مراجعة سوق الأصول الرقمية في الربع الأول من عام 2025
في بداية عام 2025، كانت سوق الأصول الرقمية في بيئة معقدة تتداخل فيها التفاؤل وعدم اليقين. كان السوق يتوقع تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، وتجديد التكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، وتعهدات الحكومة الجديدة بإطار تنظيمي صديق، معتقدين أن هذه العوامل قد تدفع الصناعة إلى تحقيق breakthroughs. ومع ذلك، عند انتهاء الربع الأول، ظهرت حالة من "الاهتزاز القوي في السرد الكلي، والابتكار الدقيق في سبات عميق".
أصبح الاقتصاد الكلي العالمي المتغير الرئيسي الذي يهيمن على السوق. تواجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في الموازنة بين التضخم المتكرر ومخاطر الركود، ورغم أن توقعات خفض الفائدة في مارس قد عززت شهية المخاطرة بشكل مؤقت، إلا أنها لم تتمكن من تعويض الذعر السيولة الناجم عن انفجار فقاعة تقييم سوق الأسهم. تدفع الحكومة الجديدة استراتيجية الاحتياطي الوطني للبيتكوين واستراتيجية الاحتياطي للأصول الرقمية، وتنفيذ "قانون تنظيم الأصول الرقمية"، مما يحرر فوائد هيكلية للصناعة. ومع ذلك، فإن المكاسب السياسية وتخفيف تطبيق القانون تسير جنبًا إلى جنب، مما يزيد من الجدل حول "تكلفة التحول إلى الامتثال".
عانت بيتكوين من تصحيح عميق بعد أن سجلت أعلى مستوى تاريخي في يناير، مما يعكس تحقيق الأرباح المؤقتة من قبل المستثمرين تجاه "سرد التقليل إلى النصف". كان أداء سوق العملات البديلة بشكل عام باهتًا، لكن توكنيزات الأصول المادية (RWA) والابتكارات مثل بوابة المستخدم لا تزال تضخ الطاقة في الصناعة. من الجدير بالذكر أن بعض البورصات المركزية تسرع في توسيع نطاقها في النظام البيئي اللامركزي، من خلال تجميع السيولة على السلسلة وتقنية تجريد الحسابات، مما يعزز وصول المستخدمين بسلاسة إلى تطبيقات مثل DeFi، ويسمح لأول مرة للمستخدمين بالتداول مباشرة في الأصول اللامركزية داخل المنصة. قد تصبح هذه النقلة في نموذج "الدمج بين المركزية واللامركزية" نقطة دعم رئيسية لنمو الدورة التالية.
البيئة الاقتصادية الكلية وتأثيرها
في الربع الأول من عام 2025، سيكون للبيئة الاقتصادية الكلية الأمريكية تأثير عميق على سوق الأصول الرقمية. مع الموافقة على ETF البيتكوين، زادت العلاقة الإيجابية بين سوق الأصول الرقمية والأسواق الأمريكية، حيث تؤثر حركة مؤشر ناسداك بشكل مباشر إلى حد ما على اتجاه العملات الرقمية. على الرغم من أن البيتكوين كان يُنظر إليه سابقًا على أنه "ذهب رقمي"، إلا أنه يميل الآن أكثر نحو الأصول عالية المخاطر، ويتأثر بشكل أكبر بسيولة السوق.
تكمن جوهر الاقتصاد الكلي في التوازن بين التضخم وقوة الاقتصاد. إذا كان التضخم مرتفعًا جدًا أو كانت القوة الاقتصادية قوية جدًا، قد تؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يكون ضارًا للأسواق المالية؛ وعلى العكس، قد يؤدي ضعف الاقتصاد إلى مخاطر الركود، وهو ما يكون ضارًا أيضًا بثقة السوق. لذلك، يجب على الاقتصاد الكلي أن يجد توازنًا بين القوة والضعف، لتوفير بيئة مواتية للأسواق المالية.
أدى تقليص الحكومة الكبير للموظفين في المؤسسات الحكومية إلى ارتفاع معدل البطالة. في الوقت نفسه، أدت السياسات الجمركية الجديدة إلى زيادة أسعار السلع المتأثرة وتكاليف القطاعات الخدمية ذات الصلة، مما زاد من ضغوط التضخم وزاد من احتمالية الركود الاقتصادي. تزيد هذه السياسات من عوامل عدم الاستقرار في السوق، مما يؤدي إلى تفاقم تقلبات الأسواق المالية.
نظرًا للارتفاعات والمخاطر المحتملة للانخفاض الناتجة عن الانتخابات السابقة، قامت بعض المؤسسات الاستثمارية بتقليص خطط الاستثمار في الربع الأول من عام 2025، وركزت المزيد من الجهود على استكشاف استراتيجيات OTC وتوسيع القنوات. ومع ذلك، قد لا تكون هذه السياسات مجرد وسائل للتحكم الاقتصادي، بل قد تكون أيضًا لزيادة أوراق التفاوض في السياسة الدولية، أو خلق الفوضى عمدًا لتحقيق أهداف سياسية واقتصادية خاصة، مثل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بسرعة من خلال خلق علامات على الركود، من أجل تخفيف مشكلة الدين العام وتحفيز النمو الاقتصادي. لذلك، لا يزال السوق يحتفظ بتفاؤل حول مستقبل الأصول الرقمية.
