Ethereum forte Recuperação, análise do potencial de crescimento dos principais projetos do ecossistema
Recentemente, o mercado de Ethereum apresentou uma forte tendência de subida, com um aumento de 48% no último mês, impulsionando a valorização de vários projetos dentro do seu ecossistema. Dados históricos mostram que, durante ciclos de alta, os projetos de qualidade dentro do ecossistema Ethereum costumam gerar um efeito multiplicador. Um conhecido projeto DEX é um dos alvos mais observados dentro do ecossistema, tendo subido 28% no último mês. Se este ciclo de mercado continuar, o projeto pode ter mais espaço para crescer. Além de se beneficiar da tendência geral do Ethereum, este projeto também possui seu próprio potencial de crescimento, manifestando-se em três aspectos: o ambiente regulatório pode se tornar mais favorável, os dados de negócios do projeto mantêm-se em posição de liderança e a pressão para uma valorização estrutural do preço do token.
I. Evolução do ambiente regulatório
O período de 2021 a 2023 foi uma fase de regulamentação ambígua. Em setembro de 2021, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) iniciou uma investigação sobre o projeto, focando suas práticas de marketing e serviços aos investidores. O presidente da SEC afirmou várias vezes que plataformas de finanças descentralizadas podem estar sujeitas a regulamentos de valores mobiliários, necessitando de uma supervisão mais rigorosa. Isso gerou um amplo debate na indústria, especialmente sobre se esses tokens de governança devem ser considerados como valores mobiliários. Em agosto de 2023, o projeto venceu uma ação coletiva, com o tribunal determinando que seu acordo era principalmente para transações legais, rejeitando as alegações dos autores.
Período de pressão regulatória de 2023 a 2024. Em abril de 2024, a SEC emitiu uma notificação Wells ao projeto, acusando-o de operar potencialmente como uma bolsa de valores não registrada, com sua interface e carteira podendo ser considerados corretores de valores mobiliários não registrados, e os tokens podendo ser vistos como contratos de investimento. Em maio, a equipe do projeto apresentou um documento de resposta de 40 páginas, refutando as acusações da SEC, afirmando ser uma plataforma de tecnologia genérica, não projetada especificamente para transações de valores mobiliários, e que a maior parte das transações envolve ativos não mobiliários.
O período de 2025 até agora é um período de desregulamentação. Em fevereiro de 2025, a SEC anunciou o fim da investigação sobre o projeto, não tomando mais ações de aplicação da lei. Isso reflete a mudança na atitude da SEC em relação à regulação de criptomoedas após a nova administração assumir. Em abril, a SEC convidou empresas como o projeto para participar de uma mesa-redonda sobre criptomoedas, para discutir a regulação da indústria. Em maio, membros do Congresso dos EUA publicaram um novo rascunho de discussão sobre a regulação de criptomoedas, que esclareceu ainda mais a estrutura regulatória dos ativos digitais. O novo rascunho deixa claro que, se a venda de bens digitais não envolver a aquisição por parte do comprador de direitos de propriedade sobre os negócios, lucros ou ativos do emissor, isso não constitui um valor mobiliário. O Congresso planeja revisar o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas em junho.
Atualmente, o design da economia do token deste projeto não enfrenta mais riscos legais significativos. Com a nova administração, a regulamentação das criptomoedas está se ajustando para se tornar mais adaptada ao desenvolvimento da indústria, e este projeto desempenhou um papel importante como consultor nesse processo. No futuro, pode haver mais benefícios regulatórios.
Dois, Visão Geral do Negócio do Projeto
1. Dados de negócios líderes
Este projeto é um dos protocolos de negociação descentralizada mais antigos e também o maior do mercado de criptomoedas. Atualmente, o valor total bloqueado (TVL) é de 5,12 bilhões de dólares, com um volume de negociação de 84,5 bilhões de dólares nos últimos 30 dias, ficando em segundo lugar apenas atrás de outro concorrente. O rendimento anual atinge 929 milhões de dólares, classificado em sétimo lugar entre os projetos de criptomoedas. Se calculado por métodos de avaliação tradicionais, seu índice preço/lucro é de cerca de 4,5-6,4, muito abaixo de outros gigantes da tecnologia. Se no futuro conseguir implementar um mecanismo de cobranças ou expandir cenários de aplicação financeira, sua capitalização de mercado pode estar subestimada.
