RWA熱潮來襲 全鏈布局掘金機遇

每週四晚七點半，加密小酒館準時開業。從投資策略、創業故事、項目興衰，到熱點吐槽、空投套路、賽道預判......我們用輕鬆的方式，聊你想聽的Web3話題！面對監管政策變化、合規形勢變動，我們也會邀請資深律師爲你解讀熱點監管事件，洞悉行業趨勢。

本期加密小酒館聚焦RWA（現實世界資產）熱潮，與嘉賓共同探討RWA全產業鏈角色、相關項目、市場前景、監管變化及投資機會。RWA作爲傳統金融與新金融的橋梁，正引發全球關注。本期嘉賓陣容強大，涵蓋技術、孵化、戰略與合規視角，用五個問題爲聽衆帶來深入且輕鬆的解讀。

麥格：歡迎大家來到第八期加密小酒館！RWA是當下熱點，我們跳出傳統律師視角，從全鏈條聊掘金機會。每期我們都聚焦有影響力的話題，由我與東東共同主理。接下來請嘉賓自我介紹，先有請北海博士！

北海博士：大家好，我是北海，2014年入圈，早期從事BTC開發，已有11年行業經驗。我參與並見證了DeFi從0到1的建設，目前專注打造RWA全鏈流動性基礎設施。區塊鏈基建讓現實與虛擬資產邊界逐漸融合，未來潛力巨大。

我所在項目打造全鏈流動性基礎設施，類似穩定幣跨鏈流動的橋梁。未來可能有成千上萬穩定幣，跨鏈流動需去中心化協議支持。我們讓任意資產通過智能合約實現自由流動，像Web2支付結算的鏈上升級。例如，用戶無需跨銀行轉帳，鏈上資產可直接結算，效率更高。未來資產不再限於單鏈或單一Token，100個穩定幣也能通過基建自由流通。

風騷律師：大家好，我是風騷律師，從比特幣銘文興起開始入圈，活躍於鏈上投資。本科非法律出身，因美劇啓發走上法律道路，後在香港修讀法學，曾在法院工作，很高興參與今天的RWA話題，與大家共同探討學習。

Eliora：大家好！我是Eliora，專注Web3全球化、品牌建設與市場戰略，參與過多個鏈上項目。今天很高興與大家聊RWA，期待碰撞火花！

趙博士：大家好，我是趙博士，2018年入圈，專注交易所產品運營與市場，曾在國內、印度、香港參與多家交易所建設。現在發起RWA浪潮實驗室，認爲RWA是傳統金融與新金融的橋梁，不僅是短期熱點，更是幣圈長期重要賽道。我們提供RWA諮詢、法律梳理與業務搭建服務。

東東：我是東東，與Meg共同主理加密小酒館。今晚嘉賓陣容豐富，背景多元，期待深入探討！時間差不多，我們直接進入正題。

Q1：這場RWA熱潮，各位嘉賓所在的項目以什麼角色、方式參與其中？

東東：RWA全鏈條復雜，涉及多個細分角色。各位如何參與這場熱潮？先請北海博士分享。

北海博士：RWA的落地不僅是資產上鏈，更是生產關係與社會關係的變革。真實世界資產遠超幣圈體量，未來5年可能達16萬億美元以上，進入幣圈將重塑行業生態。區塊鏈回歸結算與支付本質，成爲底層基建，類似互聯網TCP/IP協議。

我們定位爲連接樞紐，連結國內與海外、Web2與Web3、鏈上與鏈下、真實與虛擬資產。我們通過諮詢、平台孵化、分發與發行，連接"人、貨、場"，實現RWA價值流動。例如，上市公司可通過我們將資產上鏈，吸引鏈上用戶，開闢第二戰場，形成長期增長。

東東：樞紐角色讓人眼前一亮。您提到全鏈資產流動，能否再展開講講？

北海博士：全鏈資產流動是RWA核心。傳統金融資產受限於銀行或券商，鏈上資產通過智能合約實現去中心化流通。例如，黃金、房產可映射爲鏈上憑證，隨時交易，無需中介。我們提供基建支持，確保跨鏈、跨資產無縫流動，降低信任成本。

趙博士：RWA浪潮實驗室是一個孵化器集合體，整合技術、產品、品牌資源，爲上市公司與傳統企業提供RWA服務。我們幫助客戶梳理股權、法律框架與業務邏輯，協助發行RWA項目。RWA類似2015年的大數據或"互聯網+"浪潮，傳統企業需從舊金融過渡到鏈上新金融。我們消除認知與信息差，助力企業參與熱潮。例如，港股、美股上市公司可通過我們設計合規RWA方案，吸引鏈上資金。

東東：傳統企業入場確實需要專業支持。接下來請Eliora分享！

Eliora：RWA概念多樣，如穩定幣、證券化資產等，形態與終局各異。我們扮演鏈上RWA發行與解決方案提供者角色，核心是全鏈流動性基建。我們推出原生穩定幣，支持無橋跨鏈，如在某公鏈上發行RWA資產，用戶可無縫用穩定幣購買，解決鏈上流動性痛點。RWA需滿足全球用戶購買便利性與智能合約透明性，我們通過基建與Tokenomics設計支持項目方實現全鏈資產流通。

