L'actif numérique montre sa résilience en période de turbulence
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux traversent une épreuve sévère. Les conflits géopolitiques s'intensifient, les tensions commerciales augmentent et les conflits militaires se multiplient, tandis que l'or, actif refuge traditionnel, dépasse les 3450 dollars/once pour atteindre un nouveau sommet. Cependant, le bitcoin démontre une stabilité remarquable autour de 105 000 dollars. Cette performance "désensibilisée" aux crises géopolitiques reflète un changement profond dans la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies. Cet article explorera les voies de survie du bitcoin dans un contexte de turbulences macroéconomiques sous trois angles : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction de l'ordre monétaire.
I. Mécanisme de transmission des chocs géopolitiques défaillant : de l'amplificateur de panique à l'isolateur de risque
1. L'effet de "dullification" des chocs de conflit
Le 13 juin, lors d'une frappe aérienne dans un certain pays, le Bitcoin a chuté de seulement 2 % en 2 heures avant de se stabiliser rapidement, contrastant fortement avec une chute de 10 % en une seule journée pendant les conflits géopolitiques de 2022. Cette amélioration de la résistance vient d'une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la part des détenteurs à long terme a franchi les 70 % en 2025, tandis que la proportion de capitaux spéculatifs a chuté à son plus bas niveau en cinq ans. Les investisseurs institutionnels ont efficacement atténué l'impact instantané des événements imprévus grâce à un système de couverture établi par le biais du marché des dérivés.
2. Transfert du paradigme de la logique de couverture
La propriété de "l'or numérique" du Bitcoin est en train d'être redéfinie. Avec l'attente du début d'un cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, la corrélation négative (-0,72) entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est considérablement renforcée, le rapprochant d'un "outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif refuge. Lorsque l'enchère des obligations d'État américaines a connu un froid le 1er juin, provoquant une flambée des taux réels, la hausse inversée du Bitcoin a confirmé cette nouvelle propriété.
3. La "capture ciblée" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique provoquée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dé-dollarisation. La part des exportations pétrolières réglées en bitcoins par la banque centrale d'un certain pays a dépassé 15 %, cette pénétration de l'économie réelle faisant que le risque géopolitique se transforme en une demande rigide de bitcoins. Les données montrent que le volume des transactions on-chain des adresses de portefeuilles dans les zones de conflit a augmenté de 300 % après l'événement.
II. La guerre imbriquée des cycles macroéconomiques : le double soutien des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'atténuation de l'inflation
1. Le dividende de certitude du changement de politique monétaire
Les données montrent que la probabilité d'une baisse des taux pour le troisième trimestre a atteint 68 %, ce qui se reflète directement dans l'accentuation de la structure à terme du Bitcoin : la prime annualisée des contrats à terme du 15 juin a grimpé à 23 %, atteignant un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques indiquent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin affiche une hausse moyenne de 37 %, bien supérieure aux 12 % de l'or.
2. Résolution structurelle de la rigidité de l'inflation
L'indice des prix PCE de base de mai a chuté à 2,8 % en glissement annuel, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est redescendu à des niveaux d'avant la pandémie. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a involontairement libéré son attribut de "bien sensible à la croissance". Le dernier rapport financier d'une société montre que le traitement comptable de Bitcoin par les entreprises est passé d'"actif incorporel" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de celui-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance par les institutions.
3. L'espace d'arbitrage de la divergence des politiques sino-américaines
La banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs pour atteindre 30 000 onces, tandis que le département du Trésor américain a poussé l'indice du dollar à une baisse de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette divergence dans les politiques monétaires a donné naissance à un canal gris pour l'arbitrage de capitaux transfrontaliers via le Bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de Bitcoin de gré à gré dans le corridor commercial Chine-États-Unis a augmenté de 470 % pendant le conflit tarifaire.
