Moeda estável mundo: construir uma estrutura de classificação multidimensional a partir da perspectiva do usuário
Com a ampla aplicação das moedas estáveis em vários campos, como pagamentos globais, DeFi e reserva de valor contra riscos, elas já não podem ser definidas como um conceito único. Existem enormes diferenças na compreensão e nas formas de uso das moedas estáveis por diferentes usuários; elas podem ser a principal ferramenta para transferências transfronteiriças, assim como um componente central dos rendimentos em blockchain.
Isto significa que os cenários de uso da moeda estável variam de pessoa para pessoa e mudam conforme a necessidade. Impulsionado por uma diversidade de demandas, uma estrutura de classificação multidimensional baseada na intenção do usuário, confiança no risco e arquitetura técnica tornou-se o ponto de partida chave para entender o ecossistema da moeda estável.
Este artigo tenta, a partir da perspetiva do utilizador, reconstruir a visão sobre as moedas estáveis, estabelecendo uma estrutura de reconhecimento das moedas estáveis verdadeiramente baseada nas necessidades dos utilizadores e adaptada aos cenários de utilização, com base em três dimensões: objetivos do utilizador, modelo de risco e arquitetura técnica.
I. Panorama das moedas estáveis no sentido tradicional
O mundo das criptomoedas é repleto de tópicos variados, mas a moeda estável continua a ser um tema constante.
Na narrativa tradicional, o mercado há muito tempo se habitua a ter o "mecanismo de ancoragem" como o núcleo, dividindo as moedas estáveis principalmente em três categorias:
Moeda fiduciária colateral: como USDT, USDC, etc., ancorada ao dólar a 1:1, com alta liquidez e aceitação elevada;
Criptomoeda colateralizada: como DAI, RAI, mantém a ligação através da sobrecolateralização de ativos como ETH, enfatizando a descentralização e a resistência à censura;
Moeda estável algorítmica: como o UST que já colapsou, depende do design do mecanismo e das expectativas do mercado para regular o preço, sem a necessidade de colaterais de ativos reais;
Além disso, existem moedas estáveis ancoradas em ativos não denominados em dólares, como ouro e euros, como a recente moeda estável de ouro que tem recebido muita atenção, onde cada token representa uma onça de ouro, suportando transferências em cadeia e resgates físicos, atualmente armazenada pelo emissor em um cofre próprio na Suíça, com um volume de ativos que já alcançou 8 bilhões de dólares, tornando-se um dos maiores detentores privados de ouro do mundo.
Nos últimos anos, esta estrutura de classificação nos proporcionou um ponto de partida para entender as moedas estáveis, mas, na prática, essa forma de classificação baseada no mecanismo de ancoragem tem se tornado cada vez mais difícil de atender às necessidades de compreensão e escolha de usuários diversificados.
A razão principal é que, com a expansão das moedas estáveis, os usuários não são todos negociantes ou jogadores de DeFi na blockchain, o que torna difícil para um único mecanismo de ancoragem responder às perguntas mais importantes dos usuários: "É adequado para mim?" "É seguro de usar?" "Posso usá-lo na blockchain que costumo utilizar?".
Por exemplo, USDT e USDC são ambos moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária, mas suas estruturas de reserva, grau de conformidade e nível de confiança do mercado diferem enormemente. Ao mesmo tempo, novas regulamentações (, como a lei GENIUS e MiCA ), estão sendo usadas como base de classificação com base em uso e conformidade, tornando ainda mais difícil para a divisão tradicional corresponder à estrutura política real.
Dois, o dilema da classificação das moedas estáveis sob novas variáveis
Recentemente, o CEO de um emissor de moeda estável explicou em uma entrevista: durante o período de recessão econômica desde 2020, alguns países em desenvolvimento foram muito afetados, com a inflação disparando, a depreciação da moeda local e altas taxas de desemprego, o que fez com que muitas famílias enfrentassem dificuldades financeiras. Nesse contexto, moedas estáveis como o USDT podem atender a essas necessidades familiares, sendo utilizadas para poupança, remessas internacionais e pagamentos diários.
