Kebangkitan Saham Konsep Blockchain: Perpaduan TradFi dan Dunia enkripsi
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar enkripsi sedang beralih dari bidang niche menuju sistem keuangan mainstream. Setelah terpilihnya Trump sebagai presiden, ia berjanji untuk mengambil kebijakan enkripsi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong Amerika Serikat untuk memperluas aktivitas penambangan Bitcoin, langkah-langkah ini meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, beberapa saham konsep Blockchain mengalami kenaikan secara bersamaan.
Semakin banyak perusahaan yang terdaftar telah menyadari potensi besar dari teknologi Blockchain dan memasukkannya ke dalam strategi perusahaan. Banyak perusahaan saham konsep Blockchain menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai melalui penerapan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di dalam industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya keuntungan regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait enkripsi oleh Amerika Serikat, menandakan bahwa enkripsi tidak lagi terbatas pada pasar mata uang digital tertutup, tetapi telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Trust Bitcoin dari Grayscale telah menjadi jembatan bagi investor tradisional untuk memasuki pasar enkripsi. Data menunjukkan bahwa ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot milik BlackRock telah mencapai 17,243 miliar USD, yang hampir selalu dalam keadaan arus masuk bersih sejak awal tahun. Sementara itu, ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot Grayscale adalah 13,659 miliar USD, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, yang dapat dibagi menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin (BTC): Bitcoin sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar, menyumbang lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya alat penyimpan nilai yang diakui oleh TradFi dan komunitas koin asli, tetapi juga karena sifat anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas, menjadi pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai pusat dalam pasar enkripsi, menstabilkan pasar sambil juga menyediakan jembatan yang saling menghubungkan antara aset tradisional dan aset di jaringan asli.
Aset asli di blockchain: termasuk token blockchain publik (seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di blockchain, dan sebagainya. Bidang ini sangat beragam, dengan volatilitas tinggi, dan kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, kapitalisasi pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh di bawah ekspektasi pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi enkripsi: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata (RWA) di on-chain, aset sekuritisasi yang berbasis blockchain, dan proyek-proyek baru lainnya. Saat ini, nilai pasarnya hanya beberapa ribu miliar dolar, tetapi seiring dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi mendalam dengan TradFi, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan tokenisasi aset tradisional, likuiditas meningkat, dan ini juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan. Bagian ini akan mendorong TradFi untuk bertransformasi ke arah digital yang lebih efisien dan transparan, dan melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa ruang pertumbuhan aset tradisional layak diharapkan?
Selama enam bulan terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi yang baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di bidang TradFi semakin menguat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, memberikan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin menguatkan hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga sedang berkembang dengan cepat, lebih lanjut meningkatkan likuiditas dan jangkauan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi korporasi, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur baru mereka di India, ini juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasi, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model perputaran dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama masuknya dana, serta memanfaatkan perusahaan publik seperti MSTR sebagai platform penyangga, sedang terus menyerap likuiditas dolar dan berkembang secara menyeluruh.
Kombinasi antara TradFi dan Blockchain akan menciptakan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset asli di atas rantai. Di balik tren ini, tercermin perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi yang nyata. Pasar TradFi memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, dan setelah digabungkan dengan teknologi Blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan TradFi. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep Blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset
Tentang konsep alokasi aset di Blockchain, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan penerapan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy "Tingkat Pengembalian Bitcoin" (BTC Yield), yang untuk kuartal ketiga mencapai 41,7%, dan kuartal keempat (per 25 Oktober) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "tingkat pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru bagi investor dalam menilai nilai perusahaan dan membuat keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada mengukur keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, tingkat pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan kepemilikan sambil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar MicroStrategy saat ini adalah 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian dari obligasi tersebut juga menyertakan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pendapat yang menyatakan bahwa karena MicroStrategy bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisionalnya yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga meskipun harga Bitcoin anjlok, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dengan proporsi utang yang relatif kecil dalam struktur modalnya, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis terhadap strategi investasi Bitcoin yang kokoh dari perusahaan ini, yang dianggap akan memberikan imbal hasil yang signifikan bagi pemegang saham, ada juga beberapa investor yang mengungkapkan keprihatinan tentang rasio utang yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Mengingat volatilitas yang ekstrem di pasar cryptocurrency, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat berdampak besar pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premium yang signifikan dibandingkan dengan nilai bersih aset, apakah kondisi ini dapat bertahan menjadi fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami penyesuaian, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya dapat memengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya fokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, mulai tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menjadikan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah total model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari skeptis awal tentang Bitcoin menjadi pendukung setia cryptocurrency.
