市場の動揺の中、ビットコインが20%大きな下落。デジタルゴールドの避難特性を再考する。

2020年3月9日は金融史において重要な日となることは間違いありません。

1987年のアメリカの株式市場の「ブラックマンデー」の後、アメリカは株式市場のサーキットブレーカー制度を導入しました。その後数十年の間、この制度は1997年10月27日に初めて発動され、その日ダウジョーンズ工業株平均は7.18%下落し、1915年以来の1日の最大下落幅を記録しました。

しかし、COVID-19のパンデミック、アメリカの大統領予備選、原油価格の急落などの複数の要因が影響し、2020年3月9日には再び米国株が崩壊し、歴史上2回目のサーキットブレーカーが発動され、世界の株式市場に動乱を引き起こしました。

同時に、暗号通貨市場も大打撃を受けました。"デジタルゴールド"と称されるビットコインは9170ドルから7680ドルに下落し、8000ドルと7800ドルという2つの重要なサポートラインを連続して下回り、2日間での下落幅は約20%に達しました。複数の主要取引所の先物取引における清算額は近く7億ドルに達しました。

ほとんどの投資機関は、米国株の暴落は新型コロナウイルスのパンデミック、中東の原油価格戦争、そして米国の大統領選挙予備選など、さまざまな要因が重なった結果であると考えています。実際、この暴落の前に、世界の金融市場の流動性はすでに不足しており、マーケットのパフォーマンスは期待を下回っていました。市場の資金は思ったほど潤沢ではなく、大量のレバレッジが存在しており、流動性の問題を引き起こしやすいです。

世界の金融市場の同時大幅下落は、リスク回避の需要を強め、パニック感情が投資家たちを株式売却やコモディティ先物市場からの撤退に駆り立て、資金は金、現金、国債などの伝統的なリスク回避資産へと流れ始めている。

ブロックチェーン業界では、ビットコインはその希少性から重要な価値保存機能を持つと見なされ、一時は潜在的な避難資産と考えられていました。例えば、ベネズエラの経済危機の際、ビットコインは現地の市民にとって避難の選択肢の一つとなりました。しかし、最近の世界的な金融資産の暴落の中で、ビットコインは金と同様の上昇トレンドを示さず、むしろ明らかな下落を見せました。

では、「デジタルゴールド」と呼ばれるビットコインは、本当に必要な時に安全資産の役割を果たすことができるのでしょうか？

一部の上級アナリストは、ビットコインを避難資産と見なす考え方が過度に楽観的である可能性があると考えています。その主な理由は二つです。第一に、ビットコイン市場の規模は比較的小さく、伝統的な金融市場からの大量の避難資金の流入に耐えることが難しいためです。第二に、ビットコインの価格は激しく変動し、2019年上半期には200%以上の上昇を記録しましたが、下半期にはほぼ50%下落しました。このような不安定性は、専門の投資チームがそれを信頼できる避難ツールとして見なすことを難しくしています。

リスクヘッジの観点から見ると、ビットコインは現在、確かに金と比較するのは難しいです。市場の深さが伝統的な金融業界の膨大な資金に対応するには不十分であり、主流の投資家がビットコインについての認識とコンセンサスを高める必要があるため、現在のビットコインは高いボラティリティを持ち、流動性に強く関連したリスク資産のように見え、リスクヘッジ資産ではありません。

しかし、これはビットコインが将来的に絶対に避難資産になれないことを意味するわけではありません。従来の金融市場と比較すると、ビットコインは依然としてニッチな資産です。今は避難資産と呼ぶには早すぎますが、「デジタルゴールド」への道のりにおいて、ビットコインは間違いなく最も遠く、最も希望のある存在です。

投資家は暗号通貨市場の高いボラティリティを冷静に受け止め、慎重に意思決定を行い、リスクを適切に管理する必要があります。