Ethereum: Minyak Baru di Era Digital

Ringkasan

Sistem keuangan global sedang mengalami perubahan besar yang bersejarah, aset di seluruh dunia secara bertahap didigitalkan dan dipindahkan ke blockchain. Dari sistem keuangan yang setengah digital dan masing-masing independen, menuju sistem keuangan yang sepenuhnya digital dan dapat dikombinasikan, diperlukan lapisan penyelesaian global yang aman, netral, dan dapat diandalkan untuk mendukung operasi aset global. Ethereum telah menjadi dasar ini.

Adopsi Ethereum oleh institusi sedang meningkat pesat, kerangka regulasi di AS secara terbuka mendukung inovasi blockchain, aset digital menjadi bagian utama dari portofolio investasi tradisional.

Bitcoin membutuhkan waktu 15 tahun untuk diakui secara luas sebagai emas digital: sebuah aset mata uang langka yang melampaui kontrol kedaulatan. Ethereum melengkapi Bitcoin: tidak hanya dapat menyimpan nilai, tetapi juga memfasilitasi transfer nilai yang mulus, membangun kepercayaan, dan kolaborasi global. ETH adalah peluang investasi asimetris generasi berikutnya, yang diharapkan menjadi posisi inti dalam portofolio investasi aset digital institusi.

Ethereum telah menjadi platform default untuk stablecoin, aset tokenisasi bernilai tinggi, dan infrastruktur blockchain institusi. Saat ini, lebih dari 80% aset tokenisasi ada di Ethereum. Dengan arsitekturnya yang kuat, Ethereum telah mendapatkan kepercayaan dari perusahaan manajemen aset terkemuka di dunia dan penyedia infrastruktur: itu adalah blockchain yang paling aman dan paling terdesentralisasi di dunia, menawarkan keandalan yang tiada bandingnya dan waktu henti nol.

Namun, sebagai aset yang mendukung sistem transformatif ini, ETH hingga saat ini masih merupakan salah satu kesempatan yang sangat terabaikan di pasar global. Meskipun Ethereum memiliki posisi dominan yang jelas di pasar dan telah melakukan peningkatan teknologi yang signifikan, harga perdagangan ETH saat ini jauh di bawah puncak sejarahnya pada tahun 2021. Kami percaya bahwa perbedaan harga ini tidak akan bertahan lama, dan memahami proposisi nilai unik ETH akan membawa salah satu peluang terbesar untuk pertumbuhan di antara kategori aset saat ini.

ETH bukan hanya sekadar token, tetapi juga merupakan jaminan ekonomi on-chain, bahan bakar komputasi, dan infrastruktur keuangan yang menghasilkan bunga. Ini secara aktif disimpan, dipertaruhkan, dihancurkan, dan digunakan. Bitcoin adalah komoditas yang berfungsi sebagai penyimpan nilai yang sederhana, sementara Ethereum juga merupakan komoditas yang dapat berfungsi sebagai penyimpan nilai, tetapi pada saat yang sama memiliki utilitas yang besar------ini secara efektif menjadikannya sebagai aset cadangan yang produktif: minyak digital yang memberikan tenaga untuk ekonomi digital.

Laporan Menjelaskan

Laporan ini bertujuan untuk menjelaskan mengapa ETH harus dianggap sebagai alokasi inti dalam strategi institusi, khususnya bagi mereka yang mengutamakan penciptaan nilai jangka panjang, eksposur teknologi, dan infrastruktur keuangan yang berorientasi masa depan. Laporan ini dibagi menjadi tiga bagian inti:

Memahami Ether: minyak digital yang menggerakkan ekonomi digital

Bagian ini akan membahas hubungan antara Ethereum dan ETH, utilitas dan karakteristik unik ETH, mengevaluasi kerangka penilaian yang tepat untuk nilai aset ETH, serta alasan mengapa saat ini ETH dinilai rendah dan kurang dialokasikan dalam portofolio investor institusi yang mencari peluang asimetris dan penyimpanan nilai produktif.

