Người sáng lập Ethena tiết lộ con đường phát triển nhanh chóng của Stablecoin USDe
Gần đây, một loại stablecoin có tên là USDe đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Giá trị vốn hóa thị trường của nó đã tăng vọt từ 140 triệu USD lên 7,2 tỷ USD chỉ trong một năm, tăng hơn 50 lần. Với sự thông qua của Đạo luật GENIUS của Mỹ, đơn vị phát hành USDe đã nhanh chóng hợp tác với một ngân hàng tiền điện tử được quản lý bởi liên bang Mỹ để ra mắt stablecoin USDtb phù hợp với yêu cầu của đạo luật này. Đồng thời, họ cũng đã ra mắt dự án StableCoinX, huy động được 360 triệu USD và dự định niêm yết trên Nasdaq. Ngoài ra, họ còn khởi động kế hoạch mua lại 260 triệu USD, nhằm kích thích thêm sự nhiệt tình của thị trường.
Gần đây, người sáng lập USDe đã tham gia một buổi phỏng vấn podcast, chia sẻ về lý do họ nhanh chóng nổi lên trong lĩnh vực stablecoin và quan điểm của họ về cấu trúc thị trường hiện tại.
Người sáng lập cho biết họ đã bắt đầu chuẩn bị cho dự án này từ cuối năm ngoái. Lúc đó, thị trường chưa nóng như bây giờ, các dự án tương tự gần như xuất hiện mỗi ngày. Họ nhận thấy nhu cầu của thị trường truyền thống đối với các chủ đề này vượt xa nguồn cung, có lượng vốn lớn muốn đầu tư vào đây. Nhìn từ góc độ vĩ mô, dòng vốn vào các đồng coin trong thị trường tiền điện tử trong năm rưỡi qua luôn đáng lo ngại. Tổng giá trị vốn hóa thị trường của các đồng coin vào năm 2021 và 2024 gần như giống nhau, hơi thấp hơn 1,2 nghìn tỷ USD. Điều này cho thấy nguồn vốn sẵn sàng đầu tư vào những đồng token rủi ro cao này là có hạn. Ngành cần phải trưởng thành, để vượt qua giới hạn vốn hóa thị trường 1,2 nghìn tỷ USD, cần thu hút các nhà đầu tư truyền thống có khả năng xử lý lượng vốn lớn.
Về chi tiết cụ thể của tài sản USDe, quy mô tổng thể của dự án khoảng 360 triệu USD, trong đó 260 triệu là tiền mặt. So với các dự án tương tự khác, tỷ lệ tiền mặt của họ cao hơn. Nhiều dự án chỉ là công cụ thoát khỏi thanh khoản, nhà đầu tư khi đã đầu tư vào token mong muốn bán ra trên thị trường công khai. Còn mục tiêu của họ là thu hút tiền mặt mới, giải quyết vấn đề thanh khoản vốn. Số tiền huy động chiếm khoảng 8% giá trị thị trường đang lưu hành, sẽ được sử dụng để mua token trên thị trường công khai, điều này rất nổi bật trong thị trường.
Nhà sáng lập cho rằng, các trường hợp ứng dụng của stablecoin rất đa dạng, trong tương lai mỗi nhà phát hành sẽ đào sâu vào các thị trường ngách cụ thể, thay vì cố gắng trở thành một giải pháp phổ quát. Chiến lược của họ là tập trung vào các trường hợp sử dụng mà họ làm tốt hơn các đối thủ khác, đặc biệt là trong lĩnh vực tiết kiệm. Năm 2024, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm trung bình của USDe đạt 18%, gấp bốn lần thu nhập lãi suất của một số đối thủ cạnh tranh.
