La nouvelle ère du dollar numérique : la lutte à quatre pour le marché des stablecoins
Après l'adoption de la loi GENIUS par les États-Unis en 2025, le marché des stablecoins a connu une compétition féroce. Cette loi établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins, y compris un soutien de réserve intégral à 1:1, un seuil de régulation de 10 milliards de dollars, et l'interdiction de payer des intérêts directement. Ces réglementations ont radicalement changé le fonctionnement des stablecoins, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" sans précédent.
Première force : Alliance des élèves modèles en matière de conformité
L'alliance centrée sur l'USDC émis par la société Circle est devenue un modèle de conformité. Circle respecte strictement toutes les réglementations, ses réserves étant presque entièrement constituées d'obligations américaines et de liquidités, et publie des rapports d'audit détaillés chaque mois. Cette approche a gagné la faveur des régulateurs et la confiance des investisseurs institutionnels.
Cependant, il existe des conflits internes entre Circle et ses principaux distributeurs. Les distributeurs prennent la majeure partie des bénéfices et imposent de nombreuses clauses restrictives dans les contrats. Afin de se débarrasser de sa dépendance excessive vis-à-vis des distributeurs, Circle a choisi de s'introduire en bourse pour obtenir plus de fonds et d'indépendance, et établir ses propres canaux de vente.
Deuxième force : Empire offshore
Une alliance centrée sur le USDT d'une certaine entreprise a adopté une stratégie flexible. En tant que stablecoin ayant la plus grande capitalisation boursière, le USDT utilise une stratégie d'investissement à haut rendement et un modèle de faible coût de canal, avec des bénéfices annuels mesurés en milliards de dollars.
Face aux défis de la nouvelle législation, USDT adopte une stratégie à double voie : maintenir le service USDT existant sur le marché mondial tout en développant un nouveau stablecoin entièrement conforme pour le marché américain. USDT a également établi une collaboration étroite avec un certain réseau blockchain pour fournir une infrastructure efficace pour les transferts d'argent et les transactions transfrontalières.
Il est également à noter que la société derrière l'USDT entretient des relations étroites avec certains hommes politiques, ce qui lui confère un certain degré de "couverture". Ils exploitent habilement les clauses de réciprocité dans la législation pour chercher des opportunités de revenir sur le marché américain.
Troisième force : Groupe d'élite politique
L'alliance centrée sur le stablecoin USD1 est un exemple typique d'un "politique + capital" consortium. Les membres de cette alliance incluent des stars politiques, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde, des institutions d'investissement souveraines, etc. Ils ont adopté une stratégie de développement de marché "de haut en bas", créant rapidement d'énormes scénarios d'application et une demande de marché grâce à leur influence politique et à des transactions de grande envergure au niveau souverain.
Cependant, ce modèle commercial hautement dépendant des relations politiques est également confronté à des risques potentiels. Une fois que le climat politique change, USD1 pourrait faire face au risque d'une liquidation politique.
Quatrième force : la riposte des banques traditionnelles
Les institutions financières traditionnelles commencent également à entrer sur le marché, en lançant un nouvel outil financier. Cet outil ressemble à un stablecoin, mais il s'agit en réalité d'une forme de tokenisation des dépôts bancaires. Il peut légalement payer des intérêts, être directement garanti par les banques et fonctionner dans un cadre réglementaire mature.
Cependant, cet outil est actuellement principalement destiné aux grandes institutions, et les utilisateurs ordinaires ne peuvent pas l'utiliser. Certaines grandes banques envisagent même de former une alliance pour créer une monnaie numérique partagée, interopérable et dirigée par les banques. Cela présage une possible différenciation du marché du dollar numérique, formant deux grandes catégories au service de différents marchés.
Les challengers en dehors de la porte de la ville
En plus des principales forces, certaines entreprises technologiques et entreprises de technologie financière cherchent également des opportunités. Elles adoptent des stratégies différentes :
Une entreprise de technologie de paiement a choisi de fournir des services d'infrastructure, offrant à tous la capacité de "stablecoin en tant que service".
Une entreprise de paiement électronique attire les utilisateurs en proposant de généreuses "récompenses de fidélité".
Les grands détaillants sont confrontés à des restrictions légales et pourraient avoir besoin de collaborer avec les émetteurs de stablecoins existants.
Un géant des médias sociaux devient plus prudent, se concentrant sur des scénarios de paiement réels plutôt que de remodeler le système monétaire.
Perspectives futures
Cette guerre des stablecoins pourrait ne pas produire un vainqueur unique, mais plutôt mener à une fragmentation du marché :
Le marché institutionnel pourrait être dominé par les jetons de dépôt des alliances bancaires.
Le marché de détail américain pourrait être dominé par des alliances conformes.
Les nouveaux marchés émergents pourraient continuer à être dominés par des alliances bénéficiant d'un avantage de premier arrivé.
Certains scénarios d'échanges politiques et de souveraineté spécifiques peuvent être influencés par des alliances motivées par la politique.
Cette compétition reflète non seulement la lutte entre les technologies et les modèles commerciaux, mais aussi le choc entre différentes philosophies financières et modes de gouvernance. Pour les utilisateurs ordinaires, cette concurrence stimule l'innovation technologique, améliore la qualité des services et offre plus de choix. Quelles que soient les résultats finaux, l'ère du dollar numérique est déjà arrivée, et nous sommes tous témoins et participants de ce processus historique.
