Ethereum: Dijital Çağın Yeni Petrolü

Özet

Küresel finansal sistem tarihi bir dönüşümden geçiyor, dünyanın dört bir yanındaki varlıklar giderek dijitalleşiyor ve blok zincirine aktarılıyor. Yarı dijital, bağımsız finansal sistemlerden tamamen dijital, birleştirilebilir finansal sistemlere geçiş yapmak için küresel varlıkların işleyişini destekleyecek güvenli, tarafsız ve güvenilir bir küresel uzlaşma katmanına ihtiyaç var. Ethereum bu temeli oluşturmuştur.

Ethereum'un kurumsal benimsenmesi hızla artıyor, ABD düzenleyici çerçevesi blok zinciri inovasyonunu kamuya açık şekilde destekliyor, dijital varlıklar geleneksel yatırım portföylerinin ana bileşeni haline geliyor.

Bitcoin, 15 yıl sonra dijital altın olarak geniş çapta tanınmaya başladı: egemen kontrolü aşan kıt bir para varlığı. Ethereum ise Bitcoin'in üzerine eklemeler yaptı: sadece değer depolamakla kalmayıp, aynı zamanda değerlerin kesintisiz transferini, güven inşasını ve küresel işbirliğini teşvik ediyor. ETH, bir sonraki nesil asimetrik yatırım fırsatıdır ve kurumsal dijital varlık portföyünün merkezinde yer alması bekleniyor.

Ethereum, stablecoin, yüksek değerli tokenleştirilmiş varlıklar ve kurumsal blokzincir altyapısı için varsayılan platform haline geldi. Şu anda, tokenleştirilmiş varlıkların %80'inden fazlası Ethereum üzerinde bulunmaktadır. Ethereum, güçlü mimarisi sayesinde, dünya çapında önde gelen varlık yönetim şirketlerinin ve altyapı sağlayıcılarının güvenini kazanmıştır: dünyanın en güvenli, en merkeziyetsiz blokzinciridir, karşılaştırılamaz bir güvenilirlik ve sıfır kesinti süresi sunar.

Ancak, bu devrim niteliğindeki sistemi destekleyen varlık olarak, ETH bugün hala küresel pazarda ciddi şekilde değeri düşük olan fırsatlardan biridir. Ethereum pazarında belirgin bir hakimiyet sağlasa ve önemli teknik yükseltmeler gerçekleştirmiş olsa da, ETH'nin mevcut işlem fiyatı 2021 tarihindeki zirve noktasının çok altında. Bu fiyat farkının sürdürülebilir olmadığına inanıyoruz, ETH'nin benzersiz değer önerisini anlamak, günümüz varlık sınıflarında en büyük yukarı yönlü fırsatlardan birini sunacaktır.

ETH sadece bir token değildir, aynı zamanda zincir üzerindeki ekonominin teminatı, hesaplama yakıtı ve faiz getiren finansal altyapıdır. Aktif olarak rezervlenir, stake edilir, yok edilir ve kullanılır. Bitcoin, basit bir değer saklama aracı olarak bir emtia iken, Ethereum da bir emtia olarak değer saklama işlevi görebilir, ancak aynı zamanda büyük bir kullanılabilirliğe sahiptir------ bu, onu üretken bir rezerv varlığı haline getirir: dijital ekonomiye güç veren dijital petrol.

Rapor Açıklaması

Bu rapor, ETH'nin özellikle uzun vadeli değer yaratımını, teknolojik maruziyeti ve geleceğe yönelik finansal altyapıyı öncelikli olarak dikkate alan stratejilerde neden kurum stratejilerinin temel bir bileşeni olarak görülmesi gerektiğini açıklamayı amaçlamaktadır. Rapor üç ana bölümden oluşmaktadır:

ETH'i Anlamak: Dijital Ekonomiyi Hareket Ettiren Dijital Petrol

Bu bölüm, Ethereum ile ETH arasındaki ilişkiyi, ETH'nin uygulanabilirliğini ve benzersiz özelliklerini, ETH'nin varlık değeri için uygun bir değerleme çerçevesini değerlendirmeyi ve şu anda asimetrik fırsatlar arayan ve üretken değer depolama için kurumsal yatırımcı portföylerinde neden düşük değerlendirildiğini ve düşük oranda yer aldığını inceleyecektir.

