Dominasi Ethereum di Pasar RWA: Siapa yang Akan Menjadi Pemimpin Berikutnya?
Laporan ini menganalisis dominasi Ethereum di pasar tokenisasi aset dunia nyata saat ini, mengkaji tantangan struktural yang dihadapinya, dan mengeksplorasi platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA.
Ringkasan Poin
Ethereum, dengan keunggulan awal, eksperimen lembaga sebelumnya, likuiditas on-chain yang dalam, dan arsitektur terdesentralisasi, saat ini memimpin pasar RWA.
Namun, blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk mematuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform baru ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknis yang unggul atau fungsi kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang bermakna.
1. Di mana pertumbuhan pasar RWA saat ini?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang—ini menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada proses mengubah aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform yang sudah matang di bidang DeFi juga mulai memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menguasai lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya saat ini.
Laporan ini mengkaji faktor kunci yang mendominasi pasar RWA saat ini di Ethereum, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang dapat membentuk fase pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan awal dan kepercayaan institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi, memiliki alasan yang jelas. Ini adalah yang pertama memperkenalkan kontrak pintar, dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan dari komunitas pengembang yang sangat aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, jauh sebelum munculnya platform kompetitif. Dasar awal ini menyediakan dasar teknis dan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak lembaga mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusi:
Proyek blockchain (2016-2017 dari salah satu bank besar: Untuk mendukung penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum—bahkan dalam bentuk privat—dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Sebuah penerbitan obligasi dari bank Prancis )2019: menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Obligasi digital Bank Investasi Eropa (2021: Bank Investasi Eropa ) EIB ( bekerja sama dengan beberapa bank besar, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral Prancis ) CBDC (, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus uji coba yang berhasil ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan dibangun berdasarkan kasus penggunaan yang terverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang terus menarik perhatian telah membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform mengumumkan dalam dokumen resmi bahwa mereka akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dari sebuah perusahaan manajemen aset besar, yang merupakan dana tokenized terbesar yang diterbitkan di atas Ethereum saat ini.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik memerlukan modal yang dapat secara aktif menginvestasikan dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Hal ini jelas terlihat di beberapa platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tertoken di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi negara AS tertoken, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetis dalam dolar.
Sebuah platform melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan lebih dari 600 juta dolar total nilai terkunci (TVL).
Platform lain memanfaatkan likuiditas dari suatu protokol, membeli obligasi negara dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Ada satu platform yang membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di dalam blockchain.
Oleh karena itu, Ether adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset yang tertokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Ethereum di pasar RWA: Siapa yang akan menjadi penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian institusi terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node independen yang berjalan di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan penyensoran, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat dalam buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, menjalankan protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini—transparansi, keamanan, dan aksesibilitas—menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi lembaga yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi dalam lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang baru yang membentuk ulang pola
Ethereum mainnet telah membuktikan kelayakan keuangan tertokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk menghadapi tantangan ini, beberapa solusi Layer 2 Rollup telah muncul. Peningkatan besar, termasuk The Merge pada 2022, Dencun pada 2024, dan Pectra yang akan datang pada 2025, telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Namun, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi lembaga yang membutuhkan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut—ini menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Yang lebih penting, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada puncaknya, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biayanya seringkali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat mengurangi daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform dengan baik menjelaskan dinamika ini. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sambil juga mengembangkan rantai mereka sendiri. Meskipun Ethereum memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal lembaga, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak lembaga yang mengeksplorasi untuk memberikan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap blockchain umum Ether.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang tidak termasuk stablecoin pada platform-platform ini, (, masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penerapan multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Walaupun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru-baru ini muncul. Misalnya, di suatu blockchain publik, suatu platform mendapatkan perhatian, mencakup lebih dari 18% dari volume aktivitas di bidang tersebut—hanya di belakang Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Mengandalkan kinerja teknologi yang unggul saja tidak cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, perlu menyediakan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi kepercayaan dan harapan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem diferensiasi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata memerlukan integrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat infrastruktur blockchain umum sering kali tidak cukup. Persyaratan teknis tertentu—terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi—harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah penanganan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini biasanya diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain, tanpa meredesain logika kepatuhan yang mendasarinya.
Sekarang perubahannya adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam rantai. Untuk blok
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropHunter420
· 08-05 07:13
Lari gas sangat menyiksa, pindah ke tempat lain.
Lihat AsliBalas0
GigaBrainAnon
· 08-05 07:13
V bos masih stabil.
Lihat AsliBalas0
AirdropChaser
· 08-05 07:11
ingin cex dan dex
Lihat AsliBalas0
CompoundPersonality
· 08-05 07:07
Kepala kelas tua ETH pasti akan ditantang pada suatu saat.
Ethereum mendominasi pasar RWA, platform baru menghadapi tantangan dan peluang yang ada.
