PayFi：Web3支付的新篇章

近期，业界备受瞩目的SmartCon大会在香港召开。作为Web3领域的重要人物，肖风博士将发表关于合规稳定币全球支付新网络的主题演讲。这不仅彰显了Web3支付行业的巨大潜力，也可能预示着Web3支付即将迎来爆发期。

然而，PayFi当前面临的是机遇与挑战并存的局面。

要想在这个领域长期发展，合规和高效的风险管理是不可或缺的。从长远来看，我们能够观察到监管合规正在朝着积极的方向发展，合规进程正在加速。对于PayFi项目而言，除了创新模式和加强风险管理外，选择具备合规资质的合作伙伴至关重要。无论是稳定币还是交易平台，一旦形成合力，必将开创广阔天地。

PayFi：新概念，旧问题

资金周转效率：货币时间价值的核心

PayFi（Payment Finance）是Web3独有的概念，最初由Lily Liu提出，定义为围绕货币时间价值构建的新型金融市场。

货币时间价值意味着货币在不同时间段具有不同的价值。简单来说，就是今天的1美元通过投资、理财、借贷等方式，在未来某个时点能赚取更多收益。这个收益直接取决于这1美元的周转效率、成本以及每次周转的收益。

那么，为什么需要Web3来进行支付改造？这是因为在Web2中，货币时间价值被大大削弱了，不仅成本增加，收益降低，获取服务的便捷程度也不高。

PayFi可以被描述为通过区块链技术，基于支付结算场景，围绕资本周转效率、成本及收益为目的的创新金融市场。值得注意的是，PayFi更多聚焦于支付及结算，而非金融交易，主要通过缩短资金结算时间和提高周转效率来提升时间价值。

RWA与PayFi的比较

RWA和PayFi都隶属于大规模采用（Mass Adoption）这一主流叙事下的重点方向，但二者有所不同：

• RWA聚焦于将现实资产上链，提高其流动性。
• PayFi则关注现实资产间交易的便捷性，以及通过区块链实现未被满足的金融需求。

RWA的需求可能不是刚性的，它为区块链世界提供了更多的收益/资金来源。相比之下，PayFi的需求是完全刚性的，它更多地为现实世界提供了额外的收益/资金来源。

区块链发展瓶颈呼唤新叙事

从区块链世界来看，叙事枯竭是不争的事实。许多项目在初始阶段后用户数据大幅下降，伴随币价走低。这反映出当前许多项目缺乏真实的需求场景，自身造血能力弱。

从现实世界来看，国际支付结算体系面临效率低下和公平性质疑等问题。金融领域的寡头化和不平等现象也在加剧。

虽然区块链可能无法完美解决现实世界的所有问题，但它是目前最有希望的路径之一。这也是为什么包括大型科技公司和顶级投资机构在内的众多巨头都在关注这个赛道。

PayFi生态初具雏形

合规：生态扩展的基础

PayFi项目需要整合多方力量，包括：

1. 选择监管环境宽松、加密友好的城市进行运营。
2. 与能提供全套合规服务的大型持牌机构合作。

以香港为例，能提供全面合规监管框架的机构不多，某些持牌虚拟资产交易所就是理想的合作对象。这类合作可以降低协同难度，有利于项目快速搭建和扩大知名度。

赛道现状与未来展望

尽管PayFi概念提出时间不长，但已成为行业内备受关注的新叙事。多个顶级风投、合规交易所和公链基金都参与其中。

从合规角度看，不同地区对支付业务有不同的监管框架，项目需要考虑相应的监管要求。

总体而言，虽然PayFi赛道的规模和热度尚未达到主流水平，但行业对其高度关注也间接证明了这一方向的潜力。赛道雏形已然形成，未来值得期待。

PayFi面临的三大挑战

1. 整个链条的合规化管理
2. 技术、安全和信用风险管理难度增加
3. 用户进入门槛较高

未来展望与建议

PayFi未来可能发展成支付融资一体化的业务模式，结合PayFi、DeFi和RWA。这不仅可以扩大资金来源，还能为线下资产庞大的金融周转需求寻找突破口。

可能的发展方向包括：

1. 与DeFi协议和合规交易所合作，整合区块链世界的流动性。
2. 设计多样化的产品，实现支付融资一体化。
3. 为中心化合规交易所和DeFi协议提供用户资金留存的新方案。

据估计，整个支付领域市场规模超过40万亿美元。随着区块链世界日益合规化，PayFi的潜在市场规模也可能达到万亿级别。

未来，随着出入金障碍的消除、线上线下融合的深化以及合规进程的加速，PayFi有望成为Web3真正实现大规模采用的关键转折点。