Yurt Dışında RWA Projesi İçin Coin Çıkartma Tarafı Nasıl Seçilir?

RWA düzenleyici çerçevesinin sürekli olarak gelişmesi ve iyileşmesi ile birlikte, giderek daha fazla RWA projesi yurtdışında hayata geçiyor. RWA projelerinin çekirdeği, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesidir. Token ihraç işlerine gelindiğinde, her ülkenin yasalarının token ihraçları için yüksek uyum gereksinimleri olduğundan, proje sahiplerinin RWA projelerini ilerletirken "uyum öncelikli" olmasına dikkat etmelidir. Ve token ihraç edenin seçimi, token ihraç uyum sorunları arasında temel ama son derece kritik bir noktadır.

Son yıllarda, açık düzenleyici tutum ve gelişmiş sistem çerçevesi sayesinde, Singapur giderek kripto para endüstrisi girişimcileri ve yatırımcıları tarafından arzu edilen bir "kripto para cenneti" haline geldi ve Singapur vakfını RWA projesinin Coin Çıkartma konusu olarak seçmek de "doğal" hale geldi.

O halde, kripto para sektöründe sıkça bahsedilen vakıf nedir ve geleneksel fonlardan ne gibi farkları vardır? Neden RWA projeleri genellikle fonları coin çıkartma konusu olarak seçer, sadece vakıflar mı tek seçenek? Neden herkes Singapur vakfını bir ana tema olarak seçiyor? 2025 yılı itibarıyla, Singapur vakfı hala RWA projelerinin en iyi coin çıkartma teması mı, başka bölgeler veya farklı türde temalar mevcut mu?

Bir, Vakıf tam olarak nedir? Vakıf ile geleneksel vakıf arasındaki fark nedir?

Farklı ülkelerin yasaları "vakıf" için kendi tanım ve yapısına sahip olsa da, çoğu vakfın en azından aşağıdaki özelliklere sahip olduğu görülmektedir:

• Kar amacı gütmeyen ve kamu yararına: Vakıf, kamu yararına bir amaçla kurulmuştur, işletmeden elde edilen gelir yalnızca vakfın yeniden yatırımına kullanılır, üyelerine kar payı dağıtılamaz. Şirketlerle karşılaştırıldığında, vakfın hissedarları yoktur, sadece üyeleri vardır.

• Bağımsız bir tüzel kişiliğe sahip: Vakıf, bağımsız bir hukuki varlık olarak kendi varlıklarına ve iç yönetim organlarına sahiptir. Örneğin, bazı vakıfların yönetim kurulu ve denetim kurulu, vakfın operasyonlarının günlük işlerini yönetmekle sorumludur.

Buna karşılık, geleneksel anlamda "fon" esasen bir yatırım aracı veya fon havuzu topluluğudur. Finans sektöründe yaygın olarak görülen "fon şirketleri" aslında bir tür "fon yöneticisi"dir. Fon şirketleri, "fon ürünleri" ihraç ederek yatırımcıların fonlarını toplayarak bir fon havuzu oluşturur ve bu fon havuzunu yöneterek yatırımcılara kazanç sağlamayı amaçlar. Sonuç olarak fonun "toplama, yatırım, yönetim, geri ödeme" işlemlerini gerçekleştirir ve bu süreçten yönetim ücreti alır.

Bundan anlaşılabilir ki, "fon" ( Fund ) ve "vakıf" ( Foundation ) günlük ifadelerde benzer olsa da, hukuki düzlemde ifade ettikleri anlam çok farklıdır.

İkincisi, neden kripto para sektörü vakıflara bu kadar düşkün?

Öncelikle, vakıflar genellikle kar amacı gütmeyen ve kamu yararına olan özelliklere sahiptir. Kuruluş amaçları, toplumsal kamu refahının gelişimini teşvik etmek için vardır ve merkezi bir kuruluşun veya belirli bir gerçek kişinin çıkarlarını maksimize etmek için değildir. Bu durum, kripto para endüstrisinin merkeziyetsiz özellikleri ile tam olarak örtüşmektedir. Ayrıca, vakıflar, organizasyon üyelerine fayda dağıtmaz; üyeler yalnızca vakfın yöneticileri olarak yönetiminde yer alırlar. Bu özellik, kripto para endüstrisinin ve Web3 alanının öne çıkardığı topluluk özerkliği yönetim çerçevesi ile de uyumludur. Bu nedenle, kripto para girişimcileri vakfı ana yapı olarak seçmekle kalmaz, aynı zamanda projelerini paketleme ve tanıtma açısından da fayda sağlar, yatırımcılar ve topluluk katılımcılarının güvenini kazanmak da daha kolay hale gelir.

