Hong Kong Web 3 chiều mới trao quyền cho tài chính toàn cầu
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về, một sự kiện trực tuyến với chủ đề "Ngọc trai phương Đông · Chuỗi số tương lai: Khả năng mới của Web 3 Hong Kong trong việc tạo động lực cho tài chính toàn cầu" đã được tổ chức thành công. Sự kiện tập trung vào những thực tiễn đổi mới của Hong Kong trong lĩnh vực Web 3 và tài chính toàn cầu, xoay quanh chủ đề "Cách mạng RWA - Hong Kong với tài sản hàng trăm triệu đô la lên chuỗi", quy tụ các chuyên gia trong ngành để thảo luận về cơ hội và thách thức của việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi.
RWA thúc đẩy chuyển đổi số tài chính tại Hồng Kông
Một giám đốc chiến lược của một nền tảng giao dịch phân tích từ góc độ vĩ mô, chỉ ra rằng việc ban hành các đạo luật về stablecoin tại Mỹ và Hồng Kông đã gây ra cơn sốt đầu tư vào tài sản ảo từ các công ty tài chính truyền thống và các công ty chứng khoán Trung Quốc, phản ánh xu hướng hợp pháp hóa và tổ chức hóa tài sản ảo. Ông định vị chiến lược của Mỹ là "thuộc địa số trên chuỗi", củng cố quyền lực đồng đô la thông qua việc phân phối stablecoin và trái phiếu Mỹ; trong khi Hồng Kông được định vị là "cảng thương mại trên chuỗi", tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ, như một cửa sổ thu hút vốn đầu tư nước ngoài cho tài sản đại lục, khám phá các giải pháp thanh toán không dùng đô la. Ông nhấn mạnh rằng stablecoin và RWA lần lượt đại diện cho đầu vào vốn trên chuỗi và đầu ra tài sản, Hồng Kông thúc đẩy sự quốc tế hóa của nhân dân tệ và xây dựng mạng lưới thanh toán tự chủ thông qua RWA, chiếm lĩnh vị trí độc đáo trong đổi mới tài chính toàn cầu.
Tính hợp pháp và cơ hội của RWA
Giám đốc pháp lý của Mulan Investment Management chỉ ra rằng, thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo đã chuyển từ sự hiểu lầm về "rửa tiền" sang ủng hộ quy định kể từ năm 2017. Ba điểm pháp lý quan tâm chính trong sự phát triển RWA bao gồm: các tổ chức tài chính truyền thống ưa chuộng chuỗi riêng để đảm bảo tính tuân thủ; việc lưu ký cần có phương án rõ ràng, đáp ứng yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán; hồ sơ giao dịch cần phù hợp với "tiêu chuẩn vàng" ngoại tuyến của tài chính truyền thống. RWA bất động sản đối mặt với thách thức do yêu cầu đăng ký ngoại tuyến, nhưng có thể tránh được hạn chế thông qua việc quỹ hóa thu nhập từ cho thuê; trái phiếu và quỹ dễ được phê duyệt hơn do tiêu chuẩn hóa. Ông làm rõ thêm, tính tuân thủ RWA phụ thuộc vào việc tài sản cơ sở có được quản lý theo "Quy chế Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" hay không, chẳng hạn như vàng vật chất và các tài sản không phải chứng khoán có thể có ngưỡng tuân thủ thấp hơn. Thị trường thứ cấp của Hồng Kông có tiềm năng lớn, nhưng cơ sở hạ tầng còn thiếu, nếu Hồng Kông phát hành stablecoin và có thể hỗ trợ quốc tế hóa Nhân dân tệ sẽ mở rộng thị trường hơn nữa.
Quan điểm của Crypto Native về RWA tại Hồng Kông
Là một "cổ đông lâu năm trong giới tiền mã hóa", Ohmann cho biết ông quan tâm đến khái niệm RWA, đặc biệt là trong nghiên cứu hoặc đầu tư dự án, nhưng có thái độ thận trọng đối với việc giao dịch token RWA ở Hồng Kông. Ông có xu hướng đầu tư vào các lĩnh vực quen thuộc để nâng cao tỷ lệ thắng, vì sống ở đại lục, ông hiểu biết có hạn về tài sản RWA như bất động sản và tác phẩm nghệ thuật ở Hồng Kông, lo ngại về rủi ro. Ông công nhận rằng RWA thông qua việc token hóa giảm ngưỡng đầu tư vào tài sản có giá trị cao và nâng cao tính thanh khoản, nhưng đầu tư cá nhân cần có sự hướng dẫn đáng tin cậy.
