Ethereum ve Solana'nın Staking İş Modeli Farklılık Analizi

İki finansman turu aldıktan sonra, Solana ağı üzerindeki restaking projesi Solayer, son dönem DeFi alanının dikkat çekici noktalarından biri haline geldi; TVL'si sürekli artmakta ve şu anda Solana ağı üzerinde on ikinci sırada yer almakta. Bu makalede Ethereum ve Solana'nın staking ve restaking ekosistemleri karşılaştırmalı olarak analiz edilecektir.

Ethereum ağı Staking ekosistem analizi

Lido'nun iş mantığı ve gelir yapısı

Lido, Ethereum'un önde gelen likit staking projesi olarak, ticari mantığı şudur:

• Kullanıcıların ETH staking'e katılım eşiğini düşürmek
• Sermaye verimliliğini ve bileşenleri artırmak için LST tokeni sağlamak
• Pazar payı %90'a yakın, pazarı liderliği.

Lido gelirleri esas olarak şuradan gelir:

1. Konsens Katmanı Geliri: Ethereum ağı PoS artırımı geliri, nispeten sabit
2. Uygulama katmanı gelirleri: Kullanıcıların ödediği öncelik ücretleri ve MEV'yi içerir, dalgalanmalar büyüktür.

Eigenlayer'ın iş mantığı ve gelir yapısı

Eigenlayer, önde gelen restaking projesi olarak, ticari mantığı şudur:

• Daha önce stake edilmiş ETH sahiplerinin, ek gelir elde etmek için tekrar stake etmelerine izin verilir.
• AVS hizmeti sunarak çeşitli protokollere güvenlik sağlamaktadır
• "Protokol Güvenlik Pazarı"nı talep ve arz taraflarını birleştirmek için kullanmak

Eigenlayer gelirleri şunlardan gelir:

• ETH staker'a ücret öde
• AVS hizmetini kullanan protokollerden ücret alın
• Farkı üzerinden kazanç sağlamak

Eterfi gibi Liquid Restaking projelerinin varoluş yolu

Etherfi gibi LRT projeleri, eETH( gibi LRT token'ları ) çıkararak, staking ve restaking'e katılarak kullanıcılara şunları sunar:

• Basit bir işlem deneyimi
• Likidite
• Birden Fazla Getiri Kaynağı

LRT projesinin varlığı şuna bağlıdır:

1. Lido, likit yeniden stake hizmeti sunmamaktadır.
2. Eigenlayer likit staking hizmeti sunmamaktadır

Bu yapı büyük ölçüde Ethereum Vakfı'nın Lido ve Eigenlayer'a karşı "güvensizliğinden" kaynaklanmaktadır.

Solana Ağı Staking Ekosistem Analizi

Solana'nın swQoS mekanizması

Solana'nın stake-ağırlıklı Hizmet Kalitesi mekanizması bu yıl Nisan ayında resmen yürürlüğe girdi, temeli şudur:

• Blok üreticileri, stake miktarına göre işlem önceliğini belirler.
• x% staking oranına sahip stake edenler en fazla x% işlem gönderebilir.
• Amacı ağın genel verimliliğini artırmak ve büyük miktarda teminat verenlerin haklarını güvence altına almaktır.

Solayer'ın Restaking modu

Solayer'in restaking'i ile Eigenlayer arasında büyük farklılıklar var:

• Hedef kullanıcı, DEX( gibi ) protokollerinin işlem geçerliliğine ihtiyaç duyanlardır.
• "İçsel AVS" sunulmaktadır, hizmet alanlar Solana ana zinciri içindedir.
• Özünde "ticaret aracılığıyla kiralama platformu"
• Temel destek, Solana'nın swQoS mekanizmasıdır.

Solayer'ın iş akışı:

1. Kullanıcı SOL yatırır, sSOL alır
2. Solayer staking SOL ile temel kazanç elde etme
3. Kullanıcı, sSOL'ü talep eden tarafa ek gelir elde etmek için devredebilir.

Ethereum ve Solana Staking Ekosistemleri Karşılaştırması

Stake etme eylemi etrafındaki üç gelir kaynağının karşılaştırması:

1. PoS alt katman kazancı:
   • SOL şu anda ETH'den yüksek ve fark açılıyor
   • Toplam gelirlerin %80'inden fazlasını kapsar, gelir tabanını belirler.

2. İşlem Sıralama Geliri:
   • Solana REV yükseliş trendinde, son zamanlarda Ethereum'u geçti.
   • Ethereum REV, Cancun güncellemesinin ardından hızla düştü

3. Staking varlık kiralama geliri:
   • Solana, swQoS mekanizması nedeniyle ek işlem geçişi gereksinimlerine sahiptir.
   • Ethereum şu anda yalnızca güvenlik ihtiyacına sahip

Diğer avantajlar:

• Solana staking protokolü ticari mantığa göre işlerini serbestçe genişletebilir.
• Yukarıdaki eğilimde tersine dönüş belirtisi yok, avantaj daha da artabilir.

Sonuç

Solana'nın restaking'i henüz tam olarak PMF'yi bulamamış olsa da, mevcut trendlere göre, Solana'nın staking ve restaking'i Ethereum'a göre daha iyi bir iş.