تحليل دورة الأصول الرقمية: الاقتصاد العالمي في نقطة تحول التضخم
يعتقد البعض أن سوق الأصول الرقمية قد انتهى، ويجب طرح العملات بسرعة. كما أنهم يتساءلون لماذا لم يرتفع البيتكوين مع مؤشر ناسداك 100. ومع ذلك، يعتقد هؤلاء أيضًا أن العالم يتحول من الهيمنة الأمريكية إلى تعددية الأقطاب، وأن الحكومة تحتاج إلى تمويل العجز من خلال الضغط المالي وطباعة الأموال، وأن الحرب العالمية الثالثة قد بدأت وستؤدي إلى التضخم.
هذه الآراء التي تبدو متناقضة في الواقع تؤكد أننا في نقطة تحول - من نظام جيوسياسي ونقدي إلى آخر. على الرغم من عدم القدرة على تحديد الدولة والهيكل السائدين بشكل دقيق، إلا أن المعالم العامة قد بدأت في الظهور.
ستتناول هذه المقالة التقلبات قصيرة الأجل الحالية في سوق الأصول الرقمية، وتحلل الثلاثة دورات الكبرى من الكساد الكبير في الثلاثينيات حتى الآن، مع التركيز على النظام الاقتصادي العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة. من الضروري فهم وتوقع الدورة الكبرى التالية لاتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.
تاريخيًا، كانت هناك فترتان: الفترة المحلية والفترة العالمية. في الفترة المحلية، كانت الحكومات تفرض قيودًا مالية على المدخرين لتمويل الحروب؛ بينما في الفترة العالمية، كانت القيود المالية أقل صرامة، مما ساهم في التجارة العالمية. عادةً ما كانت الفترة المحلية مصحوبة بالتضخم، بينما كانت الفترة العالمية مصحوبة بالانكماش.
يجب الاحتفاظ بالذهب خلال فترات التضخم، والتخلي عن الأسهم والسندات؛ بينما يجب الاحتفاظ بالأسهم خلال فترات الانكماش، والتخلي عن الذهب والسندات. عادةً ما لا تحافظ السندات الحكومية على قيمتها على المدى الطويل، ما لم يكن بالإمكان استخدامها بلا تكلفة أو بتكلفة منخفضة إلى ما لا نهاية، أو تُفرض الاحتفاظ بها من قبل الجهات التنظيمية.
فيما يلي بعض المعالم الرئيسية:
5 أبريل 1933: حظرت الولايات المتحدة حيازة الذهب من قبل الأفراد
31 ديسمبر 1974: الولايات المتحدة تستعيد حقوق حيازة الذهب الخاصة
أكتوبر 1979: قام الاحتياطي الفيدرالي بتحويل تركيزه نحو السيطرة على كمية الائتمان بدلاً من أسعار الفائدة
20 يناير 1980: تولى ريغان الرئاسة، ثم خفف الرقابة المالية
25 نوفمبر 2008: الاحتياطي الفيدرالي يبدأ التيسير الكمي
3 يناير 2009: ولادة الكتلة الرئيسية للبيتكوين
1933-1980: دورة صعود الولايات المتحدة السلمي
بعد الحرب العالمية الثانية، أعادت الولايات المتحدة بناء الصناعة في العالم وحصلت على عوائد ضخمة. ومع ذلك، استمرت الحكومة في تمويل الحرب من خلال القمع المالي، بما في ذلك حظر حيازة الذهب، والتحكم في أسعار الفائدة، وما إلى ذلك. خلال هذه الفترة، كانت سوق الأسهم هي المخرج الوحيد للمدخرين لمواجهة التضخم.
1980-2008: ذروة الهيمنة الأمريكية في دورة العولمة
مع زيادة الثقة في هزيمة الاتحاد السوفيتي، بدأت الولايات المتحدة في تخفيف التنظيمات المالية وغيرها، مما سمح للسوق بالنشاط. يدعم الدولار الفائض النفطي في الشرق الأوسط، ويقمع التضخم من خلال أسعار الفائدة المرتفعة. خلال هذه الفترة، وسعت الولايات المتحدة كقوة عظمى وحيدة التجارة العالمية، وارتفع الدولار بسبب المحافظة على العملة، في حين كانت أداء الذهب أقل من الأسهم.
2008至今: مقارنة بين الولايات المتحدة ودورة العصور الوسطى الأصلية
في مواجهة الأزمة المالية، نفذت الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي. اندلعت حرب الوكلاء مرة أخرى بين المجموعات السياسية الرئيسية. استجابةً للحرب، اتجهت الدول نحو الداخل، مطالبة المدخرين بتوفير الأموال لتمويل النفقات الحربية للدولة.
