Jalan Berliku UU GENIUS di Amerika: Kerangka Regulasi, Permainan Politik, dan Dampak Pasar
Dari Mei hingga Juni 2025, Senat AS terlibat dalam pertempuran sengit mengenai RUU "GENIUS" ( yang resmi berjudul "Undang-Undang Pengarahan dan Pendirian Inovasi Stablecoin Nasional AS" ). RUU ini bertujuan untuk membangun kerangka pengaturan federal pertama untuk pasar stablecoin senilai 250 miliar dolar AS, mengalami perubahan dramatis dari "nyaris mati" menjadi "hidup kembali", dan akhirnya masuk ke tahap debat pleno Senat dengan hasil suara 68 banding 30. Dalam proses ini, kedua belah pihak terlibat dalam pertukaran kepentingan yang berlangsung selama berbulan-bulan, raksasa industri melakukan lobi aktif, dan "tambang crypto" keluarga Trump juga memicu kontroversi moral.
Tinjauan Proses Legislatif
Maret 2025: Senator Partai Republik mengajukan draf undang-undang, dengan tujuan untuk membangun "sistem regulasi ganda federal + negara bagian" untuk stablecoin berbasis pembayaran.
8 Mei: Pemungutan suara prosedural pertama untuk undang-undang gagal secara mengejutkan dengan suara 48:49, Partai Demokrat secara kolektif berbalik karena "konflik kepentingan".
15 Mei: Dua pihak melakukan konsultasi darurat, meluncurkan draf revisi undang-undang, menghapus beberapa ketentuan yang diperdebatkan, sebagai imbalan untuk dukungan sebagian dari Partai Demokrat.
20 Mei: Amandemen disetujui dengan suara 66:32 untuk "mosi penghentian debat" yang penting, menghapus hambatan legislasi.
11 Juni: Senat meloloskan undang-undang dengan suara 68:30, memasuki proses debat dan revisi akhir.
Partai Republik dengan cerdik membungkus undang-undang tersebut sebagai alat strategis untuk "dominasi digital dolar", sementara di dalam Partai Demokrat terjadi pelonggaran posisi akibat kekhawatiran akan "kekosongan regulasi yang menyebabkan risiko keuangan". Pernyataan lobi pemimpin mayoritas Senat sangat provokatif: "Jika Amerika Serikat tidak memimpin aturan stablecoin, negara lain akan mengisi kekosongan tersebut!"
Kerangka Regulasi Inti
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" berusaha mencari keseimbangan antara "mendorong inovasi" dan "mencegah risiko", dengan ketentuan inti sebagai berikut:
Pengawasan ganda dan ambang penerbitan: Stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 10 miliar dolar AS diatur oleh federal, sedangkan yang di bawah 10 miliar dolar AS dapat memilih pengawasan tingkat negara.
1:1 Cadangan dan Isolasi Aset: Memerlukan stablecoin untuk dijaminkan sepenuhnya dengan aset likuid tinggi seperti uang tunai, obligasi pemerintah AS jangka pendek, dan aset cadangan harus dipisahkan secara ketat dari dana operasional.
Penerbitan terbatas oleh raksasa teknologi: Perusahaan teknologi non-keuangan yang menerbitkan stablecoin harus melalui persetujuan komite pemeriksa khusus.
Perlindungan Konsumen dan Prioritas Kebangkrutan: Pemegang stablecoin dapat menebus aset terlebih dahulu saat penerbit bangkrut.
Pencucian uang dan transparansi: Mengikutkan penerbit stablecoin di bawah yurisdiksi Undang-Undang Kerahasiaan Bank, memaksa untuk memenuhi kewajiban KYC dan lainnya.
Ketentuan terkait keluarga presiden: Tidak ada larangan yang jelas bagi anggota kongres atau kerabat presiden untuk terlibat dalam bisnis stablecoin, yang memicu kontroversi.
Fokus Kontroversi
Hambatan terbesar dalam kemajuan undang-undang berasal dari konflik kepentingan yang disebabkan oleh keterlibatan mendalam keluarga tertentu dalam industri kripto. Poin-poin kontroversial utama meliputi:
"Legalisasi Arbitrase" dari suatu stablecoin: Sebuah keluarga mungkin memperoleh keuntungan besar melalui biaya transaksi, setelah undang-undang disetujui, stablecoin tersebut mungkin mendapatkan pengakuan dari federal.
Krisis moral "pertemuan berbayar": dituduh "menyecuritize kekuasaan" dengan menawarkan kualifikasi "makan malam" kepada pemegang melalui penjualan cryptocurrency.
Pintu putar antara legislasi dan industri: Draf undang-undang diungkapkan memiliki kaitan dengan sumbangan politik dari beberapa lembaga.
Meskipun kedua partai mencapai kompromi pada 15 Mei, menghapus beberapa ketentuan yang kontroversial, namun beberapa orang masih mel发起 "pertarungan terakhir" di Senat, menuntut pengungkapan aliran dana yang relevan. Pertarungan moral ini sebenarnya adalah perang awal untuk pemilihan menengah 2026.
