر العديد من أنواع الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل شركة عامة محدودة بالضمان، والجمعيات، أو الصناديق الخيرية. وعادةً ما تختار مشاريع RWA كيان شركة الضمان ككيان قانوني. لذلك، فإن ما يُسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات الرقمية هو في الواقع شركة ضمان مُعترف بها كـ "منظمة غير ربحية".
وكانت الأسباب الرئيسية التي تجعل صناعة العملات المشفرة تختار عادةً مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة هي كما يلي:
أولاً، لأن السلطات في سنغافورة كانت تحمل موقفاً أكثر انفتاحًا وتسامحًا تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة في السنوات الماضية. يمكن أن يتجلى ذلك بشكل خاص في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملات. في ذلك الوقت، كان بإمكان العديد من مشاريع العملات المشفرة اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة، وإصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
ثانيًا، لأن الحكومة السنغافورية دعمت بقوة تطوير تقنية البلوكشين والعملات المشفرة في السنوات الماضية، مما وفر إطارًا قانونيًا وتنظيميًا رائدًا عالميًا لأنشطة إصدار العملات. لم يتم الاعتراف بالعملات المشفرة فقط كأمر قانوني في سنغافورة، بل إن أي عقد يتعلق بالعملات المشفرة لن يتم اعتباره غير قانوني بسبب ارتباطه بالعملات المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا شاملًا للعملات المشفرة، تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع الجوانب مثل ICO( وإصدار العملات)، الضرائب، مكافحة غسل الأموال/مكافحة الإرهاب، وكذلك شراء/تداول الأصول الافتراضية.
أخيرًا، تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، مما جذب اهتمامًا كبيرًا من مختلف رؤوس الأموال الدولية على مر السنين، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء كيان لإصدار العملة في سنغافورة سيزيد من مصداقية المشروع واحترافيته. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، ولا توجد فروق زمنية بينهما، مما يعد أمرًا مناسبًا جدًا للاعبين الصينيين العديدة في عالم العملات الرقمية وكذلك للمشاريع.
هل يمكن لمشروع RWA في عام 2025 اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تحظر السلطات السنغافورية صراحةً تأسيس صندوق سنغافوري كمصدر للعملة في سنغافورة. ومع ذلك، من خلال أحدث التواصل مع مكاتب المحاماة المحلية، المحاسبين، وأمناء الشركات في سنغافورة، تم التعرف على أن العديد من شركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها في السنوات الأخيرة على شكل صندوق سنغافوري واجهت العديد من مشاكل الامتثال والتنظيم. بعد ذلك، وبسبب ضغوط الرأي العام والتنظيم السياسي، بدأت السلطات السنغافورية، بقيادة ACRA( هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة)، في تشديد الموافقات بشكل كبير على الصناديق المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى تأكيدات متعددة من الرسائل، يمكن التأكيد حتى الآن على أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات دقيقة في خلفية المؤسسة عند تسجيلها، وإذا تم اكتشاف إمكانية وجود ارتباط بين هذه المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فلن يتم عادةً الموافقة على طلب التسجيل الخاص بها. لذلك، على الرغم من أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة سنغافورية كجهة لإصدار العملة لا يزال له جدوى قانونية، إلا أنه من الناحية العملية يبدو أنه قد تم سد الطريق أمامه.
أربعة، ماذا يمكن أن تختار مشاريع RWA ككيانات لإصدار العملة بخلاف مؤسسة سنغافورة؟
استنادًا إلى سنوات من الخبرة في الأعمال ذات الصلة والحالات الناجحة، نوصي بالخيارات التالية كموضوع لإصدار العملة:
الخيار الأول هو مؤسسة أمريكية
في الواقع، فإن منطق اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة يتماشى أساسًا مع منطق اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة رئيسية، والفرق الأكبر بينهما هو أن موقف الهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه أنشطة إصدار الرموز لا يزال مفتوحًا نسبيًا. علاوة على ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب لديه أيضًا موقف داعم تجاه صناعة العملات الرقمية بشكل عام.
وفترة تسجيل المؤسسة الأمريكية نسبياً سريعة، ومتطلبات العتبة بسيطة مع قيود أقل. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في ولاية كولورادو عادةً في غضون أسبوع.