De acordo com o relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025, até ao final de março, o projeto detinha 53,4 milhões de dólares em dólares e stablecoins, 15,8 milhões de tokens nativos e 257 ETH. Com base no preço de fecho de 28 de maio, isso equivale a 150 milhões de dólares em ativos de tokens. Espera-se que os fundos existentes sejam suficientes até janeiro de 2027, com uma situação financeira saudável.
2. Inovação no modelo econômico dos tokens
O projeto tem tentado capacitar novos modelos econômicos para o token. No passado, os tokens eram usados principalmente para mineração de liquidez e participação na governança, mas essas formas de rendimento são indiretas e geralmente baixas. O projeto propôs várias vezes um mecanismo de cobrança, mas não conseguiu implementá-lo devido ao risco regulatório. A proposta mais recente foi reiniciada em fevereiro de 2024, aprovada por votação técnica em maio, e espera-se que a votação na cadeia ocorra no segundo semestre de 2025. À medida que o quadro regulatório se torna mais claro, esse mecanismo poderá ser ativado no futuro.
Além disso, o projeto anunciou em outubro de 2024 o lançamento de uma blockchain Layer 2 baseada na tecnologia Optimism, que será oficialmente lançada em fevereiro de 2025. A nova cadeia oferecerá velocidades de transação mais rápidas, custos mais baixos e melhorará a aquisição de liquidez entre cadeias. A cadeia utiliza um token nativo como token de staking, e os validadores poderão obter retornos através do staking. Atualmente, a equipe oficial não divulgou a escala específica de staking, mas à medida que o ecossistema se expande, espera-se que atraia mais detentores de tokens para participar do staking.
Três, desempenho do mercado de tokens
Atualmente, a capitalização de mercado em circulação do token é de 4,2 bilhões de dólares, com uma avaliação totalmente diluída de 6,7 bilhões de dólares. O token já está totalmente em circulação, com cerca de 37% em estado de staking.
O volume de posições no mercado de contratos é de 448 milhões de dólares, com uma relação entre o interesse aberto e o valor de mercado de cerca de 10,6%. A proporção long/short na plataforma Binance é de 2,16, enquanto a proporção long/short dos grandes investidores é de 3,87, mostrando que os grandes investidores tendem a posições longas. Desde a valorização do Ethereum, o volume de posições futuras desse token também tem aumentado gradualmente, com o mercado de derivativos ativo.
No mercado à vista, o token apresenta uma tendência semelhante à do Ethereum, mas a amplitude de volatilidade é geralmente 2 a 3 vezes maior do que a do Ethereum. No entanto, na recente onda de alta em abril, o Ethereum teve uma valorização superior à desse token. Se o mercado continuar, pode haver um impulso adicional para a valorização desse token.
Quatro, Resumo
Desde que o novo governo dos Estados Unidos assumiu em 2025, como regular e integrar a indústria de criptomoedas tornou-se um tópico importante. Como o maior protocolo de negociação descentralizada atual, a forma de regulamentação deste projeto se tornará um padrão para a indústria. A equipe do projeto também participa ativamente da formulação de regras de regulamentação. Com o efeito de impulso do Ethereum, este projeto pode receber oportunidades de recuperação estruturais. Os dados de negócios do próprio projeto mantêm uma liderança no mercado, com lucros consideráveis e uma situação financeira saudável. Através do avanço da nova blockchain pública e da proposta de mecanismo de cobrança, pode trazer um novo valor para o token. Para os investidores otimistas sobre o mercado futuro, este token é um dos alvos de qualidade no ecossistema Ethereum que merecem atenção.
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liquidation_surfer
· 14h atrás
Chegou novamente a época de ficar rico.
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TideReceder
· 14h atrás
Ah? Subir só isso e já tem coragem de publicar um artigo?