É precisamente por isso que, em regiões como a América Latina, Oriente Médio e Sul da Ásia, muitos usuários se tornaram usuários globais que estão a ter o seu primeiro contacto com o mundo das criptomoedas. Eles utilizam moeda estável devido à desvalorização da sua moeda local e às dificuldades nas transferências internacionais, preocupando-se apenas com a sua estabilidade, custos e se podem efetuar levantamentos a qualquer momento.
Em comparação, os jogadores nativos de Crypto - usuários experientes em blockchain, arbitragistas e traders de nível institucional - têm um foco completamente diferente em relação às moedas estáveis; eles buscam mais a liquidez nativa, o suporte a protocolos, a eficiência de combinação e os caminhos de arbitragem, em vez de se concentrarem apenas no mecanismo de ancoragem.
Isto também significa que a diversificação do grupo de usuários é cada vez mais evidente. O setor das moedas estáveis chegou ao ponto em que é necessário sair da estrutura tradicional de "garantia em moeda fiduciária/moeda cripto/âncora algorítmica". Quando se reestrutura a lógica de classificação a partir da perspetiva do usuário, sob este ângulo, a "mudança" das moedas estáveis é, essencialmente, um resultado impulsionado pela demanda dos usuários e pela ecologia do mercado.
Isto inclui tanto a explosão de cenários de aplicação de moeda estável ( desde o staking DeFi até a distribuição de salários transfronteiriços ), como também a diversificação do grupo de usuários e das necessidades de uso ( desde a preservação do capital até altos rendimentos ), assim como a melhoria do quadro regulatório em um sentido macro ( desde a MiCA da UE até o projeto de lei GENIUS dos EUA ), portanto, na visão dos usuários, já se fragmentou em vários mundos de moeda estável:
Os novatos em criptomoedas precisam de moedas estáveis "simples e seguras", onde possam armazenar os fundos com confiança e aprender gradualmente;
Os entusiastas de DeFi estão de olho no "potencial de rendimento", utilizando moeda estável para empréstimos no Aave e mineração de liquidez no Curve.
Traders experientes buscam "liquidez extrema", necessitando de uma moeda estável que possa ser trocada rapidamente em bolsas de valores populares;
Os usuários globais valorizam mais o "pagamento transfronteiriço de baixo custo", com as taxas na cadeia e a velocidade de recebimento sendo indicadores principais;
Este sistema de classificação tradicional está destinado a tornar-se gradualmente obsoleto no contexto das necessidades cada vez mais diversificadas de hoje.
Em resumo, para o atual mundo Web3 e a pista das moedas estáveis, não existe uma "melhor" moeda estável, apenas existe uma "mais adequada para um objetivo específico".
Três, como construir uma visão de mundo de moeda estável multidimensional?
Também é neste contexto que, para que cada usuário possa encontrar a moeda estável que melhor se adapte a si, propomos um framework de classificação de moeda estável composto por três eixos centrais:
A partir do usuário alvo (, por que usar ), quão segura é a confiança no risco (, e onde e como usar a arquitetura técnica ), visa fornecer uma imagem clara de cada moeda estável, ajudando os usuários a fazer julgamentos fundamentados em cenários complexos.
1.Intenção do usuário e objetivos financeiros ( por que usar )
Este é um eixo de classificação baseado nas motivações dos usuários, que esclarece os cenários de uso das moedas estáveis, respondendo diretamente à pergunta "por que usar".
Como é bem sabido, a funcionalidade das moedas estáveis já se diversificou, com diferentes escolhas correspondendo a diferentes cenários:
Pagamentos e transferência de valor: como algumas moedas estáveis, baixas taxas, ampla cobertura, facilitam remessas internacionais;
Conservação de capital e hedge de risco: como algumas moedas estáveis, são adequadas para serem usadas como contas em dólares na cadeia ou proteção contra mercados em baixa;
Geração de rendimentos e valorização de riqueza: como algumas novas moedas estáveis, que geram rendimentos nativos através de mecanismos de ligação e modelos de hedge de derivativos;
Uso de colateral e alavancagem: como algumas moedas estáveis populares, os ativos colaterais mais utilizados em protocolos DeFi, facilitando empréstimos e transações;
Esta classificação pode responder diretamente às perguntas mais comuns dos usuários: Eu quero fazer X, qual moeda estável devo escolher?
