Bit Koyunu İş Analizi: Kendi Geliştirdiği Çipler, Mining Ekipmanı Satışı ve AI Bilgi İşlem Gücü Gelişimi

Bit Koyunu (ABD borsa kodu BTDR) yakın zamanda Kasım ayı işletme verilerini açıkladı. Bunlar arasında dikkat çeken A2 madencilik ekipmanı (Sealminer A2) seri üretime geçti ve ilk parti olarak 30.000 adet satışa sunuldu.

Kendi Geliştirdiği Çipler ve Madencilik Ekipmanı Satışı

Bir madencilik ekipmanı üreticisi olarak, kendi geliştirdiği çip yeteneği her zaman temel rekabet avantajıdır. Xiaolu, son altı ay içinde A2 ve A3 madencilik ekipmanı çiplerinin ilk üretimini başarıyla tamamladı. Kamuya açık bilgilere göre, A2 madencilik ekipmanının işletim parametreleri mevcut piyasada lider konumdadır. Henüz resmi olarak piyasaya sürülmemiş olan A3 madencilik ekipmanının bilinen parametrelerine göre, dünya genelinde tekil hash bilgi işlem gücü en yüksek ve enerji verimliliği en iyi madencilik ekipmanı ürünü olma potansiyeline sahiptir.

Elektrik Alanı Dağıtımı ve Kendi Madencilik Alanı

Kasım ayı sonu itibarıyla, şirket ABD, Norveç ve Bhutan'da toplam 895MW'lık elektrik santrali kurulumunu tamamladı. Ayrıca, 1645MW'lık projeler inşaat aşamasındadır, bunlardan 1415MW'ın 2025 yılının ortalarına doğru tamamlanması bekleniyor. Şirket, daha fazla elektrik santrali projesinin edinimi için özel bir bölüm de kurmuştur ve 2026'da 1GW'dan fazla elektrik santrali kapasitesinin eklenmesi beklenmektedir. Dikkate değer bir nokta, şirketin tamamen kendi işletmesi olan elektrik santrallerinin ortalama elektrik fiyatının 0.04 dolar/kWh'dan daha az olmasıdır, bu da sektörde mutlak bir avantaj sağlamaktadır.

Model tahminlerine göre, Bit Deeri kendi madencilik tesisinin kapatma fiyatı Bitcoin 35.000 dolardır. Bitcoin fiyatı 150.000 doları aştığında, kendi madencilik tesisinin vergi öncesi kar artış oranı Bitcoin fiyat artış hızını geçecektir. Bitcoin fiyatı 200.000 dolara ulaştığında, kendi madencilik tesisinin vergi öncesi kar oranı %80'e yaklaşacaktır.

AI Bilgi İşlem Gücü: İkinci Büyüme Eğrisi

Geleneksel madencilik ekipmanı satışı ve kendi maden işletmeciliği işinin yanı sıra, şirket Kasım ayındaki işletme raporunda, yapay zeka Bilgi İşlem Gücü inşası için Nvidia H200 çiplerini akıllı bulut hizmetinin TIER3 veri merkezlerinde dağıtmaya başladığını belirtti. Şirket, kısa vadede en az 200MW elektrik yatırmayı planlıyor ve MEGA 7 gibi müşterilere bulut çağrı modeli kullanarak hizmet vermeye başlayacak.

Yatırım Görünümü ve Değerleme

Genel olarak, Bit Kuzu şu anda avantajlı bir gelişim dönemindedir. Şirketin birinci büyüme eğrisi (Mining Ekipmanı satışları ve kendi madencilik alanları) ve ikinci büyüme eğrisi (AI Bilgi İşlem Gücü) senkronize bir şekilde yükselmesi bekleniyor ve bu sinerji, Amerikan borsa madencilik hisse senetleri arasında en yüksek maliyet etkinliğine sahip varlıklardan biri olmasını sağlayacaktır.

Mevcut Kuzey Amerika'nın önde gelen madencilik şirketleri ortalama 1.7 milyar $/EHs değerleme yöntemine göre, önümüzdeki iki yıl içinde Xiao Lu'nun gerçek kendi madencilik sahalarının 120-220 EH/s arasında olacağı, piyasa değerinin 20.4 milyar $ ile 37.4 milyar $ arasında olabileceği ve mevcut hisse fiyatına göre 4.8-9.7 katlık bir artış potansiyeli taşıdığı tahmin edilmektedir.

Yatırım Riski

1. Bitcoin fiyat dalgalanma riski
2. Potansiyel yaptırımlar TSMC'nin mevcut çip riskini artırıyor.