Tinjauan Hyperliquid Rabu Hitam: Permintaan adalah titik awal, kebenaran adalah titik akhir
I. Pesta Burung Gagak
Pada 26 Maret, proyek Dex Hyperliquid kembali diserang, ini adalah insiden keamanan besar keempat yang dialami proyek ini sejak November lalu, dan merupakan krisis terparah yang dihadapi sejak didirikan. Metode serangan kali ini mirip dengan insiden beli ETH dengan 50 kali lipat sebelumnya, tetapi jauh lebih tepat dan ganas, bagaikan pesta kawanan burung gagak yang menyerang Dex.
Penyerang memilih token Meme JELLY yang kekurangan likuiditas di Solana sebagai titik serangan. Pada pukul sembilan malam, penyerang menyetor jaminan sebesar 3,5 juta USDC ke platform, membuka posisi short JELLY senilai 4,08 juta dolar AS dengan leverage mencapai batas maksimum platform. Sementara itu, sebuah alamat yang memegang banyak JELLY mulai menjual di pasar spot, menyebabkan harga token jatuh drastis dan menghasilkan keuntungan pada posisi short.
Penyerang kemudian dengan cepat menarik jaminan 2,76 juta USDC, menyebabkan jaminan posisi short yang tersisa tidak mencukupi, memicu mekanisme likuidasi otomatis Hyperliquid. Kas asuransi platform HLP terpaksa mengambil alih posisi short JELLY yang besar ini. Pada saat itu, penyerang mulai melakukan operasi balik, membeli JELLY dalam jumlah besar dalam waktu singkat, menyebabkan harganya melonjak beberapa kali lipat, dan HLP mengalami kerugian lebih dari 10,5 juta dolar.
Ketika Hyperliquid terjebak dalam kesulitan, beberapa bursa terpusat dengan cepat turun tangan. Mereka mengumumkan peluncuran kontrak berkelanjutan JELLY dalam waktu satu jam setelah kejadian serangan, langkah ini memicu keraguan di pasar.
Menghadapi krisis ini, Komite Validator Hyperliquid telah menyetujui pemungutan suara untuk mencabut kontrak berkelanjutan JELLY, dengan harga penutupan akhir ditetapkan pada harga pembukaan pelaku penyerangan, HLP malah meraup keuntungan sebesar 700 ribu dolar. Keputusan ini meskipun menyelesaikan krisis saat ini, namun juga memicu keraguan tentang tingkat desentralisasinya.
Dua, Pertukaran di atas Rantai?
Hyperliquid sebagai protokol terkemuka dalam jalur kontrak perpetual di blockchain, memiliki volume perdagangan yang menyumbang 9% dari total volume perdagangan kontrak global di suatu platform perdagangan besar, dan berada di posisi terdepan di Dex. Sebagai perbandingan, platform Dex lainnya hanya menyumbang sekitar 5% dari volume perdagangan kontrak di platform tersebut.
Namun, proyek Dex yang didirikan setelah runtuhnya suatu platform perdagangan besar tampaknya jauh dari beruntung dibandingkan platform lain, bahkan mengalami lebih banyak liku-liku. Sejak diluncurkan, Hyperliquid hampir setiap bulan menghadapi serangan besar yang membuat posisinya terancam. Berikut adalah tinjauan beberapa insiden keamanan utama:
Desember 2024: Potensi Ancaman Peretas (Serangan yang Gagal)
Januari 2025: Serangan Leverage Tinggi oleh Paus ETH
12 Maret 2025: Serangan kedua oleh paus ETH
26 Maret 2025: Peristiwa JELLY
Peristiwa ini mengungkapkan risiko Hyperliquid terkait mekanisme margin, mekanisme HLP, dan masalah sentralisasi yang disebabkan oleh jumlah validator yang terbatas.
