تقوم هذه التقرير بتحليل هيمنة إثيريوم في سوق توكينز الأصول الحقيقية الحالي، وتستعرض التحديات الهيكلية التي تواجهها، وتستكشف أي منصات بلوكتشين من المحتمل أن تقود المرحلة التالية من نمو الأصول الحقيقية.
ملخص النقاط
إثيريوم بفضل ميزة السبق، والتجارب المؤسسية السابقة، والسيولة العميقة على السلسلة، والهندسة المعمارية اللامركزية، تتصدر حاليًا سوق RWA.
ومع ذلك، فإن البلوكشين العام الذي يتمتع بمعاملات أسرع وأرخص، بالإضافة إلى سلسلة RWA المصممة لتلبية المتطلبات التنظيمية، تعمل على معالجة قيود تكاليف وإداء إيثريوم. هذه المنصات الناشئة من خلال تقديم قابلية التوسع التكنولوجي الفائقة أو الميزات المتوافقة المدمجة، تقوم بتحديد موقع نفسها كالبنية التحتية للجيل التالي.
المرحلة التالية من نمو RWA ستقودها سلسلة تنجح في دمج ثلاثة عناصر: التوافق مع التنظيمات على السلسلة، ونظام خدمات مبني حول الأصول في العالم الحقيقي، وكذلك سيولة ذات معنى على السلسلة.
1. أين ينمو سوق RWA حاليا؟
أصبح توكينغ الأصول الواقعية ( RWA ) واحدة من أبرز المواضيع في صناعة البلوكشين. أصدرت شركات الاستشارات العالمية توقعات سوقية واسعة النطاق، وقامت بتحليل عميق للأسواق الناشئة - مما يبرز الأهمية المتزايدة لهذا المجال.
تشير RWA إلى تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات والسلع إلى رموز رقمية. تتطلب هذه العملية الرقمية بنية تحتية قائمة على blockchain. في الوقت الحالي، يعد إثيريوم هو البنية التحتية الرئيسية التي تدعم هذه المعاملات.
على الرغم من تزايد المنافسة، لا تزال إثيريوم تحتفظ بمكانتها الرائدة في سوق RWA. ظهرت بلوكتشينات RWA المتخصصة، وبعض المنصات الناضجة في مجال DeFi تتوسع أيضًا إلى مجال RWA. ومع ذلك، لا تزال إثيريوم تسيطر على أكثر من 50% من إجمالي نشاط السوق، مما يبرز قوة مكانتها الحالية.
تستعرض هذه التقرير العوامل الرئيسية التي تجعل إثيريوم تحتل مكانة رائدة في سوق RWA، وتبحث في تطورات الشروط التي قد تشكل المرحلة التالية من النمو والمنافسة.
2. لماذا يمكن لإثيريوم الحفاظ على موقعه الريادي؟
2.1. ميزة الإرسال المبكر وثقة المؤسسات
إثيريوم هو المنصة الافتراضية الافتراضية للتشفير المؤسسي لعدة أسباب واضحة. لقد قدمت أولاً العقود الذكية واستعدت بنشاط لسوق الأصول الحقيقية.
بدعم من مجتمع مطورين نشط للغاية، أنشأ إثيريوم معايير الرموز الأساسية مثل ERC-1400 و ERC-3643 قبل وقت طويل من ظهور المنصات التنافسية. لقد وفرت هذه الأسس المبكرة الأساس الفني والتنظيمي اللازم لمشاريع التجريب.
لذلك، بدأت العديد من المؤسسات في تقييم إثيريوم قبل النظر في البدائل. ساعدت بعض المبادرات الشهيرة في أواخر العقد 2010 في التحقق من دور إثيريوم في التمويل المؤسسي:
مشروع بلوكتشين لأحد البنوك الكبرى (2016-2017: لدعم حالات استخدام المؤسسات، قامت هذا البنك بتطوير نسخة مرخصة من إثيريوم. إن إطلاق العملة الرقمية المستخدمة في التحويلات بين البنوك يدل على أن بنية إثيريوم - حتى في شكلها الخاص - يمكن أن تلبي متطلبات التنظيم المتعلقة بحماية البيانات والامتثال.
