Phân tích kinh doanh Bit nhỏ: đường cong tăng trưởng chip tự phát triển, bán máy khai thác và khả năng tính toán AI
Bit nhỏ (mã cổ phiếu BTDR trên thị trường chứng khoán Mỹ) gần đây đã công bố dữ liệu kinh doanh tháng 11, thu hút sự chú ý của thị trường. Trong đó, Máy khai thác A2 (Sealminer A2) đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, lô hàng đầu tiên sẽ được bán ra 30.000 chiếc.
Chip tự phát triển và bán máy khai thác: Lợi thế cạnh tranh cốt lõi
Trong nửa năm qua, Tiểu Lộc đã thành công trong việc hoàn thành lần đầu tiên việc sản xuất chip cho Máy khai thác A2 và A3. Khả năng tự nghiên cứu chip là lợi thế cạnh tranh quan trọng của các nhà sản xuất máy khai thác. Theo thông tin đáng tin cậy, các thông số vận hành của Máy khai thác A2 đã vượt trội hơn tất cả các máy khai thác đang bán và vận hành trên thị trường. Mặc dù Máy khai thác A3 chưa được phát hành chính thức, nhưng dự kiến sẽ trở thành máy khai thác có khả năng tính toán băm lớn nhất thế giới với tỷ lệ tiêu thụ năng lượng tối ưu, có thể được ưu tiên sử dụng cho việc triển khai khả năng tính toán tự vận hành của công ty trong thời gian ngắn.
Triển khai điện trường: Mở rộng quy mô
Tính đến cuối tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai 895MW các trạm điện tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Ngoài ra, có 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành vào giữa và cuối năm 2025. Công ty cũng có kế hoạch bổ sung hơn 1GW trạm điện vào năm 2026. Đáng chú ý, giá điện trung bình của tất cả các trạm điện tự vận hành của công ty thấp hơn 0,04 đô la/MWh, đứng ở vị trí hàng đầu trong ngành.
Phân tích mô hình kinh doanh
Theo dự đoán của mô hình, giá tắt máy của mỏ khai thác tự vận hành Bit nhỏ là 35.000 USD cho Bitcoin. Khi giá Bitcoin vượt quá 150.000 USD, tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của mỏ khai thác tự vận hành sẽ vượt quá tỷ lệ tăng trưởng giá Bitcoin. Nếu giá Bitcoin đạt 200.000 USD, tỷ lệ lợi nhuận trước thuế của mỏ khai thác tự vận hành có thể gần 80%.
Chiến lược phát triển trong tương lai
Máy khai thác bán và tỷ lệ tự sử dụng: Công ty dự định đạt 2.3GW dự trữ điện vào giữa năm 2025. Nếu trang bị hoàn toàn máy khai thác A3, khả năng tính toán tự vận hành sẽ gần 220EH/s, có thể chiếm khoảng 20% khả năng tính toán toàn mạng vào cuối năm 2025.
Quản lý dòng tiền: Hiện tại công ty có khoảng 690 triệu đô la tiền mặt. Để đáp ứng nhu cầu mở rộng khả năng tính toán tự vận hành, có thể cần phải huy động vốn lần nữa. Dự kiến, việc sản xuất 10.000 miếng wafer 4nm mỗi năm có thể tạo ra 480 triệu đô la dòng tiền ròng, nếu toàn bộ được sử dụng cho việc mở rộng khả năng tính toán tự vận hành, có thể tăng thêm 60EH/s khả năng tính toán.
Cạnh tranh thị trường: Tiểu Lộc có lợi thế cạnh tranh về hiệu suất Máy khai thác và chi phí tự vận hành. Với sự phát triển của chip quy trình cao cấp, ngành công nghiệp Máy khai thác cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi tình hình cạnh tranh từ phía thượng nguồn.
AI Khả năng tính toán: Đường cong tăng lên thứ hai
Công ty đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3 của dịch vụ đám mây thông minh, nhằm xây dựng khả năng tính toán AI. Trong ngắn hạn, công ty dự kiến sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện để triển khai chip cao cấp của Nvidia, cung cấp dịch vụ gọi đám mây cho các khách hàng như MEGA 7, áp dụng mô hình tương tự như COREWEAVE.
Đề xuất đầu tư và định giá
Bit nhỏ hiện đang ở thời điểm thuận lợi, đường cong tăng trưởng thứ nhất và thứ hai có khả năng đồng thời tăng lên. Trong các cổ phiếu khai thác của Mỹ, công ty này được coi là mục tiêu đầu tư có giá trị nhất.
Theo mô hình dự đoán, với việc xem xét rằng các mỏ tự khai thác của công ty có thể đạt 120-220EH/s trong hai năm tới, theo cách định giá trung bình 1,7 triệu USD/EH/s của các công ty khai thác chính tại Bắc Mỹ, giá trị thị trường của Bit nhỏ có thể nằm trong khoảng từ 20,4 tỷ đến 37,4 tỷ USD, có không gian tăng từ 4,8 đến 9,7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RektRecorder
· 5giờ trước
Quá mạnh, chip đã tự nghiên cứu.
Xem bản gốcTrả lời0
GasWastingMaximalist
· 15giờ trước
Chỉ nhìn tốc độ phát triển này, To da moon rồi phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
NftDeepBreather
· 15giờ trước
Chơi tự phát thật đẹp.