İkincisi, giderek daha fazla proje ekibi, projelerin varlığı olarak bir vakfı seçiyor; bunun büyük bir kısmı, ünlü Ethereum Vakfı'ndan etkilenmesindendir. Ethereum (ETH), şu anda küresel piyasa değeri açısından ikinci sırada yer alan ana akım kripto para birimi olarak, işletme organı olarak bir vakfı seçmiştir. Ethereum'un kripto para endüstrisindeki Bitcoin'den sonraki önemli konumu nedeniyle, Ethereum Vakfı da doğal olarak büyük bir etkiye sahiptir; bu nedenle, birçok yeni Web3 sektörü girişimcisi ve oyuncusu, bir varlık olarak vakfı seçmeye yönlendirilmiştir.

Son olarak, vakfın kendisinin kar amacı gütmeyen doğası nedeniyle, birçok ülkenin yasalarında, vakfın belirli şartları sağlaması veya belirli onaylar alması durumunda vergi muafiyeti hakkına veya belirli vergi avantajlarına sahip olabileceği belirtilmektedir. Bu nedenle, vakfı Coin Çıkartma konusu olarak seçmek, vergi indirimlerinden veya avantajlarından yararlanarak projenin işletme maliyetlerini düşürmeyi mümkün kılmaktadır.

Sonuç olarak, vakıf yurtdışında uzun bir gelişim sürecinden geçmiştir ve kendi kurumsal çerçevesi oldukça gelişmiş ve olgunlaşmıştır. Ayrıca, vakfın kendine özgü özellikleri ile kripto para endüstrisinin çeşitli gerçek ihtiyaçları arasında büyük bir uyum vardır. Ayrıca, kripto para endüstrisinde çalışanlar ve katılımcılar arasında oldukça belirgin bir gençleşme eğilimi gözlemlenmektedir; bu nedenle, geleneksel "eski para" tarafından bilinen ve oldukça ciddi olan bu tür vakıflara büyük ilgi göstermektedirler. Bu nedenle, bu kavram kripto para dünyasında giderek popüler hale gelmekte ve daha fazla dikkat çekmektedir.

Ancak dikkat edilmesi gereken husus, hukuki anlamda, eğer bir token çıkarma işlemi tamamlanmak isteniyorsa, bunun mutlaka bir vakıf aracılığıyla yapılması gerekmediğidir. Aslında, RWA proje sahipleri geleneksel özel limited şirketler, anonim şirketler gibi kâr amacı güden tüzel kişilikleri de coin çıkarma aracı olarak seçebilirler. Çoğu proje sahibi vakfı coin çıkarma aracı olarak seçiyor olabilir, bu daha çok proje tanıtımı, işletme maliyetleri, vergi planlaması gibi ticari açıdan yapılan bir karar olabilir. Bu nedenle, sektördeki profesyonellerin vakıflara aşırı bir inanç beslemesine gerek yoktur, çünkü vakıf RWA projelerinin tek coin çıkarma aracı değildir. Ayrıca, vakıf kar amacı gütmeyen bir kuruluş olarak kripto para varlıklarını kabul edebilmesine rağmen, birçok ülkede veya bölgede ticari bankalarda normal hesap açma imkanı bulunmamaktadır. Bu nedenle, vakfı coin çıkarma aracı olarak kullanıyorsanız, genellikle bununla eşleşen bir özel limited şirket daha kurmanız gerekecektir.

Üç, Singapur'daki vakıf nedir? Neden RWA proje sahipleri Singapur vakfını Coin Çıkartma konusu olarak tercih ediyor?