تم إصدار سندات من قبل بنك فرنسي بقيمة )2019 في عام (: تم إصدار سندات مضمونة بقيمة 100 مليون يورو على الشبكة العامة لإثيريوم. وهذا يدل على أن الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم يمكن إصدارها وتسويتها على البلوكشين العام، مع تقليل مشاركة الوسطاء إلى الحد الأدنى.
البنك الأوروبي للاستثمار السندات الرقمية )2021年 (: البنك الأوروبي للاستثمار ) EIB ( بالتعاون مع عدد من البنوك الكبرى، أصدروا سندات رقمية بقيمة 100 مليون يورو على إثيريوم. يتم تسوية هذه السندات باستخدام العملة الرقمية للبنك المركزي ) CBDC ( التي أصدرها البنك المركزي الفرنسي، مما يبرز إمكانيات إثيريوم في أسواق رأس المال المتكاملة تمامًا.
هذه الحالات الناجحة من التجارب تعزز من مصداقية إثيريوم. بالنسبة للمؤسسات، الثقة تعتمد على حالات الاستخدام الموثوقة والمراجع من المشاركين الخاضعين للتنظيم. تستمر السجلات السابقة لإثيريوم في جذب الانتباه، مما يشكل حلقة تعزيز للاعتماد.
على سبيل المثال، في عام 2018، أعلنت منصة معينة في وثائقها الرسمية أنها ستقوم ببناء أدوات لإدارة دورة حياة الأوراق المالية الرقمية على إثيريوم. وقد وضعت هذه الخطوة الأساس لإطلاق صندوق لشركة إدارة أصول كبيرة، وهو الصندوق الأكبر حجمًا الذي تم إصداره حاليًا كصندوق رمزي على إثيريوم.
) 2.2. منصة التدفق الحقيقي لرأس المال
إثيريوم في سوق RWA تهيمن باستمرار لسبب رئيسي آخر، وهو قدرتها على تحويل السيولة على السلسلة إلى قوة شراء فعلية. إن توكينج الأصول في العالم الحقيقي ليس مجرد عملية تقنية. يحتاج السوق الذي يعمل بشكل جيد إلى رأس المال القادر على الاستثمار والتداول بنشاط في هذه الأصول. في هذا الصدد، إثيريوم هو المنصة الوحيدة التي تمتلك سيولة عميقة وقابلة للتوزيع على السلسلة.
هذه النقطة واضحة في عدة منصات، حيث تمتلك جميعها كميات كبيرة من الصناديق المرمزة على إثيريوم. جذبت هذه المنصات مئات الملايين من الدولارات من خلال تقديم منتجات قائمة على السندات الأمريكية المرمزة، والإقراض القائم على العملات المستقرة، وأدوات الدخل الثابت بالدولار الاصطناعي.
منصة معينة من خلال منتجات مدعومة بسندات حكومية، قد حققت قيمة إجمالية مقفلة تتجاوز 600 مليون دولار ###TVL(.
استخدمت منصة أخرى السيولة من بروتوكول معين لشراء سندات حكومية من العالم الحقيقي بقيمة تتجاوز 24 مليار دولار.
هناك منصة أخرى استخدمت عملتها المستقرة الاصطناعية على إثيريوم لإنشاء بنية تحتية للعوائد بدون بنوك، مما جذب الطلب من المؤسسات والسيولة في DeFi.
تظهر هذه الأمثلة أن إثيريوم ليست مجرد منصة لتوكنيز资产. إنها توفر أساس سيولة قوي يمكّن من تحقيق استثمارات وإدارة أصول حقيقية. بالمقارنة، العديد من منصات RWA الناشئة تجد صعوبة في ضمان تدفق رأس المال أو نشاط السوق الثانوية بعد مرحلة إصدار التوكن الأولية.
سبب هذا الاختلاف واضح. لقد دمجت إثيريوم العملات المستقرة، بروتوكولات DeFi والبنية التحتية الجاهزة للامتثال. وهذا خلق بيئة مالية شاملة، حيث يمكن إصدار وتداول وتسوية كل شيء على السلسلة.