Ethereum: Infrastruktur dasar yang mendorong kebangkitan ETH

Bagian ini akan membahas faktor-faktor struktural, teknis, dan ekonomi yang mendasari momentum pertumbuhan yang terus meningkat dari jaringan Ethereum. Ini akan menjelaskan posisi yang mungkin ditegakkan Ethereum sebagai lapisan dasar dari sistem keuangan digital global, serta bagaimana posisi ini akan mendukung dan memperbesar pentingnya ekonomi ETH.

Ethereum dan AI: Mesin Ekonomi Ekonomi Mandiri

Bagian ini akan melihat ke depan, mengevaluasi Ethereum------dan melalui derivatifnya ETH------peran yang mungkin dimainkan dalam sistem keuangan yang didorong oleh agen otonom dan nilai potensialnya.

Poin Utama

• ETH adalah minyak digital: ETH memberikan kekuatan pada ekonomi Ethereum dan mengakumulasi nilai melalui utilitas, kelangkaan, dan imbal hasilnya.

• ETH adalah penyimpanan nilai yang tahan sensor: ETH adalah aset penyelesaian, keamanan, dan jaminan dalam ekonomi digital. Seiring dengan meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang dikendalikan secara eksternal di Ethereum, permintaan akan aset cadangan yang netral secara global dan tahan sensor sebagai penyimpanan nilai yang mendasar menjadi sangat penting.

• ETH bukan perusahaan teknologi: kerangka penilaian harus berevolusi; ETH tidak bisa dinilai hanya berdasarkan pendapatan biaya seperti saham teknologi ------ Ethereum adalah infrastruktur digital yang unik dan dibungkus sebagai aset cadangan global.

• Penerbitan terprogram + penghancuran = kelangkaan yang dapat diprediksi: Total penerbitan teoritis tahunan ETH adalah 1,51%, tetapi penghancuran barang yang dihasilkan oleh penggunaan platform biasanya membuat jumlah penerbitan bersih lebih rendah. Sejak September 2022, inflasi pasokan ETH telah berkisar di sekitar 0,09%, lebih rendah dari mata uang fiat dan Bitcoin.

• ETH menyediakan hasil asli: Staking oleh validator membuat ETH yang dipertaruhkan menjadi barang digital yang produktif dan menguntungkan.

• ETH sudah menjadi aset cadangan: ETH sudah menjadi aset cadangan dalam ekonomi digital Ethereum, dan akan segera menjadi aset cadangan bagi institusi dan negara berdaulat.

• ETH dinilai rendah: ETH yang tertinggal dari BTC adalah kesalahan penetapan harga sementara, bukan kelemahan struktural, sehingga menciptakan peluang investasi asimetris yang langka.

• Peran ETH dalam ekonomi AI masa depan belum terharga: Dengan agen otonom yang terintegrasi ke dalam dunia keuangan, akan diperlukan infrastruktur ekonomi baru. Ethereum adalah platform yang paling cocok dan paling mungkin mendukung masa depan ini, yang akan berfungsi sebagai lapisan operasi ekonomi campuran manusia dan mesin ------ dengan ETH sebagai mata uang asli dan aset cadangannya.

• ETH memiliki potensi triliunan dolar: tujuan jangka pendek adalah 8.000 dolar; dalam jangka panjang, perkiraan konservatif, sebagai cadangan mata uang/aset komoditas, ETH mungkin mencapai lebih dari 80.000 dolar.

Ether: Minyak Digital yang Mendorong Ekonomi Digital

ETH adalah aset asli dari jaringan Ethereum, serta mesin ekonomi yang menggerakkan operasinya.

Ini adalah minyak digital------ aset yang memberikan daya, jaminan, dan cadangan untuk sistem keuangan baru di internet.

Sistem keuangan tradisional sedang berada di awal transformasi struktural dari infrastruktur analog ke arsitektur digital asli. Ethereum diharapkan menjadi lapisan perangkat lunak dasar------mirip dengan sistem operasi, seperti Microsoft Windows------sistem keuangan baru di seluruh dunia akan dibangun di atasnya.