Burada dikkat edilmesi gereken, "Singapur Vakfı"nın aslında kripto para sektöründe bir alışkanlık ifadesi olduğudur. Hukuki anlamda, Singapur yasalarında geleneksel anlamda bir vakıf (Foundation) kavramı bulunmamaktadır. Kripto para sektöründe sıkça bahsedilen "Singapur Vakfı" aslında Singapur yasaları tarafından "kar amacı gütmeyen kuruluş" (Not-for-Profit Organization) olarak tanınan hukuki varlığa işaret etmektedir. Çok çeşitli hukuki varlıklar kar amacı gütmeyen kuruluş olarak tanınabilir, örneğin halka açık garanti şirketleri (Public Company Limited by Guarantee), dernekler veya hayır tröstleri. RWA proje sahipleri genellikle garanti şirketini bu hukuki varlık olarak tercih ederler. Bu nedenle, kripto para sektöründe bahsedilen "Singapur Vakfı" aslında "kar amacı gütmeyen kuruluş" olarak tanınan bir garanti şirketidir.

Ve daha önce kripto para endüstrisinin Singapur vakfını coin çıkartma temeli olarak seçmesinin başlıca nedenleri şunlardır:

• Birincisi, birkaç yıl önce Singapur otoritelerinin kripto para sektörünün Singapur'a girmesine daha açık ve hoşgörülü bir tutum sergilemiş olmalarıdır. Bu durum, özellikle Singapur otoritelerinin coin çıkartma süreci olarak fonların kayıt başvurularının onaylanmasında kendini göstermektedir. O zaman, birçok kripto para projesi ilgili onayları oldukça kolay bir şekilde geçebilir ve Singapur fonu şeklinde token ihracını tamamlayabilirdi.

• İkincisi, son yıllarda Singapur hükümetinin blockchain ve kripto para birimlerinin gelişimini aktif olarak desteklemesi, token çıkarım faaliyetlerine küresel ölçekte öncü bir hukuki çerçeve ve denetim ortamı sağlamıştır. Kripto para birimleri yalnızca Singapur'da yasallaştırılmakla kalmamış, aynı zamanda kripto paralarla ilgili herhangi bir sözleşme, kripto paralarla ilgili olduğu için yasadışı olarak değerlendirilmez. Aynı zamanda, Singapur kripto paralar için kapsamlı bir hukuki çerçeve geliştirmiştir; ilgili yasa ve yönetmelikler, ICO( ilk token çıkarımı), vergi, kara para aklama/terörle mücadele ve sanal varlık alım/satımının tüm yönlerini kapsamaktadır.

• Son olarak, Singapur'da son derece gelişmiş bir finansal ve hukuksal altyapı bulunmaktadır; bu durum uzun zamandır çeşitli uluslararası sermayelerin yüksek dikkatini çekmektedir ve iyi bir uluslararası üne sahiptir. Bu nedenle, Singapur'da bir Coin Çıkartma kuruluşu kurmak, projeye daha yüksek bir güvenilirlik ve profesyonellik kazandıracaktır. Ayrıca, Singapur ve Çin, Doğu 8. Bölge'de aynı zaman dilimindedir ve aralarında zaman farkı yoktur; bu durum, kripto para alanındaki büyük Çinli oyuncular ve projeler için de son derece dostane bir durumdur.

O halde 2025'te, RWA projesi Singapur vakfını proje için Coin Çıkartma konusu olarak seçebilir mi?

Hukuki açıdan bakıldığında, Singapur otoriteleri, Singapur vakıflarının Coin Çıkartma konusu olarak Singapur'da faaliyet göstermesini açıkça yasaklamamıştır. Ancak, Singapur'daki yerel hukuk büroları, muhasebeciler ve şirket sekreterleri ile yapılan son iletişimlerde, son yıllarda Singapur vakfı biçiminde kurulan kripto para şirketlerinin birçok uyumluluk ve düzenleme sorunuyla karşılaştığı öğrenilmiştir. Bu noktadan sonra, kamuoyu ve politika düzenleme baskıları nedeniyle, ACRA( Singapur Muhasebe ve Şirket Yönetimi Dairesi) öncülüğünde, Singapur otoriteleri kripto para sektörüyle ilgili vakıfların onay süreçlerini ciddi şekilde sıkılaştırmaya başlamıştır.