Ethereum: ETH'nin yükselişini destekleyen altyapı

Bu bölüm, Ethereum ağının sürekli büyüme ivmesinin arkasındaki yapısal, teknolojik ve ekonomik itici güçleri kapsayacaktır. Ethereum'un küresel dijital finans sistemi temel katmanı olarak potansiyel olarak belirleyebileceği konumu ve bu konumun ETH'nin ekonomik önemini nasıl destekleyip artıracağı açıklanacaktır.

Ethereum ve AI: Otonom Ekonominin Ekonomik Motoru

Bu bölüm geleceğe bakacak, Ethereum'un ------ ve onun türevleri ETH ------ özerk ajanlar tarafından yönlendirilen finansal sistemde üstlenebileceği rolü ve potansiyel değerini değerlendirecektir.

Temel Noktalar

• ETH dijital petrol: ETH, Ethereum ekonomisine güç sağlar ve faydası, kıtlığı ve getirisi aracılığıyla değer biriktirir.

• ETH, sansür karşıtı bir değer saklama aracıdır: ETH, dijital ekonominin ödeme, güvenlik ve teminat varlığıdır. Ethereum üzerindeki dış kontrol altındaki tokenleştirilmiş varlıkların sayısının artmasıyla, küresel olarak tarafsız ve sansür karşıtı bir rezerv varlık olarak temel değer saklama aracına olan talep kritik öneme sahiptir.

• ETH bir teknoloji şirketi değildir: Değerleme çerçevesinin evrim geçirmesi gerekiyor; ETH sadece ücret gelirine göre teknoloji hisseleri gibi değerlenemez ------ Ethereum, benzersiz bir dijital altyapıdır ve küresel rezerv varlığı olarak paketlenmiştir.

• Programatik ihraç + imha = tahmin edilebilir kıtlık: ETH'nin teorik yıllık maksimum ihraç miktarı %1,51'dir, ancak platform kullanımıyla üretilen ürünlerin imhası genellikle net ihraç miktarını daha düşük hale getirir. 2022 Eylül ayından bu yana, ETH arz enflasyonu %0,09 civarında geziniyor, bu da yasal para birimleri ve Bitcoin'den daha düşük.

• ETH, yerel getiri sağlar: doğrulayıcıların stake etmesi, stake edilen ETH'nin üretken ve getirisi olan bir dijital ürün haline gelmesini sağlar.

• ETH artık rezerv varlık: ETH, Ethereum dijital ekonomisinin rezerv varlığıdır ve yakında kurumların ve egemen devletlerin rezerv varlığı haline gelecektir.

• ETH düşük değerlenmiş: ETH'nin BTC'nin gerisinde kalması geçici bir yanlış fiyatlama olup, yapısal bir zayıflık değil, bu da nadir bir asimetrik yatırım fırsatı yaratmaktadır.

• ETH'nin gelecekteki AI ekonomisindeki rolü henüz fiyatlandırılmamıştır: Otonom ajanların finansal dünyaya entegre olmasıyla birlikte, yeni bir ekonomik altyapıya ihtiyaç duyulacaktır. Ethereum, bu geleceği desteklemek için en uygun ve en olası platformdur ve insan-makine karma ekonomisinin işletim katmanı olarak görev yapacaktır ------ ETH, onun yerel para birimi ve rezerv varlığı olarak.

• ETH'nin trilyon dolarlık potansiyeli var: Kısa vadeli hedef 8,000 dolar; uzun vadede, temkinli bir tahminle, bir para rezervi/mal varlığı olarak ETH'nin 80,000 doları aşabileceği düşünülüyor.

Eter: Dijital ekonomiyi yönlendiren dijital petrol

ETH, Ethereum ağının yerel varlığıdır ve onun çalışmasını sağlayan ekonomik motordur.

Bu, dijital petrol --- internetin yeni finans sistemine güç, teminat ve rezerv sağlayan bir varlıktır.

Geleneksel finansal sistem, simüle altyapıdan dijital yerel mimariye yapısal bir dönüşümün başlangıcındadır. Ethereum, temel yazılım katmanı olarak hizmet etme potansiyeline sahiptir------bir işletim sistemi gibi, örneğin Microsoft Windows------küresel yeni finansal sistem bunun üzerine inşa edilecektir.

