全球货币政策趋于宽松，加密市场迎来新机遇

一、全球降息周期初现端倪

近期，全球货币政策正逐步转向宽松。尽管美联储仍保持谨慎态度，但降息的可能性正在增加。美联储货币政策委员会维持联邦基金利率目标区间在5.25%到5.50%不变，并计划从6月开始放缓量化紧缩(QT)。市场预期9月降息的概率接近50%，年底前降息几乎成为必然。

美联储理事Christopher Waller明确了未来降息的条件，表示在就业市场保持稳定的情况下，需要观察3-5个月的良好通胀数据才会考虑年底降息。这一表态为市场提供了更清晰的指引。

尽管美国4月CPI数据符合预期，就业市场仍然韧性十足，但已有迹象表明降息周期即将开启。美联储正考虑放宽对大型银行的资本要求，这被视为降息的重要信号之一。

从全球范围来看，降息周期已经启动。多个主要央行已经开始降息，预计欧洲央行、瑞士国家银行等也将在6月底前降息。在这一大背景下，美国降息也将是迟早的事。

二、科技股引领美股，降息或改变市场风格

科技巨头继续引领美股上涨。某芯片巨头公布的2025财年第一季度业绩大幅超出市场预期，营收同比增长262%，净利润同比增长620%。该公司股价创下新高，总市值超过2.6万亿美元，成为美股市值第三大公司。

然而，美股涨幅主要集中在AI相关板块，其他板块表现平平。剔除七大科技巨头，美股收益率并不高，全球其他市场涨幅接近于零。这种极度集中的行情并非健康现象，存在泡沫风险。

不过，即将到来的降息周期可能会对冲部分风险。在加息周期中，市场倾向于抱团确定性高的板块。而降息周期的开启将提升市场流动性和风险偏好，非AI板块可能迎来机会，美股投资风格或将发生变化。

三、加密市场喜迎利好，以太坊ETF呼之欲出

5月，加密市场迎来一波强劲反弹。比特币突破71000美元，以太坊更是在5月21日暴涨超20%，随后逼近4000美元。这波上涨主要源于美国关于以太坊ETF的积极消息。

5月24日，监管机构正式批准了以太坊ETF的19b-4文件，为以太坊现货ETF的上市铺平道路。虽然S-1文件尚未获批，但这一进展表明以太坊现货ETF的推出已是板上钉钉的事。

与此同时，FIT21法案获得众议院通过，为数字资产监管框架提供了明确定义，有利于更多加密资产申请现货ETF和合规化发展。

监管机构对加密行业态度的转变可能与美国两党将加密资产作为政治筹码有关。一些民主党议员开始反对过度监管，而共和党则高调拉拢加密资产持有者。这种政治博弈或将加速加密资产的合规化进程。

四、结语

全球货币政策正趋向宽松，美联储虽然仍保持谨慎，但降息的可能性正在增加。投资者应密切关注相关信号，并考虑在利率敏感资产中寻找机会。

科技行业继续引领市场，但投资者也需警惕潜在的泡沫风险。随着降息周期的来临，市场风格可能发生变化，非AI板块或迎来机会。

加密货币行业正逐步走向合规化，为投资者带来新的机遇。监管态度的转变和政治因素的推动，可能加速这一进程。投资者应关注这一领域的发展，但同时也要注意风险管理。