PayFi：Web3支付的新篇章

近期，業界備受矚目的SmartCon大會在香港召開。作爲Web3領域的重要人物，肖風博士將發表關於合規穩定幣全球支付新網路的主題演講。這不僅彰顯了Web3支付行業的巨大潛力，也可能預示着Web3支付即將迎來爆發期。

然而，PayFi當前面臨的是機遇與挑戰並存的局面。

要想在這個領域長期發展，合規和高效的風險管理是不可或缺的。從長遠來看，我們能夠觀察到監管合規正在朝着積極的方向發展，合規進程正在加速。對於PayFi項目而言，除了創新模式和加強風險管理外，選擇具備合規資質的合作夥伴至關重要。無論是穩定幣還是交易平台，一旦形成合力，必將開創廣闊天地。

PayFi：新概念，舊問題

資金周轉效率：貨幣時間價值的核心

PayFi（Payment Finance）是Web3獨有的概念，最初由Lily Liu提出，定義爲圍繞貨幣時間價值構建的新型金融市場。

貨幣時間價值意味着貨幣在不同時間段具有不同的價值。簡單來說，就是今天的1美元通過投資、理財、借貸等方式，在未來某個時點能賺取更多收益。這個收益直接取決於這1美元的周轉效率、成本以及每次周轉的收益。

那麼，爲什麼需要Web3來進行支付改造？這是因爲在Web2中，貨幣時間價值被大大削弱了，不僅成本增加，收益降低，獲取服務的便捷程度也不高。

PayFi可以被描述爲通過區塊鏈技術，基於支付結算場景，圍繞資本週轉效率、成本及收益爲目的的創新金融市場。值得注意的是，PayFi更多聚焦於支付及結算，而非金融交易，主要通過縮短資金結算時間和提高周轉效率來提升時間價值。

RWA與PayFi的比較

RWA和PayFi都隸屬於大規模採用（Mass Adoption）這一主流敘事下的重點方向，但二者有所不同：

• RWA聚焦於將現實資產上鏈，提高其流動性。
• PayFi則關注現實資產間交易的便捷性，以及通過區塊鏈實現未被滿足的金融需求。

RWA的需求可能不是剛性的，它爲區塊鏈世界提供了更多的收益/資金來源。相比之下，PayFi的需求是完全剛性的，它更多地爲現實世界提供了額外的收益/資金來源。

區塊鏈發展瓶頸呼喚新敘事

從區塊鏈世界來看，敘事枯竭是不爭的事實。許多項目在初始階段後用戶數據大幅下降，伴隨幣價走低。這反映出當前許多項目缺乏真實的需求場景，自身造血能力弱。

從現實世界來看，國際支付結算體系面臨效率低下和公平性質疑等問題。金融領域的寡頭化和不平等現象也在加劇。

雖然區塊鏈可能無法完美解決現實世界的所有問題，但它是目前最有希望的路徑之一。這也是爲什麼包括大型科技公司和頂級投資機構在內的衆多巨頭都在關注這個賽道。

PayFi生態初具雛形

合規：生態擴展的基礎

PayFi項目需要整合多方力量，包括：

1. 選擇監管環境寬松、加密友好的城市進行運營。
2. 與能提供全套合規服務的大型持牌機構合作。

以香港爲例，能提供全面合規監管框架的機構不多，某些持牌虛擬資產交易所就是理想的合作對象。這類合作可以降低協同難度，有利於項目快速搭建和擴大知名度。

賽道現狀與未來展望

盡管PayFi概念提出時間不長，但已成爲行業內備受關注的新敘事。多個頂級風投、合規交易所和公鏈基金都參與其中。

從合規角度看，不同地區對支付業務有不同的監管框架，項目需要考慮相應的監管要求。

總體而言，雖然PayFi賽道的規模和熱度尚未達到主流水平，但行業對其高度關注也間接證明了這一方向的潛力。賽道雛形已然形成，未來值得期待。

PayFi面臨的三大挑戰

1. 整個鏈條的合規化管理
2. 技術、安全和信用風險管理難度增加
3. 用戶進入門檻較高

未來展望與建議

PayFi未來可能發展成支付融資一體化的業務模式，結合PayFi、DeFi和RWA。這不僅可以擴大資金來源，還能爲線下資產龐大的金融周轉需求尋找突破口。

可能的發展方向包括：

1. 與DeFi協議和合規交易所合作，整合區塊鏈世界的流動性。
2. 設計多樣化的產品，實現支付融資一體化。
3. 爲中心化合規交易所和DeFi協議提供用戶資金留存的新方案。

據估計，整個支付領域市場規模超過40萬億美元。隨着區塊鏈世界日益合規化，PayFi的潛在市場規模也可能達到萬億級別。

未來，隨着出入金障礙的消除、線上線下融合的深化以及合規進程的加速，PayFi有望成爲Web3真正實現大規模採用的關鍵轉折點。