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CodeZeroBasis
· Il y a 10h
La régulation est arrivée, même les poissons sont en panique.
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pvt_key_collector
· Il y a 20h
Acheter des USDC est certainement stable.
Voir l'originalRépondre0
MoneyBurnerSociety
· Il y a 20h
Il est à nouveau temps de voir comment la réglementation divise les pigeons.
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0xLuckbox
· Il y a 20h
Encore en train de se faire prendre pour des cons.
Voir l'originalRépondre0
OnChain_Detective
· Il y a 21h
dynamique interne suspecte détectée chez Circle. surveillez cet espace...
La lutte pour le dollar numérique : quatre grandes puissances en concurrence sur le marché des stablecoins
La nouvelle ère du dollar numérique : la lutte à quatre pour le marché des stablecoins
Après l'adoption de la loi GENIUS par les États-Unis en 2025, le marché des stablecoins a connu une compétition féroce. Cette loi établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins, y compris un soutien de réserve intégral à 1:1, un seuil de régulation de 10 milliards de dollars, et l'interdiction de payer des intérêts directement. Ces réglementations ont radicalement changé le fonctionnement des stablecoins, déclenchant une "bataille pour le dollar numérique" sans précédent.
Première force : Alliance des élèves modèles en matière de conformité
L'alliance centrée sur l'USDC émis par la société Circle est devenue un modèle de conformité. Circle respecte strictement toutes les réglementations, ses réserves étant presque entièrement constituées d'obligations américaines et de liquidités, et publie des rapports d'audit détaillés chaque mois. Cette approche a gagné la faveur des régulateurs et la confiance des investisseurs institutionnels.
Cependant, il existe des conflits internes entre Circle et ses principaux distributeurs. Les distributeurs prennent la majeure partie des bénéfices et imposent de nombreuses clauses restrictives dans les contrats. Afin de se débarrasser de sa dépendance excessive vis-à-vis des distributeurs, Circle a choisi de s'introduire en bourse pour obtenir plus de fonds et d'indépendance, et établir ses propres canaux de vente.
Deuxième force : Empire offshore
Une alliance centrée sur le USDT d'une certaine entreprise a adopté une stratégie flexible. En tant que stablecoin ayant la plus grande capitalisation boursière, le USDT utilise une stratégie d'investissement à haut rendement et un modèle de faible coût de canal, avec des bénéfices annuels mesurés en milliards de dollars.
Face aux défis de la nouvelle législation, USDT adopte une stratégie à double voie : maintenir le service USDT existant sur le marché mondial tout en développant un nouveau stablecoin entièrement conforme pour le marché américain. USDT a également établi une collaboration étroite avec un certain réseau blockchain pour fournir une infrastructure efficace pour les transferts d'argent et les transactions transfrontalières.
Il est également à noter que la société derrière l'USDT entretient des relations étroites avec certains hommes politiques, ce qui lui confère un certain degré de "couverture". Ils exploitent habilement les clauses de réciprocité dans la législation pour chercher des opportunités de revenir sur le marché américain.
Troisième force : Groupe d'élite politique
L'alliance centrée sur le stablecoin USD1 est un exemple typique d'un "politique + capital" consortium. Les membres de cette alliance incluent des stars politiques, la plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde, des institutions d'investissement souveraines, etc. Ils ont adopté une stratégie de développement de marché "de haut en bas", créant rapidement d'énormes scénarios d'application et une demande de marché grâce à leur influence politique et à des transactions de grande envergure au niveau souverain.
Cependant, ce modèle commercial hautement dépendant des relations politiques est également confronté à des risques potentiels. Une fois que le climat politique change, USD1 pourrait faire face au risque d'une liquidation politique.
Quatrième force : la riposte des banques traditionnelles
Les institutions financières traditionnelles commencent également à entrer sur le marché, en lançant un nouvel outil financier. Cet outil ressemble à un stablecoin, mais il s'agit en réalité d'une forme de tokenisation des dépôts bancaires. Il peut légalement payer des intérêts, être directement garanti par les banques et fonctionner dans un cadre réglementaire mature.
Cependant, cet outil est actuellement principalement destiné aux grandes institutions, et les utilisateurs ordinaires ne peuvent pas l'utiliser. Certaines grandes banques envisagent même de former une alliance pour créer une monnaie numérique partagée, interopérable et dirigée par les banques. Cela présage une possible différenciation du marché du dollar numérique, formant deux grandes catégories au service de différents marchés.
Les challengers en dehors de la porte de la ville
En plus des principales forces, certaines entreprises technologiques et entreprises de technologie financière cherchent également des opportunités. Elles adoptent des stratégies différentes :
Perspectives futures
Cette guerre des stablecoins pourrait ne pas produire un vainqueur unique, mais plutôt mener à une fragmentation du marché :
Cette compétition reflète non seulement la lutte entre les technologies et les modèles commerciaux, mais aussi le choc entre différentes philosophies financières et modes de gouvernance. Pour les utilisateurs ordinaires, cette concurrence stimule l'innovation technologique, améliore la qualité des services et offre plus de choix. Quelles que soient les résultats finaux, l'ère du dollar numérique est déjà arrivée, et nous sommes tous témoins et participants de ce processus historique.