Nouveau paysage des services de trading d'actifs virtuels à Hong Kong : la licence obtenue par Guotai Junan International suscite l'attention du marché

Récemment, Guotai Junan International a annoncé avoir obtenu une licence pour les actifs virtuels à Hong Kong, suscitant un large intérêt sur le marché. Actuellement, seules 4 entreprises cotées en bourse détiennent ce type de licence, y compris OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings et Xiangshang Rongke. Parmi celles-ci, les entreprises cotées à Hong Kong sont principalement OSL et Guotai Junan International, tandis que le marché américain est représenté par Futu Holdings et Xiangshang Rongke.

Guotai Junan International a été autorisé à mettre à niveau sa "licence de négociation de valeurs mobilières de catégorie 1" pour fournir des services de négociation d'actifs virtuels. Le champ d'application des services comprend la négociation directe d'actifs virtuels, la fourniture de conseils connexes, ainsi que l'émission et la distribution de produits liés aux actifs virtuels. En réalité, depuis 2024, la société a déjà introduit sur le marché de Hong Kong des produits structurés basés sur des ETF d'actifs virtuels au comptant et a été autorisée à exercer des activités d'agent d'introduction pour des plateformes de négociation d'actifs virtuels.

L'approbation de cette licence coïncide avec la publication par la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong de la feuille de route réglementaire "A-S-P-I-Re", et prévoit la mise en œuvre des règlements de gestion des stablecoins en août. L'action de Guotai Junan International est considérée comme une mise en œuvre concrète de la stratégie de Hong Kong en tant que "hub international d'actifs virtuels".

Après l'annonce des nouvelles, le prix des actions de Guotai Junan International a fortement augmenté, entraînant une hausse de l'indice des courtiers chinois à Hong Kong. En ce qui concerne le marché A, plusieurs actions de courtiers ont atteint le plafond de hausse, et l'indice des courtiers Wind a également connu une nette augmentation.

Bien que Guotai Junan International soit la première société de courtage chinoise à obtenir l'approbation, elle n'est pas la seule institution à se positionner pour une licence d'actifs virtuels. Selon des sources du secteur, plusieurs courtiers locaux à Hong Kong ont déjà soumis leur demande de mise à niveau de la licence numéro 1.

Le marché a réagi de manière particulièrement forte à Guotai Junan International, en partie en raison de son statut d'entreprise d'État. En tant que filiale détenue en majorité par Guotai Junan Securities, son actionnaire principal, Guotai Haitong, est contrôlé par le Comité de gestion des actifs de l'État de Shanghai. Récemment, le Comité des actifs de l'État de Shanghai a annoncé qu'il investirait des fonds considérables pour soutenir l'innovation financière et le développement technologique, ce qui a accru les attentes du marché concernant le déploiement d'actifs virtuels de Guotai Junan International.

Cependant, la plupart des courtiers n'ont pas encore de bourse construite en interne et se connectent principalement aux services de trading via des comptes globaux établis sur des plateformes agréées. Plusieurs courtiers adoptent un modèle similaire et limitent strictement la portée de leurs clients, n'acceptant pas les résidents de la Chine continentale pour le trading. Cela signifie que, bien que les percées réglementaires semblent en plein essor, les services d'actifs virtuels réellement ouverts ne s'adressent qu'à un petit nombre d'investisseurs étrangers.

Pour Guotai Junan International, il manque encore un chemin clair pour transformer cette nouvelle activité en revenus durables. La réaction intense du marché des capitaux est davantage un pari sur les scénarios futurs qu'une reconnaissance de la rentabilité actuelle.

Il convient de noter que l'activité cryptographique de Guotai Junan International repose essentiellement sur le cadre de services sous-jacents fourni par certaines bourses. Ce modèle de collaboration "courtier + bourse", bien qu'il réalise une complémentarité des avantages, comporte également des risques potentiels. Si une bourse conforme élargit ses activités en propre ou rencontre des pannes techniques ou des controverses de conformité, sa structure de collaboration étroitement liée avec le courtier pourrait rendre difficile le contrôle de l'exposition aux risques.

De plus, le système de réglementation actuel à Hong Kong, tout en garantissant la conformité, a également, dans une certaine mesure, étouffé la vitalité de la concurrence sur le marché. Le nombre de plateformes de trading conformes connectables est limité, ce qui entraîne une liquidité globale insuffisante et un écart de prix par rapport aux principaux marchés européens et américains.

Néanmoins, le fait que Guotai Junan International ait obtenu une licence de services de trading d'actifs virtuels à Hong Kong représente une étape importante dans l'intégration des modèles traditionnels de courtage avec la technologie blockchain. Cet événement montre que Hong Kong s'efforce de construire un écosystème financier d'actifs numériques à la fois conforme et dynamique. Le marché commence également à se positionner autour de "l'actif virtuel conforme + l'infrastructure financière", tels que les stablecoins, les obligations tokenisées, et les courtiers en chaîne.

Hong Kong tente actuellement de stimuler l'innovation financière grâce à des avantages réglementaires, redéfinissant ainsi son statut de centre financier. La récente mise en œuvre du "Règlement sur les stablecoins" et les nouvelles règles de licence à venir réservent de l'espace réglementaire pour les stablecoins offshore. La libération par Guotai Junan International permet aux institutions financières licenciées et aux bourses de devenir un terreau pour l'incubation de canaux de distribution de stablecoins, et le vaste stock de yuan offshore de Hong Kong peut également fournir une base de liquidité pour les stablecoins.

Cependant, pour les investisseurs ordinaires en Chine continentale, participer aux services d'actifs cryptographiques offerts à Hong Kong reste confronté à de nombreuses restrictions. Que ce soit chez Guotai Junan International ou d'autres courtiers, il est clairement interdit aux investisseurs ayant une identité de la Chine continentale d'ouvrir un compte pour participer au trading d'actifs numériques. À l'avenir, il se peut que les investisseurs qualifiés du continent puissent participer à l'investissement dans les actifs virtuels par des moyens reconnus par la réglementation, mais cela nécessitera encore du temps et une évolution supplémentaire des politiques.