Análise do potencial de crescimento dos principais projetos do ecossistema Ethereum: desregulamentação, liderança de negócios e inovação em Tokens
Ethereum forte Recuperação, análise do potencial de crescimento dos principais projetos do ecossistema
Recentemente, o mercado de Ethereum apresentou uma forte tendência de subida, com um aumento de 48% no último mês, impulsionando a valorização de vários projetos dentro do seu ecossistema. Dados históricos mostram que, durante ciclos de alta, os projetos de qualidade dentro do ecossistema Ethereum costumam gerar um efeito multiplicador. Um conhecido projeto DEX é um dos alvos mais observados dentro do ecossistema, tendo subido 28% no último mês. Se este ciclo de mercado continuar, o projeto pode ter mais espaço para crescer. Além de se beneficiar da tendência geral do Ethereum, este projeto também possui seu próprio potencial de crescimento, manifestando-se em três aspectos: o ambiente regulatório pode se tornar mais favorável, os dados de negócios do projeto mantêm-se em posição de liderança e a pressão para uma valorização estrutural do preço do token.
I. Evolução do ambiente regulatório
O período de 2021 a 2023 foi uma fase de regulamentação ambígua. Em setembro de 2021, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) iniciou uma investigação sobre o projeto, focando suas práticas de marketing e serviços aos investidores. O presidente da SEC afirmou várias vezes que plataformas de finanças descentralizadas podem estar sujeitas a regulamentos de valores mobiliários, necessitando de uma supervisão mais rigorosa. Isso gerou um amplo debate na indústria, especialmente sobre se esses tokens de governança devem ser considerados como valores mobiliários. Em agosto de 2023, o projeto venceu uma ação coletiva, com o tribunal determinando que seu acordo era principalmente para transações legais, rejeitando as alegações dos autores.
Período de pressão regulatória de 2023 a 2024. Em abril de 2024, a SEC emitiu uma notificação Wells ao projeto, acusando-o de operar potencialmente como uma bolsa de valores não registrada, com sua interface e carteira podendo ser considerados corretores de valores mobiliários não registrados, e os tokens podendo ser vistos como contratos de investimento. Em maio, a equipe do projeto apresentou um documento de resposta de 40 páginas, refutando as acusações da SEC, afirmando ser uma plataforma de tecnologia genérica, não projetada especificamente para transações de valores mobiliários, e que a maior parte das transações envolve ativos não mobiliários.
O período de 2025 até agora é um período de desregulamentação. Em fevereiro de 2025, a SEC anunciou o fim da investigação sobre o projeto, não tomando mais ações de aplicação da lei. Isso reflete a mudança na atitude da SEC em relação à regulação de criptomoedas após a nova administração assumir. Em abril, a SEC convidou empresas como o projeto para participar de uma mesa-redonda sobre criptomoedas, para discutir a regulação da indústria. Em maio, membros do Congresso dos EUA publicaram um novo rascunho de discussão sobre a regulação de criptomoedas, que esclareceu ainda mais a estrutura regulatória dos ativos digitais. O novo rascunho deixa claro que, se a venda de bens digitais não envolver a aquisição por parte do comprador de direitos de propriedade sobre os negócios, lucros ou ativos do emissor, isso não constitui um valor mobiliário. O Congresso planeja revisar o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas em junho.
Atualmente, o design da economia do token deste projeto não enfrenta mais riscos legais significativos. Com a nova administração, a regulamentação das criptomoedas está se ajustando para se tornar mais adaptada ao desenvolvimento da indústria, e este projeto desempenhou um papel importante como consultor nesse processo. No futuro, pode haver mais benefícios regulatórios.