Trois, la transformation profonde de la structure du marché : de l'euphorie des petits investisseurs à la tarification institutionnelle
1. Délever le structure de position
Dans les contrats à terme non réglés de 2025, la part des positions de couverture a franchi pour la première fois les 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels reste stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement fait que le marché ne dépend plus de l'effet de levier, et le phénomène courant de "double explosion long/court" en 2021 a pratiquement disparu. La taille de gestion d'un certain ETF Bitcoin a franchi 130 milliards de dollars, et son volume net d'achats quotidien présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité "renforcée en couches"
Le solde des comptes de garde d'une plateforme d'échange a dépassé 4 millions de bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ce type de jetons "stockés à froid" forme un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la percée des niveaux de support clés par des pressions de vente à court terme. Lorsqu'une attaque par missile dans un pays a provoqué une vente panique le 14 juin, plus de 3 milliards de dollars d'achats sont apparus au niveau des 100 000 dollars, dont 90 % provenaient des bureaux de gré à gré institutionnels.
3. Le "mélange traditionnel" du système d'évaluation
La corrélation de 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec les actions de petite capitalisation Russell 2000 a augmenté à 0,61. Ce changement reflète que le marché est en train de reconstruire la logique d'évaluation avec des modèles de prix d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, loin des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du soutien vendredi au niveau de la moyenne mobile simple sur 50 jours (103 604 $), mais les haussiers ont du mal à faire monter le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours (106 028 $). Cela indique un manque d'acheteurs à des niveaux élevés.
Selon le graphique journalier BTC/USDT, la moyenne mobile sur 20 jours tend à se stabiliser, et l'indice de force relative (RSI) se situe près du point médian, ce qui n'apporte aucun avantage significatif aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, la paire de devises BTC/USDT pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. Les vendeurs devraient défendre fermement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, cette paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
À la baisse, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours pourrait défier le seuil psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce seuil est franchi, cette paire de devises pourrait chuter à 93 000 dollars.
Le vendeur essaie d'empêcher le rebond des prix au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours sur le graphique de 4 heures. Si le prix chute fortement et passe en dessous de 104 000 dollars, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. La paire de devises pourrait tomber à 102 664 dollars, puis à 100 000 dollars. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 dollars.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours pour prendre le contrôle. Ensuite, la paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 110,530 dollars.
Cinq, projection des chemins futurs : hibernation estivale et offensive automnale
1. 6-8 mois : période de consolidation et de fluctuations
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait entraîner une volatilité du Bitcoin dans la fourchette de 98 000 à 112 000 dollars. Le point d'observation clé réside dans le fait de savoir si la réunion du FOMC de juillet émettra un signal clair de baisse des taux. Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un fort support. L'impact impulsionnel des conflits géopolitiques demeure, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que la quantité de fonds nécessaire pour une fluctuation de prix de 1 % a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : le mouvement haussier principal commence
Les règles saisonnières historiques montrent qu'en octobre, l'augmentation moyenne atteint 21,89 %. Associé à une possible première baisse de taux de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait entamer un parcours vers 150 000 $. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6500 milliards de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et la deuxième libération de liquidités en dollars deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec une échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 $.
3. Alerte de risque : rhinocéros gris de réglementation
Les actions d'application des régulateurs contre les émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de capitaux traditionnels en gestion d'actifs. Les investisseurs doivent se méfier du "retrait de Noël" après un pic en novembre, les données historiques indiquent qu'à ce stade du cycle haussier, le recul moyen atteint 18%.
Conclusion : Positionnement du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de franchir les 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations américaines continue de s'inverser et que la part des règlements transfrontaliers en yuan dépasse celle du dollar, nous assistons à la révolution monétaire la plus profonde depuis l'effondrement du système de Bretton Woods. Le Bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : il est à la fois le bénéficiaire de l'effondrement du crédit de l'ancien système et le constructeur des infrastructures du nouvel ordre. Sa stabilité de prix ne provient plus d'une réduction de la volatilité, mais de la reconstruction du soutien de sa valeur sous-jacente - évoluant d'un symbole spéculatif à un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Dans le long hiver de la reconstruction de l'ordre monétaire, le Bitcoin prouve qu'il est la plante la plus résistante au gel.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
13 J'aime
Récompense
13
6
Partager
Commentaire
0/400
CryptoAdventurer
· 08-04 12:49
C'est encore différent des deux dernières années, hodl est la vraie vérité.
Voir l'originalRépondre0
MEVEye
· 08-04 12:45
Trop tôt pour conclure, il faut attendre 2026.
Voir l'originalRépondre0
DegenWhisperer
· 08-04 12:42
La résilience de hodl a gagné.
