2025-08-23 00:20:19

随着2025年9月17日美联储会议的临近，金融市场对降息预期愈发强烈。目前，市场普遍认为25个基点降息的可能性高达94.1%，几乎已成定局。尽管通胀压力仍存，但历史经验和当前数据均表明，就业市场的疲软才是推动美联储降息的关键因素。

7月就业数据已显示出明显的疲软迹象，若8月数据进一步恶化，降息几乎不可避免。让我们深入分析为何9月降息的预期如此强烈。

美联储的双重使命始终聚焦于物价稳定和充分就业。纵观历史，每当就业市场出现显着恶化，美联储都会采取降息措施，以降低融资成本，刺激企业扩大雇佣。例如：

2001年，失业率从4%攀升至5.7%，美联储将利率从6.5%下调至1.75%。
2008年金融危机期间，失业率飙升至7.2%，新增就业几近停滞，美联储将利率降至0-0.25%的历史低点。
2019年，就业增长放缓（月均13.6万），美联储连续降息三次。

当前形势下，7月新增就业仅为7.3万，远低于市场预期的15万。失业率已升至4.2%，接近4.5%的警戒线。如果9月5日公布的8月就业数据进一步恶化（例如新增就业低于10万或失业率突破4.5%），美联储将难以找到不降息的理由。

尽管有观点认为通胀压力可能阻碍降息，但就业市场的持续疲软似乎已成为主导因素。市场预测降息概率高达94.1%，正是基于对就业形势严峻的判断。

然而，我们也需要认识到，经济形势瞬息万变，美联储的决策将权衡多方面因素。投资者和经济观察者应密切关注即将发布的经济数据，以及美联储官员的公开讲话，以更全面地把握政策走向。

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