Block入选标普500指数：推动数十亿美元投资比特币

2025年7月，Block公司正式入选标普500指数，成为美国最具代表性的500家上市公司之一。这家金融科技公司拥有支付巨头Square和移动金融应用Cash App。公司股价随即在数日内上涨14%。

入选标普500意味着Block将成为全球主流投资组合的标配。据估计，追踪标普500的被动型基金规模超过5万亿美元。按Block在指数中的权重，预计将有超过100亿美元的传统资本通过持有Block股票间接配置比特币。

撬动万亿美元市场

要理解Block的影响力，首先需要将标普500视为一个资本分配的"协议"，而非简单的股票列表。这个"协议"要求所有追踪它的指数基金精准复制指数的成分和权重，没有主观判断空间。

Block获得这个"协议"入场券的方式，是通过了其最严苛的盈利能力审查——公司必须在最近一个季度和过去一整年的财报中均实现盈利。这代表着传统金融体系对"亲比特币"商业战略可行性的最高认可。

回顾标普500的历史，本质上是一部被迫吸收新兴产业、承认新商业模式的进化史：

• 2006年，谷歌（Alphabet）入选，基金开始买入一家核心资产是无形算法与用户数据的公司。
• 2013年，Meta（原Facebook）入选，"社交图谱"等Web2概念被华尔街资本机器接纳。
• 2020年，特斯拉入选，引发超过800亿美元的被动买盘海啸。

相比之下，当基金今天被迫买入Block时，它们获得的不仅是一家支付公司的股权，更是其资产负债表上8,363枚比特币的直接风险敞口。

这种机械式的资本流入，绕过了传统投资者对加密资产的心理防线。如果说之前的入选标志着华尔街被迫接受新的商业模式，那么Block的入选则意味着华尔街在规则驱动下，首次被迫拥抱去中心化的非主权货币资产。

Block的比特币战略

Block对比特币的押注源于创始人Jack Dorsey的价值观演变。他的职业生涯一直在解决同一个核心问题：破除中心化机构对个体权利的限制。

从Square让小商户接受信用卡支付，到Twitter试图让每个人自由发声，再到Block全力投入比特币，Dorsey的目标始终是将权力从中心分散到边缘。在比特币世界，他找到了不会被商业利益绑架的理想。

Block对比特币的拥抱始于产品层面。2018年，Cash App开始支持比特币交易，让普通美国人能够轻松购买比特币。2020年10月，Block突然宣布动用公司资金购买4,709枚比特币，投资额5,000万美元。2021年2月，再次斥资1.7亿美元购入3,318枚比特币。

2023年后，比特币战略进一步深化。Block启动"比特币蓝图"计划，每月将旗下比特币相关业务毛利润的10%用于购买比特币。这意味着比特币储备与公司业务增长深度绑定。

Block还围绕比特币展开了基础设施建设：Cash App集成闪电网络，TBD部门开发去中心化协议，推出开源硬件钱包项目，甚至投资挖矿芯片。

Block的业务结构

Block的业务结构清晰地服务于Dorsey的愿景：

• 传统业务：Square和Cash App是造血引擎，提供持续现金流和用户基础。
• 未来部门：
  • 软件层面：Spiral和TBD专注构建比特币底层基础设施。
  • 硬件层面：Bitkey钱包解决比特币自托管难题，Proto研发开源挖矿系统。

这形成了一个闭环：用传统金融业务利润投资比特币基础设施；再利用比特币吸引力获取新用户，反哺传统业务增长。

潜在风险

Block面临以下挑战：

1. 技术依赖风险：对比特币协议的深度绑定可能带来潜在威胁。
2. 执行风险：多个高技术门槛项目的商业化前景不明。
3. 财务表现：营收增长放缓，营业利润率低于标普500平均水平。

结语

Block代表了一种将比特币从边缘推向中心的可能性。通过建设和融合，而非对抗，它正在推动传统金融与加密世界的交融。然而，当万亿美元被动资金"被迫"拥抱比特币时，一个问题值得深思：这是比特币征服华尔街的开始，还是华尔街驯化比特币的序曲？