Bunlar gerçekleştiğinde, ETH, finans, tokenleştirme, kimlik, hesaplama, yapay zeka gibi alanların geleceğini kapsayan kapsamlı bir küresel platformun temel varlığı haline gelecektir. Bu içsel karmaşıklık, ETH'yi tanımlamayı daha zor hale getiriyor, özellikle de Bitcoin gibi basit bir değer saklama varlığına kıyasla------ ama bu, ETH'nin stratejik olarak daha değerli olduğu ve ETH'nin daha büyük bir uzun vadeli potansiyele sahip olduğu anlamına geliyor.

ETH sadece bir kripto para birimi değil, aynı zamanda çok yönlü bir varlıktır ve işlevleri şunları içerir:

yakıt hesaplama

Her zincir üzerindeki işlem ETH tüketir (yok eder). Bu, Ethereum üzerindeki hesaplamaları, veri depolamayı, varlık transferini ve değer hesaplamasını destekleyen temel varlıktır ve aşağıdakilerin yakıtı olarak işlev görür:

• Her stabil coin transferi.
• Gerçek dünya varlıklarının her bir tokenizasyonu.
• Ethereum üzerinde gerçekleştirilen her bir işlem.
• Her yeni uygulama ------ DeFi, oyun, AI, kimlik ------ çalıştıkça ETH'yi yok eder.

getirileri olan değer saklama varlığı

ETH'yi basitçe değer saklama aracı olarak tutmanın yanı sıra, ETH'yi stake ederek de kazanç elde edebilirsiniz. Birisi ETH'yi stake ettiğinde, bunu sistemde kilitlemeyi kabul eder ve bir doğrulayıcı olur------ bir tür ağ katılımcısı, işlemleri kontrol eden ve doğrulayan bir hakem gibi işlev görür. Doğrulama süreci esasen otomatik olarak gerçekleştirilir, bu nedenle stake eden doğrulayıcıların kişileri veya varlıkları genellikle ETH'lerini stake etmekten başka herhangi bir ek iş yapmalarına gerek yoktur. Ağ, yeni işlem bloklarını önermek veya doğrulamak için doğrulayıcıları rastgele seçer. Doğrulayıcılar işlerini doğru bir şekilde tamamladıklarında, ETH şeklinde ödüller alırlar.

Orijinal Teminat

ETH, milyarlarca stabil coin, RWA (gerçek dünya varlıkları) ve finansal uygulamalar için güvenli bir teminat sağlar. ETH, sansüre karşı dirençli, güvenilir ve tarafsızdır; değer kaybından etkilenmez ve Ethereum ekosisteminin temel teminatıdır. Şu anda ETH toplam arzının yaklaşık %32,6'sı teminat rolü için kullanılmaktadır, ayrıca %3,5'i diğer blok zincirlerine aktarılmıştır. Ethereum üzerinde dış kontrol altındaki tokenleştirilmiş varlıkların (stabil coinler, RWA ve lisanslı finansal araçlar gibi) sayısı arttıkça, temel değer depolama olarak tarafsız rezerv varlıklarına olan talep kritik hale gelmektedir. Tokenleştirilmiş varlıklar, ihraççı, yargı yetkisi ve karşı taraf riskleri taşıyabilir; buna karşılık, ETH, tüm sistemi güvence altına alarak, küresel olarak erişilebilir, egemen olmayan ve tarafsız bir değer depolama yöntemi ile teminat, likidite yönlendirmesi ve uzlaşma sağlar; böylece herhangi bir tek katılımcıya sistematik bağımlılık getirmeden.

Dışsal ticari ortaklara bağımlılıkla dolu bir tokenleştirilmiş varlıklar dünyasında, gerçekten tarafsız, yerel ve egemen olmayan teminat varlıklarının değeri önemli ölçüde artmaktadır. ETH, akıllı sözleşme ekonomisinde dışsal ticari ortak risklerinden tamamen bağımsız olan tek orijinal teminattır. ETH, dünyadaki en yüksek güven seviyesini temsil eder ve bu, gelecekteki para primine giderek daha önemli katkılarda bulunacaktır.