لذلك، يعد ايثر البيئة الأكثر فعالية لتحويل الأصول المرمزة إلى أنشطة شراء فعلية. وهذا يمنحها ميزة هيكلية تتجاوز حصة السوق البسيطة.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنة: من هو التالي للتسلم؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. بناء الثقة من خلال اللامركزية
تلعب اللامركزية دورًا حاسمًا في بناء الثقة. تتضمن رمزية الأصول في العالم الحقيقي نقل ملكية الأصول ذات القيمة العالية وسجلات المعاملات إلى الأنظمة الرقمية. خلال هذه العملية، تركز المؤسسات على موثوقية النظام وشفافيته. وهنا تقدم الهيكل اللامركزي لإثيريوم مزايا كبيرة.
إثيريوم كشبكة بلوكتشين عامة تعمل، تدعمها آلاف العقد المستقلة حول العالم. الشبكة مفتوحة لأي شخص، والتغييرات تحددها توافق المشاركين، وليس التحكم المركزي. وبالتالي، تتجنب نقطة الفشل الوحيدة، وتضمن مقاومة الهجمات الإلكترونية والرقابة، وتحافظ على وقت تشغيل مستمر.
في سوق RWA، أنشأت هذه الهيكلية قيمة حقيقية. يتم تسجيل المعاملات في دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. تتيح العقود الذكية معاملات موثوقة بدون وسطاء. يمكن للمستخدمين الوصول إلى الخدمات وتنفيذ الاتفاقيات والمشاركة في الأنشطة المالية دون الحاجة إلى موافقة مركزية.
تجعل هذه الخصائص - الشفافية، والأمان، وإمكانية الوصول - إيثيريوم خيارًا مثيرًا للاهتمام للمؤسسات التي تستكشف توكينيزات الأصول. يتوافق نظامها اللامركزي مع المتطلبات الأساسية للعمل في بيئات التمويل عالية المخاطر.
3. التحديات الناشئة التي تعيد تشكيل المشهد
إثيريوم الرئيسية أثبتت جدوى التمويل المميز. ومع ذلك، فإن النجاح قد كشف أيضًا عن القيود الهيكلية التي تعيق اعتماد المؤسسات على نطاق أوسع. تشمل العوائق الرئيسية سعة المعاملات المحدودة، ومشكلات التأخير، وهيكل الرسوم غير المتوقع.
لمواجهة هذه التحديات، ظهرت بعض حلول Layer 2 Rollup. تشمل التحديثات الكبرى مثل دمج ###The Merge، في عام 2022 (، وDencun ) في عام 2024 (، وPectra ) القادمة في عام 2025 (، والتي جلبت تحسينات في قابلية التوسع. ومع ذلك، لا يزال الشبكة غير قادرة على منافسة البنية التحتية المالية التقليدية. على سبيل المثال، تعالج شبكة دفع أكثر من 65,000 معاملة في الثانية، وهو مستوى لم تصل إليه إثيريوم بعد. بالنسبة للمؤسسات التي تحتاج إلى تداول عالي التردد أو تسويات في الوقت الحقيقي، تظل هذه الفجوات في الأداء عائقًا رئيسيًا.
تؤدي التأخيرات أيضًا إلى تحديات. يستغرق إنشاء الكتلة في المتوسط 12 ثانية، بالإضافة إلى التأكيدات الإضافية المطلوبة للتسوية الآمنة، وغالبًا ما يستغرق الأمر ما يصل إلى ثلاث دقائق للوصول إلى النهائي. في حالة ازدحام الشبكة، قد تزداد هذه التأخيرات أكثر - مما يسبب صعوبات في العمليات المالية الحساسة للوقت.
الأهم من ذلك، لا تزال تقلبات رسوم الغاز قضية مقلقة. خلال أوقات الذروة، تجاوزت رسوم المعاملات 50 دولارًا، وحتى في الظروف العادية، غالبًا ما ترتفع التكاليف إلى أكثر من 20 دولارًا. إن هذا المستوى من عدم اليقين في رسوم المعاملات يعقد التخطيط التجاري، وقد يضعف من تنافسية الخدمات المعتمدة على إثيريوم.
