L'adieu et l'avertissement de l'investisseur géant Dalio

Une légende de l'investissement arrive à sa fin. Récemment, le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio, a vendu toutes ses actions restantes et a quitté le conseil d'administration, complétant ainsi un processus de transition de plus de dix ans. À l'âge de 75 ans, ce maître de l'investissement, qui a à maintes reprises réussi à anticiper des tendances économiques majeures, laisse un dernier avertissement pour l'avenir.

Ray Dalio a partagé sa "lettre d'adieu" sur les réseaux sociaux, revenant sur une carrière d'investissement pleine de hauts et de bas. Il souligne la philosophie de vie "douleur + réflexion = progrès", affirmant que c'est en traversant la douleur et en réfléchissant dessus qu'on peut vraiment progresser.

La semaine dernière, le fonds Bridgewater a envoyé une notification à ses clients, indiquant qu'il avait racheté toutes les actions restantes de Dalio. Par la suite, le fonds a émis de nouvelles actions à un certain fonds souverain, lui permettant d'acquérir près de 20 % des parts. La valeur de cette transaction est estimée à plusieurs milliards de dollars.

En examinant la carrière d'investissement de plus de 50 ans de Dalio, il a à plusieurs reprises réussi à prédire des événements économiques majeurs, y compris la crise financière de 2008 et la crise de la dette souveraine qui a suivi. Ces prévisions précises l'ont propulsé parmi les personnes les plus influentes au monde.

Aujourd'hui, ce maître investisseur a de nouveau lancé un avertissement : il estime que la probabilité d'une crise de la dette mondiale dans les cinq prochaines années est de 65 %, et que la position dominante du dollar pourrait en souffrir gravement. Dalio souligne que, que ce soit pour les entreprises, les États ou les individus, ceux qui ne parviennent pas à cerner avec précision leur position dans le cycle économique pourraient être engloutis par cette puissante "force de marée".

En 1975, à l'âge de 26 ans, Ray Dalio a fondé Bridgewater Associates dans son appartement de deux chambres. Depuis la création de son fonds phare en 1991, sous sa direction, Bridgewater a réalisé des performances éclatantes, devenant finalement le plus grand fonds spéculatif au monde.

Pendant la crise financière de 2008, Ray Dalio a prédit avec précision l'arrivée de la crise, ce qui a permis au fonds phare de Bridgewater d'enregistrer une croissance de plus de 14 % cette année-là. Il a ensuite réussi à prédire la crise de la dette européenne, avec un rendement maximal des fonds de Bridgewater dépassant 40 % en 2010.

Cependant, le parcours d'investissement de Dalio n'a pas été un long fleuve tranquille. En 1982, il a subi un revers majeur en prédisant à tort que l'économie américaine plongerait dans une grande dépression, ce qui l'a obligé à emprunter de l'argent à son père pour maintenir son entreprise à flot. Cette leçon douloureuse est devenue un tournant dans sa philosophie d'investissement.

Ray Dalio estime que le fonctionnement du monde est piloté par cinq grandes forces : le cycle de la dette / de la monnaie / économique, le cycle de l'ordre et du désordre interne, le cycle de l'ordre et du désordre externe, les forces naturelles et la créativité humaine. Ces forces agissent ensemble pour créer un grand cycle alternant entre paix, prospérité et conflits, dépression, dans le processus d'évolution de l'"ancien ordre" vers le "nouvel ordre".

Il souligne la nécessité de comprendre la relation de cause à effet qui drive le changement, car la cause précède l'effet. Cette compréhension aide les investisseurs à prédire les événements futurs. En même temps, il plaide pour des critères de décision clairs, qui doivent être testés, systématisés et informatisés, afin de garantir que ce qui est exécuté est un plan d'investissement réfléchi et bien testé.

Au cours des dernières années, la taille des actifs gérés par le fonds Bridgewater a considérablement diminué, passant de 168 milliards de dollars à la fin de 2019 à 92,1 milliards de dollars à la fin de 2024. Malgré cela, après avoir limité sa taille, la performance du fonds s'est améliorée. En 2024, il a réalisé un rendement de 11,3 %, et au premier semestre 2025, le taux de rendement a atteint 17 %.

La théorie de la dette de Dalio a également été confrontée à des critiques ces dernières années. Des économistes ont souligné qu'il avait commis deux erreurs méthodologiques dans son analyse des problèmes macroéconomiques : il a analysé des problèmes macroéconomiques avec une pensée microéconomique et a erronément imaginé l'économie macro comme une machine. Cela l'a amené à ne pas voir les différences dans la logique de fonctionnement sous différentes conditions macroéconomiques.

Bien qu'il existe des controverses, les principes d'investissement de Dalio suscitent toujours un grand intérêt. Il souligne que la réalité fonctionne comme une machine, et que les investisseurs doivent comprendre son fonctionnement ; maîtriser les relations de cause à effet qui entraînent des changements ; établir des critères de décision et systématiser le processus ; reconnaître que l'inconnu est bien plus important que le connu ; bien diversifier ses investissements ; rechercher des tests de résistance à des points de vue différents ; et s'assurer qu'aucune perte inacceptable ne se produise.

À l'approche de sa retraite, Dalio maintient une attitude de respect envers l'investissement. Il rappelle aux investisseurs de ne pas suivre aveuglément les hausses et d'être prudents lorsqu'ils ajoutent des positions lorsque le sentiment du marché est trop chaud. Il estime que les meilleures entreprises ne sont pas nécessairement les meilleures investissements, tout comme le meilleur cheval dans une course n'est pas forcément celui sur lequel il faut parier.

Dalio souligne que cinq grandes forces façonneront l'avenir du monde. Il prévoit qu'au cours des trois à cinq prochaines années, nous connaîtrons des changements majeurs et entrerons dans un monde complètement différent. Face à cette "force de marée" irrésistible, les investisseurs sont-ils prêts ?