Proyek Dex yang sepenuhnya terdesentralisasi menghadapi berbagai tantangan, termasuk pengaruh tim fisik, kecenderungan sentralisasi dalam pemungutan suara tata kelola, masalah distribusi keuntungan, serta keseimbangan antara efisiensi modal dan desentralisasi.
Untuk Perp Dex, masih ada beberapa masalah kunci:
Pengguna lebih memperhatikan efisiensi modal dan latar belakang proyek, bukan tingkat desentralisasi.
Dalam lingkungan dengan leverage tinggi, bagaimana algoritma dan mekanisme dapat menghadapi trader yang memiliki keuntungan informasi?
Di balik narasi tanpa pendanaan dan berkinerja tinggi, mungkin tersembunyi pola pengambilan keputusan yang lebih terpusat.
Dalam kurangnya mekanisme manajemen risiko dinamis, bagaimana cara membedakan perlakuan terhadap aset berisiko tinggi dan aset mainstream?
Apakah Hyperliquid akan mengulang kesalahan proyek-proyek yang gagal?
Tiga, Masalah Internal Hyperliquid
Dari sudut pandang likuiditas, meskipun Hyperliquid tampil menonjol di Dex, namun deposito raksasa biasanya dapat menyumbang hampir 20% dari TVL platform. Ini berarti jika terjadi peristiwa serupa yang lebih besar, kemungkinan akan memicu banyak raksasa untuk melarikan diri, menyebabkan platform terjebak dalam krisis likuiditas.
Secara arsitektur, Hyperliquid adalah Dex yang dilengkapi dengan Layer1 sendiri, yang terdiri dari HyperEVM dan HyperCore. HyperCore setara dengan mesin pencocokan dari bursa terpusat, berbagi lapisan konsensus yang sama (HyperBFT) dengan HyperEVM. Desain ini meskipun inovatif, juga memiliki risiko potensial, seperti ketidakselarasan status transaksi, keterlambatan sinkronisasi, dan keterlambatan penyelesaian lintas rantai.
HLP (HyperliquidPool) adalah inti dari ekosistem Hyperliquid, yang mengadopsi sistem "buku pesanan on-chain + kolam strategi" dua jalur. Ini memberikan imbal hasil kepada pengguna dan menyediakan likuiditas untuk perdagangan kontrak permanen di platform. Namun, desain ini juga menunjukkan kerentanan ketika menghadapi serangan paus.
Empat, jalan terhalang dan panjang
Sejarah perkembangan Perp Dex sangat panjang, mulai dari mekanisme campuran dYdX hingga simulasi menyeluruh Hyperliquid terhadap bursa terpusat, telah mencapai tingkat terbaik di blockchain dalam hal hasil dan efisiensi modal. Namun, bagaimana menghadapi tantangan yang dibawa oleh desentralisasi sambil mempertahankan efisiensi tinggi, masih merupakan masalah yang perlu dipecahkan.
Jalan depan untuk buku pesanan Dex masih penuh tantangan, termasuk fragmentasi likuiditas, risiko keamanan yang dihadirkan oleh transparansi on-chain, dan efisiensi pemerintahan yang rendah. Meskipun demikian, Hyperliquid telah mencapai kemajuan signifikan dalam persaingan dengan bursa terpusat.
Lima, pasar selalu benar
Keberhasilan DeFi tidak sepenuhnya berasal dari tingkat desentralisasinya, tetapi dari kemampuannya untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang tidak dapat terpenuhi dalam keuangan tradisional. Hyperliquid mewakili paradigma keberhasilan Perp Dex saat ini, yang dapat dianggap sebagai Dex yang dibangun di atas single chain, atau sebagai bursa terpusat yang telah menambahkan buku besar transparan.
Sebagai produk yang memaksimalkan simulasi bursa terpusat melalui teknologi blockchain, Hyperliquid tidak dapat dihindari memiliki beberapa masalah efisiensi yang melekat pada blockchain. Dalam jangka pendek, memperketat batasan leverage dan menyempurnakan berbagai mekanisme asuransi mungkin dapat membantu menghindari risiko keruntuhan sistem.