توضح إحدى المنصات هذه الديناميكية بشكل جيد. بعد مواجهة قيود إثيريوم، توسعت الشركة إلى منصات أخرى، كما طورت سلسلتها الخاصة. على الرغم من أن إثيريوم لعبت دورًا حاسمًا في تسهيل التجارب المؤسسية المبكرة، إلا أنها تواجه الآن ضغوطًا متزايدة لتلبية احتياجات سوق أكثر نضجًا وحساسية للأداء.
![إثيريوم في سوق RWA الرائد: من هو المتلقي التالي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
) 3.1. صعود بلوكشين عام سريع وفعال من حيث التكلفة
مع تزايد وضوح القيود على إثيريوم، تستكشف المؤسسات بشكل متزايد مزايا بديلة في الجوانب الرئيسية مثل سرعة المعاملات، استقرار الرسوم ووقت التسوية لتكملة بلوكتشين ايثر.
ومع ذلك، على الرغم من التعاون المستمر مع المشاركين المؤسسيين، فإن الكمية الفعلية للأصول المرقمنة التي لا تشمل العملات المستقرة على هذه المنصات ### لا تزال منخفضة جداً مقارنة بإثيريوم. في العديد من الحالات، لا تزال الأصول المرقمنة التي تم إطلاقها على السلسلة العامة جزءاً من استراتيجية نشر متعددة السلاسل التي تهيمن عليها إثيريوم.
حتى مع ذلك، لا تزال هناك علامات على تحقيق تقدم ملموس. في مجال القروض الخاصة، تظهر مبادرات جديدة للتوكن. على سبيل المثال، على إحدى الشبكات العامة، حصلت منصة ما على اهتمام، حيث تمثل أكثر من 18% من نشاط هذا المجال - بعد إثيريوم مباشرة.
في المرحلة الحالية، بدأ البلوكشين العام للتو في تأسيس موطئ قدم. تواجه منصات مثل بعض سلاسل الكتل التي شهدت نموًا سريعًا في نظامها البيئي DeFi الآن مشكلة استراتيجية: كيفية تحويل هذه الزخم إلى وضع مستدام في مجال RWA. لا يكفي الاعتماد فقط على الأداء الفني المتميز. للتنافس مع إثيريوم، يجب توفير بنية تحتية وخدمات يمكن أن تلبي توقعات الثقة والامتثال من المستثمرين المؤسسيين.
في النهاية، سيعتمد نجاح هذه البلوكشين في سوق RWA أقل على القدرة الإنتاجية الأصلية، وأكثر على قدرتها على تقديم قيمة حقيقية. ستحدد الأنظمة البيئية المتمايزة المبنية حول المزايا الفريدة لكل سلسلة موقعها على المدى الطويل في هذا المجال الناشئ.
( 3.2. ظهور سلسلة الكتل المخصصة لـ RWA
تتخلى المزيد والمزيد من منصات البلوك تشين عن التصميم العام، وتتحول إلى التخصص في مجالات معينة. هذه الاتجاه واضح أيضًا في مجال RWA، حيث تنشأ موجة جديدة من سلاسل مخصصة تم بناؤها خصيصًا لتحسين توكينغ الأصول في العالم الحقيقي.
السبب وراء وجود بلوكشين مخصص للأصول الواقعية واضح جداً. يتطلب توكين الأصول الواقعية دمجاً مباشراً مع اللوائح المالية الحالية، مما يجعل استخدام بنية تحتية للبلوكشين العامة غير كافٍ في العديد من الحالات. يجب معالجة المتطلبات التقنية المحددة — خاصة تلك المتعلقة بالامتثال التنظيمي — من الأساس.
مجال رئيسي هو معالجة الامتثال. تعتبر إجراءات KYC وAML ضرورية لعمليات توكينغ، لكن تقليدياً، تتم معالجة هذه الأمور خارج السلسلة. يحد هذا النهج من الابتكار، لأنه ببساطة يعبئ الأصول المالية التقليدية في تنسيق سلسلة الكتل، دون إعادة تصميم المنطق الأساسي للامتثال.
التحول الحالي هو نقل هذه الوظائف المتوافقة بالكامل إلى السلسلة. إلى بلوك
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم تهيمن على سوق RWA المنصة الناشئة تواجه تحديات وفرص متزامنة
إثيريوم في سوق RWA: من سيصبح القائد التالي؟
تقوم هذه التقرير بتحليل هيمنة إثيريوم في سوق توكينز الأصول الحقيقية الحالي، وتستعرض التحديات الهيكلية التي تواجهها، وتستكشف أي منصات بلوكتشين من المحتمل أن تقود المرحلة التالية من نمو الأصول الحقيقية.
