# Ethenaの創設者がステーブルコインUSDeの急成長の道を明かす最近、USDeという名前のステーブルコインが市場で広く注目を集めています。その時価総額はわずか1年で1.4億ドルから72億ドルに急増し、50倍以上の成長を遂げました。アメリカの《GENIUS法案》の通過に伴い、USDeの発行者は迅速にアメリカ連邦規制の暗号銀行と提携し、法案の要件を満たすステーブルコインUSDtbを発表しました。また、彼らはStableCoinXプロジェクトを立ち上げ、3.6億ドルの資金を調達し、ナスダックへの上場を計画しています。さらに、彼らは2.6億ドルの自社株買い計画を開始し、市場の熱意をさらに刺激しました。最近、USDeの創設者がポッドキャストのインタビューを受け、ステーブルコイン分野での急成長の理由や、現在の市場の状況についての見解を共有しました。創業者は、昨年の年末からこのプロジェクトの準備を始めたと述べています。その時、マーケットは今ほど活気がなく、類似のプロジェクトがほぼ毎日出現していました。彼らは、伝統的な市場でこの種のテーマへの需要が供給を大きく上回っていることに気づき、多くの資本がその中に投資したいと望んでいます。マクロ的な観点から見ると、過去1年半の間に暗号通貨市場におけるアルトコインの資金の流れは懸念されるものでした。2021年と2024年のアルトコインの総時価総額のピークはほぼ同じで、1.2兆ドルを少し下回っています。これは、世界がこれらの高リスクトークンに投資する意欲のある資金が限られていることを示しています。この業界は成熟する必要があり、1.2兆ドルの時価総額の上限を突破するためには、大規模資金を扱える伝統的な投資家を引き付けなければなりません。USDe資産の具体的な詳細について、プロジェクトの総規模は約3.6億USDで、そのうち2.6億が現金です。他の類似プロジェクトと比較して、彼らの現金比率はより高いです。多くのプロジェクトは流動性のツールとして退出するだけで、投資家はトークンを投入した後、公開市場で売却することを望んでいます。しかし、彼らの目標は新しい現金を導入し、資金の流動性の問題を解決することです。調達した資金は流通時価総額の約8%を占め、公開市場でのトークン購入に使用され、これは市場で非常に目立っています。創業者は、ステーブルコインの応用シーンが非常に多様であり、今後各発行者は特定の細分市場に深く掘り下げていくと考えています。一般的な解決策になろうとするのではなく、他の参加者よりも優れたユースケースに焦点を当てるというのが彼らの戦略です。特に貯蓄においてです。2024年、USDeの平均年利は18%に達し、いくつかの競合相手の利息収入の4倍となります。収益を生成する方法について、核心的な戦略はキャッシュアービトラージまたはベーシス取引です：現物を買い、先物または永続契約を売る一方で。暗号通貨市場には資金調達金利が存在し、これは買いの資本コストと簡単に理解できます。彼らはデリバティブ市場の投機的プレミアムを捕まえることで利益を得ています。市場の見通しについて、創業者は長期的にETHと他のLayer 1（L1）に対して悲観的な見方を示し、それらは過大評価された金融資産であると考えています。短期的には、ETHのポジショニングが変わり、他のL1との競争ではなく、伝統的な金融資金を引き付けるツールとして位置づけられ、BTCと競争しています。彼はBTCの市場支配率が90%に達するべきであり、他のL1の評価が現在の10分の1にまで下がるべきだと予測し、独立したビジネスモデルを持つプロジェクトの少数が際立つ可能性があると述べています。最後に、USDeの市場規模に関して、創業者は大きな可能性があると考えています。現在の未決済契約は約1100億から1200億USDで、利回りは15-20%です。彼らは、これがデリバティブ市場の20-25%を占めるべきだと考えており、つまり200億から300億USDになります。市場が大幅に成長しないと仮定した場合です。もし伝統的な金融機関に接続できれば、規模はさらに大きくなる可能性がありますが、金利は10-12%に圧縮されるかもしれません。
USDe創設者の解釈: 72億ドルのステーブルコインの台頭と暗号資産市場の展望
