Fundador da Curve propõe uma solução para a leve desvinculação do crvUSD

Recentemente, a stablecoin crvUSD lançada pela Curve apresentou um leve desvio do seu valor. Para lidar com essa situação, o fundador da Curve, Michael, propôs uma iniciativa no fórum de governança, com o objetivo de aumentar significativamente a taxa básica do crvUSD, para que seu preço retorne a 1 USD. A proposta foi recentemente votada na Curve DAO e obteve uma taxa de apoio de 100%.

De acordo com os dados do mercado, o preço mais baixo do crvUSD nos últimos 7 dias foi de aproximadamente 0,99 USD, e atualmente subiu para 0,996 USD. Como uma stablecoin com ancoragem suave ao dólar, a desvio do preço do crvUSD em relação a 1 USD pode provocar comportamentos de arbitragem. Quando o preço ultrapassa 1 USD, os arbitradores tomam emprestado crvUSD e o vendem no mercado; enquanto quando o preço fica abaixo de 1 USD, embora haja quem compre na expectativa de que o preço suba, a eficácia dessa estratégia não é certa. Se os usuários perderem a confiança na capacidade da stablecoin de manter o preço de 1 USD a longo prazo, isso pode afetar sua disposição em manter o ativo.

A proposta apresentada por Michael envolve principalmente o ajuste dos multiplicadores de taxa de juros em todos os mercados de crvUSD, para melhor gerir a ancoragem do crvUSD ao dólar e a saúde geral do mercado de empréstimos. Especificamente, a proposta sugere aumentar a taxa de juros base no mercado de ETH e BTC não apostados de 5,8% para 11%, e a taxa de juros base no mercado de ETH apostado de 8,6% para 15%.

crvUSD adota um mecanismo de taxa de juros dinâmica, onde a taxa final não depende apenas da taxa de juros base, mas também do desempenho de preço do crvUSD e da proporção da dívida do PegKeeper. Após a proposta entrar em vigor, espera-se que ocorra a seguinte reação em cadeia:

1. A taxa de juros de empréstimo crvUSD aumentou
2. Os utilizadores de empréstimos compram crvUSD para pagar empréstimos sob pressão de altas taxas de juro.
3. O preço do crvUSD sobe, a elevação das taxas de juros decorrente da desanexação diminui ou desaparece.
4. PegKeeper começou a gerar dívida, a taxa de juros de empréstimo crvUSD caiu abaixo da taxa base.

Se a proposta conseguir ancorar o crvUSD a 1 dólar conforme esperado, a sua taxa de juros real será determinada pela situação da dívida do PegKeeper. Para ETH e BTC não apostados, a faixa de taxa de juros é de 0,07% a 11%; para ETH apostado, a faixa de taxa de juros é de 0,1% a 15%.

PegKeeper é um contrato especializado na emissão e absorção da dívida crvUSD, negociando perto do preço atrelado. Permite a troca entre crvUSD e stablecoins populares (como USDC, USDT, TUSD, DAI), gerando lucros através da compra a baixo e venda a alto. A situação da dívida do PegKeeper também é um dos fatores-chave que influencia a taxa de juros de empréstimo do crvUSD.

Atualmente, a proposta já está em vigor e a taxa de juros para colateralizar wstETH para pegar crvUSD subiu para 19,94%, o que pode forçar alguns usuários a reembolsar os empréstimos. No entanto, se o preço do crvUSD conseguirá se estabilizar a longo prazo em 1 dólar, se a dívida do PegKeeper aumentará, levando a uma nova queda nas taxas de juros, e o impacto dessas operações na aplicação do crvUSD, ainda precisa ser observado mais de perto.