الخيار الثاني الذي يمكن النظر فيه هو مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO
من حيث الهيكل العام، فإن مؤسسة الإمارات تشبه إلى حد كبير مؤسسة سنغافورة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى نظم قانونية مختلفة. سنغافورة هي دولة تنتمي إلى النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات دولة تنتمي إلى النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القانون ونظام القضاء. هذه النقطة مهمة جداً عند التعامل مع مسائل الامتثال المعقدة عبر النظم القانونية.
تعتبر المنظمات المستقلة اللامركزية ( (Decentralized Autonomous Organization) كنوع من التنظيمات المستندة إلى تقنية البلوكشين، حيث يتم تمكينها من تحقيق الاستقلالية عبر العقود الذكية. فيما يتعلق بهذه الشكل الجديد من التنظيمات، قامت السلطات في الإمارات العربية المتحدة بإصدار مجموعة كاملة من القوانين ) "لوائح جمعية DAO" ( وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للقوانين ذات الصلة، تتمتع منظمات DAO في الإمارات بشخصية قانونية مستقلة وتتميز أيضًا بطابع غير ربحي.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفتها الجهة الرسمية لبعض البورصات، فإن هذه البورصة قد توصلت رسميًا إلى اتفاق استثماري بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهذا هو أول استثمار مؤسسي خارجي يتم استقطابه منذ تأسيس هذه البورصة. ومن بين المؤسسين المشاركين لمؤسسة MGX، أحد مؤسسي صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. من المتوقع أن يؤدي التحالف بين صندوق أبوظبي السيادي والبورصات الرئيسية إلى دفع تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات المشفرة في الشرق الأوسط تستحق التوقع.
بشكل عام، فإن المؤسسة الإماراتية أو منظمة DAO هي أيضًا من الخيارات المتاحة كجهات إصدار العملة. ولكن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون مكلفًا نسبيًا، لذا فهو أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم الكبير.
![تفسير المحامي في Web3 لمدة 25 عامًا: كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تنفذ في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "وجبة شهية"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7fe08149880274e643be3e0154050912.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
مشاركة
تعليق
0/400
DataChief
· منذ 5 س
سنغافورة ترى الفرص التجارية، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BankruptWorker
· منذ 19 س
سنغافورة ليست مكانًا يمكنك الذهاب إليه بسهولة، فحتى رسوم المرور تجعلك تأكل التراب.
اختيار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA في الخارج: خيارات خارج مؤسسة سنغافورة
كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي يتم تنفيذها في الخارج؟
مع استمرار تحسين وتطوير إطار تنظيم الأصول الواقعية (RWA)، بدأت المزيد من مشاريع RWA في الانطلاق في الخارج. يتمثل جوهر مشاريع RWA في توكنينغ الأصول الواقعية. بمجرد أن يتعلق الأمر بإصدار العملة، نظرًا لأن القوانين واللوائح في كل دولة تتطلب مستوى عالٍ من الامتثال لإصدار العملة، يجب على المشروع الالتزام بـ "الامتثال أولاً" عند دفع مشاريع RWA. وبالتالي، فإن اختيار الكيان الذي سيصدر العملة هو نقطة أساسية ولكنها حاسمة في مسألة الامتثال لإصدار العملة.
في السنوات الأخيرة، بسبب الموقف التنظيمي المنفتح والإطار المؤسسي المتكامل، أصبحت سنغافورة تدريجياً "جنة العملات المشفرة" التي يسعى إليها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة، ويبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "أمراً مفهوماً".
إذن، ما هي المؤسسة التي يتم الحديث عنها كثيرًا في صناعة العملات المشفرة، وما الفرق بينها وبين الصناديق التقليدية؟ لماذا تختار مشاريع RWA عادةً المؤسسة كجهة لإصدار العملة، هل المؤسسة هي الخيار الوحيد؟ لماذا يختار الجميع المؤسسة في سنغافورة كجهة رئيسية؟ وفي عام 2025، هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة هي الخيار الأمثل لإصدار العملة لمشاريع RWA، هل هناك مناطق أخرى أو أنواع أخرى من الكيانات يمكن الاختيار من بينها؟
1. ما هي المؤسسة بالضبط؟ ما الفرق بين المؤسسة والصندوق التقليدي؟
على الرغم من أن القوانين في الدول المختلفة لديها تعريفات وهياكل مختلفة لـ "المؤسسة"، إلا أن معظم المؤسسات لديها على الأقل الخصائص التالية:
غير الربحية والخيرية: تم تأسيس المؤسسة لأغراض خيرية، وتستخدم إيرادات التشغيل فقط لإعادة استثمار المؤسسة، ولا يمكن توزيع الفوائد على الأعضاء. بالمقارنة مع الشركات، لا تملك المؤسسة مساهمين، بل فقط أعضاء.
