Khám phá sâu sắc ứng dụng của tài sản thực trong thị trường tiền điện tử: Lấy bất động sản làm ví dụ
Giới thiệu
Tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trong thị trường tiền điện tử, mà đã xuất hiện các nỗ lực tương tự về token hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) từ năm 2018. Tuy nhiên, do khung quy định vào thời điểm đó chưa đủ chín muồi, cùng với việc lợi ích tiềm năng không rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không thể phát triển thành phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ liên tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành công nghiệp mã hóa. Một số dự án DeFi nổi tiếng cũng như các tổ chức tài chính truyền thống và thậm chí một số chính phủ đã bắt đầu khám phá khả năng của RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, làm phong phú thêm các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này tiến hành phân tích tình huống cho các dự án như vậy nhằm khám phá những ưu nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản và thị trường tiềm năng của chúng. Xét rằng các dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, cuộc thảo luận về chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Dữ liệu nghiên cứu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết tại Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một lượng nhà đầu tư rộng rãi hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu được thể hiện qua ba hình thức:
phân chia quyền sở hữu bất động sản để huy động vốn.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
sẽ biến bất động sản thành tài sản thế chấp.
Ngoài ra, việc mã hóa và tích hợp blockchain cũng đã tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là những công ty sở hữu, điều hành hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản sinh lợi. REIT cung cấp cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư thông thường, cho phép họ nhận thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi tức, đồng thời góp phần vào sự phát triển của thị trường bất động sản khu vực. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân khúc, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và nâng cao tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của chúng và cấu trúc đầu tư trong khung pháp lý chặt chẽ đã cung cấp một kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hoạt động dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những lợi thế và bất lợi của nó.
Một dự án RWA bất động sản điển hình có những đặc điểm nêu trên. Sau khi đi sâu vào các trường hợp cụ thể, tôi phát hiện ra rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án sử dụng phương pháp khác nhau để mã hóa thị trường bất động sản và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng đây vẫn là những dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm tra và xác minh thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở ở Mỹ có thể đầu tư thông qua blockchain Ethereum và Gnosis (chủ yếu trên Gnosis).
RealT mua lại tài sản nhà ở và thực hiện mã hóa theo quy định của Hoa Kỳ cho các thực thể sở hữu quyền sở hữu tài sản. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của các tài sản này được ủy thác cho các cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê phát sinh từ tài sản cụ thể sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu mã thông báo của nó. Mặc dù RealT giám sát quá trình mã hóa, nhưng chúng về mặt pháp lý khác với các công ty sở hữu tài sản bất động sản. Trang web của họ chỉ ra rằng, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu mã thông báo giữ quyền chọn công ty quản lý thay thế đã chỉ định cho công ty giữ quyền sở hữu tài sản. Đáng lưu ý rằng, họ không bắt buộc phải đồng đầu tư vào bất động sản mà họ giới thiệu ra thị trường. Các chủ sở hữu mã thông báo của bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê của tài sản đó hàng tháng, không bao gồm khoản dự phòng bảo trì khoảng 2,5% và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
Lấy bất động sản này của Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi token là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 USD. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 USD, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 USD phân bổ, tỷ suất sinh lợi hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% token của nó, điều này có nghĩa là RealT không cần đầu tư cùng với khách hàng, có thể duy trì mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và phần còn lại của phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% để token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm thời gian quản lý lớn và tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ điều kiện và đưa chúng ra thị trường dưới dạng token.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân chia quyền sở hữu giúp các nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro, nhưng cũng mang đến những thách thức. Khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể trở nên không khả thi. Báo cáo của Laurens Swinkels giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu mã thông báo bất động sản và RealT. RealT chọn các cơ quan quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT nắm giữ một lượng lớn quyền sở hữu tài sản, điều này có thể làm giảm chi phí đại diện; do đó, việc quản lý kém sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của mã thông báo, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người hưởng lợi không chính đáng. Những chủ sở hữu này có thể kỳ vọng rằng các cổ đông lớn sẽ giám sát xem các cơ quan quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Mặt khác, nếu cổ phần của RealT quá nhỏ, RealT có thể thiếu động lực để lựa chọn các cơ quan quản lý phù hợp hoặc tham gia vào quá trình giám sát, nhiều nhà đầu tư cũng khó có thể giám sát hiệu quả các cơ quan quản lý.