2. Situação de risco e modelo de confiança ( quão seguro é )
Isto determina o quanto os usuários estão dispostos a assumir riscos ao escolher, e os elementos centrais incluem a composição das reservas, a situação da auditoria, as licenças regulatórias, entre outros.
Entre eles, o nível mais alto é ocupado pelas moedas estáveis de nível bancário e regulamentadas, cuja credibilidade está enraizada na supervisão governamental e no sistema financeiro tradicional, sendo representantes típicos certas moedas estáveis em conformidade. Em segundo lugar, vêm as moedas estáveis dominantes e sistêmicas, como algumas moedas estáveis de corrente, cuja confiança provém principalmente de enormes efeitos de rede e liquidez inigualável, embora sua posição regulatória e a transparência das reservas sejam controversas.
Mais uma vez, trata-se de moedas estáveis descentralizadas e verificáveis na cadeia, como algumas moedas estáveis DeFi, onde a confiança do usuário reside no código auditável publicamente e no consenso da comunidade, e não em uma entidade centralizada; por fim, temos os ativos sintéticos e as moedas estáveis impulsionadas por algoritmos que representam a exploração de ponta, como algumas moedas estáveis inovadoras, cuja confiança é baseada em modelos econômicos complexos, acompanhados de novos riscos que ainda não foram testados a longo prazo.
Certas agências de classificação regulatórias avaliaram diferentes moedas estáveis, confirmando também a base real deste quadro hierárquico.
3. Arquitetura técnica e adaptação ecológica ( onde usar & como usar )
O terceiro eixo de classificação foca na arquitetura técnica e no ecossistema, que determina "onde e como usar" a moeda estável.
Em resumo, diferentes formas de implementação em cadeia determinam sua disponibilidade, segurança e estrutura de custos, onde a diferença entre a implementação nativa e a跨链 é crucial — a moeda estável nativa é emitida diretamente pelas autoridades (, como a moeda estável em algumas redes L2 ), que é mais segura; a versão跨链 depende do mecanismo de ponte跨链, apresentando riscos de ataque a contratos inteligentes;
Em segundo lugar, um ecossistema dominado por uma moeda estável determina os seus cenários de aplicação principais, como a rede principal do Ethereum, que devido à sua alta segurança, é mais adequada para liquidações, certas L1 de alto desempenho atraíram muitas atividades de pagamento e transferência devido aos seus baixos custos e alta velocidade, enquanto algumas L2 do Ethereum estão rapidamente se tornando os principais locais de atividades DeFi devido aos seus baixos custos de Gas e compatibilidade com o Ethereum.
Isto significa que os utilizadores podem escolher a versão mais adequada entre diferentes redes, com base nos custos em blockchain e nas necessidades de utilização.
Resumo
A essência da moeda estável é ser uma ferramenta a serviço das pessoas.
Da classificação tradicional para uma visão de mundo multidimensional, a mudança não está apenas na forma de classificar, mas também em servir às necessidades reais dos usuários, portanto, não existe uma moeda estável que seja tudo em um, apenas moedas estáveis que se adaptam a cenários:
Por exemplo, a descrição completa de algumas moedas estáveis mainstream terá a intenção do usuário com atributos de "preservação de capital" e "colateral"; em termos de risco, pertence ao primeiro escalão, "nível bancário e regulado"; na arquitetura técnica, oferece versões nativas em várias L1 e L2 principais.
