Bitcoin 110,000 doları aştı: Şimdi gemiye binin mi çok geç?

Bitcoin fiyatı 110,000 dolarlık eşiği aştı ve piyasada büyük tartışmalara yol açtı. 76,000 dolarlık giriş fırsatını kaçıran yatırımcılar için bu an, kendilerine bir sorgulama gibi: Yine mi iyi bir fırsatı kaçırdık? Düzeltme sırasında kesinlikle alım yapmalı mıyız? Gelecekte başka bir fırsat olacak mı?

Bu, temel bir soruyu gündeme getiriyor: Bitcoin gibi dalgalı varlıklarda "değer yatırımı" için bir alan var mı? Bu, görünüşte "yüksek risk, yüksek dalgalanma" özellikleriyle çelişen bir strateji, dalgalanma içinde "asimetrik" fırsatları yakalayabilir mi?

Bitcoin'ın Asimetrik Fırsatları

Bitcoin tarihine baktığımızda, birçok çekici "asimetrik fırsat" bulabiliriz:

• 2011: 33 dolardan 2 dolara düştü, düşüş %94
• 2013-2015 yılları: 1160 dolardan 150 dolara düştü, düşüş %86
• 2017-2018: Yaklaşık 20.000 dolardan 3.200 dolara düştü, düşüş oranı %83
• 2021-2022 yılları: 69.000 dolardan 15.500 dolara düştü, düşüş oranı %77

Bu derin düzeltmelerin arkasında, büyük asimetrik fırsatlar gizli. Bitcoin'in asimetrik fırsatları esas olarak üç mekanizmadan kaynaklanmaktadır:

1. Derin döngüler ve aşırı duygular fiyatın değerinden sapmasına neden olur
2. Fiyat dalgalanmaları aşırı, ancak "sıfırlama" olasılığı çok düşük
3. İçsel değer var ama sıklıkla göz ardı ediliyor, bu da "aşırı satım" durumuna yol açıyor.

Bitcoin'in Değer Yatırımı Mantığı

Her ne kadar Bitcoin'in geleneksel varlıklar gibi finansal göstergeleri olmasa da, analiz edilebilen, modellenebilen ve nicelendirilebilen bir değer sistemi de vardır:

Arz tarafı: Kıtlık ve deflasyon modeli

• Sabit toplam arz: 21 milyon coin
• Her dört yılda bir yarı yarıya azalır, arz oranı %50 düşer
• Stok-akış oranı ( S2F ) modeli: kıtlığı ölçme

Talep tarafı: ağ etkileri ve Metcalfe yasası

• Aktif adres sayısı: Kısa süreli kullanım yoğunluğu
• Sıfır olmayan adres sayısı: Uzun vadeli sızma oranı
• Lightning Network gibi ikinci katman ağları: gerçek uygulama senaryoları

Talep ve arz taraflarını bir araya getirerek, Bitcoin'in değerleme çerçevesini oluşturabiliriz: S2F uzun vadeli kıtlığı yansıttığında ve kullanıcı etkinliği artış trendini koruduğunda, talep ve arz arasındaki uyumsuzluk asimetrik fırsatları büyütmektedir.

Değer Yatırımı ve Asimetrik Fırsatlar

Değer yatırımının özü, fiyat ile değer arasındaki farkı bulmak, riskin sınırlı ancak potansiyel getirinin önemli olduğu asimetrik bir yapı oluşturmaktır. Bu, vurgular:

• "Güvenlik Marjı" değerlendirmesi altında aşağı yönlü riskleri analiz et
• "İçsel değer" araştırması ile ortalama geri dönüş olasılığını belirleme
• "Sabırlı olun" seçeneğini seçin, asimetrik getirilerin gerçekleşmesini bekleyin

Bu düşünce tarzı Bitcoin'in özellikleriyle yüksek uyum içindedir:

• Dalgalanma risk değil, fırsattır.
• Panik bir tehdit değil, yanlış fiyatlandırmanın bir işaretidir.
• Asimetriklik bir kumar değildir, aksine değeri düşük olan varlıkların yeniden değerlendirilmesi fırsatıdır.

Sonuç

Bitcoin'in fiyatı sonsuza dek dalgalanabilir, ancak temel mantığı her zaman sağlamdır:

• Kıtlık en temel noktadır.
• Ağ, tavan.
• Dalgalanma fırsattır
• Zaman kaldıraçtır

Gerçek değer yatırımcıları boğa piyasasında gürültü etmez, fırtınanın altında sessizce yer alırlar. Onlar, dünyanın duyguları ödüllendirmediğini, dünyanın anlayışı ödüllendirdiğini iyi bilirler. Ve anlayış, nihayetinde zamanla doğru olduğu kanıtlanacaktır.