Tôi đã chọn mười token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng chủ sở hữu của từng bất động sản.
Từ biểu đồ có thể thấy, RealT đã chia nhỏ bất động sản thành các mã thông báo với số lượng khác nhau, khiến mỗi mã thông báo có giá khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó có hai bất động sản có số lượng người nắm giữ vượt quá 1,000. Bây giờ, kết hợp điều này với số lượng mã thông báo của mỗi người nắm giữ, có thể hiểu được phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, và 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Dựa trên dữ liệu giao dịch của ví RealT (địa chỉ ví Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402), RealT đã thanh toán tổng số tiền thuê khoảng 6 triệu USD. Phí nền tảng dao động dựa trên chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2,5%-3% của tiền thuê, tương đương với khoảng 150.000 đến 180.000 USD doanh thu nền tảng trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không yêu cầu tham gia đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, mức độ tham gia của họ không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể, doanh thu mà RealT nhận được từ thu nhập tiền thuê vẫn chưa được công bố.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như là thực thể vận hành của dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục tiêu chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu tài sản cụ thể và token tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp, sử dụng kiến trúc AMM. Parcl giới thiệu nguồn cấp dữ liệu giá Parcl Labs, tạo ra chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, các nhà đầu tư có cơ hội để đầu cơ giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Có thể có người đặt câu hỏi rằng liệu đây có thật sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chí nêu trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, đã nhận được đầu tư từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng trong ngành. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
Testnet của Parcl đã được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu USD. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Giá cả của Parcl Labs được cung cấp và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt hoạt động, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và nhận được sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ hình ảnh thị trường tương đối khiêm tốn, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa bất động sản làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Một công ty nổi tiếng đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang nỗ lực theo hướng này. Một dự án khác đã tích hợp với RobinLand, hỗ trợ cho các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay token, và không thực sự nâng cao tính thanh khoản của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản mã hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần huy động vốn, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên giá trị của token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp, người dùng mua bất động sản và nhận được khoản vay thế chấp.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TaxEvader
· 13giờ trước
Còn phải là nhà thật mới thơm~ Token và giấy thì không có tác dụng.
Xem bản gốcTrả lời0
Web3ProductManager
· 21giờ trước
nhìn vào dữ liệu nhóm... đường cong áp dụng rwa thực sự giống hệt mô hình ico năm 2018. các chỉ số chuyển đổi thì đáng lo ngại thật sự.
Xem bản gốcTrả lời0
NftPhilanthropist
· 21giờ trước
*thở dài* thêm một ngày tradfi cố gắng khai thác không gian web3 của chúng ta... rwa hay không?
Xem bản gốcTrả lời0
DuskSurfer
· 21giờ trước
Cái gì vậy, còn không bằng mua nhà.
Xem bản gốcTrả lời0
DaoTherapy
· 21giờ trước
Lại đến lúc chơi đùa với mọi người trong bất động sản rồi nha.
Xem bản gốcTrả lời0
FlatTax
· 21giờ trước
Làm lại 23333 Bạn đã quên đồ ngốc bị chơi đùa với mọi người của STO năm đó?
Phân tích RWA bất động sản: lĩnh vực mới trong thị trường tiền điện tử đầy cơ hội và thách thức
Khám phá sâu sắc ứng dụng của tài sản thực trong thị trường tiền điện tử: Lấy bất động sản làm ví dụ
Giới thiệu
Tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trong thị trường tiền điện tử, mà đã xuất hiện các nỗ lực tương tự về token hóa tài sản và phát hành token chứng khoán ( STO ) từ năm 2018. Tuy nhiên, do khung quy định vào thời điểm đó chưa đủ chín muồi, cùng với việc lợi ích tiềm năng không rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không thể phát triển thành phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ liên tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường tiền điện tử. Do đó, việc token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA trở nên hấp dẫn hơn đối với ngành công nghiệp mã hóa. Một số dự án DeFi nổi tiếng cũng như các tổ chức tài chính truyền thống và thậm chí một số chính phủ đã bắt đầu khám phá khả năng của RWA.