لديها شخصية اعتبارية مستقلة: المؤسسة ككيان قانوني مستقل، تمتلك أصولها وهيكل الحوكمة الداخلي الخاص بها. على سبيل المثال، بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس إشراف مسؤولان عن إدارة الأمور اليومية لعمليات المؤسسة.
بالمقابل، فإن "الصندوق" بمعناه التقليدي ينتمي أساسًا إلى نوع من أدوات الاستثمار أو مجموعة من صناديق الأموال. في صناعة المالية، يُعتبر "شركات الصناديق" نوعًا من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق بإصدار "منتجات الصندوق" لجمع أموال المستثمرين لتشكيل مجموعة الأموال، ومن ثم تدير هذه المجموعة لتحقيق العوائد للمستثمرين، وتنتهي العملية بإكمال "جمع، استثمار، إدارة، سحب" الصندوق، وتحصيل رسوم الإدارة.
يمكن أن نرى من هنا أن "基金"(Fund) و "基金会"(Foundation)، على الرغم من تشابههما في التعبير اليومي، إلا أن المعنى الذي يعبر عنهما على المستوى القانوني يختلف تمامًا.
ثانياً، لماذا يفضل قطاع العملات المشفرة المؤسسات؟
أولاً، تتمتع المؤسسات عادةً بخصائص غير ربحية وخيرية، والهدف من إنشائها هو تعزيز تطوير الرفاهية العامة للمجتمع، وليس لتحقيق أقصى قدر من الفائدة للهيئات المركزية أو الأفراد الطبيعيين المحددين، وهذا يتماشى تمامًا مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، لن تقوم المؤسسة بتوزيع الفوائد على الأعضاء، بل يشارك الأعضاء فقط كمديرين في إدارة المؤسسة. وهذه الخاصية تتماشى أيضًا مع إطار الحوكمة الذي تحظى به المجتمعات في صناعة العملات المشفرة وWeb3. لذلك، فإن اختيار رواد الأعمال في مجال العملات المشفرة للمؤسسة ككيان رئيسي لا يساعد فقط في تسويق المشروع، بل يسهل أيضًا كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، يختار المزيد والمزيد من مشاريع العملة تأسيس مؤسسة كمشروع فعلي، وذلك جزئياً بسبب تأثير مؤسسة الإيثريوم الشهيرة. حيث اختارت الإيثريوم (ETH)، التي تحتل حالياً المرتبة الثانية من حيث القيمة السوقية العالمية بين العملات المشفرة الرئيسية، المؤسسة ككيان تشغيلي لها. ونظراً لأهمية الإيثريوم في صناعة العملات المشفرة، كونها تأتي بعد البيتكوين مباشرة، فإن لمؤسسة الإيثريوم تأثيراً كبيراً، مما يؤثر أيضاً على العديد من رواد الأعمال واللاعبين الجدد في صناعة Web3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، نظرًا للطبيعة غير الربحية للمؤسسة، يمكن أن تحصل المؤسسة على حقوق الإعفاء الضريبي أو مزايا ضريبية معينة بموجب قوانين العديد من الدول بعد تلبية شروط معينة أو الحصول على موافقات معينة. لذلك، فإن اختيار المؤسسة كجهة لإصدار العملة يمكن أن يستفيد من الإعفاءات أو المزايا الضريبية، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بشكل عام، لقد تطورت المؤسسة في الخارج على مدار فترة طويلة، وأصبحت هيكلها المؤسسي مكتملًا وناضجًا للغاية. بالإضافة إلى ذلك، فإن خصائص المؤسسة تتناسب تمامًا مع مختلف الاحتياجات الواقعية في صناعة العملات المشفرة. علاوة على ذلك، نظرًا لأن العاملين والمشاركين في صناعة العملات المشفرة يظهرون اتجاهًا ملحوظًا نحو الشباب، فإنهم مهتمون جدًا بشكل المؤسسة المعروف تقليديًا بأنه "المال القديم"، والذي يعتبر أكثر جدية. لذلك، أصبح هذا المفهوم تدريجيًا موضة في عالم العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الانتباه والتركيز.