東東：全鏈流動性確實是RWA一個重點。

風騷律師：我們在RWA浪潮中扮演三重角色：

1. 概念普及：通過直播、活動及與司法部門的分享，教育企業與監管機構了解RWA，解答客戶是否適合發行RWA的諮詢。

2. 法律服務：爲發行RWA的企業設計SPV結構隔離風險，推薦開曼、BVI等離岸註冊地，提供香港合規框架支持。

3. 未來規劃：整合持牌機構、技術公司、諮詢公司資源，打造一站式RWA孵化服務，助力客戶順暢發行。

我們以合規爲核心，連接企業與鏈上生態。

麥格：我補充一點。律所近期接到大量RWA諮詢，明天就有三場客戶會議。我負責商法前端，結合行業經驗判斷客戶是否適合發行RWA，區分真實需求與概念炒作。在SPV結構設計前，我會評估商業邏輯，與相關團隊合作，強強聯合服務客戶，共同推動RWA生態發展。

東東：我們的嘉賓覆蓋RWA鏈條多個環節，從基建到孵化、發行與合規，參與方式多元。

Q2：國內哪個RWA項目值得關注？海南華鐵RWA很多人聊，玩的究竟是什麼？

東東：大家最近又在關注哪些RWA項目？這陣子海南華鐵RWA備受熱議，其黃蜂哥NFT從200元漲至1.5萬元地板價，綁定三年品牌收益權，項目稱自己是非金融RWA。嘉賓有何看法？

風騷律師：海南華鐵是一家大型基建設備制造與租賃公司。其NFT綁定2025-2027年每年5萬份股票收益權的現金分紅，用戶通過小程序鎖定NFT可成爲品牌大使。RWA數碼產品與唯藝數碼合作，映射設備使用權與運營權，非所有權轉讓。

但其操作存在合規風險：

1. 技術缺失：僅用小程序而非智能合約確權，缺乏鏈上透明性，用戶權益保障不足。

2. 監管灰色：雖自稱非金融產品，但實質涉及證券化收益，類似美股、香港RWA需持牌機構合作（如券商、托管方）。國內監管視RWA爲證券，未來風險較大。

海南華鐵有國資背景，可能有"國內玩法"，但對用戶不夠友好。

其他RWA項目的話，我更關注傳統金融例如美股代幣化項目，鏈上資產流通效率更高，代表未來趨勢。

東東：美股代幣化這個話題在前兩期小酒館也聊過，是RWA重要分支。接下來請Eliora分享！

Eliora：我了解了一些國內上市公司RWA項目，多爲自買自賣，未成功融資，炒作成分重，討論價值有限。RWA的真正價值在於全球影響力、融資與鏈上持續價值創造，但國內項目多爲"中國人玩中國人"，缺乏Crypto Native屬性，未實現跨國流通或生態落地。相比之下，鏈上套利空間更大的項目更值得關注。

北海博士：國內RWA項目與鏈上生態存在割裂。海南華鐵面向Web2用戶，而非鏈上玩家，類似數藏平台操作。國內數藏因NFT禁令，通過第三方支付與二級市場打通，賦予投機屬性，但目標是鏈下用戶，而非鏈上交易。

近期A股熱炒RWA，如某公司融資數十億布局，但多爲戰略布局或融資需求，而非鏈上落地。鏈上RWA交易量低，如黃金上鏈等項目，有些持倉僅僅60餘個機構地址，散戶參與少。公鏈正在布局RWA基建，未來隨模塊化完善，傳統與鏈上割裂將減少。上市公司可通過合規渠道吸引鏈上用戶，開闢第二戰場，形成良性循環。

東東：Meg近期接觸很多RWA相關諮詢，能否分享看法？

麥格：我接到大量RWA諮詢，認同"並非所有企業適合RWA"的觀點。海南華鐵案例有些擦邊，與律所律師討論後認爲其合規風險高。但無論是否擦邊，其Web2出圈效應顯著。傳統企業與上市公司因RWA發布公告，引發市場關注，體現品牌效應。

部分企業無法承擔SPV等合規成本，選擇非金融RWA，類似數藏，聚焦品牌溢價或提貨權預售，提升銷售效率。這類項目多由機構LP資金認購，適合中小型企業。我從市場角度看，RWA爲企業帶來品牌與商業價值，但鏈上落地需進一步探索。

趙博士：海南華鐵信息披露不足，當前多爲炒作階段。RWA可分爲實體與非實體類，需具備Crypto Native屬性。從去中心化視角看，RWA是傳統金融向新金融過渡的橋梁，類似元朝建立的過渡期，可能存在傳統資金對鏈上用戶的"二次收割"。

評判RWA需看數據上鏈的物聯網完備性。如某些公司的電力相關項目（充電樁、儲能），數據清晰可追溯，具備價值潛力。美國如SumPower、Charging Point的充電樁RWA也有堅實基礎。反之，數據不完善的實體項目炒作空間大，但長期可行性低。

東東：我也關注到，如何完成可信上鏈是RWA一個重點，數據完善很重要。

Q3：RWA市場的規模前景如何？市場機會主要集中在哪些國家、產業和賽道？

東東：RWA市場規模與前景如何？機會集中於哪些國家、產業與賽道？趙博士跟我們談到了電力項目，可以接着給我們分享一下。

趙博士：RWA市場潛力巨大，美國、中國、歐盟是主要玩家。數據完善的項目最具潛力，如美股代幣化因交易數據清晰，易於上鏈而火熱；穩定幣因簡單透明也廣受歡迎。

產業方向包括：

1. 電力：發電（生物質、儲能）、充電樁等項目數據完善，近期接觸多爲電力企業，資本密集且數據可追溯。

2. 高端酒類：如麥卡倫威士忌，品牌歷史久、審計完善，價值隨時間增長，可實現不錯的年化收益。通過RWA拆分（如橡木桶Token化