تصميم مشروع عملة مستقرة ذات عائد واستراتيجية السوق

المنطق الأساسي لمشروع عملة مستقرة生息(YBS) هو تقليد نموذج الأعمال المصرفية، ولكنه لا يزال بحاجة إلى حل العديد من المشكلات، مثل مصدر عائدات المستخدمين، وطرق التوزيع، وكذلك التشغيل طويل الأجل للمشروع. على عكس المؤسسات المالية التقليدية، فإن انهيار مشاريع DeFi أكثر شيوعًا، لكنه لن يتسبب في مخاطر نظامية.

عصر فائض الرفع المالي

شهدت الصناعة المالية ثلاثة مراحل في مجال المضاربة الكمية: تأمين المحفظة، التداول بالرافعة، وتبادل العجز الائتماني. في عالم المال الحالي، تقلصت فرص المراجحة المكانية، وأصبحت العادية، والصغيرة، والمتنوعة هي السائدة. من حيث البعد الزمني، لم يعد الحفاظ على القيمة على المدى الطويل هو السائد، وأصبحت الرافعة، والتطرف، والمضاربة هي الأهداف.

يواجه مشروع YBS مأزقًا: إن معدل العائد السنوي (APY) / معدل العائد السنوي (APR) غير مرتفع بما يكفي لجذب الأموال، ولكن الوعد بعوائد مرتفعة للغاية قد يؤدي إلى انهيار المشروع. جوهر التحوط هو المراجحة، ومن الصعب تجنب تأثير الزخم.

دليل إصدار عملة مستقرة

تتكون سوق العملات المستقرة من ثلاثة فروع رئيسية: شبكة تسوية مخصصة للمؤسسات، ومنتجات من فئة USDT المدعومة من المالية التقليدية، ومنافسين مثل Ethena. دائماً ما يكون هناك نوع من "الاندفاع" في السوق، حيث يرتفع بشكل مفرط خلال فترات الارتفاع، ويستمر في الانخفاض خلال فترات التراجع، وهذه الظاهرة الحركية موجودة أيضاً في مجال YBS.

يمكن تقسيم إرشادات إصدار مشروع عملة مستقرة إلى شقين: آلية المنتج وتوسع السوق. تشمل آلية المنتج الأصول الأساسية، وآلية السك، ومصادر الإيرادات، والتوزيع. بينما تشمل استراتيجية السوق تنويع أحواض الإيرادات، وتصميم نظام المكافآت، وبناء صوت السوق، واستراتيجيات الضبابية.

تصميم المنتج: أصبحت سندات الخزانة الأمريكية الخيار السائد

يتطلب مشروع YBS احتياطيًا قويًا من الأصول، ويصعب بدء نموذج الرافعة المالية الائتمانية بشكل بارد. السبب الجذري لاختيار الدولار/سندات الخزانة الأمريكية كخيار رئيسي لـ YBS هو أنه يمكن أن يتداول بسلاسة في Web2 و Web3، مما يزيد من ربحية مجموعة العائدات.

في اختيار الأصول الأساسية، هناك أربعة أشكال رئيسية:

1. سندات الخزانة الأمريكية/نقد الدولار/الأصول المتعلقة بالدولار
2. الأصول الرئيسية على السلسلة وأشكال ربطها
3. USDT/USDC كأصل أساسي
4. أشكال بديلة، مثل توكن قوة معالجة GPU

فيما يتعلق بآلية الصك، فإن الجيل الجديد من YBS يعتمد بشكل عام على نموذج ضمان كامل بنسبة 1:1، على الأقل في التصميم.

مصادر العائد تشمل عادةً آليتين: آلية الفائدة والاستقرار. على سبيل المثال، تتكون آلية الحياد الدلتا لـ Ethena من التحوط بين ETH الفوري والصفقات القصيرة، مما يضمن تثبيت USDe مقابل الدولار بنسبة 1:1، بينما تعتبر أرباح معدل التمويل من الصفقات القصيرة مصدر العائد.

آليتان رئيسيتان لتوزيع الأرباح: الأولى هي أن القيمة تظل ثابتة لكن الكمية تزداد، والثانية هي أن القيمة ترتفع لكن الكمية تظل ثابتة.

استراتيجية السوق: توازن العائدات والحجم

يواجه مشروع YBS مشكلة صعوبة التعايش بين العائد وحجم التمويل. لحل هذه الت contradiction، غالباً ما يتبنى فريق المشروع الاستراتيجيات التالية:

1. مجموعة عوائد متنوعة: إنشاء مجموعات عوائد على سلاسل وبروتوكولات متعددة لزيادة سعة الأموال واستقرار العوائد.

2. تحسين نظام المكافآت: تصميم نظام نقاط لتشجيع المستخدمين على الاحتفاظ والمشاركة على المدى الطويل، وتحقيق التوازن بين مكافحة السحر الأسود وجذب العملاء الحقيقيين.

3. تعزيز صوت السوق: من خلال KOL + وسائل الإعلام للوصول إلى المستخدمين، والحصول على تأييد رسمي خارج السلسلة، أو الاعتماد على تأييد شخصيات معروفة.

4. اعتماد استراتيجية غامضة: استخدام الاختلافات في حساب مؤشرات APR و APY، بالإضافة إلى طرق حساب العائدات بمشاركة الأصول خارج السلسلة، لتغبيش حالة العائدات المحددة إلى حد ما.

سوق YBS لا يزال تنافسياً في بيانات العائدات، حيث يتطلب استخدام استراتيجيات محددة من المستخدمين استكشافها بنشاط لزيادة العائدات. يجب على فريق المشروع بناء آليات أساسية معقدة وقوية تحت السطح السهل الاستخدام، لمواجهة تحديات التنظيم والسوق في وقت واحد.