ولكن يجب ملاحظة أنه من الناحية القانونية، إذا كنت ترغب في إتمام إصدار العملة، فلا يتعين بالضرورة أن يتم ذلك من خلال مؤسسة. في الواقع، يمكن لمشروعات RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة أو شركة مساهمة ككيان لإصدار العملة. قد يختار معظم مشروعات إصدار العملة المؤسسة ككيان لإصدار العملة، وذلك ربما لأسباب تجارية تتعلق بالترويج للمشروع، وتكاليف التشغيل، وتخطيط الضرائب. لذلك، ليس من الضروري للممارسين أن يثقوا بشكل مفرط في المؤسسة، فهي ليست الكيان الوحيد لإصدار العملة لمشروعات RWA. علاوة على ذلك، تعتبر المؤسسة كيانًا غير ربحي، ورغم أنها يمكن أن تستقبل أصول العملات المشفرة، إلا أنه في العديد من الدول أو المناطق، لا يمكنها فتح حسابات مصرفية بشكل طبيعي في البنوك التجارية. لذا، إذا تم اختيار المؤسسة ككيان لإصدار العملة، فإنه عادة ما يجب إنشاء شركة خاصة أخرى لتكملتها.
ثلاثة، ما هي المؤسسة في سنغافورة؟ ولماذا تميل المشاريع RWA إلى اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة لإصدار العملة؟
من المهم أن نلاحظ أن ما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" يشبه أكثر تعبيرًا معتادًا في صناعة العملات الرقمية. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم "مؤسسة" بالمعنى التقليدي. وما يسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات الرقمية يشير في الواقع إلى الكيانات القانونية التي يتم التعرف عليها كـ "منظمة غير ربحية" وفقًا للقانون السنغافوري. ويمكن أن تُعتبر العديد من أنواع الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل شركة عامة محدودة بالضمان، والجمعيات، أو الصناديق الخيرية. وعادةً ما تختار مشاريع RWA كيان شركة الضمان ككيان قانوني. لذلك، فإن ما يُسمى بـ "مؤسسة سنغافورة" في صناعة العملات الرقمية هو في الواقع شركة ضمان مُعترف بها كـ "منظمة غير ربحية".
وكانت الأسباب الرئيسية التي تجعل صناعة العملات المشفرة تختار عادةً مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة هي كما يلي:
أولاً، لأن السلطات في سنغافورة كانت تحمل موقفاً أكثر انفتاحًا وتسامحًا تجاه دخول صناعة العملات المشفرة إلى سنغافورة في السنوات الماضية. يمكن أن يتجلى ذلك بشكل خاص في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات التي تصدر العملات. في ذلك الوقت، كان بإمكان العديد من مشاريع العملات المشفرة اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة، وإصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
ثانيًا، لأن الحكومة السنغافورية دعمت بقوة تطوير تقنية البلوكشين والعملات المشفرة في السنوات الماضية، مما وفر إطارًا قانونيًا وتنظيميًا رائدًا عالميًا لأنشطة إصدار العملات. لم يتم الاعتراف بالعملات المشفرة فقط كأمر قانوني في سنغافورة، بل إن أي عقد يتعلق بالعملات المشفرة لن يتم اعتباره غير قانوني بسبب ارتباطه بالعملات المشفرة. في الوقت نفسه، وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا شاملًا للعملات المشفرة، تغطي القوانين واللوائح ذات الصلة جميع الجوانب مثل ICO( وإصدار العملات)، الضرائب، مكافحة غسل الأموال/مكافحة الإرهاب، وكذلك شراء/تداول الأصول الافتراضية.
أخيرًا، تمتلك سنغافورة بنية تحتية مالية وقانونية متطورة للغاية، مما جذب اهتمامًا كبيرًا من مختلف رؤوس الأموال الدولية على مر السنين، ولديها سمعة دولية جيدة. لذلك، فإن إنشاء كيان لإصدار العملة في سنغافورة سيزيد من مصداقية المشروع واحترافيته. في الوقت نفسه، تقع سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، ولا توجد فروق زمنية بينهما، مما يعد أمرًا مناسبًا جدًا للاعبين الصينيين العديدة في عالم العملات الرقمية وكذلك للمشاريع.
هل يمكن لمشروع RWA في عام 2025 اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة للمشروع؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تحظر السلطات السنغافورية صراحةً تأسيس صندوق سنغافوري كمصدر للعملة في سنغافورة. ومع ذلك، من خلال أحدث التواصل مع مكاتب المحاماة المحلية، المحاسبين، وأمناء الشركات في سنغافورة، تم التعرف على أن العديد من شركات العملات المشفرة التي تم تأسيسها في السنوات الأخيرة على شكل صندوق سنغافوري واجهت العديد من مشاكل الامتثال والتنظيم. بعد ذلك، وبسبب ضغوط الرأي العام والتنظيم السياسي، بدأت السلطات السنغافورية، بقيادة ACRA( هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة)، في تشديد الموافقات بشكل كبير على الصناديق المعنية بصناعة العملات المشفرة.