Về cách tạo ra lợi nhuận, chiến lược cốt lõi là arbitrage tiền mặt hoặc giao dịch chênh lệch: một bên mua dài hàng hóa, một bên bán ngắn hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng vĩnh viễn. Thị trường tiền điện tử tồn tại tỷ lệ tài chính, đơn giản hiểu là chi phí vốn của việc mua dài. Họ kiếm lợi nhuận bằng cách nắm bắt chênh lệch giá đầu cơ trên thị trường phái sinh.
Về triển vọng thị trường, người sáng lập cho biết, trong dài hạn, ông có cái nhìn bi quan về ETH và các Layer 1 (L1) khác, cho rằng chúng là tài sản tài chính bị định giá quá cao. Trong ngắn hạn, định vị của ETH đã thay đổi, không còn cạnh tranh với các hoạt động trên chuỗi của các L1 khác, mà được định vị là công cụ thu hút vốn từ tài chính truyền thống, cạnh tranh với BTC. Ông dự đoán vị thế thống trị của BTC trên thị trường nên đạt 90%, trong khi định giá của các L1 khác nên giảm xuống còn một phần mười so với hiện tại, và một số dự án có mô hình kinh doanh độc lập có thể nổi bật.
Cuối cùng, về quy mô thị trường của USDe, người sáng lập cho rằng tiềm năng rất lớn. Hiện tại, hợp đồng chưa thanh lý khoảng 110 tỷ đến 120 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận 15-20%. Họ cho rằng nên chiếm khoảng 20-25% thị trường phái sinh, tức là từ 20 tỷ đến 30 tỷ USD, giả sử thị trường không tăng trưởng mạnh. Nếu có thể kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống, quy mô có thể sẽ lớn hơn, nhưng lãi suất có thể bị nén xuống còn 10-12%.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropDreamBreaker
· 08-04 11:35
Ôi trời, chạy nhanh thế?
Xem bản gốcTrả lời0
MemeCurator
· 08-04 11:26
72 tỷ rồi thật sự mạnh mẽ quá
Xem bản gốcTrả lời0
MEVSupportGroup
· 08-04 11:18
72 cái e nhìn nhiều không nhiều, không tính là gì, ape nhiều không nhiều.
USDe người sáng lập phân tích: Con đường nổi lên của 7.2 tỷ đô la Stablecoin và triển vọng thị trường tiền điện tử
Người sáng lập Ethena tiết lộ con đường phát triển nhanh chóng của Stablecoin USDe
Gần đây, một loại stablecoin có tên là USDe đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Giá trị vốn hóa thị trường của nó đã tăng vọt từ 140 triệu USD lên 7,2 tỷ USD chỉ trong một năm, tăng hơn 50 lần. Với sự thông qua của Đạo luật GENIUS của Mỹ, đơn vị phát hành USDe đã nhanh chóng hợp tác với một ngân hàng tiền điện tử được quản lý bởi liên bang Mỹ để ra mắt stablecoin USDtb phù hợp với yêu cầu của đạo luật này. Đồng thời, họ cũng đã ra mắt dự án StableCoinX, huy động được 360 triệu USD và dự định niêm yết trên Nasdaq. Ngoài ra, họ còn khởi động kế hoạch mua lại 260 triệu USD, nhằm kích thích thêm sự nhiệt tình của thị trường.
Gần đây, người sáng lập USDe đã tham gia một buổi phỏng vấn podcast, chia sẻ về lý do họ nhanh chóng nổi lên trong lĩnh vực stablecoin và quan điểm của họ về cấu trúc thị trường hiện tại.
