イーサリアムは機関投資の時代を迎え、複数の上場企業が競って参入

強力な資本の波がウォール街からイーサリアムエコシステムへと押し寄せています。ビットコインが「デジタルゴールド」と見なされ、一部の上場企業のバランスシートの常連となった後、イーサリアムはその独自の収益性とエコシステム価値により、機関投資家の目の前で「デジタルオイル」として急速に台頭し、企業レベルの戦略的備蓄の新たな章を開いています。

伝統的な鉱業企業から新興テクノロジー企業への転換が進む中、イーサリアムを巡る「軍拡競争」が始まった。

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新規プレイヤー Ether Machine が登場

最近、多くのイーサリアムの初期開発者と金融のベテランが共同で設立した新会社「Ether Machine」が、特別買収目的会社との合併を通じてナスダックに上場することを発表しました。

公告によると、Ether Machineは上場当初に40万枚以上のイーサリアムを保有する予定で、総額は15億ドルを超える。この巨額の資金は主に二つの部分から来ている：

1. 会社の共同創設者兼会長のアンドリュー・キーズは約6.45億ドルの基礎投資を行いました；

2. 8億ドルを超える普通株の資金調達を行った、複数のトップ暗号ネイティブおよび機関投資家を含む。

Ether Machineは自らを「積極的なETH生成会社」と位置付けており、専門的な運営を通じて投資家に安全で、コンプライアンスを遵守し、透明性のあるETH建ての収益を提供することを目指しています。その核心戦略には以下が含まれます：

• ステーキングと再ステーキング：膨大なETHの備蓄を利用してネットワークの安全性検証に参加し、安定したステーキング報酬を得る。
• DeFi戦略：厳格なリスク評価の前提のもと、成熟したDeFiプロトコルに参加し、追加の利益を得る。
• エコシステムの促進とインフラの構築：イーサリアムのネイティブプロジェクトをサポートし、機関に対してバリデーター管理、ブロック構築などのソリューションを提供します。

Ether Machineのコアチームは強力で、ConsenSysの初期コアメンバー、企業イーサリアム連合(EEA)の創設者、DeFiやイーサリアムインフラの専門家など、業界のベテランが揃っています。

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上場企業がイーサリアムの保有を競い合う

エーテルマシンの出現は孤立したものではなく、ウォール街の現在の激しい新潮流の縮図です。複数の米国株上場企業はイーサリアムをコアの資産負債表に組み入れ、株価もそれに伴い激しい変動を経験しました。

1. SharpLink Gaming：4.25億ドルのプライベートプレースメントを通じてエーテルのリザーブ戦略を開始し、約35.8万枚のETHを保有しており、時価総額は12億ドルを超えます。

2. BitMine Immersion Technologies：2.5億ドルのプライベートプレイスメントを通じて"軽資産"エーテルのリザーブ戦略を開始し、現在保有しているエーテルおよび同等物の価値はすでに112億ドルを超えています。

3. Bit Digital：元々ビットコインのマイニングに専念していた会社が、最近戦略的な転換を遂げました。公開募集を通じて約1.72億ドルを調達し、帳簿上のビットコインを清算し、すべてをエーテルの増持に使用し、総保有量は12万枚を超えました。

4. GameSquare Holdings：最大2.5億ドルのエーテル準備計画を開始し、初回購入を完了したことを発表しました。この計画は、エーテル（ETH）を購入するために7000万ドルを再調達するための株式発行を通じて資金を集めることを目的としています。

5. BTCS Inc.：ナスダックの初期ブロックチェーン概念株で、2021年からエーテル生態系に深く関わっています。最近、ETHおよび現金の時価総額が2.42億ドルに達したことを発表し、さらなる1億ドルの調達を計画して、ETHの継続的な購入に充てる予定です。

イノベーティブな資金調達の道と潜在的リスク

これらの企業がETHを購入するために採用した資金調達手段は高度な金融革新を表していますが、同時に巨大なリスクも伴います。従来のプライベートプレースメントや市場価格での増発に加えて、ビットコインの準備金を直接売却してETHを取得する、またはDeFiプロトコルを利用してオンチェーンのレバレッジ操作を行うといった、より攻撃的な戦略も登場しています。

"ETH微戦略"の物語は株価の強力な触媒となり、関連企業の株価は短期間で数倍、さらには数十倍の暴騰を経験しました。しかし、この発表によって引き起こされた上昇は非常に脆弱で、市場の感情は不安定であり、投機的な色合いが強いです。準備しているエーテルは以下のリスクに直面しています：

• 価格リスク：資産はETH価格と高度に結びついており、ベアマーケット時には資産の価値が大幅に減少する可能性があります。
• ファイナンスリスク：継続的な株式ファイナンスに高度に依存しており、市場の冷え込みがファイナンスチャネルの枯渇を引き起こす可能性があります。
• チェーン上のリスク：ステーキングやDeFiに参加することで、スマートコントラクトの脆弱性やノードのペナルティなど、ブロックチェーン固有のリスクが生じます。
• 価値のバブル：多くの企業の時価総額は保有するETHの純資産価値を大きく上回り、高額なプレミアムが形成されている。

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誰が"イーサリアム版MicroStrategy"になるのか？

熱潮が高まる中、現時点でビットコイン領域においてMicroStrategyのように、絶対的なリーダーシップと市場価格決定権を持つ「エーテル巨鯨」となる企業は現れていない。ETHの戦略はハードルが高く、物語がより複雑で、より深い技術と運営能力が必要とされる。

現在、Ether Machine、SharpLink、BitMineなどの企業は、強力な創業チームと明確な戦略を持ち、この分野のリーダーになる可能性が最も高い。しかし、彼らはまだ初期段階にあり、戦略の持続可能性とリスク管理能力を証明するために時間が必要です。

疑いなく、イーサリアムの「機関時代」が到来しました。「デジタル石油」から「インターネット債券」まで、ウォール街はイーサリアムに新しい価値ラベルを貼り付けています。この上場企業によって先導される準備の波は、市場に膨大な資金を注入するだけでなく、イーサリアムの世界の資本市場における認知と位置付けを再構築しています。

しかし、投資家は冷静さを保つ必要があります：これは高リスク・高リターンのゲームです。コインと株の連動の盛宴を追い求める一方で、その背後に潜む巨大なボラティリティと深いリスクに警戒する必要があります。イーサリアムが1兆ドルのネットワークに向かう道はより明確になっていますが、これは機会と挑戦に満ちた thorny road です。

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