ملخص النقاط
إثيريوم بفضل ميزة السبق، والتجارب المؤسسية السابقة، والسيولة العميقة على السلسلة، والهندسة المعمارية اللامركزية، تتصدر حاليًا سوق RWA.
ومع ذلك، فإن البلوكشين العام الذي يتمتع بمعاملات أسرع وأرخص، بالإضافة إلى سلسلة RWA المصممة لتلبية المتطلبات التنظيمية، تعمل على معالجة قيود تكاليف وإداء إيثريوم. هذه المنصات الناشئة من خلال تقديم قابلية التوسع التكنولوجي الفائقة أو الميزات المتوافقة المدمجة، تقوم بتحديد موقع نفسها كالبنية التحتية للجيل التالي.
المرحلة التالية من نمو RWA ستقودها سلسلة تنجح في دمج ثلاثة عناصر: التوافق مع التنظيمات على السلسلة، ونظام خدمات مبني حول الأصول في العالم الحقيقي، وكذلك سيولة ذات معنى على السلسلة.
1. أين ينمو سوق RWA حاليا؟
أصبح توكينغ الأصول الواقعية ( RWA ) واحدة من أبرز المواضيع في صناعة البلوكشين. أصدرت شركات الاستشارات العالمية توقعات سوقية واسعة النطاق، وقامت بتحليل عميق للأسواق الناشئة - مما يبرز الأهمية المتزايدة لهذا المجال.
تشير RWA إلى تحويل الأصول الملموسة مثل العقارات والسندات والسلع إلى رموز رقمية. تتطلب هذه العملية الرقمية بنية تحتية قائمة على blockchain. في الوقت الحالي، يعد إثيريوم هو البنية التحتية الرئيسية التي تدعم هذه المعاملات.
على الرغم من تزايد المنافسة، لا تزال إثيريوم تحتفظ بمكانتها الرائدة في سوق RWA. ظهرت بلوكتشينات RWA المتخصصة، وبعض المنصات الناضجة في مجال DeFi تتوسع أيضًا إلى مجال RWA. ومع ذلك، لا تزال إثيريوم تسيطر على أكثر من 50% من إجمالي نشاط السوق، مما يبرز قوة مكانتها الحالية.
تستعرض هذه التقرير العوامل الرئيسية التي تجعل إثيريوم تحتل مكانة رائدة في سوق RWA، وتبحث في تطورات الشروط التي قد تشكل المرحلة التالية من النمو والمنافسة.
2. لماذا يمكن لإثيريوم الحفاظ على موقعه الريادي؟
2.1. ميزة الإرسال المبكر وثقة المؤسسات
إثيريوم هو المنصة الافتراضية الافتراضية للتشفير المؤسسي لعدة أسباب واضحة. لقد قدمت أولاً العقود الذكية واستعدت بنشاط لسوق الأصول الحقيقية.
بدعم من مجتمع مطورين نشط للغاية، أنشأ إثيريوم معايير الرموز الأساسية مثل ERC-1400 و ERC-3643 قبل وقت طويل من ظهور المنصات التنافسية. لقد وفرت هذه الأسس المبكرة الأساس الفني والتنظيمي اللازم لمشاريع التجريب.
لذلك، بدأت العديد من المؤسسات في تقييم إثيريوم قبل النظر في البدائل. ساعدت بعض المبادرات الشهيرة في أواخر العقد 2010 في التحقق من دور إثيريوم في التمويل المؤسسي:
مشروع بلوكتشين لأحد البنوك الكبرى (2016-2017: لدعم حالات استخدام المؤسسات، قامت هذا البنك بتطوير نسخة مرخصة من إثيريوم. إن إطلاق العملة الرقمية المستخدمة في التحويلات بين البنوك يدل على أن بنية إثيريوم - حتى في شكلها الخاص - يمكن أن تلبي متطلبات التنظيم المتعلقة بحماية البيانات والامتثال.
