加密货币市场周报：宏观利好推动全面反弹

3月以来，全球贸易形势成为影响加密货币在内的金融市场的关键因素。市场参与者密切关注贸易谈判进展，并据此调整资产配置、消费信心和经济预期。

本周，随着美英达成初步协议，美中"成功"完成首次接触，贸易局势逐步进入协议达成阶段。这一利好推动美股和加密市场出现前瞻性反弹。标普500已收复此前跌幅，而比特币表现更为强劲，本周大涨逼近前期高点。

在乐观情绪带动下，以以太坊为代表的山寨币也迎来大幅反弹。此前表现疲软的以太坊单周大涨39.01%，创下本轮周期单周最大涨幅。数据显示，山寨币季已经开启。

市场反弹已经实现，关键在于流动性能否持续恢复，推动第二季度市场实现反转。

宏观环境

5月8日，美英领导人宣布达成"经济繁荣协议"，降低部分关税并开放市场准入。该协议被视为贸易政策的初步成功，市场认为这或为未来协议的基本框架。

此外，美中贸易代表在瑞士举行首次公开接触，双方均称"取得实质性进展"。理性预期最终将主导谈判走向。

4月经济和就业数据相对良好，大型科技公司财报未出现重大失误，为股市反弹提供支撑。美股延续上涨，国债收益率保持稳定，黄金先涨后跌。

在政策面上，新罕布什尔州和亚利桑那州相继通过法案，允许州政府购买和储备比特币。这些突破性举措可能引发更多州跟进，联邦层面的储备方案或许也将提上日程。

加密货币市场

比特币本周再涨10.46%，已连续5周上涨。技术面上，短期均线呈现上扬排列，90日均线掉头向上，360日均线继续上扬。比特币强势突破本轮周期第一上升趋势线，显示市场已基本消化贸易形势影响，中长期行情有望出现阶段性扭转。

下一阶段阻力位在11000美元附近。突破该位置后将冲击历史新高。

值得注意的是，山寨币本周全面大涨，以太坊单周涨幅超39%。如果山寨币反弹持续，甚至迎来反转，将意味着市场流动性充裕。

资金流向

本周稳定币和比特币现货ETF再现双向资金流入，合计9.44亿美元，为市场大涨提供支撑。7个交易日中有6天录得资金净流入，显示投资者抄底意愿强烈。

场内资金杠杆率开始提升，借贷利率上扬，表明风险偏好正在提高。

抛压与持仓

经过前期调整，市场筹码结构得到优化，长短期投资者换手明显。尽管连续5周上涨，比特币抛压却在逐步下降，显示短线交易者已大部分出清，市场惜售情绪加重。这为后市突破新高创造条件。

随着价格回升，长期持有者开始小幅减持，新进场的短期投资者争抢筹码。大型投资者（"鲨鱼"）本周继续增持超5.6万枚比特币。

目前短期持有者浮盈刚超10%，仅2%的筹码处于亏损状态，市场处于相对安全区间，比特币有望快速突破前期高点。

据相关指标显示，比特币已重回上升周期。