Ketika semua ini terwujud, ETH akan menjadi aset dasar dari sebuah platform global yang komprehensif, yang akan mencakup masa depan di bidang keuangan, tokenisasi, identitas, komputasi, kecerdasan buatan, dan lainnya. Kompleksitas yang melekat ini membuat ETH lebih sulit untuk didefinisikan, terutama dibandingkan dengan aset penyimpan nilai yang sederhana seperti Bitcoin ------ tetapi ini juga membuat ETH secara strategis lebih berharga dan berarti ETH memiliki potensi jangka panjang yang lebih besar.

ETH bukan hanya sekadar mata uang kripto, tetapi merupakan aset multifungsi yang memiliki berbagai peran, antara lain:

Hitung bahan bakar

Setiap operasi di blockchain akan menghabiskan (menghancurkan) ETH. Itu adalah aset dasar yang mendorong perhitungan, penyimpanan data, transfer aset, dan penyelesaian nilai di Ethereum, sebagai bahan bakar untuk hal-hal berikut:

• Setiap transfer stablecoin.
• Setiap penerbitan tokenisasi aset dunia nyata.
• Setiap transaksi yang dilakukan di Ethereum.
• Setiap aplikasi baru------DeFi, permainan, AI, identitas------operasinya akan menghancurkan ETH.

aset penyimpanan nilai dengan imbal hasil

Selain hanya memegang ETH sebagai penyimpan nilai, ETH juga dapat menghasilkan imbalan melalui staking. Ketika seseorang melakukan staking ETH, mereka setuju untuk mengunci ETH mereka dalam sistem dan menjadi seorang validator------seorang peserta jaringan yang berfungsi seperti wasit, memeriksa dan memvalidasi transaksi. Proses validasi sebagian besar dilakukan secara otomatis, sehingga individu atau entitas yang menjadi validator staking biasanya tidak perlu melakukan pekerjaan tambahan selain mempertaruhkan ETH mereka. Jaringan akan secara acak memilih validator untuk mengusulkan atau mengkonfirmasi blok transaksi baru. Jika validator menyelesaikan pekerjaannya dengan benar, mereka akan mendapatkan imbalan dalam bentuk ETH.

Jaminan Penyelesaian Asli

ETH memberikan jaminan keamanan untuk stabilcoin, RWA (aset dunia nyata), dan aplikasi keuangan senilai miliaran. ETH memiliki ketahanan terhadap sensor, netralitas yang dapat dipercaya, dan tidak terpengaruh oleh depresiasi, menjadikannya jaminan dasar dari ekosistem Ethereum. Saat ini, sekitar 32,6% dari total pasokan ETH digunakan sebagai peran jaminan, sementara 3,5% diekspor untuk blockchain lainnya. Dengan semakin meningkatnya jumlah aset tokenisasi yang terkontrol secara eksternal di Ethereum (seperti stabilcoin, RWA, dan alat keuangan berlisensi), permintaan akan aset cadangan netral yang berfungsi sebagai penyimpanan nilai dasar menjadi sangat penting. Aset tokenisasi dapat membawa risiko penerbit, yurisdiksi, dan lawan; sementara itu, ETH mengaitkan seluruh sistem dengan cara penyimpanan nilai yang dapat diakses secara global, non-kedaulatan, dan netral, sehingga memungkinkan penyelesaian, jaminan, dan rute likuiditas tanpa memperkenalkan ketergantungan sistematis pada peserta tunggal mana pun.

Dalam dunia yang semakin dipenuhi dengan aset tokenisasi yang bergantung pada mitra perdagangan eksternal, nilai aset jaminan yang benar-benar netral, asli, dan non-sektoral meningkat secara signifikan. ETH adalah satu-satunya jaminan asli dalam ekonomi kontrak pintar------sepenuhnya independen dari risiko mitra perdagangan eksternal. ETH mewakili tingkat kepercayaan tertinggi di bumi, yang akan memberikan kontribusi yang semakin penting terhadap premi mata uangnya di masa depan.

