حالة سوق التمويل اللامركزي: الفرص والتحديات المتزامنة

في الآونة الأخيرة، شهدت مجال التمويل اللامركزي فترة من الركود. انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من ذروته البالغة 179.1 مليار دولار في نوفمبر 2021 إلى حوالي 37 مليار دولار حاليا. حتى رموز المشاريع الرائدة، مثل UNI، انخفضت أسعارها بنسبة 90% مقارنة بأعلى مستوياتها التاريخية. وقد أثار هذا الاتجاه التنازلي مخاوف السوق بشأن مستقبل التمويل اللامركزي.

! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-57e365b4abc8a3483c89562633b17ad019283746574839201

ومع ذلك، يعتقد بعض الخبراء في الصناعة أن النظر فقط إلى بيانات TVL قد لا يعكس الوضع الحقيقي للتمويل اللامركزي بشكل كامل. قد تكون تغيرات القيمة السوقية للعملات المستقرة مؤشراً أفضل. من أعلى نقطة 190 مليار دولار إلى الآن 125 مليار دولار، انخفضت بنسبة 34% فقط، وهو انخفاض معتدل نسبياً. وهذا يشير إلى أن هناك كمية كبيرة من الأموال لا تزال متبقية في السوق.

تشمل الأسباب التي أدت إلى انخفاض أسعار رموز DeFi: ضغط البيع الناجم عن فتح الرموز لأول مرة، وإثبات فشل بعض نماذج المشاريع، بالإضافة إلى زيادة الضغط التنظيمي. علاوة على ذلك، في سوق الدب، تميل الأموال إلى العودة إلى الأصول الأساسية مثل الإيثيريوم، مما أدى إلى فقدان مشاريع DeFi لزيادة السيولة التي كانت تتمتع بها سابقًا.

على الرغم من أن السوق بشكل عام ضعيف، إلا أن بعض المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية بدأت تجذب الانتباه. تم إدخال مؤشرات المالية التقليدية مثل نسبة السعر إلى الأرباح )P/E( للتقييم، ويعتبر ذلك تقدمًا في نظام التقييم. على سبيل المثال، انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح للأصول مثل MKR إلى أقل من 25، مما يظهر قيمة استثمارية معينة.

! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارعين القدامى" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c29371038376e8e20902d84c1ed69674.webp(

في البيئة الحالية، تفضل بعض استراتيجيات العائد المستقر. على سبيل المثال، يمكن رهن ETH من خلال Lido ليصبح wstETH، ثم رهن wstETH في DAO معين لصك DAI، ثم إيداع DAI في DSR للحصول على عائد ثابت نسبيًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن الفرص في بعض سلاسل الكتل الجديدة تستحق الانتباه، ولكن يجب الانتباه إلى توازن المخاطر والعوائد.

يتطلع الخبراء إلى عدة اتجاهات في المستقبل: المشاريع التي يمكن أن تولد عائدات أصلية، المشاريع المتعلقة بالأصول الواقعية )RWA(، العملات المستقرة اللامركزية، والبنية التحتية مثل محافظ Web3، وحلول سلسلة الكتل وغيرها. تُعتبر هذه المجالات ذات إمكانات لدفع نظام DeFi البيئي نحو المزيد من التطور.

! [الأزمة الحالية والفرصة في نظر DeFi "المزارع القديم" ، متى ستبدأ تروس القدر في التحول])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b60c3f03d14a4d77408612291ba33ed5.webp(

بشكل عام، على الرغم من أن سوق التمويل اللامركزي قد شهد فترة صعبة، إلا أن قيمته الأساسية لم تختف. في هذا المجال سريع التطور، قد تبرز المشاريع التي تستطيع الاستمرار في الابتكار والتكيف مع تغيرات السوق في الدورة المقبلة من السوق الصاعدة. بالنسبة للمشاركين، قد تكون متابعة تلك المشاريع التي يمكن أن تحقق عوائد حقيقية ولها سيناريوهات تطبيق حقيقية هي الاستراتيجية الأكثر حكمة في ظل الظروف الحالية للسوق.