Ethereum: o novo petróleo da era digital

Resumo

O sistema financeiro global está passando por uma transformação histórica, com ativos em todo o mundo sendo gradualmente digitalizados e transferidos para a blockchain. A evolução de sistemas financeiros semi-digitalizados e independentes para um sistema financeiro totalmente digital e combinável requer uma camada de liquidação global segura, neutra e confiável para suportar a operação dos ativos globais. Ethereum já se tornou essa base.

A adoção institucional do Ethereum está acelerando rapidamente, o quadro regulatório dos EUA apoia abertamente a inovação em blockchain, e os ativos digitais estão se tornando uma parte integrante dos portfólios de investimento tradicionais.

O Bitcoin levou 15 anos para ser amplamente reconhecido como ouro digital: um ativo monetário escasso que transcende o controle soberano. E o Ethereum complementou o Bitcoin: além de armazenar valor, também facilita a transferência de valor sem costura, a construção de confiança e a colaboração global. O ETH é a próxima geração de oportunidades de investimento assimétricas, com potencial para se tornar a principal posição no portfólio de ativos digitais institucionais.

Ethereum tornou-se a plataforma padrão para stablecoins, ativos tokenizados de alto valor e infraestrutura de blockchain institucional. Atualmente, mais de 80% dos ativos tokenizados existem no Ethereum. Com sua arquitetura robusta, o Ethereum conquistou a confiança das principais empresas de gestão de ativos e provedores de infraestrutura do mundo: é a blockchain mais segura e descentralizada do mundo, oferecendo confiabilidade incomparável e zero tempo de inatividade.

No entanto, como um ativo que sustenta este sistema transformador, o ETH continua a ser uma das oportunidades mais subestimadas no mercado global. Embora o Ethereum ocupe uma posição claramente dominante no mercado e tenha passado por uma atualização técnica significativa, o preço de negociação atual do ETH está muito abaixo do seu pico histórico de 2021. Acreditamos que essa diferença de preço não vai durar, e compreender a proposta de valor única do ETH proporcionará uma das maiores oportunidades de alta entre as classes de ativos atuais.

ETH não é apenas um token, é também uma garantia na economia em cadeia, combustível de computação e infraestrutura financeira que gera rendimento. Ele é ativamente armazenado, apostado, queimado e utilizado. O Bitcoin é uma mercadoria que serve como uma simples reserva de valor, enquanto o Ethereum também é uma mercadoria que pode ser utilizada como reserva de valor, mas ao mesmo tempo possui uma enorme utilidade ------ isso efetivamente o torna um ativo de reserva produtiva: o petróleo digital que alimenta a economia digital.

Relatório de Exposição

Este relatório tem como objetivo explicar por que o ETH deve ser visto como uma alocação central nas estratégias institucionais, especialmente aquelas que priorizam a criação de valor a longo prazo, exposição tecnológica e infraestrutura financeira voltada para o futuro. O relatório é dividido em três partes principais:

Compreender o Éter: o petróleo digital que impulsiona a economia digital

Esta seção explorará a relação entre Ethereum e ETH, a utilidade e as características únicas do ETH, avaliará uma estrutura de avaliação adequada para o valor do ETH como ativo, bem como as razões pelas quais ele está subestimado e sub-representado nos portfólios de investidores institucionais que buscam oportunidades assimétricas e armazenamento de valor produtivo.

Ethereum: a infraestrutura subjacente que impulsiona a ascensão do ETH

Esta seção abordará os fatores estruturais, técnicos e econômicos que impulsionam o crescimento contínuo da rede Ethereum. Irá explicar a posição que o Ethereum pode estabelecer como a camada base do sistema financeiro digital global, bem como como essa posição apoiará e amplificará a importância econômica do Éter.

Ethereum e IA: O motor econômico da economia autónoma

Esta seção irá olhar para o futuro, avaliando o Ethereum ------ e o ETH derivado ------ o papel que podem desempenhar e o seu valor potencial em um sistema financeiro impulsionado por agentes autônomos.

Pontos principais

• ETH é o petróleo digital: ETH fornece energia para a economia do Ethereum e acumula valor através de sua utilidade, escassez e rendimento.

• ETH é uma reserva de valor resistente à censura: ETH é um ativo de liquidação, segurança e colateral na economia digital. Com o aumento do número de ativos tokenizados controlados externamente na Ethereum, a demanda por um ativo de reserva global neutro e resistente à censura como armazenamento de valor fundamental é crucial.