Trong hai năm qua, nhiều dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản theo nhiều cách, làm phong phú thêm các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này tiến hành phân tích tình huống cho các dự án như vậy nhằm khám phá những ưu nhược điểm trong thiết kế RWA bất động sản và thị trường tiềm năng của chúng. Xét rằng các dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, cuộc thảo luận về chính sách, quy định và điều kiện thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Dữ liệu nghiên cứu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết tại Bắc Mỹ lên tới 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản được mã hóa là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một lượng nhà đầu tư rộng rãi hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Các sản phẩm này chủ yếu được thể hiện qua ba hình thức:
Ngoài ra, việc mã hóa và tích hợp blockchain cũng đã tăng cường tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) là những công ty sở hữu, điều hành hoặc cung cấp tài chính cho bất động sản sinh lợi. REIT cung cấp cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư thông thường, cho phép họ nhận thu nhập dựa trên cổ tức và tổng lợi tức, đồng thời góp phần vào sự phát triển của thị trường bất động sản khu vực. REIT và RWA bất động sản có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản phân khúc, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và nâng cao tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, việc kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của chúng và cấu trúc đầu tư trong khung pháp lý chặt chẽ đã cung cấp một kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hoạt động dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có cái nhìn rõ ràng hơn về những lợi thế và bất lợi của nó.
Một dự án RWA bất động sản điển hình có những đặc điểm nêu trên. Sau khi đi sâu vào các trường hợp cụ thể, tôi phát hiện ra rằng do sự khác biệt trong quản lý và phương pháp sản phẩm, mỗi dự án gặp phải những tình huống khác nhau trong hoạt động thực tế.
Nghiên cứu trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án sử dụng phương pháp khác nhau để mã hóa thị trường bất động sản và đều rất phổ biến trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng đây vẫn là những dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm tra và xác minh thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, tập trung vào việc làm cho bất động sản nhà ở ở Mỹ có thể đầu tư thông qua blockchain Ethereum và Gnosis (chủ yếu trên Gnosis).
RealT mua lại tài sản nhà ở và thực hiện mã hóa theo quy định của Hoa Kỳ cho các thực thể sở hữu quyền sở hữu tài sản. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của các tài sản này được ủy thác cho các cơ quan quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ chi phí, tiền thuê phát sinh từ tài sản cụ thể sẽ được phân phối cho các chủ sở hữu mã thông báo của nó. Mặc dù RealT giám sát quá trình mã hóa, nhưng chúng về mặt pháp lý khác với các công ty sở hữu tài sản bất động sản. Trang web của họ chỉ ra rằng, nếu công ty vi phạm hợp đồng, chủ sở hữu mã thông báo giữ quyền chọn công ty quản lý thay thế đã chỉ định cho công ty giữ quyền sở hữu tài sản. Đáng lưu ý rằng, họ không bắt buộc phải đồng đầu tư vào bất động sản mà họ giới thiệu ra thị trường. Các chủ sở hữu mã thông báo của bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê của tài sản đó hàng tháng, không bao gồm khoản dự phòng bảo trì khoảng 2,5% và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
Lấy bất động sản này của Montgomery làm ví dụ, tổng giá trị của token bất động sản là 323,020 USD, giá mỗi token là 52.10 USD, tổng cộng phát hành 6,200 token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 USD. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 USD, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 USD, lợi nhuận hàng năm là 23,736 USD. Do đó, mỗi token nhận được 3.83 USD phân bổ, tỷ suất sinh lợi hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% token của nó, điều này có nghĩa là RealT không cần đầu tư cùng với khách hàng, có thể duy trì mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và phần còn lại của phí bảo trì, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% để token hóa bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm thời gian quản lý lớn và tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ điều kiện và đưa chúng ra thị trường dưới dạng token.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân chia quyền sở hữu giúp các nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro, nhưng cũng mang đến những thách thức. Khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý công ty có thể trở nên không khả thi. Báo cáo của Laurens Swinkels giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu mã thông báo bất động sản và RealT. RealT chọn các cơ quan quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT nắm giữ một lượng lớn quyền sở hữu tài sản, điều này có thể làm giảm chi phí đại diện; do đó, việc quản lý kém sẽ gây ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu cổ phần của RealT quá lớn, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của mã thông báo, và các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành những người hưởng lợi không chính đáng. Những chủ sở hữu này có thể kỳ vọng rằng các cổ đông lớn sẽ giám sát xem các cơ quan quản lý được thuê có khả thi về mặt tài chính hay không. Mặt khác, nếu cổ phần của RealT quá nhỏ, RealT có thể thiếu động lực để lựa chọn các cơ quan quản lý phù hợp hoặc tham gia vào quá trình giám sát, nhiều nhà đầu tư cũng khó có thể giám sát hiệu quả các cơ quan quản lý.