Sejak 2020, MicroStrategy telah terus membeli Bitcoin melalui dana internal, pembiayaan utang, dan metode lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279.420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan harga rata-rata 74.463 dolar untuk 27.200 Bitcoin. Harga rata-rata kepemilikan Bitcoin ini adalah 39.266 dolar, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar, dengan keuntungan mengapung di buku MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun investasi Bitcoin MicroStrategy menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar USD selama pasar beruang 2022, perusahaan ini tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal 2023, kenaikan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis MicroStrategy saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", yang mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini memberikan imbal hasil tinggi, juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi tajam. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15.000 USD agar perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, sementara dengan harga Bitcoin saat ini mendekati 90.000 USD, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang tinggi, faktor-faktor ini semakin meningkatkan ketahanan keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dilihat sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu waspada terhadap risiko jangka menengah dan panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih layak untuk diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan ini mengungkapkan telah membeli 47 Bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari aliran kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi representasi inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler tetap fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya sekadar cadangan keuangan, pada kuartal ketiga tahun 2024, perusahaan mencatatkan keuntungan yang belum direalisasi sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal itu turun 17% secara tahunan, tetap memberikan Semler perlindungan finansial di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya $345 juta, jauh di bawah MicroStrategy, strateginya untuk mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuatnya dianggap oleh para investor sebagai "MicroStrategy mini".
3. Boya Interaktif
Boya Interactive adalah perusahaan publik yang fokus pada bisnis game, dan merupakan salah satu pengembang dan operator terkemuka di industri permainan kartu Tiongkok. Sejak paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai mencoba pasar enkripsi, dengan tujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan publik Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran terhadap aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi di berbagai proyek ekosistem Web3, dan juga menuju air
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
6
Bagikan
Komentar
0/400
ContractHunter
· 8jam yang lalu
btc berikutnya 6w
Lihat AsliBalas0
WalletInspector
· 08-05 19:23
Bermain saham tidak sebaik Penimbunan Koin, Semua all in baru yang sebenarnya.
Lihat AsliBalas0
GasFeeBeggar
· 08-05 05:12
Masih membicarakan konsep ya? Urus biaya gas di rumahmu dulu.
Lihat AsliBalas0
MetaMuskRat
· 08-05 05:12
Sekali lagi tiba musim panen para suckers.
Lihat AsliBalas0
TopEscapeArtist
· 08-05 05:10
Sekali lagi pola golden cross MACD, sekali lagi buy the dip, tinggal pukul muka saja.
Saham konsep Blockchain muncul: Peluang baru untuk integrasi TradFi dan dunia enkripsi
Kebangkitan Saham Konsep Blockchain: Perpaduan TradFi dan Dunia enkripsi
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar enkripsi sedang beralih dari bidang niche menuju sistem keuangan mainstream. Setelah terpilihnya Trump sebagai presiden, ia berjanji untuk mengambil kebijakan enkripsi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong Amerika Serikat untuk memperluas aktivitas penambangan Bitcoin, langkah-langkah ini meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, beberapa saham konsep Blockchain mengalami kenaikan secara bersamaan.
Semakin banyak perusahaan yang terdaftar telah menyadari potensi besar dari teknologi Blockchain dan memasukkannya ke dalam strategi perusahaan. Banyak perusahaan saham konsep Blockchain menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai melalui penerapan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di dalam industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya keuntungan regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait enkripsi oleh Amerika Serikat, menandakan bahwa enkripsi tidak lagi terbatas pada pasar mata uang digital tertutup, tetapi telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Trust Bitcoin dari Grayscale telah menjadi jembatan bagi investor tradisional untuk memasuki pasar enkripsi. Data menunjukkan bahwa ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot milik BlackRock telah mencapai 17,243 miliar USD, yang hampir selalu dalam keadaan arus masuk bersih sejak awal tahun. Sementara itu, ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot Grayscale adalah 13,659 miliar USD, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar cryptocurrency saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, yang dapat dibagi menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin (BTC): Bitcoin sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar, menyumbang lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya alat penyimpan nilai yang diakui oleh TradFi dan komunitas koin asli, tetapi juga karena sifat anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas, menjadi pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai pusat dalam pasar enkripsi, menstabilkan pasar sambil juga menyediakan jembatan yang saling menghubungkan antara aset tradisional dan aset di jaringan asli.