Xem bản gốcTrả lời0
Web3ExplorerLin
· 15giờ trước
*điều chỉnh kính viễn vọng ảo* giả thuyết: bước nhảy vọt này trong kiến trúc chip có thể chỉ là cầu nối giữa mô hình khai thác cổ xưa với cơ sở hạ tầng AI tương lai... thật hấp dẫn nếu nói thật.
Bit nhỏ lộc bố trí chip tự nghiên cứu và khả năng tính toán AI, vốn hóa thị trường tiềm năng có thể đạt 37,4 tỷ USD.
Phân tích kinh doanh Bit nhỏ: đường cong tăng trưởng chip tự phát triển, bán máy khai thác và khả năng tính toán AI
Bit nhỏ (mã cổ phiếu BTDR trên thị trường chứng khoán Mỹ) gần đây đã công bố dữ liệu kinh doanh tháng 11, thu hút sự chú ý của thị trường. Trong đó, Máy khai thác A2 (Sealminer A2) đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, lô hàng đầu tiên sẽ được bán ra 30.000 chiếc.
Chip tự phát triển và bán máy khai thác: Lợi thế cạnh tranh cốt lõi
Trong nửa năm qua, Tiểu Lộc đã thành công trong việc hoàn thành lần đầu tiên việc sản xuất chip cho Máy khai thác A2 và A3. Khả năng tự nghiên cứu chip là lợi thế cạnh tranh quan trọng của các nhà sản xuất máy khai thác. Theo thông tin đáng tin cậy, các thông số vận hành của Máy khai thác A2 đã vượt trội hơn tất cả các máy khai thác đang bán và vận hành trên thị trường. Mặc dù Máy khai thác A3 chưa được phát hành chính thức, nhưng dự kiến sẽ trở thành máy khai thác có khả năng tính toán băm lớn nhất thế giới với tỷ lệ tiêu thụ năng lượng tối ưu, có thể được ưu tiên sử dụng cho việc triển khai khả năng tính toán tự vận hành của công ty trong thời gian ngắn.
Triển khai điện trường: Mở rộng quy mô
Tính đến cuối tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai 895MW các trạm điện tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Ngoài ra, có 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành vào giữa và cuối năm 2025. Công ty cũng có kế hoạch bổ sung hơn 1GW trạm điện vào năm 2026. Đáng chú ý, giá điện trung bình của tất cả các trạm điện tự vận hành của công ty thấp hơn 0,04 đô la/MWh, đứng ở vị trí hàng đầu trong ngành.
Phân tích mô hình kinh doanh
Theo dự đoán của mô hình, giá tắt máy của mỏ khai thác tự vận hành Bit nhỏ là 35.000 USD cho Bitcoin. Khi giá Bitcoin vượt quá 150.000 USD, tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của mỏ khai thác tự vận hành sẽ vượt quá tỷ lệ tăng trưởng giá Bitcoin. Nếu giá Bitcoin đạt 200.000 USD, tỷ lệ lợi nhuận trước thuế của mỏ khai thác tự vận hành có thể gần 80%.
Chiến lược phát triển trong tương lai
Máy khai thác bán và tỷ lệ tự sử dụng: Công ty dự định đạt 2.3GW dự trữ điện vào giữa năm 2025. Nếu trang bị hoàn toàn máy khai thác A3, khả năng tính toán tự vận hành sẽ gần 220EH/s, có thể chiếm khoảng 20% khả năng tính toán toàn mạng vào cuối năm 2025.
Quản lý dòng tiền: Hiện tại công ty có khoảng 690 triệu đô la tiền mặt. Để đáp ứng nhu cầu mở rộng khả năng tính toán tự vận hành, có thể cần phải huy động vốn lần nữa. Dự kiến, việc sản xuất 10.000 miếng wafer 4nm mỗi năm có thể tạo ra 480 triệu đô la dòng tiền ròng, nếu toàn bộ được sử dụng cho việc mở rộng khả năng tính toán tự vận hành, có thể tăng thêm 60EH/s khả năng tính toán.
Cạnh tranh thị trường: Tiểu Lộc có lợi thế cạnh tranh về hiệu suất Máy khai thác và chi phí tự vận hành. Với sự phát triển của chip quy trình cao cấp, ngành công nghiệp Máy khai thác cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi tình hình cạnh tranh từ phía thượng nguồn.
AI Khả năng tính toán: Đường cong tăng lên thứ hai
Công ty đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3 của dịch vụ đám mây thông minh, nhằm xây dựng khả năng tính toán AI. Trong ngắn hạn, công ty dự kiến sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện để triển khai chip cao cấp của Nvidia, cung cấp dịch vụ gọi đám mây cho các khách hàng như MEGA 7, áp dụng mô hình tương tự như COREWEAVE.
Đề xuất đầu tư và định giá
Bit nhỏ hiện đang ở thời điểm thuận lợi, đường cong tăng trưởng thứ nhất và thứ hai có khả năng đồng thời tăng lên. Trong các cổ phiếu khai thác của Mỹ, công ty này được coi là mục tiêu đầu tư có giá trị nhất.
Theo mô hình dự đoán, với việc xem xét rằng các mỏ tự khai thác của công ty có thể đạt 120-220EH/s trong hai năm tới, theo cách định giá trung bình 1,7 triệu USD/EH/s của các công ty khai thác chính tại Bắc Mỹ, giá trị thị trường của Bit nhỏ có thể nằm trong khoảng từ 20,4 tỷ đến 37,4 tỷ USD, có không gian tăng từ 4,8 đến 9,7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.
Rủi ro đầu tư