Isso é muito mais rico e prático do que simplesmente um "moeda estável" baseada em moeda fiduciária, podendo realmente ajudar os usuários a entender as compensações entre diferentes moedas estáveis em termos de segurança, potencial de rendimento, combinabilidade e eficiência de negociação, permitindo assim que façam a escolha mais inteligente de acordo com suas necessidades.
Em suma, acreditamos que o valor último das moedas estáveis deriva da sua capacidade de "servir as pessoas"; não deve ser apenas um derivado da narrativa das criptomoedas, mas sim aquele que está mais próximo da prática na caixa de ferramentas de gestão de ativos dos usuários.
No mundo Web3, a melhor escolha é sempre aquela que "se adapta a você".
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SingleForYears
· 18h atrás
Agora os Tokens estão por todo o lado, só falta um assassino de usdt.
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TokenVelocity
· 18h atrás
USDT é sempre um deus.
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metaverse_hermit
· 19h atrás
Cupões de Recorte党的重点观察对象
Ver originalResponder0
BridgeTrustFund
· 19h atrás
Ah? A moeda estável é tão complexa, não é só ancorar 1 a 1 e pronto?
Nova classificação de moeda estável sob a perspectiva do usuário: de ancoragem única a uma estrutura multidimensional
Moeda estável mundo: construir uma estrutura de classificação multidimensional a partir da perspectiva do usuário
Com a ampla aplicação das moedas estáveis em vários campos, como pagamentos globais, DeFi e reserva de valor contra riscos, elas já não podem ser definidas como um conceito único. Existem enormes diferenças na compreensão e nas formas de uso das moedas estáveis por diferentes usuários; elas podem ser a principal ferramenta para transferências transfronteiriças, assim como um componente central dos rendimentos em blockchain.
Isto significa que os cenários de uso da moeda estável variam de pessoa para pessoa e mudam conforme a necessidade. Impulsionado por uma diversidade de demandas, uma estrutura de classificação multidimensional baseada na intenção do usuário, confiança no risco e arquitetura técnica tornou-se o ponto de partida chave para entender o ecossistema da moeda estável.
Este artigo tenta, a partir da perspetiva do utilizador, reconstruir a visão sobre as moedas estáveis, estabelecendo uma estrutura de reconhecimento das moedas estáveis verdadeiramente baseada nas necessidades dos utilizadores e adaptada aos cenários de utilização, com base em três dimensões: objetivos do utilizador, modelo de risco e arquitetura técnica.
I. Panorama das moedas estáveis no sentido tradicional
O mundo das criptomoedas é repleto de tópicos variados, mas a moeda estável continua a ser um tema constante.
Na narrativa tradicional, o mercado há muito tempo se habitua a ter o "mecanismo de ancoragem" como o núcleo, dividindo as moedas estáveis principalmente em três categorias:
Além disso, existem moedas estáveis ancoradas em ativos não denominados em dólares, como ouro e euros, como a recente moeda estável de ouro que tem recebido muita atenção, onde cada token representa uma onça de ouro, suportando transferências em cadeia e resgates físicos, atualmente armazenada pelo emissor em um cofre próprio na Suíça, com um volume de ativos que já alcançou 8 bilhões de dólares, tornando-se um dos maiores detentores privados de ouro do mundo.
Nos últimos anos, esta estrutura de classificação nos proporcionou um ponto de partida para entender as moedas estáveis, mas, na prática, essa forma de classificação baseada no mecanismo de ancoragem tem se tornado cada vez mais difícil de atender às necessidades de compreensão e escolha de usuários diversificados.
A razão principal é que, com a expansão das moedas estáveis, os usuários não são todos negociantes ou jogadores de DeFi na blockchain, o que torna difícil para um único mecanismo de ancoragem responder às perguntas mais importantes dos usuários: "É adequado para mim?" "É seguro de usar?" "Posso usá-lo na blockchain que costumo utilizar?".
