DeFi協議加速推進代幣持有者價值積累

近期，多個主要DeFi協議正在積極探索如何爲原生代幣引入價值積累機制，以回應代幣持有者對收益分配的訴求。這一趨勢的背後，反映了行業整體向可持續代幣經濟學的轉變，項目更加注重真實收入分配而非單純的通脹性激勵。

Aave的重大經濟學改革

Aave最近推出了一項重要的代幣經濟學改革方案，聚焦於回購、費用分配和優化代幣持有者激勵。

回購計劃與費用調整

Aave啓動了爲期半年的回購計劃，每週投入100萬美元用於覆蓋AAVE代幣的排放，並增強協議的可持續性。六個月後，回購資金池可能累積至1億美元，約佔流通供應量的3%。具體的資金部署進度將由DAO決定。

治理與財務管理創新

Aave正在設立專門的財務委員會（AFC），負責管理金庫資金和制定流動性策略。同時，Aave還在完成從LEND代幣的過渡，回收32萬枚AAVE（約6500萬美元）以備未來使用。

風險管理系統升級

爲優化資本效率並降低風險，Aave推出了Umbrella系統。該系統將在多個區塊鏈上實施，包括以太坊、Avalanche、Arbitrum、Gnosis和Base。

穩定幣持有者新獎勵機制

Anti-GHO作爲一種創新的獎勵機制，將取代GHO持有者的舊有折扣模式。持有者可以1:1比例銷毀代幣以抵消GHO債務，或轉換爲StkGHO，使激勵直接與Aave的收入掛鉤。

Jupiter的回購策略

某DEX自2月17日起，開始將50%的協議費用用於回購並鎖定JUP代幣，爲期三年。這一舉措旨在減少流通供應量，增強長期穩定性。截至目前，該DEX的回購計劃已累計回購超1000萬枚JUP，價值約600萬美元。

按年度計算，該DEX的回購規模可能超過3500萬美元。如果按照更激進的估算，2024年的收入爲1.02億美元，那麼回購規模可能超過5000萬美元。

Hyperliquid的代幣經濟學

代幣分配

Hyperliquid的原生代幣HYPE總供應量爲10億枚，無融資，無投資者分配。其中31%空投給早期用戶，38.888%預留用於未來排放和社區獎勵，23.8%分配給團隊（鎖定1年）。

收入模式與回購機制

Hyperliquid的主要收入來源包括交易手續費和拍賣費用。46%的永續合約交易手續費分配給HLP持有者，54%用於回購HYPE。此外，拍賣費用和部分現貨交易手續費也用於HYPE回購。

通縮機制

Hyperliquid採用雙重通縮機制：回購和銷毀。回購的HYPE由Assistance Fund持有，而非直接銷毀。HYPE計價的現貨交易手續費和未來的Gas費將被直接銷毀。

質押機制

HYPE質押於2024年12月30日啓動，採用PoS獎勵機制，當前年化收益率約2.5%。目前已有3000萬枚HYPE被質押。

Ethena的收費開關與收入分享

Ethena Labs已成爲TVL排名前五的DeFi協議，年收入超3億美元。目前，8.24億枚ENA（價值3.24億美元）處於質押狀態，佔總供應量的5.5%。

Ethena計劃啓用收費開關，爲質押者提供直接的收入分享機會。在啓用前，Ethena設置了五個關鍵指標，以確保協議處於穩固狀態。這些指標包括USDe供應目標、累計收入、交易所集成、儲備基金佔比等。

一旦所有條件滿足，ENA質押者將開始享受收入分享。

總結

主要DeFi協議正在加速向代幣持有者價值積累轉型，通過回購計劃、收費開關和新的激勵結構，使其代幣在投機之外變得更有價值。這一趨勢反映了行業整體向可持續代幣經濟學的轉變，項目更注重真實收入分配而非通脹性激勵。

隨着監管環境的逐步改善和DeFi的成熟，那些成功與社區激勵對齊的協議有望迎來蓬勃發展。