Đối tượng mục tiêu của RWA
Giám đốc điều hành RWA Group cho rằng, sự thành công của RWA cần có sự hỗ trợ từ bên mua, và nhóm người dùng của họ được chia thành hai loại: nhà đầu tư Crypto Native, những người đã kiếm được lợi nhuận trong thị trường tiền điện tử, có xu hướng phân bổ lợi nhuận của họ vào tài sản truyền thống thông qua RWA, giữ lại hình thức tiền điện tử để tránh các phức tạp về thuế và quy định; những người giàu có trong tài chính truyền thống, có số tiền khả dụng trên 10 triệu HKD, do ảnh hưởng của nền kinh tế suy thoái nên thận trọng trong đầu tư truyền thống, sẵn sàng phân bổ một tỷ lệ nhỏ vốn vào RWA để phân tán rủi ro và theo đuổi lợi nhuận tiềm năng cao. Ông nhấn mạnh, thị trường RWA tại Hồng Kông có thể kết nối tiền điện tử với tài chính truyền thống, thúc đẩy việc mã hóa tài sản chất lượng cao và thu hút vốn toàn cầu.
Vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy RWA và triển vọng token hóa cổ phiếu Hong Kong
Hiệu trưởng Uweb chỉ ra rằng Quy định về Quản lý Stablecoin có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025 đánh dấu khung quản lý stablecoin đầu tiên trên thế giới cho tiền pháp định, định vị stablecoin như công cụ thanh toán. Hồng Kông có thể phát hành stablecoin bằng đô la Mỹ hoặc đô la Hồng Kông, nhưng stablecoin đô la Mỹ do tính thanh khoản cao nên hấp dẫn hơn. Stablecoin hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho RWA, sự phát triển của RWA chia thành ba giai đoạn: mã hóa tiền tệ (stablecoin), mã hóa trái phiếu/hàng hóa, mã hóa cổ phiếu. Hoa Kỳ dẫn đầu trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, việc mã hóa cổ phiếu Hồng Kông gặp khó khăn do hạn chế độc quyền của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Ông cho rằng, Hồng Kông cần tăng tốc đổi mới, khám phá mã hóa REIT, ABS, tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ để thu hút tài sản xuyên biên giới, nhưng cần cảnh giác với sức ép cạnh tranh từ Mỹ.
Ý nghĩa của việc phát hành stablecoin tuân thủ RWA
Một KOL cho rằng, quy định về stablecoin tại Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển của RWA từ góc độ quản lý và tuân thủ. Về mặt quản lý, các bên phát hành cần có giấy phép HKMA và thành lập thực thể địa phương, tài sản dự trữ cần có tính thanh khoản cao và được quản lý bởi một quỹ tín thác có giấy phép, đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Về mặt tuân thủ, stablecoin sẽ rút ngắn chu kỳ thanh toán RWA xuống còn mức giây, giao dịch xuyên chuỗi không bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động giá trị, tài sản có thể xác minh, có thể truy vết, đáp ứng tiêu chuẩn của ngân hàng trung ương, thuận tiện cho việc kiểm toán và tính thuế. Cô nhấn mạnh, stablecoin cung cấp một môi trường giao dịch hiệu quả và minh bạch cho RWA, thúc đẩy việc phát hành và lưu thông tài sản số.