Dois, Visão Geral do Negócio do Projeto
1. Dados de negócios líderes
Este projeto é um dos protocolos de negociação descentralizada mais antigos e também o maior do mercado de criptomoedas. Atualmente, o valor total bloqueado (TVL) é de 5,12 bilhões de dólares, com um volume de negociação de 84,5 bilhões de dólares nos últimos 30 dias, ficando em segundo lugar apenas atrás de outro concorrente. O rendimento anual atinge 929 milhões de dólares, classificado em sétimo lugar entre os projetos de criptomoedas. Se calculado por métodos de avaliação tradicionais, seu índice preço/lucro é de cerca de 4,5-6,4, muito abaixo de outros gigantes da tecnologia. Se no futuro conseguir implementar um mecanismo de cobranças ou expandir cenários de aplicação financeira, sua capitalização de mercado pode estar subestimada.
De acordo com o relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025, até ao final de março, o projeto detinha 53,4 milhões de dólares em dólares e stablecoins, 15,8 milhões de tokens nativos e 257 ETH. Com base no preço de fecho de 28 de maio, isso equivale a 150 milhões de dólares em ativos de tokens. Espera-se que os fundos existentes sejam suficientes até janeiro de 2027, com uma situação financeira saudável.
2. Inovação no modelo econômico dos tokens
O projeto tem tentado capacitar novos modelos econômicos para o token. No passado, os tokens eram usados principalmente para mineração de liquidez e participação na governança, mas essas formas de rendimento são indiretas e geralmente baixas. O projeto propôs várias vezes um mecanismo de cobrança, mas não conseguiu implementá-lo devido ao risco regulatório. A proposta mais recente foi reiniciada em fevereiro de 2024, aprovada por votação técnica em maio, e espera-se que a votação na cadeia ocorra no segundo semestre de 2025. À medida que o quadro regulatório se torna mais claro, esse mecanismo poderá ser ativado no futuro.
Além disso, o projeto anunciou em outubro de 2024 o lançamento de uma blockchain Layer 2 baseada na tecnologia Optimism, que será oficialmente lançada em fevereiro de 2025. A nova cadeia oferecerá velocidades de transação mais rápidas, custos mais baixos e melhorará a aquisição de liquidez entre cadeias. A cadeia utiliza um token nativo como token de staking, e os validadores poderão obter retornos através do staking. Atualmente, a equipe oficial não divulgou a escala específica de staking, mas à medida que o ecossistema se expande, espera-se que atraia mais detentores de tokens para participar do staking.
Três, desempenho do mercado de tokens
Atualmente, a capitalização de mercado em circulação do token é de 4,2 bilhões de dólares, com uma avaliação totalmente diluída de 6,7 bilhões de dólares. O token já está totalmente em circulação, com cerca de 37% em estado de staking.
O volume de posições no mercado de contratos é de 448 milhões de dólares, com uma relação entre o interesse aberto e o valor de mercado de cerca de 10,6%. A proporção long/short na plataforma Binance é de 2,16, enquanto a proporção long/short dos grandes investidores é de 3,87, mostrando que os grandes investidores tendem a posições longas. Desde a valorização do Ethereum, o volume de posições futuras desse token também tem aumentado gradualmente, com o mercado de derivativos ativo.
No mercado à vista, o token apresenta uma tendência semelhante à do Ethereum, mas a amplitude de volatilidade é geralmente 2 a 3 vezes maior do que a do Ethereum. No entanto, na recente onda de alta em abril, o Ethereum teve uma valorização superior à desse token. Se o mercado continuar, pode haver um impulso adicional para a valorização desse token.
Quatro, Resumo
Desde que o novo governo dos Estados Unidos assumiu em 2025, como regular e integrar a indústria de criptomoedas tornou-se um tópico importante. Como o maior protocolo de negociação descentralizada atual, a forma de regulamentação deste projeto se tornará um padrão para a indústria. A equipe do projeto também participa ativamente da formulação de regras de regulamentação. Com o efeito de impulso do Ethereum, este projeto pode receber oportunidades de recuperação estruturais. Os dados de negócios do próprio projeto mantêm uma liderança no mercado, com lucros consideráveis e uma situação financeira saudável. Através do avanço da nova blockchain pública e da proposta de mecanismo de cobrança, pode trazer um novo valor para o token. Para os investidores otimistas sobre o mercado futuro, este token é um dos alvos de qualidade no ecossistema Ethereum que merecem atenção.