تم إصدار سندات من قبل بنك فرنسي بقيمة )2019 في عام (: تم إصدار سندات مضمونة بقيمة 100 مليون يورو على الشبكة العامة لإثيريوم. وهذا يدل على أن الأوراق المالية الخاضعة للتنظيم يمكن إصدارها وتسويتها على البلوكشين العام، مع تقليل مشاركة الوسطاء إلى الحد الأدنى.
البنك الأوروبي للاستثمار السندات الرقمية )2021年 (: البنك الأوروبي للاستثمار ) EIB ( بالتعاون مع عدد من البنوك الكبرى، أصدروا سندات رقمية بقيمة 100 مليون يورو على إثيريوم. يتم تسوية هذه السندات باستخدام العملة الرقمية للبنك المركزي ) CBDC ( التي أصدرها البنك المركزي الفرنسي، مما يبرز إمكانيات إثيريوم في أسواق رأس المال المتكاملة تمامًا.
هذه الحالات الناجحة من التجارب تعزز من مصداقية إثيريوم. بالنسبة للمؤسسات، الثقة تعتمد على حالات الاستخدام الموثوقة والمراجع من المشاركين الخاضعين للتنظيم. تستمر السجلات السابقة لإثيريوم في جذب الانتباه، مما يشكل حلقة تعزيز للاعتماد.
على سبيل المثال، في عام 2018، أعلنت منصة معينة في وثائقها الرسمية أنها ستقوم ببناء أدوات لإدارة دورة حياة الأوراق المالية الرقمية على إثيريوم. وقد وضعت هذه الخطوة الأساس لإطلاق صندوق لشركة إدارة أصول كبيرة، وهو الصندوق الأكبر حجمًا الذي تم إصداره حاليًا كصندوق رمزي على إثيريوم.
) 2.2. منصة التدفق الحقيقي لرأس المال
إثيريوم في سوق RWA تهيمن باستمرار لسبب رئيسي آخر، وهو قدرتها على تحويل السيولة على السلسلة إلى قوة شراء فعلية. إن توكينج الأصول في العالم الحقيقي ليس مجرد عملية تقنية. يحتاج السوق الذي يعمل بشكل جيد إلى رأس المال القادر على الاستثمار والتداول بنشاط في هذه الأصول. في هذا الصدد، إثيريوم هو المنصة الوحيدة التي تمتلك سيولة عميقة وقابلة للتوزيع على السلسلة.
هذه النقطة واضحة في عدة منصات، حيث تمتلك جميعها كميات كبيرة من الصناديق المرمزة على إثيريوم. جذبت هذه المنصات مئات الملايين من الدولارات من خلال تقديم منتجات قائمة على السندات الأمريكية المرمزة، والإقراض القائم على العملات المستقرة، وأدوات الدخل الثابت بالدولار الاصطناعي.
منصة معينة من خلال منتجات مدعومة بسندات حكومية، قد حققت قيمة إجمالية مقفلة تتجاوز 600 مليون دولار ###TVL(.
استخدمت منصة أخرى السيولة من بروتوكول معين لشراء سندات حكومية من العالم الحقيقي بقيمة تتجاوز 24 مليار دولار.
هناك منصة أخرى استخدمت عملتها المستقرة الاصطناعية على إثيريوم لإنشاء بنية تحتية للعوائد بدون بنوك، مما جذب الطلب من المؤسسات والسيولة في DeFi.
تظهر هذه الأمثلة أن إثيريوم ليست مجرد منصة لتوكنيز资产. إنها توفر أساس سيولة قوي يمكّن من تحقيق استثمارات وإدارة أصول حقيقية. بالمقارنة، العديد من منصات RWA الناشئة تجد صعوبة في ضمان تدفق رأس المال أو نشاط السوق الثانوية بعد مرحلة إصدار التوكن الأولية.
سبب هذا الاختلاف واضح. لقد دمجت إثيريوم العملات المستقرة، بروتوكولات DeFi والبنية التحتية الجاهزة للامتثال. وهذا خلق بيئة مالية شاملة، حيث يمكن إصدار وتداول وتسوية كل شيء على السلسلة.
