イーサリアムとソラナのステーキングビジネスモデルの違い分析

2ラウンドの資金調達を受けて、ソラナチェーン上のrestakingプロジェクトSolayerは最近のDeFi分野の注目を集めており、そのTVLは持続的に上昇しており、現在ソラナチェーン上で12位にランクインしています。本稿では、イーサリアムとソラナのstakingおよびrestakingエコシステムについて分析・比較します。

イーサリアムネットワーク ステーキング 生态分析

Lidoのビジネスロジックと収入構成

Lido はイーサリアムのトップリクイッドステーキングプロジェクトとして、そのビジネスロジックは:

• ユーザーがETHステーキングに参加するハードルを下げる
• LSTトークンを提供して資本効率とコンポーザビリティを向上させる
• 市場占有率が約9割に達し、市場をリードしている

Lidoの収入は主に次のものに由来します:

1. コンセンサス層の収益:イーサリアムネットワークのPoSによる増発収益は、比較的固定です。 2.実行レイヤーの収入:ユーザーが支払う優先手数料とMEVを含み、これは大きく変動します

! LidoとSolayerを例にとり、EthereumとSolanaのステーキングビジネスモデルの違いについて話します

Eigenlayerのビジネスロジックと収入構成

Eigenlayer は主要なリステーキングプロジェクトとして、そのビジネスロジックは:

• 既にステークされた ETH のユーザーが追加の利益を得るために再ステークすることを許可します
• AVSサービスを提供し、さまざまなプロトコルに対して安全保障を提供します。
• "プロトコルセキュリティ市場"として供給と需要の両方をマッチングする

Eigenlayerの収入は次のとおりです:

• ETHステーカーに手数料を支払う
• AVSサービスを利用するプロトコルから料金を徴収する
• 差額を稼ぐ

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エーテルフィなどのリキッドリステーキングプロジェクトの生存の道

EtherfiなどのLRTプロジェクトは、LRTトークン(を発行し、eETH)のように、同時にステーキングおよびリステーキングに参加し、ユーザーに提供します:

• シンプルな操作体験 -流動性
• マルチ収益源

LRTプロジェクトの存在は、次のことに依存しています:

1. Lidoはリキッドリステーキングサービスを提供していません
2. Eigenlayerはリキッドステーキングサービスを提供していません

このような構図は、イーサリアム財団がLidoとEigenlayerに対して"不信任"を持っていることに大きく起因しています。

ソラナ ネットワーク ステーキング エコシステム分析

ソラナ の swQoS メカニズム

ソラナのステーク加重サービス品質メカニズムは、今年の4月に正式に発効し、その核心は:

• ブロックプロデューサーは、ステーキング額に基づいて取引の優先度を決定します。
• x% のステーキング比率を持つステーキング者は、最大で x% の取引を提出できます
• 目的はネットワーク全体の効率を向上させ、大口ステーキング者の権利を保証することです。

ソレイヤーのリステーキングモード

Solayerのリステーキングは、Eigenlayerのリステーキングとはかなり異なります。

• 目標ユーザーは、取引の通過性に需要のあるプロトコル(、例えばDEX)です。
• "内因性 AVS"を提供し、サービス対象はソラナメインチェーン内にあります。
• 本質は"取引の流動性レンタルプラットフォーム"
• コアサポートはソラナのswQoSメカニズムです

ソレイヤーのビジネスプロセス:

1. ユーザーは SOL を預け入れ、sSOL を取得します
2. Solayer による SOL のステーキングで基本的な収益を得る
3. ユーザーは sSOL を需要者に委託して追加収益を得ることができます。

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イーサリアムとソラナのステーキングエコシステムの比較

ステーキング行動に関する3つの収益源の比較:

1. PoSの基本的な利点:
   • SOL は現在 ETH より高く、差が広がっています
   • 総収益の80%以上を占め、収入のベースラインを決定する

2. 取引のソート収益:
   • ソラナ REV は上昇トレンドを示しており、最近エーテリアムを超えました
   • イーサリアム REV はカンクンアップグレード後急速に下降した

3. ステーキング資産の貸出収益:
   • ソラナはswQoSメカニズムにより、追加の取引通過性の要求があります
   • イーサリアム目前仅有安全需求

その他の利点:

• ソラナのステーキングプロトコルはビジネスロジックに従って自由に拡張可能です
• 上記のトレンドには逆転の兆しはなく、優位性はさらに拡大する可能性があります。

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まとめ

Solanaのリステーキングはまだ完全にPMFを見つけていないが、現在のトレンドを見ると、Solanaのステーキングとリステーキングはイーサリアムに比べてより良いビジネスである。