Vai trò và lợi thế của RWA trong hệ sinh thái Web 3 ở Hồng Kông
Một KOL có thái độ thận trọng đối với khái niệm RWA, cho rằng hiện tại nó có nhiều nhược điểm, và các trường hợp lừa đảo đã tăng lên rõ rệt. Tuy nhiên, ông cho rằng RWA kết hợp với tài sản thực có ý nghĩa nhất định, đặc biệt là trong bối cảnh chính sách "một quốc gia, hai chế độ" của Hồng Kông và việc lập pháp về tiền ảo hợp pháp trong những năm gần đây, Hồng Kông đã thu hút nhiều dự án tiền mã hóa và nguồn lực quốc tế. Ông chỉ ra rằng hiện tại việc quản lý vẫn chưa minh bạch, vấn đề lừa đảo nổi bật, nhưng đây cũng là thời kỳ thịnh vượng của ngành. Ông đề xuất nếu Hồng Kông có thể dẫn đầu Hoa Kỳ trong việc xây dựng khuôn khổ quản lý rõ ràng, sẽ thu hút nhiều vốn từ phương Tây đổ vào phương Đông.
Solowin Web 3 Partner xác nhận sự thúc đẩy của Hồng Kông đối với RWA và xây dựng Web 3, cho rằng mặc dù Hồng Kông khởi động chậm hơn Mỹ trong việc lập pháp quản lý, nhưng đã thể hiện tiến bộ tích cực thông qua hệ thống cấp phép stablecoin. Ông chỉ ra rằng mục tiêu của Hồng Kông là token hóa tài sản tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính trôi chảy của giao dịch thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt trong việc phát hành sản phẩm tài chính trên thị trường sơ cấp, kết hợp với sự phát triển của stablecoin, mở ra kênh bán hàng quốc tế. Ông nhấn mạnh rằng để thị trường RWA phát triển, trước tiên cần hoàn thiện việc phát hành trên thị trường sơ cấp, sau đó thị trường thứ cấp mới có thể phát triển dần dần. Mặc dù các vấn đề như quản lý và thanh khoản vẫn cần thời gian để giải quyết, nhưng thông qua việc token hóa, Hồng Kông có thể đạt được sự đa dạng hóa trong việc bán sản phẩm tài chính, tăng cường sức cạnh tranh toàn cầu.
Quy định mới về stablecoin tại Hong Kong và lĩnh vực RWA: Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu mới
Quy định mới về stablecoin tại Hong Kong tập trung vào dự trữ 100% và cơ chế cấp phép rõ ràng, nâng cao đáng kể độ rõ ràng về quy định, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Quy định mới giảm thiểu sự không chắc chắn trong quản lý, tăng cường sự tin tưởng của thị trường, hỗ trợ mở rộng thanh toán xuyên biên giới, DeFi và thị trường RWA, nhưng chi phí tuân thủ cao hạn chế sự tham gia của các tổ chức nhỏ và vừa. Dự kiến trong quý 2 năm 2024, khối lượng chuyển tiền stablecoin toàn cầu đạt 40 nghìn tỷ USD, Hong Kong có thể tận dụng lợi thế trung tâm tài chính để thu hút các ngân hàng và doanh nghiệp internet, nhưng trong ngắn hạn bị hạn chế bởi quy mô thị trường và sự chi phối của stablecoin USD. Nhiều ông lớn đã gia nhập sandbox quy định, nhắm đến thị trường thanh toán thương mại điện tử B2B trị giá 30-60 nghìn tỷ USD, thách thức hệ thống Swift truyền thống.
RWA và stablecoin hỗ trợ lẫn nhau, tuân thủ và đa dạng hóa hệ sinh thái trở thành yếu tố then chốt
Các quy định mới về stablecoin thúc đẩy đường đua RWA tăng tốc, hai yếu tố bổ sung cho nhau, thiết lập nền tảng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu tại Hồng Kông. Stablecoin cung cấp thanh toán hiệu quả cho RWA, rút ngắn chu kỳ tài trợ, dự đoán thị trường sẽ đạt 16 triệu tỷ USD vào năm 2030. RWA thu hút vốn từ thị trường ngoài, các tổ chức như BlackRock gia nhập tạo ra hiệu ứng tuyết lăn, stablecoin giảm chi phí tuân thủ, tăng cường khả năng giao dịch. Hợp tác quản lý xuyên biên giới là thách thức lớn nhất, việc lưu thông stablecoin trên chuỗi công cộng phải đáp ứng yêu cầu thực thi pháp luật của nhiều quốc gia. Về các yếu tố chi phối trong tương lai, có quan điểm cho rằng giấy phép chỉ là rào cản, Hồng Kông cần nổi bật trong blockchain toàn cầu; cũng có quan điểm cho rằng mô hình lợi nhuận khác biệt là quan trọng hơn; và còn có quan điểm nhấn mạnh rằng cạnh tranh cấp phép mang lại lợi thế tiên phong, sự đa dạng sinh thái quyết định khả năng sinh lời.