لذلك، يعد ايثر البيئة الأكثر فعالية لتحويل الأصول المرمزة إلى أنشطة شراء فعلية. وهذا يمنحها ميزة هيكلية تتجاوز حصة السوق البسيطة.
![إثيريوم في سوق RWA هيمنة: من هو التالي للتسلم؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. بناء الثقة من خلال اللامركزية
تلعب اللامركزية دورًا حاسمًا في بناء الثقة. تتضمن رمزية الأصول في العالم الحقيقي نقل ملكية الأصول ذات القيمة العالية وسجلات المعاملات إلى الأنظمة الرقمية. خلال هذه العملية، تركز المؤسسات على موثوقية النظام وشفافيته. وهنا تقدم الهيكل اللامركزي لإثيريوم مزايا كبيرة.
إثيريوم كشبكة بلوكتشين عامة تعمل، تدعمها آلاف العقد المستقلة حول العالم. الشبكة مفتوحة لأي شخص، والتغييرات تحددها توافق المشاركين، وليس التحكم المركزي. وبالتالي، تتجنب نقطة الفشل الوحيدة، وتضمن مقاومة الهجمات الإلكترونية والرقابة، وتحافظ على وقت تشغيل مستمر.
في سوق RWA، أنشأت هذه الهيكلية قيمة حقيقية. يتم تسجيل المعاملات في دفتر أستاذ غير قابل للتغيير، مما يقلل من مخاطر الاحتيال. تتيح العقود الذكية معاملات موثوقة بدون وسطاء. يمكن للمستخدمين الوصول إلى الخدمات وتنفيذ الاتفاقيات والمشاركة في الأنشطة المالية دون الحاجة إلى موافقة مركزية.
تجعل هذه الخصائص - الشفافية، والأمان، وإمكانية الوصول - إيثيريوم خيارًا مثيرًا للاهتمام للمؤسسات التي تستكشف توكينيزات الأصول. يتوافق نظامها اللامركزي مع المتطلبات الأساسية للعمل في بيئات التمويل عالية المخاطر.
3. التحديات الناشئة التي تعيد تشكيل المشهد
إثيريوم الرئيسية أثبتت جدوى التمويل المميز. ومع ذلك، فإن النجاح قد كشف أيضًا عن القيود الهيكلية التي تعيق اعتماد المؤسسات على نطاق أوسع. تشمل العوائق الرئيسية سعة المعاملات المحدودة، ومشكلات التأخير، وهيكل الرسوم غير المتوقع.
لمواجهة هذه التحديات، ظهرت بعض حلول Layer 2 Rollup. تشمل التحديثات الكبرى مثل دمج ###The Merge، في عام 2022 (، وDencun ) في عام 2024 (، وPectra ) القادمة في عام 2025 (، والتي جلبت تحسينات في قابلية التوسع. ومع ذلك، لا يزال الشبكة غير قادرة على منافسة البنية التحتية المالية التقليدية. على سبيل المثال، تعالج شبكة دفع أكثر من 65,000 معاملة في الثانية، وهو مستوى لم تصل إليه إثيريوم بعد. بالنسبة للمؤسسات التي تحتاج إلى تداول عالي التردد أو تسويات في الوقت الحقيقي، تظل هذه الفجوات في الأداء عائقًا رئيسيًا.
تؤدي التأخيرات أيضًا إلى تحديات. يستغرق إنشاء الكتلة في المتوسط 12 ثانية، بالإضافة إلى التأكيدات الإضافية المطلوبة للتسوية الآمنة، وغالبًا ما يستغرق الأمر ما يصل إلى ثلاث دقائق للوصول إلى النهائي. في حالة ازدحام الشبكة، قد تزداد هذه التأخيرات أكثر - مما يسبب صعوبات في العمليات المالية الحساسة للوقت.
الأهم من ذلك، لا تزال تقلبات رسوم الغاز قضية مقلقة. خلال أوقات الذروة، تجاوزت رسوم المعاملات 50 دولارًا، وحتى في الظروف العادية، غالبًا ما ترتفع التكاليف إلى أكثر من 20 دولارًا. إن هذا المستوى من عدم اليقين في رسوم المعاملات يعقد التخطيط التجاري، وقد يضعف من تنافسية الخدمات المعتمدة على إثيريوم.