• ETH não é uma empresa de tecnologia: a estrutura de avaliação deve evoluir; ETH não pode ser avaliada apenas com base na receita de taxas como as ações de tecnologia ------ Ethereum é uma infraestrutura digital única e é encapsulada como um ativo de reserva global.

• Emissão programática + destruição = escassez previsível: a taxa teórica máxima de emissão anual de ETH é de 1,51%, mas a destruição de produtos gerados pelo uso da plataforma geralmente resulta em um volume líquido de emissão mais baixo. Desde setembro de 2022, a inflação do suprimento de ETH tem permanecido em torno de 0,09%, abaixo da moeda fiduciária e do Bitcoin.

• O ETH oferece rendimento nativo: o staking de validadores faz com que o ETH em staking se torne um ativo digital produtivo e rentável.

• ETH já é um ativo de reserva: ETH já é o ativo de reserva da economia digital do Ethereum e em breve se tornará um ativo de reserva para instituições e países soberanos.

• ETH subvalorizado: a desvalorização do ETH em relação ao BTC é um erro de precificação temporário e não uma fraqueza estrutural, criando assim uma rara oportunidade de investimento assimétrica.

• O papel do ETH na futura economia da IA ainda não foi precificado: à medida que os agentes autônomos se integram ao mundo financeiro, será necessária uma nova infraestrutura econômica. O Ethereum é a plataforma mais adequada e provável para suportar esse futuro, servindo como a camada de operação da economia híbrida homem-máquina ------ com ETH como sua moeda nativa e ativo de reserva.

• O ETH tem potencial de trilhões de dólares: o objetivo de curto prazo é de 8.000 dólares; a longo prazo, uma estimativa conservadora é que, como reserva de moeda/ativo commodity, o ETH pode ultrapassar 80.000 dólares.

Éter：impulsionando a economia digital como o petróleo digital

ETH é o ativo nativo da rede Ethereum e também é o motor econômico que impulsiona seu funcionamento.

É o petróleo digital ------ um ativo que fornece energia, garantia e reserva para o novo sistema financeiro da internet.

O sistema financeiro tradicional está no início de uma transformação estrutural de infraestruturas analógicas para arquiteturas digitais nativas. O Ethereum tem potencial para se tornar a camada de software fundamental------semelhante a um sistema operativo, como o Microsoft Windows------o novo sistema financeiro global será construído sobre isso.

Quando tudo isso se concretizar, o ETH se tornará o ativo base de uma plataforma global abrangente, que abrangerá o futuro em áreas como finanças, tokenização, identidade, computação, inteligência artificial, entre outras. Essa complexidade intrínseca torna o ETH mais difícil de definir, especialmente em relação a ativos de armazenamento de valor simples como o Bitcoin------mas também torna o ETH estrategicamente mais valioso e implica que o ETH possui um maior potencial a longo prazo.

ETH não é apenas uma criptomoeda, é um ativo multifuncional cuja função inclui:

calcular combustível

Cada operação na cadeia consome (destrói) ETH. É o ativo fundamental que impulsiona o cálculo, armazenamento de dados, transferência de ativos e liquidação de valor na Ethereum, servindo como combustível para os seguintes itens:

• Cada transferência de stablecoin.
• Cada emissão de tokenização de ativos do mundo real.
• Cada transação executada na Ethereum.
• Cada nova aplicação ------ DeFi, jogos, IA, identidade ------ a sua execução irá destruir ETH.

ativo de armazenamento de valor com rendimento associado

Além de simplesmente manter ETH como reserva de valor, o ETH também pode ser usado para ganhar rendimento através do staking. Quando alguém stake ETH, concorda em bloqueá-lo no sistema, tornando-se um validador ------ um participante da rede cujo papel é semelhante a um árbitro, verificando e validando transações. O processo de validação é principalmente automático, portanto, a pessoa ou entidade que é um validador de staking geralmente não precisa realizar nenhum trabalho adicional além de fazer o staking de seu ETH. A rede escolhe aleatoriamente validadores para propor ou confirmar novos blocos de transações. Se o validador completar corretamente o trabalho, receberá recompensas na forma de ETH.

colateral de liquidação original

O ETH fornece segurança para bilhões em stablecoins, RWA (ativos do mundo real) e aplicações financeiras. O ETH possui resistência à censura, neutralidade confiável e não é afetado pela desvalorização, sendo o colateral fundamental do ecossistema Ethereum. Atualmente, cerca de 32,6% da oferta total de ETH é utilizada como colateral, enquanto 3,5% é exportada para outras blockchains. Com o aumento do número de ativos tokenizados controlados externamente na Ethereum (como stablecoins, RWA e ferramentas financeiras licenciadas), a demanda por um ativo de reserva neutro que funcione como uma reserva de valor fundamental torna-se crucial. Ativos tokenizados podem estar sujeitos a riscos de emissor, jurisdição e contraparte; em contraste, o ETH ancla todo o sistema de uma maneira acessível globalmente, não soberana e neutra como reserva de valor, permitindo liquidações, colaterais e rotas de liquidez sem introduzir dependência sistêmica de qualquer participante único.

