Bitcoin Yatırımı: Risk Düşüşü, Fırsat Artışı

2011 Şubat'ında, Bitcoin ilk kez 1 dolar eşiğini aştı. O zamanlar ETF.com'da çalışıyordum ve genç bir finans analisti ekibini yönetiyordum. Bir rutin toplantıda, bir analist bu kilometre taşını gündeme getirdi ve Bitcoin'in doğası, işleyiş mekanizması ve gelecekteki beklentileri hakkında derin bir tartışma başlattı.

Geriye dönüp baktığımda, o zaman 1000 dolar yatırıp Bitcoin alsaydım, bugün bu yatırım 88 milyon dolar değerinde olacaktı. Ancak gerçek şu ki, ben sadece bir fincan kahve aldım.

Bu hikaye benzersiz değil. Birçok insan benzer deneyimlere sahip ve Bitcoin'e daha erken yatırım yapmayı umuyor. Ancak genellikle önemli bir gerçeği göz ardı ediyoruz: O zaman Bitcoin büyük risklerle karşı karşıyaydı.

Örneğin, o gün Bitcoin'in 1 dolara ulaşmasıyla ilgili yapılan toplantıda, dünyanın en büyük kripto para borsası New Liberty Finance idi. Hizmet şartları belirsizlik ve riskle doluydu.

Geçmişe baktığımızda, 1000 dolarlık Bitcoin almalıydım demek kolay. Ancak o zamanlar, parayı tanımadığım bir hesaba göndermek anlamına geliyordu. Üstelik, yönetim, düzenleme, teknoloji ve politika gibi riskler de göz önünde bulundurulduğunda, 2011'de Bitcoin'e yatırım yapmak şüphesiz büyük bir kumardı.

Bu hikayeyi paylaşmanın iki amacı var: birincisi, insanların erken yatırım fırsatını kaçırdıkları için kendilerini kötü hissetmemelerini sağlamak; ikincisi ise, mevcut durumun köklü bir değişim yaşadığını göstermektir.

Aslında, risk ayarlama açısından bakıldığında, şu anda tarih boyunca en iyi Bitcoin yatırım fırsatı olabilir.

Bitcoin'in son büyük hayatta kalma riskinin ortadan kaldırılması

Her yatırım, risk ve getiri dengesini gerektirir. Bitcoin'in doğduğu ilk gün, bir piyango biletine benziyordu: Potansiyel getiriler muazzam, ancak risk de bir o kadar yüksek.

Bitcoin ilk piyasaya sürüldüğünde, insanlar onun düzgün çalışıp çalışmayacağından bile emin değildi. Beyaz kağıdının tasarımı zekice olmasına rağmen, Bitcoin'den önce, elektronik nakit sistemleri kurma girişimlerinin birçoğu başarısızlıkla sonuçlandı.

Teknolojinin kendisinin yanı sıra, erken dönem Bitcoin başka önemli risklerle de karşılaştı. Örneğin, işlem platformları uzun süre güvenilmez, düşük likidite gibi sorunlarla karşı karşıya kaldı ve 2011 yılının sonlarına doğru tanınmış bir borsa kurulduğunda bu durum biraz iyileşti.

Varlık yönetimi bir risk noktasıydı, ta ki Fidelity gibi geleneksel finansal kurumlar kendi kendine varlık yönetimi ve kurumsal varlık yönetimi hizmetleri sunmaya başlayana kadar.

Bitcoin'in gelişiminin başlarında, kara para aklama, suç faaliyetleri, belirsiz düzenlemeler, madencilik merkezileşmesi gibi sorunlar da makul endişelere yol açtı.

Hayran edici olan, zamanla Bitcoin bu büyük hayatta kalma risklerini teker teker aşmayı başardı.

2024 yılının Ocak ayında, Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, bu alana girmeyi amaçlayan ABD'li kurumsal yatırımcılara net bir düzenleyici rehberlik sağlamak için başka bir önemli eşiği aşmıştır.

Ancak, ETF'nin piyasaya sürülmesinden sonra bile, önemli bir hayatta kalma riski devam ediyor: Hükümet Bitcoin'i yasaklarsa ne olur?

Amerika Stratejik Bitcoin Rezervi

Bu soru hep aklımda, biri bana "Seni uykusuz bırakan şey nedir?" diye sorduğunda, her zaman bunu dile getiriyorum.

Sık sık düşünüyorum, Amerika 1933'te özel mülkiyetteki altınları toplarken hazineyi güçlendirmek için, neden Bitcoin'in doların statüsünü tehdit edecek kadar büyümesine izin veriyor?

Açıkçası, o sırada net bir cevabım yoktu.

Kamusal alanda sorgulandığımda, genellikle herkesi hatırlatırım, Amerikan hükümeti 1933 yılında altın "satın aldı": Eğer Bitcoin, doların ölçeğine meydan okuyacak kadar gelişirse, o zaman yatırımcılar muhtemelen kayda değer bir getiri elde etmiş olacaktır.

Bu, verebileceğim en iyi cevap.

Ancak, bu ayın başlarında hükümet, Amerika'nın stratejik Bitcoin rezervini kuran bir yürütme emri imzaladı. Böylece, Bitcoin'in karşılaştığı son büyük hayatta kalma riski gözümün önünden kayboldu.

Birçok kişi Amerika'nın neden böyle yaptığını merak ediyor. Ünlü bir hedge fonunun kurucusu, yürütme emrinin imzalanmasının ardından hemen şu soruyu sordu: "Eğer kripto para birimi, doların uzun zamandır geçerli bir rakibi ise, o zaman neden bu rakibi, dünya rezerv para birimi olarak dolarımızla doğrudan rekabet edecek şekilde geliştirmeye teşvik ediyoruz?"

Cevap aslında çok basit: Bitcoin diğer alternatiflerden daha iyi. Amerika Birleşik Devletleri için en ideal durum, doların dünya rezerv para birimi olarak konumunu korumasıdır. Ancak doların konumu risk altındaysa, alternatif olarak Bitcoin'i seçmek, diğer ülkelerin para birimlerini seçmekten her zaman daha iyidir.

Bu daha önce farkında olmadığım bir şey: Amerika Birleşik Devletleri'nin Bitcoin'i kabul etmesi kaçınılmazdır, çünkü bu piyasa üzerindeki en iyi yedek seçenek.

Yatırımcılar için çıkarımlar

Gerçek duruma baktığımızda, bu risk düşüşünün etkilerini görmeye başladığımızı söyleyebiliriz. İki yıl önce, yatırımcılar genellikle portföylerinin yaklaşık %1'ini Bitcoin ve diğer kripto varlıklara ayırırdı; bu oran, kaybettiklerinde çok da umursamayacakları bir seviyedeydi. Bitcoin'in yasaklanma veya başka başarısızlıklarla karşılaşma olasılığı göz önüne alındığında, bu tür bir yapılandırma makuldür.

Ancak günümüz ortamında durum değişti. Yatırımcıların artık Bitcoin'e %3'lük bir fon tahsis ettiğini daha sık görüyoruz. Daha fazla insan Bitcoin'in riskinin önemli ölçüde azaldığını fark ettikçe, bu oranın %5'e hatta daha yüksek bir orana çıkmasını bekliyorum.