Kết luận
Nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về với Trung Quốc, sự kiện lần này sẽ đi sâu vào việc khám phá tiềm năng đổi mới tài chính toàn cầu của Hong Kong trong lĩnh vực stablecoin và RWA. Hong Kong, với khung quy định rõ ràng về stablecoin và lợi thế độc đáo của "một quốc gia, hai chế độ", đã thu hút nhiều ông lớn tham gia, nhắm đến thị trường thanh toán xuyên biên giới và token hóa tài sản trị giá hàng ngàn tỷ, thách thức cấu trúc tài chính do đồng đô la Mỹ thống trị. Stablecoin và RWA hỗ trợ lẫn nhau, mang lại một hệ sinh thái trên chuỗi hiệu quả và minh bạch cho tài chính truyền thống, giúp thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và dòng vốn toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cao, sự phức tạp trong quy định xuyên biên giới và thời gian phát triển thị trường vẫn cần phải vượt qua. Nếu Hong Kong có thể tăng tốc đổi mới lập pháp, cải thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng các tình huống ứng dụng đa dạng, thì sẽ chuyển mình từ "người theo đuổi" thành "người sáng tạo" trong làn sóng Web 3, dẫn dắt một chương mới trong chuyển đổi số tài chính toàn cầu, viết nên bản đồ vĩ đại cho tương lai của chuỗi số.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hong Kong Web 3 chiều mới: RWA trao quyền cho đổi mới tài chính toàn cầu
Hong Kong Web 3 chiều mới trao quyền cho tài chính toàn cầu
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về, một sự kiện trực tuyến với chủ đề "Ngọc trai phương Đông · Chuỗi số tương lai: Khả năng mới của Web 3 Hong Kong trong việc tạo động lực cho tài chính toàn cầu" đã được tổ chức thành công. Sự kiện tập trung vào những thực tiễn đổi mới của Hong Kong trong lĩnh vực Web 3 và tài chính toàn cầu, xoay quanh chủ đề "Cách mạng RWA - Hong Kong với tài sản hàng trăm triệu đô la lên chuỗi", quy tụ các chuyên gia trong ngành để thảo luận về cơ hội và thách thức của việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi.
RWA thúc đẩy chuyển đổi số tài chính tại Hồng Kông
Một giám đốc chiến lược của một nền tảng giao dịch phân tích từ góc độ vĩ mô, chỉ ra rằng việc ban hành các đạo luật về stablecoin tại Mỹ và Hồng Kông đã gây ra cơn sốt đầu tư vào tài sản ảo từ các công ty tài chính truyền thống và các công ty chứng khoán Trung Quốc, phản ánh xu hướng hợp pháp hóa và tổ chức hóa tài sản ảo. Ông định vị chiến lược của Mỹ là "thuộc địa số trên chuỗi", củng cố quyền lực đồng đô la thông qua việc phân phối stablecoin và trái phiếu Mỹ; trong khi Hồng Kông được định vị là "cảng thương mại trên chuỗi", tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ, như một cửa sổ thu hút vốn đầu tư nước ngoài cho tài sản đại lục, khám phá các giải pháp thanh toán không dùng đô la. Ông nhấn mạnh rằng stablecoin và RWA lần lượt đại diện cho đầu vào vốn trên chuỗi và đầu ra tài sản, Hồng Kông thúc đẩy sự quốc tế hóa của nhân dân tệ và xây dựng mạng lưới thanh toán tự chủ thông qua RWA, chiếm lĩnh vị trí độc đáo trong đổi mới tài chính toàn cầu.