Voir l'originalRépondre0
AirdropHunterXM
· 08-04 12:38
Je meurs de rire, c'est déjà cent mille dollars et ils pensent encore à la résilience.
Bitcoin reste stable à 105 000 $ : résilience et reconstruction des rôles dans un nouvel ordre monétaire.
L'actif numérique montre sa résilience en période de turbulence
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux traversent une épreuve sévère. Les conflits géopolitiques s'intensifient, les tensions commerciales augmentent et les conflits militaires se multiplient, tandis que l'or, actif refuge traditionnel, dépasse les 3450 dollars/once pour atteindre un nouveau sommet. Cependant, le bitcoin démontre une stabilité remarquable autour de 105 000 dollars. Cette performance "désensibilisée" aux crises géopolitiques reflète un changement profond dans la logique sous-jacente du marché des cryptomonnaies. Cet article explorera les voies de survie du bitcoin dans un contexte de turbulences macroéconomiques sous trois angles : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction de l'ordre monétaire.
I. Mécanisme de transmission des chocs géopolitiques défaillant : de l'amplificateur de panique à l'isolateur de risque
1. L'effet de "dullification" des chocs de conflit
Le 13 juin, lors d'une frappe aérienne dans un certain pays, le Bitcoin a chuté de seulement 2 % en 2 heures avant de se stabiliser rapidement, contrastant fortement avec une chute de 10 % en une seule journée pendant les conflits géopolitiques de 2022. Cette amélioration de la résistance vient d'une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la part des détenteurs à long terme a franchi les 70 % en 2025, tandis que la proportion de capitaux spéculatifs a chuté à son plus bas niveau en cinq ans. Les investisseurs institutionnels ont efficacement atténué l'impact instantané des événements imprévus grâce à un système de couverture établi par le biais du marché des dérivés.
2. Transfert du paradigme de la logique de couverture
La propriété de "l'or numérique" du Bitcoin est en train d'être redéfinie. Avec l'attente du début d'un cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale, la corrélation négative (-0,72) entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans s'est considérablement renforcée, le rapprochant d'un "outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif refuge. Lorsque l'enchère des obligations d'État américaines a connu un froid le 1er juin, provoquant une flambée des taux réels, la hausse inversée du Bitcoin a confirmé cette nouvelle propriété.
3. La "capture ciblée" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique provoquée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dé-dollarisation. La part des exportations pétrolières réglées en bitcoins par la banque centrale d'un certain pays a dépassé 15 %, cette pénétration de l'économie réelle faisant que le risque géopolitique se transforme en une demande rigide de bitcoins. Les données montrent que le volume des transactions on-chain des adresses de portefeuilles dans les zones de conflit a augmenté de 300 % après l'événement.
II. La guerre imbriquée des cycles macroéconomiques : le double soutien des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'atténuation de l'inflation
1. Le dividende de certitude du changement de politique monétaire
Les données montrent que la probabilité d'une baisse des taux pour le troisième trimestre a atteint 68 %, ce qui se reflète directement dans l'accentuation de la structure à terme du Bitcoin : la prime annualisée des contrats à terme du 15 juin a grimpé à 23 %, atteignant un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques indiquent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin affiche une hausse moyenne de 37 %, bien supérieure aux 12 % de l'or.
2. Résolution structurelle de la rigidité de l'inflation
L'indice des prix PCE de base de mai a chuté à 2,8 % en glissement annuel, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est redescendu à des niveaux d'avant la pandémie. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a involontairement libéré son attribut de "bien sensible à la croissance". Le dernier rapport financier d'une société montre que le traitement comptable de Bitcoin par les entreprises est passé d'"actif incorporel" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de celui-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance par les institutions.
3. L'espace d'arbitrage de la divergence des politiques sino-américaines
La banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs pour atteindre 30 000 onces, tandis que le département du Trésor américain a poussé l'indice du dollar à une baisse de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette divergence dans les politiques monétaires a donné naissance à un canal gris pour l'arbitrage de capitaux transfrontaliers via le Bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de Bitcoin de gré à gré dans le corridor commercial Chine-États-Unis a augmenté de 470 % pendant le conflit tarifaire.