Çok sayıda mesajın birbirini doğrulamasına dayalı olarak, şu ana kadar onaylanmış olan, ACRA'nın vakıf tescilinde vakıf hakkında detaylı bir arka plan araştırması yapacağıdır. Eğer bu vakfın kripto para endüstrisi ile bir bağlantısı olma olasılığı tespit edilirse, genellikle kayıt başvurularını onaylamayacaklardır. Bu nedenle, RWA projesinin Singapur vakfını Coin Çıkartma konusu olarak seçmesi yasal olarak mümkün olsa da, pratik açıdan neredeyse tamamen engellenmiştir.

Dördüncü, Singapur vakfından başka, RWA projesi hangi coin çıkartma sahibini seçebilir?

Yıllara dayanan ilgili iş deneyimi ve başarılı örneklerine dayanarak, aşağıdaki iki seçeneği Coin Çıkartma konusu olarak öneriyorum:

• Birinci seçenek Amerikan Vakfı

Aslında, ABD vakfını coin çıkartma konusu olarak seçmenin mantığı, Singapur vakfını seçmekle temelde aynı. İkisi arasındaki en büyük fark, ABD düzenleyici kurumlarının token çıkarma faaliyetlerine yönelik tutumunun hala oldukça açık olmasıdır. Ayrıca, yeni başkan Trump'ın kripto para endüstrisine genel olarak destekleyici bir tutumu vardır.

Ve Amerika'da vakıf kaydı süreci görece daha hızlıdır, girişim gereksinimleri basit ve sınırlamalar azdır. Colorado eyaletini örnek alacak olursak, Colorado'da bir kar amacı gütmeyen vakıf kaydı genellikle bir hafta içinde tamamlanabilir.

• Düşünülebilecek ikinci seçenek, Birleşik Arap Emirlikleri Vakfı veya DAO organizasyonu.

  Bunların yanı sıra, Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki vakfın genel yapısı, Singapur'daki vakfa oldukça benzemektedir. Ancak dikkat edilmesi gereken bir nokta, Singapur ve Birleşik Arap Emirlikleri'nin farklı hukuk sistemlerine ait olmasıdır. Singapur, İngiliz ve Amerikan hukuk sistemine ait bir ülkedir, oysa Birleşik Arap Emirlikleri İslam hukuk sistemine ait bir ülkedir; her iki ülke arasında hukuk uygulamaları, yargı sistemi gibi konularda büyük farklılıklar bulunmaktadır. Bu durum, çapraz yargı alanlarındaki karmaşık uyum sorunlarının çözümünde son derece kritik bir öneme sahiptir.

DAO organizasyonu ( Decentralized Autonomous Organization, merkeziyetsiz otonom organizasyon ), blok zinciri teknolojisine dayanan ve akıllı sözleşmeler aracılığıyla otonomi sağlayan bir organizasyon biçimidir. Bu yeni organizasyon biçimi için, Birleşik Arap Emirlikleri yetkilileri tam bir düzenleme seti ( "DAO Association Regulations" ) ve ilgili bir denetim çerçevesi oluşturmuştur. İlgili düzenlemelere göre, Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki DAO organizasyonları bağımsız bir tüzel kişiliğe sahiptir ve aynı zamanda kar amacı gütmeyen bir özellik taşımaktadır.

Aynı zamanda, bir borsa resmi açıklamalarına göre, bu borsa şu anda Abu Dhabi'deki yatırım kuruluşu MGX ile toplamda 2 milyar dolarlık bir yatırım anlaşması imzaladı. Bu, borsa kuruluşundan bu yana dış kurumsal yatırımcıları ilk kez dahil etmesi anlamına geliyor. Yatırım kuruluşu MGX'in kurucu ortaklarından biri, Birleşik Arap Emirlikleri'nin Abu Dhabi egemen fonudur. BAE egemen fonu ve ana akım borsa iş birliği yaparak, her iki tarafın da BAE'deki kripto para sektörünü daha da geliştirmesi beklenmektedir. Bu nedenle, uzun vadede, Orta Doğu'daki kripto gelişim perspektifi kesinlikle umut verici.

Özetle, BAE vakfı veya DAO organizasyonu da coin çıkartma için bir seçenek olarak değerlendirilebilir. Ancak BAE'de vakıf veya DAO kaydetmek, maliyetin nispeten yüksek olmasına neden olduğu için, bu daha çok belirli bir ölçeğe sahip projelere uygundur.

Beş, Eğer Amerikan Vakfını Seçerseniz