Ethenaの創設者がステーブルコインUSDeの急成長の道を明かす
最近、USDeという名前のステーブルコインが市場で広く注目を集めています。その時価総額はわずか1年で1.4億ドルから72億ドルに急増し、50倍以上の成長を遂げました。アメリカの《GENIUS法案》の通過に伴い、USDeの発行者は迅速にアメリカ連邦規制の暗号銀行と提携し、法案の要件を満たすステーブルコインUSDtbを発表しました。また、彼らはStableCoinXプロジェクトを立ち上げ、3.6億ドルの資金を調達し、ナスダックへの上場を計画しています。さらに、彼らは2.6億ドルの自社株買い計画を開始し、市場の熱意をさらに刺激しました。
最近、USDeの創設者がポッドキャストのインタビューを受け、ステーブルコイン分野での急成長の理由や、現在の市場の状況についての見解を共有しました。
創業者は、昨年の年末からこのプロジェクトの準備を始めたと述べています。その時、マーケットは今ほど活気がなく、類似のプロジェクトがほぼ毎日出現していました。彼らは、伝統的な市場でこの種のテーマへの需要が供給を大きく上回っていることに気づき、多くの資本がその中に投資したいと望んでいます。マクロ的な観点から見ると、過去1年半の間に暗号通貨市場におけるアルトコインの資金の流れは懸念されるものでした。2021年と2024年のアルトコインの総時価総額のピークはほぼ同じで、1.2兆ドルを少し下回っています。これは、世界がこれらの高リスクトークンに投資する意欲のある資金が限られていることを示しています。この業界は成熟する必要があり、1.2兆ドルの時価総額の上限を突破するためには、大規模資金を扱える伝統的な投資家を引き付けなければなりません。
USDe資産の具体的な詳細について、プロジェクトの総規模は約3.6億USDで、そのうち2.6億が現金です。他の類似プロジェクトと比較して、彼らの現金比率はより高いです。多くのプロジェクトは流動性のツールとして退出するだけで、投資家はトークンを投入した後、公開市場で売却することを望んでいます。しかし、彼らの目標は新しい現金を導入し、資金の流動性の問題を解決することです。調達した資金は流通時価総額の約8%を占め、公開市場でのトークン購入に使用され、これは市場で非常に目立っています。
創業者は、ステーブルコインの応用シーンが非常に多様であり、今後各発行者は特定の細分市場に深く掘り下げていくと考えています。一般的な解決策になろうとするのではなく、他の参加者よりも優れたユースケースに焦点を当てるというのが彼らの戦略です。特に貯蓄においてです。2024年、USDeの平均年利は18%に達し、いくつかの競合相手の利息収入の4倍となります。
収益を生成する方法について、核心的な戦略はキャッシュアービトラージまたはベーシス取引です：現物を買い、先物または永続契約を売る一方で。暗号通貨市場には資金調達金利が存在し、これは買いの資本コストと簡単に理解できます。彼らはデリバティブ市場の投機的プレミアムを捕まえることで利益を得ています。
市場の見通しについて、創業者は長期的にETHと他のLayer 1（L1）に対して悲観的な見方を示し、それらは過大評価された金融資産であると考えています。短期的には、ETHのポジショニングが変わり、他のL1との競争ではなく、伝統的な金融資金を引き付けるツールとして位置づけられ、BTCと競争しています。彼はBTCの市場支配率が90%に達するべきであり、他のL1の評価が現在の10分の1にまで下がるべきだと予測し、独立したビジネスモデルを持つプロジェクトの少数が際立つ可能性があると述べています。
最後に、USDeの市場規模に関して、創業者は大きな可能性があると考えています。現在の未決済契約は約1100億から1200億USDで、利回りは15-20%です。彼らは、これがデリバティブ市場の20-25%を占めるべきだと考えており、つまり200億から300億USDになります。市場が大幅に成長しないと仮定した場合です。もし伝統的な金融機関に接続できれば、規模はさらに大きくなる可能性がありますが、金利は10-12%に圧縮されるかもしれません。