Tính hợp pháp và cơ hội của RWA
Giám đốc pháp lý của Mulan Investment Management chỉ ra rằng, thái độ của Hồng Kông đối với tài sản ảo đã chuyển từ sự hiểu lầm về "rửa tiền" sang ủng hộ quy định kể từ năm 2017. Ba điểm pháp lý quan tâm chính trong sự phát triển RWA bao gồm: các tổ chức tài chính truyền thống ưa chuộng chuỗi riêng để đảm bảo tính tuân thủ; việc lưu ký cần có phương án rõ ràng, đáp ứng yêu cầu của Ủy ban Chứng khoán; hồ sơ giao dịch cần phù hợp với "tiêu chuẩn vàng" ngoại tuyến của tài chính truyền thống. RWA bất động sản đối mặt với thách thức do yêu cầu đăng ký ngoại tuyến, nhưng có thể tránh được hạn chế thông qua việc quỹ hóa thu nhập từ cho thuê; trái phiếu và quỹ dễ được phê duyệt hơn do tiêu chuẩn hóa. Ông làm rõ thêm, tính tuân thủ RWA phụ thuộc vào việc tài sản cơ sở có được quản lý theo "Quy chế Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai" hay không, chẳng hạn như vàng vật chất và các tài sản không phải chứng khoán có thể có ngưỡng tuân thủ thấp hơn. Thị trường thứ cấp của Hồng Kông có tiềm năng lớn, nhưng cơ sở hạ tầng còn thiếu, nếu Hồng Kông phát hành stablecoin và có thể hỗ trợ quốc tế hóa Nhân dân tệ sẽ mở rộng thị trường hơn nữa.
Quan điểm của Crypto Native về RWA tại Hồng Kông
Là một "cổ đông lâu năm trong giới tiền mã hóa", Ohmann cho biết ông quan tâm đến khái niệm RWA, đặc biệt là trong nghiên cứu hoặc đầu tư dự án, nhưng có thái độ thận trọng đối với việc giao dịch token RWA ở Hồng Kông. Ông có xu hướng đầu tư vào các lĩnh vực quen thuộc để nâng cao tỷ lệ thắng, vì sống ở đại lục, ông hiểu biết có hạn về tài sản RWA như bất động sản và tác phẩm nghệ thuật ở Hồng Kông, lo ngại về rủi ro. Ông công nhận rằng RWA thông qua việc token hóa giảm ngưỡng đầu tư vào tài sản có giá trị cao và nâng cao tính thanh khoản, nhưng đầu tư cá nhân cần có sự hướng dẫn đáng tin cậy.
Đối tượng mục tiêu của RWA
Giám đốc điều hành RWA Group cho rằng, sự thành công của RWA cần có sự hỗ trợ từ bên mua, và nhóm người dùng của họ được chia thành hai loại: nhà đầu tư Crypto Native, những người đã kiếm được lợi nhuận trong thị trường tiền điện tử, có xu hướng phân bổ lợi nhuận của họ vào tài sản truyền thống thông qua RWA, giữ lại hình thức tiền điện tử để tránh các phức tạp về thuế và quy định; những người giàu có trong tài chính truyền thống, có số tiền khả dụng trên 10 triệu HKD, do ảnh hưởng của nền kinh tế suy thoái nên thận trọng trong đầu tư truyền thống, sẵn sàng phân bổ một tỷ lệ nhỏ vốn vào RWA để phân tán rủi ro và theo đuổi lợi nhuận tiềm năng cao. Ông nhấn mạnh, thị trường RWA tại Hồng Kông có thể kết nối tiền điện tử với tài chính truyền thống, thúc đẩy việc mã hóa tài sản chất lượng cao và thu hút vốn toàn cầu.
Vai trò của stablecoin trong việc thúc đẩy RWA và triển vọng token hóa cổ phiếu Hong Kong
Hiệu trưởng Uweb chỉ ra rằng Quy định về Quản lý Stablecoin có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025 đánh dấu khung quản lý stablecoin đầu tiên trên thế giới cho tiền pháp định, định vị stablecoin như công cụ thanh toán. Hồng Kông có thể phát hành stablecoin bằng đô la Mỹ hoặc đô la Hồng Kông, nhưng stablecoin đô la Mỹ do tính thanh khoản cao nên hấp dẫn hơn. Stablecoin hỗ trợ thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho RWA, sự phát triển của RWA chia thành ba giai đoạn: mã hóa tiền tệ (stablecoin), mã hóa trái phiếu/hàng hóa, mã hóa cổ phiếu. Hoa Kỳ dẫn đầu trong việc mã hóa cổ phiếu Mỹ, việc mã hóa cổ phiếu Hồng Kông gặp khó khăn do hạn chế độc quyền của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông. Ông cho rằng, Hồng Kông cần tăng tốc đổi mới, khám phá mã hóa REIT, ABS, tận dụng lợi thế một quốc gia, hai chế độ để thu hút tài sản xuyên biên giới, nhưng cần cảnh giác với sức ép cạnh tranh từ Mỹ.