Người sáng lập cho biết họ đã bắt đầu chuẩn bị cho dự án này từ cuối năm ngoái. Lúc đó, thị trường chưa nóng như bây giờ, các dự án tương tự gần như xuất hiện mỗi ngày. Họ nhận thấy nhu cầu của thị trường truyền thống đối với các chủ đề này vượt xa nguồn cung, có lượng vốn lớn muốn đầu tư vào đây. Nhìn từ góc độ vĩ mô, dòng vốn vào các đồng coin trong thị trường tiền điện tử trong năm rưỡi qua luôn đáng lo ngại. Tổng giá trị vốn hóa thị trường của các đồng coin vào năm 2021 và 2024 gần như giống nhau, hơi thấp hơn 1,2 nghìn tỷ USD. Điều này cho thấy nguồn vốn sẵn sàng đầu tư vào những đồng token rủi ro cao này là có hạn. Ngành cần phải trưởng thành, để vượt qua giới hạn vốn hóa thị trường 1,2 nghìn tỷ USD, cần thu hút các nhà đầu tư truyền thống có khả năng xử lý lượng vốn lớn.
Về chi tiết cụ thể của tài sản USDe, quy mô tổng thể của dự án khoảng 360 triệu USD, trong đó 260 triệu là tiền mặt. So với các dự án tương tự khác, tỷ lệ tiền mặt của họ cao hơn. Nhiều dự án chỉ là công cụ thoát khỏi thanh khoản, nhà đầu tư khi đã đầu tư vào token mong muốn bán ra trên thị trường công khai. Còn mục tiêu của họ là thu hút tiền mặt mới, giải quyết vấn đề thanh khoản vốn. Số tiền huy động chiếm khoảng 8% giá trị thị trường đang lưu hành, sẽ được sử dụng để mua token trên thị trường công khai, điều này rất nổi bật trong thị trường.
Nhà sáng lập cho rằng, các trường hợp ứng dụng của stablecoin rất đa dạng, trong tương lai mỗi nhà phát hành sẽ đào sâu vào các thị trường ngách cụ thể, thay vì cố gắng trở thành một giải pháp phổ quát. Chiến lược của họ là tập trung vào các trường hợp sử dụng mà họ làm tốt hơn các đối thủ khác, đặc biệt là trong lĩnh vực tiết kiệm. Năm 2024, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm trung bình của USDe đạt 18%, gấp bốn lần thu nhập lãi suất của một số đối thủ cạnh tranh.
Về cách tạo ra lợi nhuận, chiến lược cốt lõi là arbitrage tiền mặt hoặc giao dịch chênh lệch: một bên mua dài hàng hóa, một bên bán ngắn hợp đồng tương lai hoặc hợp đồng vĩnh viễn. Thị trường tiền điện tử tồn tại tỷ lệ tài chính, đơn giản hiểu là chi phí vốn của việc mua dài. Họ kiếm lợi nhuận bằng cách nắm bắt chênh lệch giá đầu cơ trên thị trường phái sinh.
Về triển vọng thị trường, người sáng lập cho biết, trong dài hạn, ông có cái nhìn bi quan về ETH và các Layer 1 (L1) khác, cho rằng chúng là tài sản tài chính bị định giá quá cao. Trong ngắn hạn, định vị của ETH đã thay đổi, không còn cạnh tranh với các hoạt động trên chuỗi của các L1 khác, mà được định vị là công cụ thu hút vốn từ tài chính truyền thống, cạnh tranh với BTC. Ông dự đoán vị thế thống trị của BTC trên thị trường nên đạt 90%, trong khi định giá của các L1 khác nên giảm xuống còn một phần mười so với hiện tại, và một số dự án có mô hình kinh doanh độc lập có thể nổi bật.
Cuối cùng, về quy mô thị trường của USDe, người sáng lập cho rằng tiềm năng rất lớn. Hiện tại, hợp đồng chưa thanh lý khoảng 110 tỷ đến 120 tỷ USD, tỷ suất lợi nhuận 15-20%. Họ cho rằng nên chiếm khoảng 20-25% thị trường phái sinh, tức là từ 20 tỷ đến 30 tỷ USD, giả sử thị trường không tăng trưởng mạnh. Nếu có thể kết nối với các tổ chức tài chính truyền thống, quy mô có thể sẽ lớn hơn, nhưng lãi suất có thể bị nén xuống còn 10-12%.