REV与F/R乘数:公链估值新思路

REV作为一个衡量用户对公链支付总额的指标,与企业营收有相似之处。它包括链上交易费用、链下小费和MEV。目前业界对REV存在不同观点:有人主张最大化REV,认为可降低网络边际成本、扩大用户基数;也有人认为REV不适合作为长期价值指标,应该最小化。

近期数据显示,SOL、TRON和ETH是REV的主要领导者。与传统链上收入相比,REV增加了非用户端收入因素的影响权重。Solana的MEV对其REV提升贡献显著。

REV的优点包括较难被操纵、能反映散户活跃度;缺点则有滞后性、无法全面反映公链情况、可能存在偏差等。我们应辩证看待REV,避免孤立使用。

F/R乘数是FDV与REV的比值,类似市盈率,反映市场对项目估值的溢价程度。较高的F/R乘数可能意味着估值泡沫或乐观预期。BTC的F/R乘数最高,SOL和Tron较低。

REV与MEV虽有联系但概念不同。MEV更多作为微观指标衡量网络健康度,REV则关注公链整体收入溢价情况。可结合MEV/REV比率监控生态健康度。

总的来说,REV并不等同于链上原生代币价值捕获,不同链间的FDV/REV比率也存在差异。区块链与企业、代币与股权也有本质区别。REV与其他指标结合,可构建相对全面的公链评估体系。在使用这些指标时,我们需要灵活运用,综合考虑多方面因素。