Ý nghĩa của việc phát hành stablecoin tuân thủ RWA
Một KOL cho rằng, quy định về stablecoin tại Hồng Kông thúc đẩy sự phát triển của RWA từ góc độ quản lý và tuân thủ. Về mặt quản lý, các bên phát hành cần có giấy phép HKMA và thành lập thực thể địa phương, tài sản dự trữ cần có tính thanh khoản cao và được quản lý bởi một quỹ tín thác có giấy phép, đảm bảo tính minh bạch và an toàn. Về mặt tuân thủ, stablecoin sẽ rút ngắn chu kỳ thanh toán RWA xuống còn mức giây, giao dịch xuyên chuỗi không bị ảnh hưởng bởi rủi ro biến động giá trị, tài sản có thể xác minh, có thể truy vết, đáp ứng tiêu chuẩn của ngân hàng trung ương, thuận tiện cho việc kiểm toán và tính thuế. Cô nhấn mạnh, stablecoin cung cấp một môi trường giao dịch hiệu quả và minh bạch cho RWA, thúc đẩy việc phát hành và lưu thông tài sản số.
Vai trò và lợi thế của RWA trong hệ sinh thái Web 3 ở Hồng Kông
Một KOL có thái độ thận trọng đối với khái niệm RWA, cho rằng hiện tại nó có nhiều nhược điểm, và các trường hợp lừa đảo đã tăng lên rõ rệt. Tuy nhiên, ông cho rằng RWA kết hợp với tài sản thực có ý nghĩa nhất định, đặc biệt là trong bối cảnh chính sách "một quốc gia, hai chế độ" của Hồng Kông và việc lập pháp về tiền ảo hợp pháp trong những năm gần đây, Hồng Kông đã thu hút nhiều dự án tiền mã hóa và nguồn lực quốc tế. Ông chỉ ra rằng hiện tại việc quản lý vẫn chưa minh bạch, vấn đề lừa đảo nổi bật, nhưng đây cũng là thời kỳ thịnh vượng của ngành. Ông đề xuất nếu Hồng Kông có thể dẫn đầu Hoa Kỳ trong việc xây dựng khuôn khổ quản lý rõ ràng, sẽ thu hút nhiều vốn từ phương Tây đổ vào phương Đông.
Solowin Web 3 Partner xác nhận sự thúc đẩy của Hồng Kông đối với RWA và xây dựng Web 3, cho rằng mặc dù Hồng Kông khởi động chậm hơn Mỹ trong việc lập pháp quản lý, nhưng đã thể hiện tiến bộ tích cực thông qua hệ thống cấp phép stablecoin. Ông chỉ ra rằng mục tiêu của Hồng Kông là token hóa tài sản tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và tính trôi chảy của giao dịch thông qua công nghệ blockchain, đặc biệt trong việc phát hành sản phẩm tài chính trên thị trường sơ cấp, kết hợp với sự phát triển của stablecoin, mở ra kênh bán hàng quốc tế. Ông nhấn mạnh rằng để thị trường RWA phát triển, trước tiên cần hoàn thiện việc phát hành trên thị trường sơ cấp, sau đó thị trường thứ cấp mới có thể phát triển dần dần. Mặc dù các vấn đề như quản lý và thanh khoản vẫn cần thời gian để giải quyết, nhưng thông qua việc token hóa, Hồng Kông có thể đạt được sự đa dạng hóa trong việc bán sản phẩm tài chính, tăng cường sức cạnh tranh toàn cầu.