Aset asli di blockchain: termasuk token blockchain publik (seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi (DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di blockchain, dan sebagainya. Bidang ini sangat beragam, dengan volatilitas tinggi, dan kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, kapitalisasi pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh di bawah ekspektasi pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi enkripsi: bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata (RWA) di on-chain, aset sekuritisasi yang berbasis blockchain, dan proyek-proyek baru lainnya. Saat ini, nilai pasarnya hanya beberapa ribu miliar dolar, tetapi seiring dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi mendalam dengan TradFi, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan tokenisasi aset tradisional, likuiditas meningkat, dan ini juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan. Bagian ini akan mendorong TradFi untuk bertransformasi ke arah digital yang lebih efisien dan transparan, dan melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa ruang pertumbuhan aset tradisional layak diharapkan?
Selama enam bulan terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi yang baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di bidang TradFi semakin menguat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, memberikan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin menguatkan hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga sedang berkembang dengan cepat, lebih lanjut meningkatkan likuiditas dan jangkauan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi korporasi, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur baru mereka di India, ini juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasi, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model perputaran dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama masuknya dana, serta memanfaatkan perusahaan publik seperti MSTR sebagai platform penyangga, sedang terus menyerap likuiditas dolar dan berkembang secara menyeluruh.
Kombinasi antara TradFi dan Blockchain akan menciptakan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset asli di atas rantai. Di balik tren ini, tercermin perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi yang nyata. Pasar TradFi memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, dan setelah digabungkan dengan teknologi Blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan TradFi. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep Blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Klasifikasi Saham Konsep Blockchain
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset
Tentang konsep alokasi aset di Blockchain, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan penerapan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh MicroStrategy "Tingkat Pengembalian Bitcoin" (BTC Yield), yang untuk kuartal ketiga mencapai 41,7%, dan kuartal keempat (per 25 Oktober) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "tingkat pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru bagi investor dalam menilai nilai perusahaan dan membuat keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada mengukur keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, tingkat pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan kepemilikan sambil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan tetap menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar MicroStrategy saat ini adalah 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian dari obligasi tersebut juga menyertakan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun drastis, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pendapat yang menyatakan bahwa karena MicroStrategy bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisionalnya yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga meskipun harga Bitcoin anjlok, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dengan proporsi utang yang relatif kecil dalam struktur modalnya, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis terhadap strategi investasi Bitcoin yang kokoh dari perusahaan ini, yang dianggap akan memberikan imbal hasil yang signifikan bagi pemegang saham, ada juga beberapa investor yang mengungkapkan keprihatinan tentang rasio utang yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Mengingat volatilitas yang ekstrem di pasar cryptocurrency, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat berdampak besar pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premium yang signifikan dibandingkan dengan nilai bersih aset, apakah kondisi ini dapat bertahan menjadi fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami penyesuaian, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya dapat memengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1. Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya fokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, mulai tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menjadikan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah total model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari skeptis awal tentang Bitcoin menjadi pendukung setia cryptocurrency.
Sejak 2020, MicroStrategy telah terus membeli Bitcoin melalui dana internal, pembiayaan utang, dan metode lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279.420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan harga rata-rata 74.463 dolar untuk 27.200 Bitcoin. Harga rata-rata kepemilikan Bitcoin ini adalah 39.266 dolar, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar, dengan keuntungan mengapung di buku MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun investasi Bitcoin MicroStrategy menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar USD selama pasar beruang 2022, perusahaan ini tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal 2023, kenaikan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis MicroStrategy saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage siklik berbasis BTC", yang mengumpulkan dana untuk membeli Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini memberikan imbal hasil tinggi, juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi tajam. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15.000 USD agar perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, sementara dengan harga Bitcoin saat ini mendekati 90.000 USD, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang tinggi, faktor-faktor ini semakin meningkatkan ketahanan keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dilihat sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu waspada terhadap risiko jangka menengah dan panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih layak untuk diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2. Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan ini mengungkapkan telah membeli 47 Bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari aliran kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi representasi inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler tetap fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya sekadar cadangan keuangan, pada kuartal ketiga tahun 2024, perusahaan mencatatkan keuntungan yang belum direalisasi sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal itu turun 17% secara tahunan, tetap memberikan Semler perlindungan finansial di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya $345 juta, jauh di bawah MicroStrategy, strateginya untuk mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuatnya dianggap oleh para investor sebagai "MicroStrategy mini".
3. Boya Interaktif
Boya Interactive adalah perusahaan publik yang fokus pada bisnis game, dan merupakan salah satu pengembang dan operator terkemuka di industri permainan kartu Tiongkok. Sejak paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai mencoba pasar enkripsi, dengan tujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan publik Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran terhadap aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi di berbagai proyek ekosistem Web3, dan juga menuju air