# Circle IPO：財務パフォーマンス、ビジネスモデルと戦略的配置2025年4月1日、Circle Internet Financialはアメリカ証券取引委員会にS-1目論見書を提出し、ニューヨーク証券取引所に上場する予定で、株式コードは"CRCL"です。USDCステーブルコインの発行者として、Circleの今回の上場は業界で広く注目されています。本稿では、Circleの財務状況、ビジネスモデル、戦略的意図を深く分析し、暗号業界への潜在的な影響を探ります。## 一、財務パフォーマンス分析### 1. 収益成長と利益率の圧力2024年、Circleの総収入は16.76億ドルに達し、前年同期比で16%増加しました。しかし、純収入は2.68億ドルから1.56億ドルに減少し、42%の減少となりました。この収入の増加と利益の減少が同時に起こる現象は注目に値します。収入の増加は主に準備収入から来ており、2024年は166.1億ドルで、総収入の99%を占めています。これはUSDCの流通量の著しい増加によるもので、2025年3月までに320億ドルに達し、前年比36%の増加となります。しかし、コスト側の圧力は無視できません。分配と取引コストは72億ドルから101.1億ドルに増加し、40%の増加を示しています。また、運営費用も45.3億ドルから49.2億ドルに上昇しています。### 2. 準備金収入分析準備収入はCircleの核心的な収入源であり、USDC準備資産の管理から得られる利息収益です。USDCはドルに1:1で連動しており、1 USDCを発行するごとに1ドルが裏付けられています。2025年3月現在、320億ドルの流通量に対して等額の準備資産があり、主に低リスクの金融商品に投資されています。これには米国債（85%）と現金（10-20%）が含まれます。2024年の例を挙げると、平均準備規模が310億ドル、国債の利回りが5.35%、年換算の利息は約16.59億ドルで、実際の16.61億ドルと基本的に一致しています。しかし、Circleはあるプラットフォームとこの収入を分け合う必要があり、実際には半分しか保持できません。これが純収入が低い理由を説明しています。### 3. 資産と流動性Circleの資産構造は流動性と透明性に重点を置いています。85%のUSDC準備金は国債に投資され、10-20%は現金で、トップバンクに保管されています。毎月の公開報告は信頼を高めています。しかし、会社自体の現金と短期投資の利息収入はマイナスで、2024年は-3471.2万ドルで、管理費の影響を受ける可能性があります。! [サークルIPO目論見書の解釈:財務プロファイル、ビジネスモデル、戦略的意図](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6400e6d6d5f85eafb7f60d27c9f67a51)## 二、ビジネスモデルの分析### 1. USDCのコアポジションUSDCはCircleのビジネスの中心であり、世界で2番目にランクされるステーブルコインです。データによると、USDCの流通量は601億ドルで、市場シェアは約26％です。USDCは支払い、国際送金、そして分散型金融に広く利用されており、ブロックチェーン技術を活用して迅速かつ低コストの取引を実現しています。USDCの利点は、コンプライアンスと透明性にあります。これはEUのMiCA規制に準拠しており、2024年7月にフランスのEMIライセンスを取得し、毎月の準備金報告は監査機関によって確認されます。収入源の99%は準備金の利息から来ており、取引手数料やその他の収入はわずか1%に過ぎません。### 2. 多様なレイアウトUSDCを除いて、Circleはデジタルウォレット、クロスチェーンブリッジ、独自のLayer 2パブリックチェーンを開発しており、USDCの使用シーンとスケーラビリティを向上させることを目指しています。これらの事業は現在の収益貢献は限られていますが、将来の成長ポテンシャルを示しています。### 3. パートナーシップCircleとある取引プラットフォームの関係は非常にドラマチックです。両者はかつてUSDCを共同管理していましたが、2023年にCircleがそのプラットフォームの株式を取得し、管理権を独占しました。しかし、収益分配契約は今も続いています。そのプラットフォームは50%の準備収入を分配しており、これにより2024年の分配コストは101.1億ドルに達する見込みです。