Quy định mới về stablecoin tại Hong Kong và lĩnh vực RWA: Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu mới
Quy định mới về stablecoin tại Hong Kong tập trung vào dự trữ 100% và cơ chế cấp phép rõ ràng, nâng cao đáng kể độ rõ ràng về quy định, thu hút các tổ chức tài chính truyền thống tham gia. Quy định mới giảm thiểu sự không chắc chắn trong quản lý, tăng cường sự tin tưởng của thị trường, hỗ trợ mở rộng thanh toán xuyên biên giới, DeFi và thị trường RWA, nhưng chi phí tuân thủ cao hạn chế sự tham gia của các tổ chức nhỏ và vừa. Dự kiến trong quý 2 năm 2024, khối lượng chuyển tiền stablecoin toàn cầu đạt 40 nghìn tỷ USD, Hong Kong có thể tận dụng lợi thế trung tâm tài chính để thu hút các ngân hàng và doanh nghiệp internet, nhưng trong ngắn hạn bị hạn chế bởi quy mô thị trường và sự chi phối của stablecoin USD. Nhiều ông lớn đã gia nhập sandbox quy định, nhắm đến thị trường thanh toán thương mại điện tử B2B trị giá 30-60 nghìn tỷ USD, thách thức hệ thống Swift truyền thống.
RWA và stablecoin hỗ trợ lẫn nhau, tuân thủ và đa dạng hóa hệ sinh thái trở thành yếu tố then chốt
Các quy định mới về stablecoin thúc đẩy đường đua RWA tăng tốc, hai yếu tố bổ sung cho nhau, thiết lập nền tảng cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu tại Hồng Kông. Stablecoin cung cấp thanh toán hiệu quả cho RWA, rút ngắn chu kỳ tài trợ, dự đoán thị trường sẽ đạt 16 triệu tỷ USD vào năm 2030. RWA thu hút vốn từ thị trường ngoài, các tổ chức như BlackRock gia nhập tạo ra hiệu ứng tuyết lăn, stablecoin giảm chi phí tuân thủ, tăng cường khả năng giao dịch. Hợp tác quản lý xuyên biên giới là thách thức lớn nhất, việc lưu thông stablecoin trên chuỗi công cộng phải đáp ứng yêu cầu thực thi pháp luật của nhiều quốc gia. Về các yếu tố chi phối trong tương lai, có quan điểm cho rằng giấy phép chỉ là rào cản, Hồng Kông cần nổi bật trong blockchain toàn cầu; cũng có quan điểm cho rằng mô hình lợi nhuận khác biệt là quan trọng hơn; và còn có quan điểm nhấn mạnh rằng cạnh tranh cấp phép mang lại lợi thế tiên phong, sự đa dạng sinh thái quyết định khả năng sinh lời.
Kết luận
Nhân dịp kỷ niệm 28 năm Hong Kong trở về với Trung Quốc, sự kiện lần này sẽ đi sâu vào việc khám phá tiềm năng đổi mới tài chính toàn cầu của Hong Kong trong lĩnh vực stablecoin và RWA. Hong Kong, với khung quy định rõ ràng về stablecoin và lợi thế độc đáo của "một quốc gia, hai chế độ", đã thu hút nhiều ông lớn tham gia, nhắm đến thị trường thanh toán xuyên biên giới và token hóa tài sản trị giá hàng ngàn tỷ, thách thức cấu trúc tài chính do đồng đô la Mỹ thống trị. Stablecoin và RWA hỗ trợ lẫn nhau, mang lại một hệ sinh thái trên chuỗi hiệu quả và minh bạch cho tài chính truyền thống, giúp thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ và dòng vốn toàn cầu. Tuy nhiên, chi phí tuân thủ cao, sự phức tạp trong quy định xuyên biên giới và thời gian phát triển thị trường vẫn cần phải vượt qua. Nếu Hong Kong có thể tăng tốc đổi mới lập pháp, cải thiện cơ sở hạ tầng và mở rộng các tình huống ứng dụng đa dạng, thì sẽ chuyển mình từ "người theo đuổi" thành "người sáng tạo" trong làn sóng Web 3, dẫn dắt một chương mới trong chuyển đổi số tài chính toàn cầu, viết nên bản đồ vĩ đại cho tương lai của chuỗi số.