Dalam jangka panjang, sebagai produk yang sedang berkembang, Hyperliquid mungkin tidak seharusnya terbatas pada pemikiran yang sudah ada. Dalam eksplorasi tata kelola dan berbagai mekanisme, mungkin sebaiknya mengikuti prinsip yang ada saat didirikan: mengutamakan kebutuhan dan efisiensi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Hyperliquid Mengalami Serangan Terparah: Tinjauan, Refleksi, dan Tantangan Masa Depan Dex
Tinjauan Hyperliquid Rabu Hitam: Permintaan adalah titik awal, kebenaran adalah titik akhir
I. Pesta Burung Gagak
Pada 26 Maret, proyek Dex Hyperliquid kembali diserang, ini adalah insiden keamanan besar keempat yang dialami proyek ini sejak November lalu, dan merupakan krisis terparah yang dihadapi sejak didirikan. Metode serangan kali ini mirip dengan insiden beli ETH dengan 50 kali lipat sebelumnya, tetapi jauh lebih tepat dan ganas, bagaikan pesta kawanan burung gagak yang menyerang Dex.
Penyerang memilih token Meme JELLY yang kekurangan likuiditas di Solana sebagai titik serangan. Pada pukul sembilan malam, penyerang menyetor jaminan sebesar 3,5 juta USDC ke platform, membuka posisi short JELLY senilai 4,08 juta dolar AS dengan leverage mencapai batas maksimum platform. Sementara itu, sebuah alamat yang memegang banyak JELLY mulai menjual di pasar spot, menyebabkan harga token jatuh drastis dan menghasilkan keuntungan pada posisi short.
Penyerang kemudian dengan cepat menarik jaminan 2,76 juta USDC, menyebabkan jaminan posisi short yang tersisa tidak mencukupi, memicu mekanisme likuidasi otomatis Hyperliquid. Kas asuransi platform HLP terpaksa mengambil alih posisi short JELLY yang besar ini. Pada saat itu, penyerang mulai melakukan operasi balik, membeli JELLY dalam jumlah besar dalam waktu singkat, menyebabkan harganya melonjak beberapa kali lipat, dan HLP mengalami kerugian lebih dari 10,5 juta dolar.
Ketika Hyperliquid terjebak dalam kesulitan, beberapa bursa terpusat dengan cepat turun tangan. Mereka mengumumkan peluncuran kontrak berkelanjutan JELLY dalam waktu satu jam setelah kejadian serangan, langkah ini memicu keraguan di pasar.
Menghadapi krisis ini, Komite Validator Hyperliquid telah menyetujui pemungutan suara untuk mencabut kontrak berkelanjutan JELLY, dengan harga penutupan akhir ditetapkan pada harga pembukaan pelaku penyerangan, HLP malah meraup keuntungan sebesar 700 ribu dolar. Keputusan ini meskipun menyelesaikan krisis saat ini, namun juga memicu keraguan tentang tingkat desentralisasinya.
Dua, Pertukaran di atas Rantai?
Hyperliquid sebagai protokol terkemuka dalam jalur kontrak perpetual di blockchain, memiliki volume perdagangan yang menyumbang 9% dari total volume perdagangan kontrak global di suatu platform perdagangan besar, dan berada di posisi terdepan di Dex. Sebagai perbandingan, platform Dex lainnya hanya menyumbang sekitar 5% dari volume perdagangan kontrak di platform tersebut.
Namun, proyek Dex yang didirikan setelah runtuhnya suatu platform perdagangan besar tampaknya jauh dari beruntung dibandingkan platform lain, bahkan mengalami lebih banyak liku-liku. Sejak diluncurkan, Hyperliquid hampir setiap bulan menghadapi serangan besar yang membuat posisinya terancam. Berikut adalah tinjauan beberapa insiden keamanan utama:
Peristiwa ini mengungkapkan risiko Hyperliquid terkait mekanisme margin, mekanisme HLP, dan masalah sentralisasi yang disebabkan oleh jumlah validator yang terbatas.