Num mundo cada vez mais repleto de ativos tokenizados que dependem de contrapartes externas, o valor de ativos colaterais verdadeiramente neutros, nativos e não soberanos cresce significativamente. O ETH é o único colateral original na economia de contratos inteligentes — totalmente independente do risco de contrapartes externas. O ETH representa o mais alto nível de confiança na Terra, o que contribuirá cada vez mais para sua futura valorização monetária.

ativo deflacionário

Com o aumento da atividade na rede, o ETH tornará-se deflacionário. Cerca de 80,4% das taxas de transação serão destruídas, reduzindo assim a oferta total de ETH. Com uma taxa de emissão máxima de 1,51% ao ano (que só será alcançada em situações extremas onde 100% do ETH está em staking e nenhuma taxa de transação é destruída), quando a demanda por recursos da rede for alta, o ETH transformará-se em uma mercadoria deflacionária. Ao contrário das mercadorias tradicionais, o aumento da demanda por ETH não provocará um aumento na produção, resultando assim numa dinâmica em que a demanda pode exceder a oferta durante um longo período.

a representação do crescimento da economia tokenizada

Assim como a demanda global por petróleo cresce com a expansão econômica, o ETH também obtém valor do crescimento da economia em cadeia ------ mas devido ao seu limite de emissão, a elasticidade da oferta em relação ao petróleo é muito menor:

• Valor Total Bloqueado do Ethereum (Ethereum's Total Value Secured): O Ethereum atualmente abriga mais de 767 bilhões de dólares em ativos. Isso representa o maior TVS entre todas as blockchains, consolidando o Ethereum como a base da economia tokenizada.

• Crescimento exponencial: A mudança de paradigma está a evoluir para uma economia global cada vez mais descentralizada. À medida que os negócios, o comércio e a propriedade de ativos se transferem para a cadeia, espera-se que a capacidade econômica do Ethereum experimente um crescimento exponencial. Isso aumentará significativamente a demanda por ETH, tanto como combustível para transações, quanto como reserva de moeda central que sustenta o novo sistema financeiro global.

pares de negociação de reserva

ETH é o principal par de negociação de reserva nas bolsas descentralizadas, onde 70,6% dos pares de negociação são cotados em ETH. Assim como a maioria das moedas no sistema financeiro tradicional é negociada em relação ao dólar americano, para negociar a maioria dos ativos digitais de forma eficiente, eles devem ser negociados em relação ao ETH ou a stablecoins em dólar.

Ativo de reserva estratégica

Cada vez mais aplicações, protocolos DeFi e gestores de fundos institucionais estão acumulando ETH como um ativo de reserva estratégica. À medida que mais instituições e entidades soberanas se voltam para a infraestrutura financeira do Ethereum, essa tendência está acelerando. Ao contrário dos ativos de reserva inertes, o ETH é totalmente programável, permitindo a automação de tesourarias e gestão financeira complexa. O ETH em reserva pode ser programaticamente apostado, usado como colateral para empréstimos, implantado em formadores de mercado automatizados (AMM), ou integrado diretamente em protocolos de custódia, planos de atribuição, sistemas de pagamento, mecanismos de ponte, entre outros. Enquanto o BTC é principalmente um ativo de reserva ocioso, o ETH ativamente melhora a produtividade e a eficiência operacional das tesourarias. O ETH, como um ativo de reserva neutro, destaca-se na garantia e impulso do sistema financeiro tokenizado global.

Isto não é uma teoria, a competição para acumular Éter já começou. As reservas estratégicas de Éter estão a expandir rapidamente, com a quantidade de Éter detida por instituições já próxima dos 2 mil milhões de dólares. À medida que as instituições reconhecem cada vez mais a proposta de valor multifacetada do Éter, as oportunidades para os pioneiros tornam-se claras e atraentes. O Éter não está apenas a tornar-se um ativo de reserva estratégico, mas também uma parte indispensável da gestão de fundos institucionais.

É precisamente por todas essas funcionalidades e características únicas que não podemos avaliar o ETH como uma ação de tecnologia. O ETH é uma nova categoria de ativo.

Portanto, ETH não pode ser usado