BTC市场周报:关税战进入新阶段，全球资产探底

本周比特币价格呈现上涨趋势，从周初的78370.15美元上涨至周末的84733.07美元，全周涨幅达6.84%，振幅为14.89%。交易量较前期有明显增长。值得注意的是，BTC价格自1月下旬以来首次突破下降通道上沿，并逼近200日均线。

全球宏观金融市场的主要变量仍是所谓的"对等关税战"。这一政策的戏剧性演变令全球瞩目，中国的反制措施尤为引人注目。在这场"对撞游戏"中，率先示弱的一方很可能会处于不利地位。这场针对全球的关税战引发了来自政界、商界和金融界的强烈反应，最终导致资本从美国市场大规模流出，美国股市、债市和汇市罕见地同时遭受重创。

面对即将到来的金融危机，美国政府选择了让步，包括部分暂缓实施对等关税、降低关税强度并扩大豁免商品清单等措施。同时，美国在舆论层面对主要竞争对手释放了善意信号。至此，"对等关税战"逐步进入第二阶段，各方将开始展开谈判与妥协。

此前因第一阶段关税战影响而大幅下跌的风险资产市场随之出现反弹。虽然关税战最严重的阶段可能已经过去，但其引发的混乱仍将持续影响各个市场。未来市场关注的焦点将集中在关税冲突是否会进一步升级、美联储是否会"及时"降息以及美国经济是否会陷入衰退等问题上。

在政策和宏观经济方面，由于大多数国家难以对"对等关税"进行有效反制，中国和欧盟成为抵抗美国单边主义的主要力量，其中中国的反制措施尤为强硬。经过多轮博弈，美国对中国的关税已上调至145%，而中国对美国的反制关税则达到125%。这实际上已经严重影响了两国间的正常贸易往来，因此中国随后宣布不再对美国可能的进一步加征关税行为做出回应。

4月10日，美国宣布暂停对大部分国家（不包括中国）的对等关税，仅保留10%的"基准关税"，并开始与这些国家进行谈判。此消息推动美股大幅上涨，纳斯达克指数创下历史第二大单日涨幅。虽然中国似乎处于被动地位，但其坚定立场实际上对美国形成了巨大压力。4月12日，美国宣布豁免部分中国商品的145%"对等关税"，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、半导体、集成电路、闪存和显示模组等。

推动美国政府进入"第二阶段"的不仅仅是中国的反制措施，还有来自美国政界、商界以及金融市场的强烈反对声音。4月7日，美国三大股指均创下调整期低点，部分指数已进入或接近技术性熊市。次日，VIX恐慌指数飙升至52.33，创下自2008年次贷危机和2020年新冠疫情危机以来的第三高峰。

同期，美国国债市场也出现剧烈波动。短期国债收益率在周四一度下跌至3.8310%，而长期国债收益率则在周五大幅反弹，收于4.4950%的高位。在股市遭遇大规模抛售后，债市资金也加入了抛售行列。加上资金从美国流向欧洲等地区，美元指数也出现显著下跌。

股市、债市和汇市的"三杀"局面迫使美国政府释放关税战缓和信号，并公布了豁免商品清单。与此同时，美联储也对外释放了"鸽派"信号。波士顿联储主席柯林斯在周五接受媒体采访时表示，美联储在必要时"绝对准备好"动用各种工具来稳定金融市场。

关税战的缓和以及美联储的口头承诺使美国金融市场暂时得到缓解。周五，美国三大股指均以上涨结束了动荡的一周。然而，考虑到美国政府的不可预测性，以及美国经济面临的衰退和通胀风险（本周公布的密歇根大学消费者信心指数继续下跌至50.8），市场实现V形反转的可能性较小。

在比特币市场方面，本周长短期持有者的抛压有所减弱，略微缓解了连续三周的恐慌抛售。全周链上抛售规模为188816.61枚，其中短期持有者抛售178263.27枚，长期持有者抛售10553.34枚。7日和9日，短期持有者在全球市场恐慌中再次出现大规模亏损。

目前，长期持有者群体仍在发挥市场稳定器的作用，本周增持近6万枚比特币，显示市场流动性仍然相当匮乏。截至周末，短期持有者群体整体仍处于10%的浮亏水平，表明市场依然承受着巨大压力。

根据市场周期指标，BTC当前处于上升中继期。尽管全球宏观环境仍存在诸多不确定性，但比特币市场展现出一定的韧性。投资者应密切关注全球经济政策走向及其对加密货币市场的潜在影响。