aset deflasi

Seiring dengan peningkatan aktivitas jaringan, ETH akan menjadi deflasi. Sekitar 80,4% dari biaya transaksi akan dihancurkan, sehingga mengurangi total pasokan ETH. Dengan batas tingkat penerbitan tahunan sebesar 1,51% (hanya akan tercapai dalam kasus ekstrem di mana 100% ETH dipertaruhkan dan tidak ada biaya transaksi yang dihancurkan), ketika permintaan sumber daya jaringan tinggi, ETH akan beralih menjadi barang deflasi. Berbeda dengan barang tradisional, peningkatan permintaan ETH tidak akan memicu peningkatan produksi, sehingga menyebabkan dinamika di mana permintaan mungkin melebihi pasokan dalam jangka waktu yang lebih lama.

perwujudan pertumbuhan ekonomi tokenisasi

Sama seperti permintaan global terhadap minyak yang meningkat seiring dengan ekspansi ekonomi, ETH juga mendapatkan nilai dari pertumbuhan ekonomi di dalam jaringan------ tetapi karena batas penerbitannya, elastisitas pasokannya jauh lebih kecil dibandingkan minyak:

• Total Value Secured Ethereum (Ethereum's Total Value Secured): Ethereum saat ini menyimpan lebih dari 767 miliar dolar aset. Ini mewakili TVS tertinggi di antara semua blockchain, mengukuhkan posisi Ethereum sebagai dasar ekonomi tokenisasi.

• Pertumbuhan eksponensial: Perubahan paradigma sedang berkembang menuju ekonomi global yang semakin terdesentralisasi. Dengan bisnis, perdagangan, dan kepemilikan aset yang berpindah ke blockchain, throughput ekonomi Ethereum diharapkan mencapai pertumbuhan eksponensial. Ini akan secara signifikan meningkatkan permintaan untuk ETH, baik sebagai bahan bakar transaksi maupun sebagai cadangan mata uang inti yang mendukung sistem keuangan global yang baru.

pasangan perdagangan cadangan

ETH adalah pasangan perdagangan cadangan utama di bursa terdesentralisasi. Di Ethereum, 70,6% pasangan perdagangan dihargai dalam ETH. Mirip dengan bagaimana sebagian besar mata uang dalam keuangan tradisional diperdagangkan dengan dolar AS, untuk perdagangan yang efisien dari sebagian besar aset digital, mereka harus diperdagangkan dengan ETH atau stablecoin dolar.

Aset Cadangan Strategis

Semakin banyak aplikasi, protokol DeFi, dan pengelola dana institusi yang mengumpulkan ETH sebagai aset cadangan strategis. Dengan semakin banyak institusi dan entitas berdaulat yang beralih ke infrastruktur keuangan Ethereum, tren ini semakin cepat. Berbeda dengan aset cadangan yang tidak aktif, ETH sepenuhnya dapat diprogram, memungkinkan otomatisasi lembaga keuangan dan manajemen keuangan yang kompleks. ETH yang disimpan dapat diprogram untuk dipertaruhkan, digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, diterapkan untuk pembuat pasar otomatis (AMM), atau langsung diintegrasikan ke dalam protokol kustodian, program kepemilikan, sistem pembayaran, mekanisme jembatan, dan banyak lagi. Meskipun BTC sebagian besar digunakan sebagai aset cadangan yang tidak aktif, ETH secara aktif meningkatkan produktivitas cadangan dan efisiensi operasional. ETH sebagai aset cadangan netral memiliki peran unik dalam memastikan dan mendorong sistem keuangan tokenisasi global.

Ini bukan teori, kompetisi untuk mengumpulkan Ether telah dimulai. Cadangan Ether strategis sedang berkembang pesat, dan jumlah Ether yang dimiliki oleh institusi yang diungkapkan secara publik hampir mencapai 2 miliar dolar. Seiring semakin banyak institusi yang menyadari berbagai nilai proposisi Ether, peluang bagi para pelopor menjadi jelas dan menarik perhatian. Ether tidak hanya menjadi aset cadangan strategis, tetapi juga merupakan bagian yang tak terpisahkan dari manajemen dana institusi.

Karena semua fitur dan karakteristik unik ini, kita tidak bisa mengevaluasi ETH sebagai saham teknologi. ETH adalah kategori aset yang benar-benar baru.

Oleh karena itu, ETH tidak dapat diteruskan