上市公司加密资产储备策略：幕后推手与主要参与者

近年来，越来越多的上市公司将加密资产纳入资产负债表。从某科技公司率先押注比特币，到某媒体集团筹集25亿美元构建比特币国库，再到多家传统工业与科技巨头小规模试水稳定币或以太坊战略储备。据数据平台显示，截至7月17日，已有154家上市公司采用比特币战略储备；另据一份研究报告指出，上市公司累计投入加密资产高达760亿美元。

除了政策因素和示范效应外，在背后支撑这一浪潮的，还有专注于机构级数字资产布局的加密风投与Web3基金。它们通过领投PIPE（私募股权投资已上市公司股份）、可转债、反向并购等方式，为上市公司提供加密货币买入、代币化股权、稳定币结算与链上国库管理等全方位解决方案。

推动上市公司加密化的主力机构，已从早期的几家知名投资机构，扩展到包括多家新兴基金。近期越来越多的加密VC开始加入这一行列。

主要参与机构及其策略

Pantera Capital

Pantera投资了多家DAT（Digital Asset Treasury）公司，其中最著名的是某金融服务公司（纳斯达克股票代码：CEP）。Pantera在其PIPE融资轮中投入了最多资金。该公司正试图效仿某科技公司的策略，并得到了三家行业巨头的支持。Pantera认为，这家公司规模适中，能够灵活快速地实现BPS增长，并以更高溢价交易。

此外，Pantera还领投了另一家纳斯达克上市公司（股票代码：DFDV），该公司正在将类似策略应用于Solana。Pantera看好Solana作为BTC替代品的潜力，认为其上涨空间可能更大，波动性更高，且质押收益可促进每股SOL增长。

Pantera同样投资了美国首家以太坊数字资产财务公司（SBET）。该公司由某知名软件公司牵头推出ETH财库策略，Pantera与其团队已合作超过十年。

Galaxy Digital

某媒体集团近期宣布通过发行普通股和可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。Galaxy Digital不仅担任财务顾问，也是主承销商之一，为公司设计融资结构并承诺提供流动性支持。

此前，Galaxy Digital已协助多家非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在多个SPAC合并中担任顾问，推动标的公司将数字资产纳入战略资产配置。近两年间，Galaxy累计参与超过8亿美元上市公司加密相关融资，涵盖股权投资、债务融资与顾问服务多个层面。

Animoca Brands

Animoca近期宣布与某餐饮和包装食品公司签署谅解备忘录，计划向其比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。Animoca的联合创始人将加入该公司的"比特币愿景委员会"，为国库管理和收益优化提供战略指导。

作为Web3行业知名投资者，Animoca本身也在寻求赴美上市机会。随着NFT和GameFi项目降温，Animoca正向咨询服务转型，涵盖代币咨询、代币经济学、营销、上市咨询、节点运营和交易服务等领域。

Sora Ventures

Sora Ventures推出了规模1.5亿美元的基金，目标是为亚洲上市公司复制比特币国库管理模式。基金重点关注日本、香港、泰国、台湾和韩国等市场的上市公司。

今年5月，Sora Ventures通过与某纳斯达克上市公司的战略合并，进入公开市场并更名。此次合并使合作方获得Sora的比特币专业知识，Sora将参与对方的投资与国库管理。合并后的公司已宣布采用比特币储备战略，并计划动用1.5亿美元支持亚洲市场上至少十家上市公司的比特币国库项目。

近期，包含Sora Ventures在内的比特币投资者联盟，通过向某韩国上市软件服务商定向增发约5,886万股新股，合计募资约2500万美元。该公司计划利用新资本支持日常运营，并在数字资产领域开展新业务。

DWF Labs

某健身器材和数字健身服务公司（Nasdaq：TRNR）近期宣布签署总规模高达5亿美元的"FET代币国库"融资框架，首笔5,500万美元由DWF Labs等机构共同投资。资金将专用于通过某平台购买特定AI代币，作为其资产负债表中的链上配置资产。该公司称若计划能完全落地，预计将拥有最大的专注于AI代币的公开上市加密资产库。

Primitive Ventures

Primitive Ventures近期将"数字资产储备金PIPE"作为重点研究方向，系统筛选并参与各类代表性交易，以资本助力那些以以太坊为主的加密资产为核心储备策略的上市公司。Primitive认为，以ETH为基础的策略有潜力直接利用质押收益和DeFi生态，在链上实现复利增长，为股东创造实际价值。

Big Brain Holdings

Big Brain Holdings近期成为某消费品企业（NASDAQ:UPXI）的重要支持者。该公司宣布进行价值1.5亿美元的可转债发行，以锁定的特定代币作为抵押。Big Brain Holdings是此次票据融资的主导投资者。融资完成后，该公司预计将大幅提升链上国库规模。

GSR

GSR此前牵头向上述消费品企业进行了一笔1亿美元的私募发行，用于购买并质押特定代币。该交易公布后，公司股价大幅上涨，凸显市场对企业数字资产战略的热烈反应。GSR称，此交易反映了传统资本对高质量加密资产日益增长的需求。

其它参与者

在多笔重磅私募中，还有许多知名加密VC参与其中。这些机构包括White Star Capital、Hivemind Capital、ParaFi Capital、Arrington Capital、Anagram、Delphi Ventures、Maelstrom、Borderless、Morgan Creek、Elune Capital、Delta Blockchain Fund、Electric Capital、Hypersphere等。

这些机构的参与，不仅为上市公司提供了资金支持，也为其加密资产储备策略提供了专业指导，推动了传统金融与加密行业的融合。随着越来越多的上市公司加入这一潮流，加密VC的角色和影响力也将继续扩大。