Prediksi Dampak Pasar
Jika RUU GENIUS akhirnya disahkan, akan memicu perombakan struktural di pasar stablecoin:
Keunggulan pemain utama semakin meluas: Penerbit stablecoin utama yang telah menyiapkan cadangan yang sesuai dengan regulasi akan langsung mendapatkan lisensi federal, yang akan semakin menekan penerbit kecil dan menengah.
Keuangan tradisional lintas batas: Bank-bank besar telah mengajukan lisensi terkait, berencana untuk memperluas pasar melalui bisnis pembayaran di blockchain.
Pengaruh permintaan obligasi AS: RUU tersebut mengharuskan cadangan stablecoin didominasi oleh obligasi AS, yang mungkin meredakan krisis likuiditas obligasi AS dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang dapat memperburuk "penyesuaian jatuh tempo".
Koordinasi Regulasi Global: Beberapa negara menyatakan akan merujuk pada undang-undang ini untuk menyesuaikan kebijakan, atau membentuk "aliansi stablecoin dolar".
Tantangan Masa Depan
Meskipun Senat telah meloloskan undang-undang, masih perlu melewati tiga tahap:
Koordinasi DPR: Versi DPR memiliki perbedaan kunci dengan Senat, koordinasi antara kedua lembaga mungkin tertunda hingga sebelum libur Agustus.
Pertimbangan Presiden: Beberapa orang meskipun secara terbuka mendukung undang-undang, tetapi kepentingan keluarga mereka terkait erat dengan rincian legislasi, yang dapat mempengaruhi keputusan akhir.
Tantangan hukum: Distribusi pengguna stablecoin tertentu dapat memicu kontroversi konstitusi, atau menyebabkan intervensi oleh Mahkamah Agung.
Tujuan inti dari RUU "GENIUS" adalah untuk menanamkan dominasi dolar ke dalam ekosistem blockchain. Namun, jika keuangan terdesentralisasi menghindari stablecoin yang mematuhi aturan, atau negara lain mempercepat internasionalisasi mata uang digital, efektivitas RUU ini mungkin akan berkurang drastis. Permainan politik, konflik kepentingan, dan inovasi teknologi saling terkait, dan nasib akhir dari RUU ini akan berdampak mendalam pada tatanan keuangan global selama sepuluh tahun ke depan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
6
Bagikan
Komentar
0/400
not_your_keys
· 20jam yang lalu
Ini juga bisa diawasi, kapan bisa belajar untuk melepaskan.
Lihat AsliBalas0
GlueGuy
· 20jam yang lalu
Akhirnya akan diawasi, seharusnya sudah menangani beberapa kecurangan.
Lihat AsliBalas0
MEVEye
· 20jam yang lalu
Sudah bulan Mei, siapa yang masih bermain stablecoin?
Lihat AsliBalas0
FarmHopper
· 20jam yang lalu
Tsk, GENIUS ini sudah makan begitu banyak semangka, penonton sudah lelah menonton.
Lihat AsliBalas0
PebbleHander
· 20jam yang lalu
Regulasi kebijakan harus bisa bertahan dan bahkan bisa hidup kembali.
Catatan Perjuangan RUU GENIUS di Amerika: Kerangka Regulasi Stablecoin Memicu Permainan Politik dan Restrukturisasi Pasar
Jalan Berliku UU GENIUS di Amerika: Kerangka Regulasi, Permainan Politik, dan Dampak Pasar
Dari Mei hingga Juni 2025, Senat AS terlibat dalam pertempuran sengit mengenai RUU "GENIUS" ( yang resmi berjudul "Undang-Undang Pengarahan dan Pendirian Inovasi Stablecoin Nasional AS" ). RUU ini bertujuan untuk membangun kerangka pengaturan federal pertama untuk pasar stablecoin senilai 250 miliar dolar AS, mengalami perubahan dramatis dari "nyaris mati" menjadi "hidup kembali", dan akhirnya masuk ke tahap debat pleno Senat dengan hasil suara 68 banding 30. Dalam proses ini, kedua belah pihak terlibat dalam pertukaran kepentingan yang berlangsung selama berbulan-bulan, raksasa industri melakukan lobi aktif, dan "tambang crypto" keluarga Trump juga memicu kontroversi moral.
Tinjauan Proses Legislatif
Partai Republik dengan cerdik membungkus undang-undang tersebut sebagai alat strategis untuk "dominasi digital dolar", sementara di dalam Partai Demokrat terjadi pelonggaran posisi akibat kekhawatiran akan "kekosongan regulasi yang menyebabkan risiko keuangan". Pernyataan lobi pemimpin mayoritas Senat sangat provokatif: "Jika Amerika Serikat tidak memimpin aturan stablecoin, negara lain akan mengisi kekosongan tersebut!"