Trois, la transformation profonde de la structure du marché : de l'euphorie des petits investisseurs à la tarification institutionnelle
1. Délever le structure de position
Dans les contrats à terme non réglés de 2025, la part des positions de couverture a franchi pour la première fois les 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels reste stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement fait que le marché ne dépend plus de l'effet de levier, et le phénomène courant de "double explosion long/court" en 2021 a pratiquement disparu. La taille de gestion d'un certain ETF Bitcoin a franchi 130 milliards de dollars, et son volume net d'achats quotidien présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité "renforcée en couches"
Le solde des comptes de garde d'une plateforme d'échange a dépassé 4 millions de bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ce type de jetons "stockés à froid" forme un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la percée des niveaux de support clés par des pressions de vente à court terme. Lorsqu'une attaque par missile dans un pays a provoqué une vente panique le 14 juin, plus de 3 milliards de dollars d'achats sont apparus au niveau des 100 000 dollars, dont 90 % provenaient des bureaux de gré à gré institutionnels.
3. Le "mélange traditionnel" du système d'évaluation
La corrélation de 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec les actions de petite capitalisation Russell 2000 a augmenté à 0,61. Ce changement reflète que le marché est en train de reconstruire la logique d'évaluation avec des modèles de prix d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, loin des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du soutien vendredi au niveau de la moyenne mobile simple sur 50 jours (103 604 $), mais les haussiers ont du mal à faire monter le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours (106 028 $). Cela indique un manque d'acheteurs à des niveaux élevés.
Selon le graphique journalier BTC/USDT, la moyenne mobile sur 20 jours tend à se stabiliser, et l'indice de force relative (RSI) se situe près du point médian, ce qui n'apporte aucun avantage significatif aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, la paire de devises BTC/USDT pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. Les vendeurs devraient défendre fermement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, cette paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
À la baisse, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours pourrait défier le seuil psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce seuil est franchi, cette paire de devises pourrait chuter à 93 000 dollars.
Le vendeur essaie d'empêcher le rebond des prix au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours sur le graphique de 4 heures. Si le prix chute fortement et passe en dessous de 104 000 dollars, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. La paire de devises pourrait tomber à 102 664 dollars, puis à 100 000 dollars. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 dollars.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours pour prendre le contrôle. Ensuite, la paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 110,530 dollars.
Cinq, projection des chemins futurs : hibernation estivale et offensive automnale
1. 6-8 mois : période de consolidation et de fluctuations
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait entraîner une volatilité du Bitcoin dans la fourchette de 98 000 à 112 000 dollars. Le point d'observation clé réside dans le fait de savoir si la réunion du FOMC de juillet émettra un signal clair de baisse des taux. Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un fort support. L'impact impulsionnel des conflits géopolitiques demeure, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que la quantité de fonds nécessaire pour une fluctuation de prix de 1 % a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : le mouvement haussier principal commence
Les règles saisonnières historiques montrent qu'en octobre, l'augmentation moyenne atteint 21,89 %. Associé à une possible première baisse de taux de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait entamer un parcours vers 150 000 $. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6500 milliards de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et la deuxième libération de liquidités en dollars deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec une échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 $.
3. Alerte de risque : rhinocéros gris de réglementation
Les actions d'application des régulateurs contre les émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de capitaux traditionnels en gestion d'actifs. Les investisseurs doivent se méfier du "retrait de Noël" après un pic en novembre, les données historiques indiquent qu'à ce stade du cycle haussier, le recul moyen atteint 18%.
Conclusion : Positionnement du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de franchir les 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations américaines continue de s'inverser et que la part des règlements transfrontaliers en yuan dépasse celle du dollar, nous assistons à la révolution monétaire la plus profonde depuis l'effondrement du système de Bretton Woods. Le Bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : il est à la fois le bénéficiaire de l'effondrement du crédit de l'ancien système et le constructeur des infrastructures du nouvel ordre. Sa stabilité de prix ne provient plus d'une réduction de la volatilité, mais de la reconstruction du soutien de sa valeur sous-jacente - évoluant d'un symbole spéculatif à un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Dans le long hiver de la reconstruction de l'ordre monétaire, le Bitcoin prouve qu'il est la plante la plus résistante au gel.