Dominasi Ethereum di Pasar RWA: Siapa yang Akan Menjadi Pemimpin Berikutnya?
Laporan ini menganalisis dominasi Ethereum di pasar tokenisasi aset dunia nyata saat ini, mengkaji tantangan struktural yang dihadapinya, dan mengeksplorasi platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA.
Ringkasan Poin
Ethereum, dengan keunggulan awal, eksperimen lembaga sebelumnya, likuiditas on-chain yang dalam, dan arsitektur terdesentralisasi, saat ini memimpin pasar RWA.
Namun, blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk mematuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform baru ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknis yang unggul atau fungsi kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang bermakna.
1. Di mana pertumbuhan pasar RWA saat ini?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang—ini menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada proses mengubah aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform yang sudah matang di bidang DeFi juga mulai memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menguasai lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya saat ini.
Laporan ini mengkaji faktor kunci yang mendominasi pasar RWA saat ini di Ethereum, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang dapat membentuk fase pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1. Keunggulan awal dan kepercayaan institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi, memiliki alasan yang jelas. Ini adalah yang pertama memperkenalkan kontrak pintar, dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan dari komunitas pengembang yang sangat aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, jauh sebelum munculnya platform kompetitif. Dasar awal ini menyediakan dasar teknis dan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak lembaga mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memvalidasi peran Ethereum dalam keuangan institusi:
Proyek blockchain (2016-2017 dari salah satu bank besar: Untuk mendukung penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork izin dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum—bahkan dalam bentuk privat—dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Sebuah penerbitan obligasi dari bank Prancis )2019: menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Obligasi digital Bank Investasi Eropa (2021: Bank Investasi Eropa ) EIB ( bekerja sama dengan beberapa bank besar, menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral Prancis ) CBDC (, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus uji coba yang berhasil ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan dibangun berdasarkan kasus penggunaan yang terverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang terus menarik perhatian telah membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform mengumumkan dalam dokumen resmi bahwa mereka akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dari sebuah perusahaan manajemen aset besar, yang merupakan dana tokenized terbesar yang diterbitkan di atas Ethereum saat ini.
) 2.2. Platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik memerlukan modal yang dapat secara aktif menginvestasikan dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang dalam dan dapat diterapkan.
Hal ini jelas terlihat di beberapa platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tertoken di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi negara AS tertoken, pinjaman berbasis stablecoin, dan alat penghasilan sintetis dalam dolar.
Sebuah platform melalui produk yang didukung oleh obligasi pemerintahnya, telah mengumpulkan lebih dari 600 juta dolar total nilai terkunci (TVL).
Platform lain memanfaatkan likuiditas dari suatu protokol, membeli obligasi negara dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Ada satu platform yang membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform tokenisasi aset. Ini menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di dalam blockchain.
Oleh karena itu, Ether adalah lingkungan paling efektif untuk mengubah aset yang tertokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Ethereum di pasar RWA: Siapa yang akan menjadi penerus berikutnya?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian institusi terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node independen yang berjalan di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan penyensoran, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat dalam buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi tepercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, menjalankan protokol, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini—transparansi, keamanan, dan aksesibilitas—menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi lembaga yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi dalam lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang baru yang membentuk ulang pola
Ethereum mainnet telah membuktikan kelayakan keuangan tertokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi institusi yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk menghadapi tantangan ini, beberapa solusi Layer 2 Rollup telah muncul. Peningkatan besar, termasuk The Merge pada 2022, Dencun pada 2024, dan Pectra yang akan datang pada 2025, telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Namun, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi lembaga yang membutuhkan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas yang penting.
Penundaan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, penundaan ini dapat meningkat lebih lanjut—ini menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Yang lebih penting, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada puncaknya, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biayanya seringkali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit, dan dapat mengurangi daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform dengan baik menjelaskan dinamika ini. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sambil juga mengembangkan rantai mereka sendiri. Meskipun Ethereum memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal lembaga, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan pasar yang lebih matang dan lebih sensitif terhadap kinerja.
3.1. Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak lembaga yang mengeksplorasi untuk memberikan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas sebagai pelengkap blockchain umum Ether.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang tidak termasuk stablecoin pada platform-platform ini, (, masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penerapan multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Walaupun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru-baru ini muncul. Misalnya, di suatu blockchain publik, suatu platform mendapatkan perhatian, mencakup lebih dari 18% dari volume aktivitas di bidang tersebut—hanya di belakang Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Mengandalkan kinerja teknologi yang unggul saja tidak cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, perlu menyediakan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi kepercayaan dan harapan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem diferensiasi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2. Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga sangat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata memerlukan integrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat infrastruktur blockchain umum sering kali tidak cukup. Persyaratan teknis tertentu—terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi—harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah penanganan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini biasanya diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain, tanpa meredesain logika kepatuhan yang mendasarinya.
Sekarang perubahannya adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam rantai. Untuk blok