## 第三に、上場の戦略的意図### 1. 資金調達と拡大CircleのIPOは、RSU税金、運転資本、製品開発、潜在的な買収のための資金を調達することを目的としています。USDCの市場シェアはわずか26%で、ある競合他社の67%を大きく下回っており、Circleは明らかに資金を通じて拡張を加速したいと考えています。### 2. 規制に対処し、信頼性を高めるアメリカはステーブルコインの規制をますます厳しくしており、Circleは本社をアメリカに移転し、上場を選択し、積極的に開示要件を受け入れています。公開された財務および準備データは、規制の期待を満たすだけでなく、機関の信頼を強化することができます。### 3. 株主と流動性Circleの株式構造はA類、B類、C類に分かれており、創業者は支配権を保持しています。上場は初期投資家と従業員に流動性を提供し、二次市場での取引は需要を示しています。IPOは資金調達であると同時に、株主へのリターンのバランスを取る手段でもあります。## 第四に、暗号業界への啓蒙### 1. 業界の基準を確立するCircleのIPOは暗号会社に伝統的な出口パスを開きました。これはベンチャーキャピタルの信頼を高め、より多くの資金が暗号スタートアップに流入することを引き寄せ、業界の発展を促進する可能性があります。### 2. イノベーションモデルの可能性もしCircleが成功すれば、他の企業も模倣し、SPACや直接上場を通じて迅速に市場に参入する可能性があります。株式のトークン化、ブロックチェーン上での取引、またはDeFiとの統合は、すべて潜在的な新しいモデルです。### 3. リスクと課題しかし、上場は平坦な道ではありません。最近のテクノロジー株市場の低迷は価格を押し下げる可能性があり、規制の不確実性も脅威となります。Circleの成功または失敗は、暗号会社が伝統的な市場に適応する能力を試すことになります。## まとめCircleのIPOは、その財務力、ビジネスの野心、業界の志を示しています。準備収入はその命綱ですが、収入分配と金利依存はリスクです。上場が成功すれば、Circleは安定した通貨市場の地位を強化できるだけでなく、暗号業界に伝統的な金融の扉を開き、資本と技術革新をもたらす可能性があります。暗号と伝統的な金融の交差点で、次のステップが期待されます。
Circle Sprint IPO:USDC発行体の財務分析と戦略的レイアウト
Circle IPO：財務パフォーマンス、ビジネスモデルと戦略的配置
2025年4月1日、Circle Internet Financialはアメリカ証券取引委員会にS-1目論見書を提出し、ニューヨーク証券取引所に上場する予定で、株式コードは"CRCL"です。USDCステーブルコインの発行者として、Circleの今回の上場は業界で広く注目されています。本稿では、Circleの財務状況、ビジネスモデル、戦略的意図を深く分析し、暗号業界への潜在的な影響を探ります。
一、財務パフォーマンス分析
1. 収益成長と利益率の圧力
2024年、Circleの総収入は16.76億ドルに達し、前年同期比で16%増加しました。しかし、純収入は2.68億ドルから1.56億ドルに減少し、42%の減少となりました。この収入の増加と利益の減少が同時に起こる現象は注目に値します。
収入の増加は主に準備収入から来ており、2024年は166.1億ドルで、総収入の99%を占めています。これはUSDCの流通量の著しい増加によるもので、2025年3月までに320億ドルに達し、前年比36%の増加となります。しかし、コスト側の圧力は無視できません。分配と取引コストは72億ドルから101.1億ドルに増加し、40%の増加を示しています。また、運営費用も45.3億ドルから49.2億ドルに上昇しています。
2. 準備金収入分析
準備収入はCircleの核心的な収入源であり、USDC準備資産の管理から得られる利息収益です。USDCはドルに1:1で連動しており、1 USDCを発行するごとに1ドルが裏付けられています。2025年3月現在、320億ドルの流通量に対して等額の準備資産があり、主に低リスクの金融商品に投資されています。これには米国債（85%）と現金（10-20%）が含まれます。
2024年の例を挙げると、平均準備規模が310億ドル、国債の利回りが5.35%、年換算の利息は約16.59億ドルで、実際の16.61億ドルと基本的に一致しています。しかし、Circleはあるプラットフォームとこの収入を分け合う必要があり、実際には半分しか保持できません。これが純収入が低い理由を説明しています。
