Solana的崛起:信仰、共識與資產創造的力量

近期Solana (SOL)的強勢表現引起了市場廣泛關注。本文將從幾個獨特角度分析SOL的漲邏輯,並探討其未來走勢。

信仰源於跌勢,共識產生於漲勢

縱觀加密貨幣歷史,我們可以發現一個規律:經歷過極端下跌的項目往往能培養出堅定的信仰者。以以太坊(ETH)爲例,在上一輪牛市中ETH從低點上漲了近60倍,但在此之前曾從高點1440美元跌至81.79美元,跌幅高達94%。SOL的經歷與之類似,從259.9美元的高點跌至8美元,跌幅達97%。

這種極端的市場波動往往會引發大規模拋售,仿佛將所有投資者的帳戶清零重來。不僅ETH和SOL,就連比特幣也曾多次經歷90%以上的跌幅。這個過程會清洗掉大部分浮動籌碼,留下堅定的持有者。隨後,隨着價格回升和新資產的不斷創造,外部資金開始重新進入市場,此時人們才會重新關注項目的基本面變化。

資產創造是關鍵

ETH在過去兩輪牛市中都經歷了資產擴張,分別是ICO熱潮和DeFi熱潮,這些都鎖住了大量流動性。SOL也走了類似的路徑,BONK的爆發和Depin概念的引入都擴大了生態圈,吸引了新用戶並創造了新的資產。

公鏈的成功並不僅僅取決於技術領先程度或生態完善度,更重要的是能否創造賺錢效應和新的敘事。相比之下,ETH由於Gas費用高昂導致資金流動效率低下,加上已有大量堅定持有者和POS機制下趨於穩定的籌碼結構,目前需要等待下一個關鍵事件(如Gas費大幅下降或ETF獲批)來引入新資金。不過,由於其擁有龐大的信仰者基礎,一旦關鍵事件觸發,其爆發力也將非常可觀。

集中的籌碼結構反而有利

市場普遍認爲籌碼結構越平均越好,高度集中是不利因素。然而事實可能恰恰相反。籌碼結構越平均,意味着需要考慮的博弈因素越多,反而可能不利於價格漲。推動價格漲的主要是兩類人:一是已持有並不斷加倉的投資者,二是在支撐位或漲趨勢中買入的新投資者。在持有者穩定的情況下,這種結構更容易形成漲趨勢。

以ETH爲例,上一輪牛市中,ETH2.0質押鎖倉、灰度基金大量買入以及DeFi中的鎖倉,幾乎鎖住了所有浮動籌碼,這是ETH能夠實現60倍漲幅的重要原因。對SOL而言,FTX和Alameda錢包共持有約5580萬枚SOL,佔總流通量的13%。這種情況與ETH當時的情況類似。然而,一旦這部分SOL恢復流通,其強勢地位可能會受到挑戰,這一點與ETH經歷上海升級後資金可提取的情況相似。

總的來說,SOL的強勢表現背後有多重因素支撐。然而,投資者仍需密切關注市場變化,特別是大量鎖倉資金釋放可能帶來的影響。