Deflasyon varlıkları

Artan ağ etkinliği ile birlikte, ETH deflasyonist hale gelecektir. İşlem ücretlerinin yaklaşık %80,4'ü yok edilecektir, bu da ETH'nin toplam arzını azaltacaktır. Yılda %1,51'lik bir üst limit arz oranı (sadece %100 ETH stake edildiğinde ve işlem ücreti yok edildiğinde ulaşılan aşırı durumlarda) altında, ağ kaynaklarına olan talep yüksek olduğunda, ETH deflasyonist bir ürün haline gelecektir. Geleneksel ürünlerden farklı olarak, ETH talebindeki artış, üretimin artmasını tetiklemez, bu da talebin uzun bir süre arzı aşabileceği dinamiklere yol açar.

tokenleştirilmiş ekonomi büyümesinin ifadesi

Dünya genelinde petrol talebinin ekonomik genişleme ile birlikte arttığı gibi, ETH de zincir üstü ekonominin büyümesinden değer kazanmaktadır------ ancak, arz sınırı nedeniyle, petrol ile karşılaştırıldığında arz esnekliği çok daha düşüktür:

• Ethereum'un Toplam Değer Güvencesi (Ethereum's Total Value Secured): Ethereum şu anda 767 milyar dolardan fazla varlık barındırıyor. Bu, tüm blok zincirleri arasında en yüksek TVS'yi temsil ediyor ve Ethereum'u tokenleştirilmiş ekonominin temeli olarak sağlamlaştırıyor.

• Üstel büyüme: Paradigma değişimi giderek daha merkeziyetsiz bir küresel ekonomiye doğru ilerliyor. İşletmeler, ticaret ve mülkiyet zincir üzerinde geçiş yaptıkça, Ethereum'un ekonomik işlem hacminin üstel bir büyüme göstermesi bekleniyor. Bu, ETH'ye olan talebi önemli ölçüde artıracak, hem işlem yakıtı olarak hem de yeni küresel finansal sistemin temel para rezervi olarak.

Rezerv İşlem Çifti

ETH, merkeziyetsiz borsalarda ana rezerv işlem çifti olarak yer alır; Ethereum üzerinde, işlem çiftlerinin %70,6'sı ETH ile fiyatlandırılmaktadır. Geleneksel finansal sistemde çoğu para biriminin Dolar ile işlem görmesi gibi, çoğu dijital varlığın verimli bir şekilde işlem görebilmesi için ETH veya Dolar stabilcoin ile işlem görmesi gerekir.

Stratejik Rezerv Varlıkları

Giderek daha fazla uygulama, DeFi protokolü ve kurumsal varlık yöneticisi, stratejik bir rezerv varlığı olarak ETH biriktiriyor. Daha fazla kurum ve egemen varlık, Ethereum'un finansal altyapısına yöneldikçe bu trend hızlanıyor. İhtiyacı olan rezerv varlıklardan farklı olarak, ETH tamamen programlanabilir, bu da fon havuzlarının otomatikleştirilmesi ve karmaşık finansal yönetim sağlıyor. Rezervdeki ETH, programlanabilir bir şekilde staking yapılabilir, borç verme için teminat olarak kullanılabilir, otomatikleştirilmiş piyasa yapıcılar (AMM) için kullanılabilir veya doğrudan saklama protokollerine, mülkiyet planlarına, ödeme sistemlerine, köprüleme mekanizmalarına vb. entegre edilebilir. BTC esasen bir varlık rezervi olarak dururken, ETH aktif olarak fon havuzlarının verimliliğini ve operasyonel etkinliğini artırıyor. ETH, nötr bir rezerv varlığı olarak, küresel tokenizasyon finansal sistemini güvence altına alma ve yönlendirme konusunda benzersiz bir rol oynuyor.

Bu bir teori değil, ETH stoklama rekabeti başladı. Stratejik ETH rezervleri hızla genişliyor ve şu anda kamuya açıklanan kurumsal ETH varlıkları neredeyse 2 milyar dolara yaklaştı. Kurumlar ETH'nin çok yönlü değer tekliflerini daha fazla anladıkça, öncüler için fırsatlar net ve dikkat çekici hale geliyor. ETH sadece stratejik bir rezerv varlığı haline gelmekle kalmıyor, aynı zamanda kurumsal fon yönetiminin ayrılmaz bir parçası oluyor.

Tüm bu benzersiz özellikler ve nitelikler nedeniyle, ETH'yi bir teknoloji hissesi olarak değerlendiremeyiz. ETH, tamamen yeni bir varlık sınıfıdır.

Bu nedenle, ETH geçemez