Proyek Dex yang sepenuhnya terdesentralisasi menghadapi berbagai tantangan, termasuk pengaruh tim fisik, kecenderungan sentralisasi dalam pemungutan suara tata kelola, masalah distribusi keuntungan, serta keseimbangan antara efisiensi modal dan desentralisasi.
Untuk Perp Dex, masih ada beberapa masalah kunci:
Tiga, Masalah Internal Hyperliquid
Dari sudut pandang likuiditas, meskipun Hyperliquid tampil menonjol di Dex, namun deposito raksasa biasanya dapat menyumbang hampir 20% dari TVL platform. Ini berarti jika terjadi peristiwa serupa yang lebih besar, kemungkinan akan memicu banyak raksasa untuk melarikan diri, menyebabkan platform terjebak dalam krisis likuiditas.
Secara arsitektur, Hyperliquid adalah Dex yang dilengkapi dengan Layer1 sendiri, yang terdiri dari HyperEVM dan HyperCore. HyperCore setara dengan mesin pencocokan dari bursa terpusat, berbagi lapisan konsensus yang sama (HyperBFT) dengan HyperEVM. Desain ini meskipun inovatif, juga memiliki risiko potensial, seperti ketidakselarasan status transaksi, keterlambatan sinkronisasi, dan keterlambatan penyelesaian lintas rantai.
HLP (HyperliquidPool) adalah inti dari ekosistem Hyperliquid, yang mengadopsi sistem "buku pesanan on-chain + kolam strategi" dua jalur. Ini memberikan imbal hasil kepada pengguna dan menyediakan likuiditas untuk perdagangan kontrak permanen di platform. Namun, desain ini juga menunjukkan kerentanan ketika menghadapi serangan paus.
Empat, jalan terhalang dan panjang
Sejarah perkembangan Perp Dex sangat panjang, mulai dari mekanisme campuran dYdX hingga simulasi menyeluruh Hyperliquid terhadap bursa terpusat, telah mencapai tingkat terbaik di blockchain dalam hal hasil dan efisiensi modal. Namun, bagaimana menghadapi tantangan yang dibawa oleh desentralisasi sambil mempertahankan efisiensi tinggi, masih merupakan masalah yang perlu dipecahkan.
Jalan depan untuk buku pesanan Dex masih penuh tantangan, termasuk fragmentasi likuiditas, risiko keamanan yang dihadirkan oleh transparansi on-chain, dan efisiensi pemerintahan yang rendah. Meskipun demikian, Hyperliquid telah mencapai kemajuan signifikan dalam persaingan dengan bursa terpusat.
Lima, pasar selalu benar
Keberhasilan DeFi tidak sepenuhnya berasal dari tingkat desentralisasinya, tetapi dari kemampuannya untuk memenuhi kebutuhan pengguna yang tidak dapat terpenuhi dalam keuangan tradisional. Hyperliquid mewakili paradigma keberhasilan Perp Dex saat ini, yang dapat dianggap sebagai Dex yang dibangun di atas single chain, atau sebagai bursa terpusat yang telah menambahkan buku besar transparan.
Sebagai produk yang memaksimalkan simulasi bursa terpusat melalui teknologi blockchain, Hyperliquid tidak dapat dihindari memiliki beberapa masalah efisiensi yang melekat pada blockchain. Dalam jangka pendek, memperketat batasan leverage dan menyempurnakan berbagai mekanisme asuransi mungkin dapat membantu menghindari risiko keruntuhan sistem.
Dalam jangka panjang, sebagai produk yang sedang berkembang, Hyperliquid mungkin tidak seharusnya terbatas pada pemikiran yang sudah ada. Dalam eksplorasi tata kelola dan berbagai mekanisme, mungkin sebaiknya mengikuti prinsip yang ada saat didirikan: mengutamakan kebutuhan dan efisiensi.