从DeFi投资传奇到二级市场高手：Arthur的投资之道

Arthur是加密货币领域最具传奇色彩的投资者之一，短短三年内实现了100倍的回报。如今他转向二级市场投资，依然表现出色。

Arthur于2017年20岁时进入加密领域。他在南洋理工大学主修经济学，辅修创业学，并积极参与课外活动，担任投资俱乐部副主席，被媒体报道为年轻投资者代表。

毕业后，Arthur加入了一家大型石油贸易公司担任交易员。这段大宗商品交易经验帮助他在加密投资中建立了严格的标准，使其在后来的市场动荡中将损失降到最低。

随着对区块链的兴趣日益浓厚，Arthur辞去了石油公司的工作，转而成为一名基本面投资者，专注于加密货币的潜在应用。这使他在2019年初深入研究DeFi，并充分把握了DeFi Summer带来的机遇。

如今，Arthur创立了自己的投资基金，主要专注于二级市场投资。他表示:"在成长为投资者的过程中，我逐渐形成了自己的投资理念。每个投资者都有独特的投资哲学，就像巴菲特代表了长期价值投资。一旦确立投资理念，就会寻找适合的投资策略。这些策略会随市场变化调整，但核心理念通常不会轻易改变。"

通过这些经历，Arthur认识到成功投资不仅需要敏锐的眼光，还需要持续学习和适应市场的能力。

Arthur的成长经历

在投资成长过程中，Arthur发现大多数人都有相似的理念探索经历。

他观察到，过去10-15年美国股市一直保持上涨态势，而欧洲和亚洲市场表现平平。这说明并非所有市场都会长期上涨，关键在于整体基本面。

同时，传统价值投资的受欢迎程度正在下降。近年来，高PE的价值股表现不佳，而增长型科技股表现较好。Arthur也倾向于投资有增长潜力的项目。

他认为，要获得超额回报，关键是要比市场更早发现那些增长潜力超过市场平均水平的项目。这是获得alpha收益的关键所在。

Arthur认为加密货币非常适合这种全球化投资策略，因为它是一种全球性资产。如果一个加密项目找到合适的市场定位，就可以在全球范围内快速扩张。

投资策略揭秘

Arthur表示他们的基金规模在8位数到9位数之间，主要采用基本面导向的选币策略，专注于中小型币种。他们的目标是跑赢比特币和以太坊这样的大盘币。

基金最初专注于DeFi赛道，但现在只要认为某个赛道有潜在增长空间就会考虑投资。去年他们也投资了很多AI和游戏项目。

对于如何确保对各个赛道都有深入了解，Arthur坦言这需要花时间学习。作为优秀的投资者，不需要像技术人员那样深入了解，只需要有基本的认知就可以开始投资。

给新人的建议

Arthur分享了他快速了解新赛道的三步方法:

1. 评估该赛道与加密货币的结合度。有些应用强行套用区块链可能并不合适。

2. 判断是否有快速增长的可能性。考虑到市场普遍比较浮躁，需要快速见效的项目更受青睐。

3. 寻找数据支撑。准备好支持你看法的数据，并给自己3-6个月的时间来验证。如果数据无法支持你的预期，就要重新审视判断。

投资教训

在上一期基金运作中，由于一些不可抗力因素，他们在2020年至2023年间推出了新一期基金。许多之前的投资人对新基金表示了强烈支持，使得最新一期基金表现优异。

Arthur总结了两个主要的投资风险:

1. 托管风险。他认为现在管理他人资金时必须有良好的托管运作，应该使用行业顶级的托管服务来解决这个问题。

2. 对手风险，包括交易所和投资项目本身。他提醒投资者要做好风险评估，不要轻易相信项目方的承诺。

Arthur坦言在这两方面都曾经亏过钱。从2022年开始，他们发现市场上存在不平衡:大量风投资金涌入，但市场缺乏足够的流动性来承接。这反而为二级市场提供了机会，因为二级市场波动较大，许多LP不愿参与。

行业成熟化的应对

谈到这个周期与上个周期的变化，Arthur认为有多个"分水岭"事件，如FTX倒闭和某交易平台与美国政府和解等。

他指出，虽然行业中仍存在一些非主流的做法，但这种做法会越来越难以实施。最大的变化是市场朝着更加机构化的方向发展。主要交易所与监管机构达成和解后，未来在运营上可能会受到更多限制。

精准判断入场和出场时间

关于如何判断具体标的的入场和出场时间，Arthur认为这是最难把控的部分。市场时机对这个行业非常重要，没有完全正确的答案，需要根据市场情况不断调整。

他建议要从宏观角度看市场流动性、交易量、市场情绪等指标。在基本面方面，要关注链上交易量和基本面增长情况。

Arthur强调，在这个周期中，对于基本面良好的项目，要更积极地获利了结。他认为本轮周期中最佳的获利时机大约只有一个月左右。

成功投资案例

Arthur分享了他们最成功的投资案例。单个项目回报率最高的是某游戏项目，峰值回报率接近2000倍。从赛道来看，DeFi是他们投资最成功的领域，早期就布局了多个知名DeFi项目。

他们在二级市场的投资也很成功。很多早期DeFi项目并没有种子轮融资，只能通过购买代币或参与流动性挖矿来投资。

从重大事件中吸取的教训

经历了一些重大事件后，Arthur对团队的道德要求更高。他认为如果一个人的品格存在问题，不管项目多成功，都可能在短时间内崩塌。

另一个反思是加强风险控制。虽然投资了某些出问题的项目，但由于风控得当，并未遭受重大损失。

最后，Arthur强调正直的重要性。他认为正是这种品格成就了他今天的成功。