穩定幣重構全球資金流轉的潛力

穩定幣作爲數字貨幣領域的重要工具，展現了區塊鏈爲傳統金融支付體系帶來的創新。過去一年，穩定幣總市值增長超過50%，目前已突破2500億美元。這一規模支撐了全球數萬億美元支付資金的高效流轉。

業內人士認識到穩定幣的價值在於實現區塊鏈"即時轉移資金與價值"的能力，爲構建鏈上商業閉環奠定了基礎。然而，企業級支付場景比簡單的點對點轉帳要復雜得多。

目前企業級穩定幣應用多採用"穩定幣三明治"架構:以區塊鏈替代傳統支付通道進行橫向價值/資金傳輸，而上下兩端仍依賴傳統金融體系。這種設計雖有改進，但也限制了區塊鏈優勢的充分發揮。

本文將從全球資金轉移視角，探討穩定幣如何應用於跨境支付:

1. 分析現有全球跨境支付體系
2. 剖析穩定幣三明治架構在資金管理、B2B支付及卡網路結算中的具體改進
3. 探討如何克服穩定幣三明治兩端的挑戰，讓區塊鏈價值貫穿全程

穩定幣支付背景

B2B企業支付是穩定幣最引人注目的應用場景之一。去年月均B2B企業支付額從7.7億美元增長至30億美元。穩定幣佔某支付平台交易量近一半，49%的客戶積極使用穩定幣支付。

頭部企業的內部數據反映了細分市場規模。某領先企業年處理量約150億美元，其中約一半來自B2B企業支付。另一家企業年化交易量爲100億美元，估計佔全球B2B穩定幣跨境支付市場的20%左右。

隨着傳統金融支付基礎設施的局限性日益凸顯，基於區塊鏈的穩定幣優勢更加明顯。傳統系統每年促成超過100萬億美元的全球支付額，但企業和銀行仍面臨着巨大的復雜性和延遲問題。

全球跨境支付的各種模式

基於傳統銀行基礎設施

傳統跨境支付將流程拆分爲"消息傳遞清算"和"資金結算"兩部分:銀行間傳遞轉帳指令，而實際資金流動只發生在已預先開設往來帳戶的銀行之間。

若兩家銀行未建立直接合作關係,就必須串聯具備相應接口和頭寸的代理行來完成資金結算。隨着中介銀行增多,結算時間延長、費用漲、追蹤困難等問題隨之而來。這導致即便鄰國間的跨境支付,也需繞道其他銀行,造成極大不便。

基於跨境支付公司的資金池模式

跨境支付公司(XBMT)應運而生,讓企業無需直接通過傳統通道也能完成全球付款。其本質是跨境資金池模式,爲企業提供多幣種資金池,使其能在不同國家間靈活付款。

XBMT負責管理合規性和銀行關係,企業獲得單一的多幣種銀行產品,構成一個"閉環"。XBMT通過內部帳本管理各地區本地收款帳戶間的流動性。

雖然XBMT在B2B企業支付市場佔據重要地位,但其仍搭建在傳統軌道之上,靠精巧的流動性管理來"制造"即時到帳體驗。其速度與規模受制於特定國家的可用流動性及底層結算軌道的清算時效。

穩定幣模式

穩定幣代表了更底層的躍遷:借助區塊鏈技術重構互聯網商業運作方式。穩定幣結算週期等同於其發行區塊鏈的出塊時間,大幅快於傳統方式。

更關鍵的是,穩定幣通常部署在智能合約平台上,使傳統銀行軌道無法實現的創新系統與工作流成爲可能。任何人都能無需許可地爲穩定幣添加功能。

從宏觀視角看,更快速、更具交互性的金融支付可直接放大全球GDP。當結算週期從"天"壓縮到"秒"或"分鍾",其連鎖效應將席卷整個經濟體。同時,可驗證標準的存在,讓金融創新首次能在全球範圍內無需許可地發生。

穩定幣在全球支付中的應用

企業資金管理

傳統模式下,企業必須在付款到期前準備從A國以貨幣a向B國以貨幣b進行資金轉移。這需要考慮準備時間,開設本地銀行帳戶,可能尋求短期貸款,並面臨外匯風險。

穩定幣通過消除國際結算延遲,簡化了這一系統。整個過程被拆分成在A國和B國各自境內進行本地轉帳,而區塊鏈在中間完成雙方間的全球流動性結算。

B2B企業支付

B2B支付往往更復雜,其成功與否可能牽動企業運營的其他環節。例如,預融資成本可能取決於一筆來帳的實時狀態。若支付通道較爲冷門,可能需要多條國際中轉路徑,延長支付時間。

穩定幣應用於B2B跨境付款流程帶來一系列額外收益:

• 雙方能清晰、實時地監控付款狀態
• 融資可與時效性強的原材料或交貨節點直接掛鉤
• 風險降低後,資本成本下降,周轉速度加快
• 代理行鏈路、預融資需求及大部分外匯敞口基本被移除
• 整個流程從3天壓縮到數秒,且無需考慮市場休市

卡組織網路結算

在卡組織網路中,發卡機構代表持卡人向商戶的收單銀行發送付款。某支付巨頭已開始試行使用穩定幣進行收單行與發卡行間的結算,取代了電匯流程。

穩定幣的優勢主要歸屬於網路內的銀行:降低及時進行國際轉帳所需的資本要求,避免外匯風險。區塊鏈的開放性、可驗證性和可編程性爲網路內銀行間的信貸等金融基礎奠定了基礎。

未來展望

目前大多數穩定幣應用仍停留在"三明治"結構本身。只要任何環節還需觸碰法幣軌道,就不得不在兩端再夾上"面包"。

穩定幣支付的終極目標是徹底去掉兩端的"面包"。當企業和消費者全面擁抱穩定幣,完整的金融和商業週期都能在區塊鏈上完成,不再受限於傳統軌道。金融機構和企業一旦完全以穩定幣結算,將釋放前所未有的商業規模。

PayFi的本質是:穩定幣支付 + 鏈上金融。如果能徹底擺脫三明治結構,並在兩端構建更多鏈上金融服務,全球化的資金/價值流轉速度將進入新的高度。