3. 資産と流動性
Circleの資産構造は流動性と透明性に重点を置いています。85%のUSDC準備金は国債に投資され、10-20%は現金で、トップバンクに保管されています。毎月の公開報告は信頼を高めています。しかし、会社自体の現金と短期投資の利息収入はマイナスで、2024年は-3471.2万ドルで、管理費の影響を受ける可能性があります。
! サークルIPO目論見書の解釈:財務プロファイル、ビジネスモデル、戦略的意図
二、ビジネスモデルの分析
1. USDCのコアポジション
USDCはCircleのビジネスの中心であり、世界で2番目にランクされるステーブルコインです。データによると、USDCの流通量は601億ドルで、市場シェアは約26％です。USDCは支払い、国際送金、そして分散型金融に広く利用されており、ブロックチェーン技術を活用して迅速かつ低コストの取引を実現しています。
USDCの利点は、コンプライアンスと透明性にあります。これはEUのMiCA規制に準拠しており、2024年7月にフランスのEMIライセンスを取得し、毎月の準備金報告は監査機関によって確認されます。収入源の99%は準備金の利息から来ており、取引手数料やその他の収入はわずか1%に過ぎません。
2. 多様なレイアウト
USDCを除いて、Circleはデジタルウォレット、クロスチェーンブリッジ、独自のLayer 2パブリックチェーンを開発しており、USDCの使用シーンとスケーラビリティを向上させることを目指しています。これらの事業は現在の収益貢献は限られていますが、将来の成長ポテンシャルを示しています。
3. パートナーシップ
Circleとある取引プラットフォームの関係は非常にドラマチックです。両者はかつてUSDCを共同管理していましたが、2023年にCircleがそのプラットフォームの株式を取得し、管理権を独占しました。しかし、収益分配契約は今も続いています。そのプラットフォームは50%の準備収入を分配しており、これにより2024年の分配コストは101.1億ドルに達する見込みです。
第三に、上場の戦略的意図
1. 資金調達と拡大
CircleのIPOは、RSU税金、運転資本、製品開発、潜在的な買収のための資金を調達することを目的としています。USDCの市場シェアはわずか26%で、ある競合他社の67%を大きく下回っており、Circleは明らかに資金を通じて拡張を加速したいと考えています。
2. 規制に対処し、信頼性を高める
アメリカはステーブルコインの規制をますます厳しくしており、Circleは本社をアメリカに移転し、上場を選択し、積極的に開示要件を受け入れています。公開された財務および準備データは、規制の期待を満たすだけでなく、機関の信頼を強化することができます。
3. 株主と流動性
Circleの株式構造はA類、B類、C類に分かれており、創業者は支配権を保持しています。上場は初期投資家と従業員に流動性を提供し、二次市場での取引は需要を示しています。IPOは資金調達であると同時に、株主へのリターンのバランスを取る手段でもあります。
第四に、暗号業界への啓蒙
1. 業界の基準を確立する
CircleのIPOは暗号会社に伝統的な出口パスを開きました。これはベンチャーキャピタルの信頼を高め、より多くの資金が暗号スタートアップに流入することを引き寄せ、業界の発展を促進する可能性があります。
2. イノベーションモデルの可能性
もしCircleが成功すれば、他の企業も模倣し、SPACや直接上場を通じて迅速に市場に参入する可能性があります。株式のトークン化、ブロックチェーン上での取引、またはDeFiとの統合は、すべて潜在的な新しいモデルです。
3. リスクと課題
しかし、上場は平坦な道ではありません。最近のテクノロジー株市場の低迷は価格を押し下げる可能性があり、規制の不確実性も脅威となります。Circleの成功または失敗は、暗号会社が伝統的な市場に適応する能力を試すことになります。
まとめ
CircleのIPOは、その財務力、ビジネスの野心、業界の志を示しています。準備収入はその命綱ですが、収入分配と金利依存はリスクです。上場が成功すれば、Circleは安定した通貨市場の地位を強化できるだけでなく、暗号業界に伝統的な金融の扉を開き、資本と技術革新をもたらす可能性があります。暗号と伝統的な金融の交差点で、次のステップが期待されます。