توضح إحدى المنصات هذه الديناميكية بشكل جيد. بعد مواجهة قيود إثيريوم، توسعت الشركة إلى منصات أخرى، كما طورت سلسلتها الخاصة. على الرغم من أن إثيريوم لعبت دورًا حاسمًا في تسهيل التجارب المؤسسية المبكرة، إلا أنها تواجه الآن ضغوطًا متزايدة لتلبية احتياجات سوق أكثر نضجًا وحساسية للأداء.
![إثيريوم في سوق RWA الرائد: من هو المتلقي التالي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp(
) 3.1. صعود بلوكشين عام سريع وفعال من حيث التكلفة
مع تزايد وضوح القيود على إثيريوم، تستكشف المؤسسات بشكل متزايد مزايا بديلة في الجوانب الرئيسية مثل سرعة المعاملات، استقرار الرسوم ووقت التسوية لتكملة بلوكتشين ايثر.
ومع ذلك، على الرغم من التعاون المستمر مع المشاركين المؤسسيين، فإن الكمية الفعلية للأصول المرقمنة التي لا تشمل العملات المستقرة على هذه المنصات ### لا تزال منخفضة جداً مقارنة بإثيريوم. في العديد من الحالات، لا تزال الأصول المرقمنة التي تم إطلاقها على السلسلة العامة جزءاً من استراتيجية نشر متعددة السلاسل التي تهيمن عليها إثيريوم.
حتى مع ذلك، لا تزال هناك علامات على تحقيق تقدم ملموس. في مجال القروض الخاصة، تظهر مبادرات جديدة للتوكن. على سبيل المثال، على إحدى الشبكات العامة، حصلت منصة ما على اهتمام، حيث تمثل أكثر من 18% من نشاط هذا المجال - بعد إثيريوم مباشرة.
في المرحلة الحالية، بدأ البلوكشين العام للتو في تأسيس موطئ قدم. تواجه منصات مثل بعض سلاسل الكتل التي شهدت نموًا سريعًا في نظامها البيئي DeFi الآن مشكلة استراتيجية: كيفية تحويل هذه الزخم إلى وضع مستدام في مجال RWA. لا يكفي الاعتماد فقط على الأداء الفني المتميز. للتنافس مع إثيريوم، يجب توفير بنية تحتية وخدمات يمكن أن تلبي توقعات الثقة والامتثال من المستثمرين المؤسسيين.
في النهاية، سيعتمد نجاح هذه البلوكشين في سوق RWA أقل على القدرة الإنتاجية الأصلية، وأكثر على قدرتها على تقديم قيمة حقيقية. ستحدد الأنظمة البيئية المتمايزة المبنية حول المزايا الفريدة لكل سلسلة موقعها على المدى الطويل في هذا المجال الناشئ.
( 3.2. ظهور سلسلة الكتل المخصصة لـ RWA
تتخلى المزيد والمزيد من منصات البلوك تشين عن التصميم العام، وتتحول إلى التخصص في مجالات معينة. هذه الاتجاه واضح أيضًا في مجال RWA، حيث تنشأ موجة جديدة من سلاسل مخصصة تم بناؤها خصيصًا لتحسين توكينغ الأصول في العالم الحقيقي.
السبب وراء وجود بلوكشين مخصص للأصول الواقعية واضح جداً. يتطلب توكين الأصول الواقعية دمجاً مباشراً مع اللوائح المالية الحالية، مما يجعل استخدام بنية تحتية للبلوكشين العامة غير كافٍ في العديد من الحالات. يجب معالجة المتطلبات التقنية المحددة — خاصة تلك المتعلقة بالامتثال التنظيمي — من الأساس.
مجال رئيسي هو معالجة الامتثال. تعتبر إجراءات KYC وAML ضرورية لعمليات توكينغ، لكن تقليدياً، تتم معالجة هذه الأمور خارج السلسلة. يحد هذا النهج من الابتكار، لأنه ببساطة يعبئ الأصول المالية التقليدية في تنسيق سلسلة الكتل، دون إعادة تصميم المنطق الأساسي للامتثال.
التحول الحالي هو نقل هذه الوظائف المتوافقة بالكامل إلى السلسلة. إلى بلوك