عندما انخفضت قيمة الدولار، يمكن أن يغادر رأس المال النظام بحرية. ظهرت بيتكوين كعملة بلا جنسية، وأدائها تجاوز بكثير الذهب والأسهم. تكمن ميزة بيتكوين في أن السجل يتم الحفاظ عليه من خلال التشفير على البلوكشين، وتتحرك الأموال بسرعة الضوء، غير متأثرة بتضخيم الحكومة غير المحدود.
نهاية التيسير الكمي
أدى سياسة التيسير الكمي إلى توجيه السوق للأموال نحو المجالات غير الإنتاجية. تميل الشركات إلى إعادة شراء الأسهم بدلاً من زيادة القدرة الإنتاجية أو تحسين التكنولوجيا. وبالتالي، أصبحت الصناعة التحويلية في الولايات المتحدة هشة، حتى أنها لم تعد قادرة على تلبية الطلب خلال الحرب.
في المستقبل، قد تكون طريقة توزيع الائتمان في الدول الغربية مشابهة لتلك في الصين وكوريا الجنوبية واليابان، حيث يتم توجيهها مباشرة من الدولة أو من خلال سندات حكومية ذات فائدة منخفضة. في هذه الحالة، سيكون شراء الأصول خارج النظام مثل بيتكوين هو السبيل الوحيد.
استراتيجيات التداول
من المتوقع أن يرتفع العجز في الميزانية الأمريكية إلى 1.915 تريليون دولار في السنة المالية 2024، مما يسجل أعلى مستوى جديد باستثناء فترة الوباء. توقع الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.7% في الربع الثالث من عام 2024. تجعل مثل هذه النفقات الحكومية الكبيرة من الصعب للغاية دخول الاقتصاد في حالة ركود.
هذا يشير إلى أن الظروف المالية والنقدية ستظل مريحة، وأن الاحتفاظ بالأصول الرقمية هو أفضل وسيلة للحفاظ على القيمة. الوضع الحالي مشابه لما كان عليه في الثلاثينيات إلى السبعينيات من القرن الماضي، حيث يجب التحول من العملة التقليدية إلى الأصول الرقمية في ظل الظروف التي لا تزال فيها قابلة للتحويل بحرية، في مواجهة الانخفاض الناتج عن التوسع عبر النظام المصرفي وتوزيع الائتمان المركز.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحليل دورة الأصول الرقمية: نقطة تحول التضخم في الاقتصاد العالمي وتغيير استراتيجيات الاستثمار
تحليل دورة الأصول الرقمية: الاقتصاد العالمي في نقطة تحول التضخم
يعتقد البعض أن سوق الأصول الرقمية قد انتهى، ويجب طرح العملات بسرعة. كما أنهم يتساءلون لماذا لم يرتفع البيتكوين مع مؤشر ناسداك 100. ومع ذلك، يعتقد هؤلاء أيضًا أن العالم يتحول من الهيمنة الأمريكية إلى تعددية الأقطاب، وأن الحكومة تحتاج إلى تمويل العجز من خلال الضغط المالي وطباعة الأموال، وأن الحرب العالمية الثالثة قد بدأت وستؤدي إلى التضخم.
هذه الآراء التي تبدو متناقضة في الواقع تؤكد أننا في نقطة تحول - من نظام جيوسياسي ونقدي إلى آخر. على الرغم من عدم القدرة على تحديد الدولة والهيكل السائدين بشكل دقيق، إلا أن المعالم العامة قد بدأت في الظهور.
ستتناول هذه المقالة التقلبات قصيرة الأجل الحالية في سوق الأصول الرقمية، وتحلل الثلاثة دورات الكبرى من الكساد الكبير في الثلاثينيات حتى الآن، مع التركيز على النظام الاقتصادي العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة. من الضروري فهم وتوقع الدورة الكبرى التالية لاتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.
تاريخيًا، كانت هناك فترتان: الفترة المحلية والفترة العالمية. في الفترة المحلية، كانت الحكومات تفرض قيودًا مالية على المدخرين لتمويل الحروب؛ بينما في الفترة العالمية، كانت القيود المالية أقل صرامة، مما ساهم في التجارة العالمية. عادةً ما كانت الفترة المحلية مصحوبة بالتضخم، بينما كانت الفترة العالمية مصحوبة بالانكماش.