Por exemplo, USDT e USDC são ambos moedas estáveis lastreadas em moeda fiduciária, mas suas estruturas de reserva, grau de conformidade e nível de confiança do mercado diferem enormemente. Ao mesmo tempo, novas regulamentações (, como a lei GENIUS e MiCA ), estão sendo usadas como base de classificação com base em uso e conformidade, tornando ainda mais difícil para a divisão tradicional corresponder à estrutura política real.
Dois, o dilema da classificação das moedas estáveis sob novas variáveis
Recentemente, o CEO de um emissor de moeda estável explicou em uma entrevista: durante o período de recessão econômica desde 2020, alguns países em desenvolvimento foram muito afetados, com a inflação disparando, a depreciação da moeda local e altas taxas de desemprego, o que fez com que muitas famílias enfrentassem dificuldades financeiras. Nesse contexto, moedas estáveis como o USDT podem atender a essas necessidades familiares, sendo utilizadas para poupança, remessas internacionais e pagamentos diários.
É precisamente por isso que, em regiões como a América Latina, Oriente Médio e Sul da Ásia, muitos usuários se tornaram usuários globais que estão a ter o seu primeiro contacto com o mundo das criptomoedas. Eles utilizam moeda estável devido à desvalorização da sua moeda local e às dificuldades nas transferências internacionais, preocupando-se apenas com a sua estabilidade, custos e se podem efetuar levantamentos a qualquer momento.
Em comparação, os jogadores nativos de Crypto - usuários experientes em blockchain, arbitragistas e traders de nível institucional - têm um foco completamente diferente em relação às moedas estáveis; eles buscam mais a liquidez nativa, o suporte a protocolos, a eficiência de combinação e os caminhos de arbitragem, em vez de se concentrarem apenas no mecanismo de ancoragem.
Isto também significa que a diversificação do grupo de usuários é cada vez mais evidente. O setor das moedas estáveis chegou ao ponto em que é necessário sair da estrutura tradicional de "garantia em moeda fiduciária/moeda cripto/âncora algorítmica". Quando se reestrutura a lógica de classificação a partir da perspetiva do usuário, sob este ângulo, a "mudança" das moedas estáveis é, essencialmente, um resultado impulsionado pela demanda dos usuários e pela ecologia do mercado.
Isto inclui tanto a explosão de cenários de aplicação de moeda estável ( desde o staking DeFi até a distribuição de salários transfronteiriços ), como também a diversificação do grupo de usuários e das necessidades de uso ( desde a preservação do capital até altos rendimentos ), assim como a melhoria do quadro regulatório em um sentido macro ( desde a MiCA da UE até o projeto de lei GENIUS dos EUA ), portanto, na visão dos usuários, já se fragmentou em vários mundos de moeda estável:
Este sistema de classificação tradicional está destinado a tornar-se gradualmente obsoleto no contexto das necessidades cada vez mais diversificadas de hoje.
Em resumo, para o atual mundo Web3 e a pista das moedas estáveis, não existe uma "melhor" moeda estável, apenas existe uma "mais adequada para um objetivo específico".
Três, como construir uma visão de mundo de moeda estável multidimensional?
Também é neste contexto que, para que cada usuário possa encontrar a moeda estável que melhor se adapte a si, propomos um framework de classificação de moeda estável composto por três eixos centrais:
A partir do usuário alvo (, por que usar ), quão segura é a confiança no risco (, e onde e como usar a arquitetura técnica ), visa fornecer uma imagem clara de cada moeda estável, ajudando os usuários a fazer julgamentos fundamentados em cenários complexos.
1.Intenção do usuário e objetivos financeiros ( por que usar )
Este é um eixo de classificação baseado nas motivações dos usuários, que esclarece os cenários de uso das moedas estáveis, respondendo diretamente à pergunta "por que usar".
Como é bem sabido, a funcionalidade das moedas estáveis já se diversificou, com diferentes escolhas correspondendo a diferentes cenários:
Esta classificação pode responder diretamente às perguntas mais comuns dos usuários: Eu quero fazer X, qual moeda estável devo escolher?