Kerangka Regulasi Inti
Rancangan Undang-Undang "GENIUS" berusaha mencari keseimbangan antara "mendorong inovasi" dan "mencegah risiko", dengan ketentuan inti sebagai berikut:
Pengawasan ganda dan ambang penerbitan: Stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 10 miliar dolar AS diatur oleh federal, sedangkan yang di bawah 10 miliar dolar AS dapat memilih pengawasan tingkat negara.
1:1 Cadangan dan Isolasi Aset: Memerlukan stablecoin untuk dijaminkan sepenuhnya dengan aset likuid tinggi seperti uang tunai, obligasi pemerintah AS jangka pendek, dan aset cadangan harus dipisahkan secara ketat dari dana operasional.
Penerbitan terbatas oleh raksasa teknologi: Perusahaan teknologi non-keuangan yang menerbitkan stablecoin harus melalui persetujuan komite pemeriksa khusus.
Perlindungan Konsumen dan Prioritas Kebangkrutan: Pemegang stablecoin dapat menebus aset terlebih dahulu saat penerbit bangkrut.
Pencucian uang dan transparansi: Mengikutkan penerbit stablecoin di bawah yurisdiksi Undang-Undang Kerahasiaan Bank, memaksa untuk memenuhi kewajiban KYC dan lainnya.
Ketentuan terkait keluarga presiden: Tidak ada larangan yang jelas bagi anggota kongres atau kerabat presiden untuk terlibat dalam bisnis stablecoin, yang memicu kontroversi.
Fokus Kontroversi
Hambatan terbesar dalam kemajuan undang-undang berasal dari konflik kepentingan yang disebabkan oleh keterlibatan mendalam keluarga tertentu dalam industri kripto. Poin-poin kontroversial utama meliputi:
"Legalisasi Arbitrase" dari suatu stablecoin: Sebuah keluarga mungkin memperoleh keuntungan besar melalui biaya transaksi, setelah undang-undang disetujui, stablecoin tersebut mungkin mendapatkan pengakuan dari federal.
Krisis moral "pertemuan berbayar": dituduh "menyecuritize kekuasaan" dengan menawarkan kualifikasi "makan malam" kepada pemegang melalui penjualan cryptocurrency.
Pintu putar antara legislasi dan industri: Draf undang-undang diungkapkan memiliki kaitan dengan sumbangan politik dari beberapa lembaga.
Meskipun kedua partai mencapai kompromi pada 15 Mei, menghapus beberapa ketentuan yang kontroversial, namun beberapa orang masih mel发起 "pertarungan terakhir" di Senat, menuntut pengungkapan aliran dana yang relevan. Pertarungan moral ini sebenarnya adalah perang awal untuk pemilihan menengah 2026.
Prediksi Dampak Pasar
Jika RUU GENIUS akhirnya disahkan, akan memicu perombakan struktural di pasar stablecoin:
Keunggulan pemain utama semakin meluas: Penerbit stablecoin utama yang telah menyiapkan cadangan yang sesuai dengan regulasi akan langsung mendapatkan lisensi federal, yang akan semakin menekan penerbit kecil dan menengah.
Keuangan tradisional lintas batas: Bank-bank besar telah mengajukan lisensi terkait, berencana untuk memperluas pasar melalui bisnis pembayaran di blockchain.
Pengaruh permintaan obligasi AS: RUU tersebut mengharuskan cadangan stablecoin didominasi oleh obligasi AS, yang mungkin meredakan krisis likuiditas obligasi AS dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang dapat memperburuk "penyesuaian jatuh tempo".
Koordinasi Regulasi Global: Beberapa negara menyatakan akan merujuk pada undang-undang ini untuk menyesuaikan kebijakan, atau membentuk "aliansi stablecoin dolar".
Tantangan Masa Depan
Meskipun Senat telah meloloskan undang-undang, masih perlu melewati tiga tahap:
Koordinasi DPR: Versi DPR memiliki perbedaan kunci dengan Senat, koordinasi antara kedua lembaga mungkin tertunda hingga sebelum libur Agustus.
Pertimbangan Presiden: Beberapa orang meskipun secara terbuka mendukung undang-undang, tetapi kepentingan keluarga mereka terkait erat dengan rincian legislasi, yang dapat mempengaruhi keputusan akhir.
Tantangan hukum: Distribusi pengguna stablecoin tertentu dapat memicu kontroversi konstitusi, atau menyebabkan intervensi oleh Mahkamah Agung.
Tujuan inti dari RUU "GENIUS" adalah untuk menanamkan dominasi dolar ke dalam ekosistem blockchain. Namun, jika keuangan terdesentralisasi menghindari stablecoin yang mematuhi aturan, atau negara lain mempercepat internasionalisasi mata uang digital, efektivitas RUU ini mungkin akan berkurang drastis. Permainan politik, konflik kepentingan, dan inovasi teknologi saling terkait, dan nasib akhir dari RUU ini akan berdampak mendalam pada tatanan keuangan global selama sepuluh tahun ke depan.