يجب الاحتفاظ بالذهب خلال فترات التضخم، والتخلي عن الأسهم والسندات؛ بينما يجب الاحتفاظ بالأسهم خلال فترات الانكماش، والتخلي عن الذهب والسندات. عادةً ما لا تحافظ السندات الحكومية على قيمتها على المدى الطويل، ما لم يكن بالإمكان استخدامها بلا تكلفة أو بتكلفة منخفضة إلى ما لا نهاية، أو تُفرض الاحتفاظ بها من قبل الجهات التنظيمية.
فيما يلي بعض المعالم الرئيسية:
1933-1980: دورة صعود الولايات المتحدة السلمي
بعد الحرب العالمية الثانية، أعادت الولايات المتحدة بناء الصناعة في العالم وحصلت على عوائد ضخمة. ومع ذلك، استمرت الحكومة في تمويل الحرب من خلال القمع المالي، بما في ذلك حظر حيازة الذهب، والتحكم في أسعار الفائدة، وما إلى ذلك. خلال هذه الفترة، كانت سوق الأسهم هي المخرج الوحيد للمدخرين لمواجهة التضخم.
1980-2008: ذروة الهيمنة الأمريكية في دورة العولمة
مع زيادة الثقة في هزيمة الاتحاد السوفيتي، بدأت الولايات المتحدة في تخفيف التنظيمات المالية وغيرها، مما سمح للسوق بالنشاط. يدعم الدولار الفائض النفطي في الشرق الأوسط، ويقمع التضخم من خلال أسعار الفائدة المرتفعة. خلال هذه الفترة، وسعت الولايات المتحدة كقوة عظمى وحيدة التجارة العالمية، وارتفع الدولار بسبب المحافظة على العملة، في حين كانت أداء الذهب أقل من الأسهم.
2008至今: مقارنة بين الولايات المتحدة ودورة العصور الوسطى الأصلية
في مواجهة الأزمة المالية، نفذت الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي. اندلعت حرب الوكلاء مرة أخرى بين المجموعات السياسية الرئيسية. استجابةً للحرب، اتجهت الدول نحو الداخل، مطالبة المدخرين بتوفير الأموال لتمويل النفقات الحربية للدولة.
عندما انخفضت قيمة الدولار، يمكن أن يغادر رأس المال النظام بحرية. ظهرت بيتكوين كعملة بلا جنسية، وأدائها تجاوز بكثير الذهب والأسهم. تكمن ميزة بيتكوين في أن السجل يتم الحفاظ عليه من خلال التشفير على البلوكشين، وتتحرك الأموال بسرعة الضوء، غير متأثرة بتضخيم الحكومة غير المحدود.
نهاية التيسير الكمي
أدى سياسة التيسير الكمي إلى توجيه السوق للأموال نحو المجالات غير الإنتاجية. تميل الشركات إلى إعادة شراء الأسهم بدلاً من زيادة القدرة الإنتاجية أو تحسين التكنولوجيا. وبالتالي، أصبحت الصناعة التحويلية في الولايات المتحدة هشة، حتى أنها لم تعد قادرة على تلبية الطلب خلال الحرب.
في المستقبل، قد تكون طريقة توزيع الائتمان في الدول الغربية مشابهة لتلك في الصين وكوريا الجنوبية واليابان، حيث يتم توجيهها مباشرة من الدولة أو من خلال سندات حكومية ذات فائدة منخفضة. في هذه الحالة، سيكون شراء الأصول خارج النظام مثل بيتكوين هو السبيل الوحيد.
استراتيجيات التداول
من المتوقع أن يرتفع العجز في الميزانية الأمريكية إلى 1.915 تريليون دولار في السنة المالية 2024، مما يسجل أعلى مستوى جديد باستثناء فترة الوباء. توقع الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.7% في الربع الثالث من عام 2024. تجعل مثل هذه النفقات الحكومية الكبيرة من الصعب للغاية دخول الاقتصاد في حالة ركود.
هذا يشير إلى أن الظروف المالية والنقدية ستظل مريحة، وأن الاحتفاظ بالأصول الرقمية هو أفضل وسيلة للحفاظ على القيمة. الوضع الحالي مشابه لما كان عليه في الثلاثينيات إلى السبعينيات من القرن الماضي، حيث يجب التحول من العملة التقليدية إلى الأصول الرقمية في ظل الظروف التي لا تزال فيها قابلة للتحويل بحرية، في مواجهة الانخفاض الناتج عن التوسع عبر النظام المصرفي وتوزيع الائتمان المركز.