Tôi đã chọn mười token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng chủ sở hữu của từng bất động sản.
Từ biểu đồ có thể thấy, RealT đã chia nhỏ bất động sản thành các mã thông báo với số lượng khác nhau, khiến mỗi mã thông báo có giá khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, trong đó có hai bất động sản có số lượng người nắm giữ vượt quá 1,000. Bây giờ, kết hợp điều này với số lượng mã thông báo của mỗi người nắm giữ, có thể hiểu được phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, và 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công trong việc tạo ra một thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Dựa trên dữ liệu giao dịch của ví RealT (địa chỉ ví Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402), RealT đã thanh toán tổng số tiền thuê khoảng 6 triệu USD. Phí nền tảng dao động dựa trên chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, khoảng 2,5%-3% của tiền thuê, tương đương với khoảng 150.000 đến 180.000 USD doanh thu nền tảng trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không yêu cầu tham gia đầu tư bất động sản, và nếu chọn đầu tư, mức độ tham gia của họ không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể, doanh thu mà RealT nhận được từ thu nhập tiền thuê vẫn chưa được công bố.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể trung tâm của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như là thực thể vận hành của dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục tiêu chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu tài sản cụ thể và token tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ dưới RealT.
Parcl
Giao thức Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp, sử dụng kiến trúc AMM. Parcl giới thiệu nguồn cấp dữ liệu giá Parcl Labs, tạo ra chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy theo tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi chỉ số được tạo ra, các nhà đầu tư có cơ hội để đầu cơ giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh được các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Có thể có người đặt câu hỏi rằng liệu đây có thật sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chí nêu trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, đã nhận được đầu tư từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng trong ngành. Việc thảo luận về khả năng đa dạng hóa của RWA bất động sản là hợp lý.
Testnet của Parcl đã được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu USD. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50 người.
Sản phẩm của Parcl được đơn giản hóa và phát triển nhanh chóng. Giá cả của Parcl Labs được cung cấp và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt hoạt động, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các kế hoạch thu hút người dùng như Parcl Point, Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và nhận được sự hỗ trợ từ nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng, Parcl vẫn giữ hình ảnh thị trường tương đối khiêm tốn, với cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa bất động sản làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Một công ty nổi tiếng đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang nỗ lực theo hướng này. Một dự án khác đã tích hợp với RobinLand, hỗ trợ cho các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các token mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay token, và không thực sự nâng cao tính thanh khoản của các chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022. Mặc dù nó không để lại nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản mã hóa. Khi chủ sở hữu bất động sản cần huy động vốn, họ có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt cho giao dịch tại Delaware. Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho token bất động sản, chủ sở hữu có thể gửi token làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên giá trị của token.
Sản phẩm thứ hai là tài trợ thế chấp, người dùng mua bất động sản và nhận được khoản vay thế chấp.