2. Situação de risco e modelo de confiança ( quão seguro é )
Isto determina o quanto os usuários estão dispostos a assumir riscos ao escolher, e os elementos centrais incluem a composição das reservas, a situação da auditoria, as licenças regulatórias, entre outros.
Entre eles, o nível mais alto é ocupado pelas moedas estáveis de nível bancário e regulamentadas, cuja credibilidade está enraizada na supervisão governamental e no sistema financeiro tradicional, sendo representantes típicos certas moedas estáveis em conformidade. Em segundo lugar, vêm as moedas estáveis dominantes e sistêmicas, como algumas moedas estáveis de corrente, cuja confiança provém principalmente de enormes efeitos de rede e liquidez inigualável, embora sua posição regulatória e a transparência das reservas sejam controversas.
Mais uma vez, trata-se de moedas estáveis descentralizadas e verificáveis na cadeia, como algumas moedas estáveis DeFi, onde a confiança do usuário reside no código auditável publicamente e no consenso da comunidade, e não em uma entidade centralizada; por fim, temos os ativos sintéticos e as moedas estáveis impulsionadas por algoritmos que representam a exploração de ponta, como algumas moedas estáveis inovadoras, cuja confiança é baseada em modelos econômicos complexos, acompanhados de novos riscos que ainda não foram testados a longo prazo.
Certas agências de classificação regulatórias avaliaram diferentes moedas estáveis, confirmando também a base real deste quadro hierárquico.
3. Arquitetura técnica e adaptação ecológica ( onde usar & como usar )
O terceiro eixo de classificação foca na arquitetura técnica e no ecossistema, que determina "onde e como usar" a moeda estável.
Em resumo, diferentes formas de implementação em cadeia determinam sua disponibilidade, segurança e estrutura de custos, onde a diferença entre a implementação nativa e a跨链 é crucial — a moeda estável nativa é emitida diretamente pelas autoridades (, como a moeda estável em algumas redes L2 ), que é mais segura; a versão跨链 depende do mecanismo de ponte跨链, apresentando riscos de ataque a contratos inteligentes;
Em segundo lugar, um ecossistema dominado por uma moeda estável determina os seus cenários de aplicação principais, como a rede principal do Ethereum, que devido à sua alta segurança, é mais adequada para liquidações, certas L1 de alto desempenho atraíram muitas atividades de pagamento e transferência devido aos seus baixos custos e alta velocidade, enquanto algumas L2 do Ethereum estão rapidamente se tornando os principais locais de atividades DeFi devido aos seus baixos custos de Gas e compatibilidade com o Ethereum.
Isto significa que os utilizadores podem escolher a versão mais adequada entre diferentes redes, com base nos custos em blockchain e nas necessidades de utilização.
Resumo
A essência da moeda estável é ser uma ferramenta a serviço das pessoas.
Da classificação tradicional para uma visão de mundo multidimensional, a mudança não está apenas na forma de classificar, mas também em servir às necessidades reais dos usuários, portanto, não existe uma moeda estável que seja tudo em um, apenas moedas estáveis que se adaptam a cenários:
Por exemplo, a descrição completa de algumas moedas estáveis mainstream terá a intenção do usuário com atributos de "preservação de capital" e "colateral"; em termos de risco, pertence ao primeiro escalão, "nível bancário e regulado"; na arquitetura técnica, oferece versões nativas em várias L1 e L2 principais.
Isso é muito mais rico e prático do que simplesmente um "moeda estável" baseada em moeda fiduciária, podendo realmente ajudar os usuários a entender as compensações entre diferentes moedas estáveis em termos de segurança, potencial de rendimento, combinabilidade e eficiência de negociação, permitindo assim que façam a escolha mais inteligente de acordo com suas necessidades.
Em suma, acreditamos que o valor último das moedas estáveis deriva da sua capacidade de "servir as pessoas"; não deve ser apenas um derivado da narrativa das criptomoedas, mas sim aquele que está mais próximo da prática na caixa de ferramentas de gestão de ativos dos usuários.
No mundo Web3, a melhor escolha é sempre aquela que "se adapta a você".