استنادًا إلى تأكيدات متعددة من الرسائل، يمكن التأكيد حتى الآن على أن ACRA ستقوم بإجراء تحقيقات دقيقة في خلفية المؤسسة عند تسجيلها، وإذا تم اكتشاف إمكانية وجود ارتباط بين هذه المؤسسة وصناعة العملات المشفرة، فلن يتم عادةً الموافقة على طلب التسجيل الخاص بها. لذلك، على الرغم من أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة سنغافورية كجهة لإصدار العملة لا يزال له جدوى قانونية، إلا أنه من الناحية العملية يبدو أنه قد تم سد الطريق أمامه.
أربعة، ماذا يمكن أن تختار مشاريع RWA ككيانات لإصدار العملة بخلاف مؤسسة سنغافورة؟
استنادًا إلى سنوات من الخبرة في الأعمال ذات الصلة والحالات الناجحة، نوصي بالخيارات التالية كموضوع لإصدار العملة:
في الواقع، فإن منطق اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة يتماشى أساسًا مع منطق اختيار مؤسسة سنغافورية كجهة رئيسية، والفرق الأكبر بينهما هو أن موقف الهيئات التنظيمية الأمريكية تجاه أنشطة إصدار الرموز لا يزال مفتوحًا نسبيًا. علاوة على ذلك، فإن الرئيس الجديد ترامب لديه أيضًا موقف داعم تجاه صناعة العملات الرقمية بشكل عام.
وفترة تسجيل المؤسسة الأمريكية نسبياً سريعة، ومتطلبات العتبة بسيطة مع قيود أقل. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، يمكن إكمال تسجيل مؤسسة غير ربحية في ولاية كولورادو عادةً في غضون أسبوع.
الخيار الثاني الذي يمكن النظر فيه هو مؤسسة الإمارات أو منظمة DAO
من حيث الهيكل العام، فإن مؤسسة الإمارات تشبه إلى حد كبير مؤسسة سنغافورة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى نظم قانونية مختلفة. سنغافورة هي دولة تنتمي إلى النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات دولة تنتمي إلى النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما في تطبيق القانون ونظام القضاء. هذه النقطة مهمة جداً عند التعامل مع مسائل الامتثال المعقدة عبر النظم القانونية.
تعتبر المنظمات المستقلة اللامركزية ( (Decentralized Autonomous Organization) كنوع من التنظيمات المستندة إلى تقنية البلوكشين، حيث يتم تمكينها من تحقيق الاستقلالية عبر العقود الذكية. فيما يتعلق بهذه الشكل الجديد من التنظيمات، قامت السلطات في الإمارات العربية المتحدة بإصدار مجموعة كاملة من القوانين ) "لوائح جمعية DAO" ( وإطار تنظيمي مناسب. وفقًا للقوانين ذات الصلة، تتمتع منظمات DAO في الإمارات بشخصية قانونية مستقلة وتتميز أيضًا بطابع غير ربحي.
في الوقت نفسه، وفقًا للمعلومات التي كشفتها الجهة الرسمية لبعض البورصات، فإن هذه البورصة قد توصلت رسميًا إلى اتفاق استثماري بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهذا هو أول استثمار مؤسسي خارجي يتم استقطابه منذ تأسيس هذه البورصة. ومن بين المؤسسين المشاركين لمؤسسة MGX، أحد مؤسسي صندوق أبوظبي السيادي في الإمارات. من المتوقع أن يؤدي التحالف بين صندوق أبوظبي السيادي والبورصات الرئيسية إلى دفع تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. لذلك، على المدى الطويل، فإن آفاق تطوير العملات المشفرة في الشرق الأوسط تستحق التوقع.
بشكل عام، فإن المؤسسة الإماراتية أو منظمة DAO هي أيضًا من الخيارات المتاحة كجهات إصدار العملة. ولكن اختيار تسجيل مؤسسة أو DAO في الإمارات سيكون مكلفًا نسبيًا، لذا فهو أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم الكبير.
![تفسير المحامي في Web3 لمدة 25 عامًا: كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تنفذ في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "وجبة شهية"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7fe08149880274e643be3e0154050912.webp(
خمسة، إذا اخترت مؤسسة الولايات المتحدة