الربع الأول، سوق الأصول الرقمية حساس للبيانات الكلية:
في يناير، كانت بيانات الاقتصاد الأمريكي قوية بشكل عام، لكن رد فعل السوق كان هادئًا. تجاوزت بيانات الوظائف غير الزراعية التوقعات، وكان معدل البطالة أقل من المتوقع، مما يؤكد القوة الاقتصادية. كانت بيانات PPI وCPI متباينة قليلاً، لكنها لم تؤد إلى تقلبات كبيرة في السوق. بشكل عام، لم تؤثر بيانات يناير بشكل ملحوظ على سوق الأصول الرقمية.
في فبراير، شهد السوق تقلبات حادة بسبب انحراف البيانات الاقتصادية عن التوقعات. كان أداء سوق العمل غير واضح، مما زاد من عدم اليقين في السوق. تجاوزت بيانات التضخم التوقعات، مما أدى إلى انخفاض حاد في توقعات خفض أسعار الفائدة، وانخفضت بيتكوين بشكل كبير بحوالي 20% في المدى القصير. حتى نهاية الشهر، كانت بيانات PCE الأساسية أقل من التوقعات، مما ساعد السوق على الاستقرار وتشكيل القاع.
في مارس، تحسنت البيانات الكلية بشكل عام، وعادت المشاعر في السوق إلى الانتعاش، لكن تجاوز PCE الأساسي التوقعات مما أثار تقلبات مرة أخرى. بدا سوق العمل ضعيفاً قليلاً، وضغط التضخم قد تراجع، مما دفع الأصول الرقمية للانتعاش لفترة قصيرة. ومع ذلك، في نهاية الشهر، تجاوز PCE الأساسي التوقعات مرة أخرى، مما أثار تراجع السوق، مما يظهر الحساسية المستمرة تجاه بيانات التضخم.
بناءً على ما سبق، فإن بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية في الربع الأول من عام 2025 لها تأثير كبير ومتغير على سوق الأصول الرقمية. سياسة الحكومة الجديدة في فرض الرسوم الجمركية زادت من ضغوط التضخم، مما زاد من عدم اليقين في السوق، وقد تصبح عاملاً مهماً يدفع الاحتياطي الفيدرالي لتعديل سياسته. بالنظر إلى المستقبل، سيظل اتجاه سوق الأصول الرقمية يعتمد بشدة على بيانات الاقتصاد الكلي وتوجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ويجب على المستثمرين متابعة ديناميكيات بيانات التضخم والوظائف عن كثب للتمكن من استشراف اتجاهات السوق.
سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية وتأثيرها
وقعت الحكومة الجديدة في مارس 2025 على أمر تنفيذي ي要求 إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين، حيث تأتي الأموال بشكل أساسي من حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها وتبلغ قيمتها حوالي 18 مليار دولار (، كما تم حظر الحكومة من بيع احتياطي البيتكوين. تهدف هذه الخطوة إلى رفع البيتكوين كـ "أصل احتياطي سيادي"، وتعزيز شرعيته وسيولته، ودفع الولايات المتحدة نحو القيادة في مجال الأصول الرقمية. ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 8% في المدى القصير، لكنه تراجع لاحقًا بسبب الاعتماد فقط على الأصول المصادرة وغياب خطط شراء جديدة. على المدى الطويل، قد تؤدي هذه الخطوة إلى تقليد دول أخرى، مما يدفع البيتكوين ليصبح أصل احتياطي دولي. في الوقت نفسه، قد تشمل الأصول الرقمية الأخرى أيضًا في خزائن الاحتياطي، مما يمثل تحول العملات الرقمية إلى أدوات استراتيجية وطنية.
فيما يتعلق بالتنظيم، الحكومة الجديدة تدفع لتغيير قيادة الهيئات التنظيمية، وتشكيل مجموعة عمل للأصول الرقمية، وتحديد معايير تقسيم الرموز إلى رموز مالية وغير مالية، وإنهاء الدعاوى ضد بعض الشركات. في الوقت نفسه، تم إلغاء المعايير المحاسبية المثيرة للجدل، مما يقلل العبء المالي على الشركات. أصبح البيئة التنظيمية أكثر مرونة بشكل ملحوظ، مما جذب المستثمرين المؤسسيين للتسريع في الدخول؛ وقد حصلت المؤسسات المالية التقليدية على إذن لبدء أعمال الحفظ الرقمية، مما يعزز عملية الالتزام بالمعايير في الصناعة. على المدى القصير، قد تسارع المزايا السياسية من الابتكار التكنولوجي وتدفق رأس المال؛ بينما على المدى الطويل، يجب أن نكون حذرين من المخاطر النظامية وتعقيد الصراع في التنظيم العالمي.
فيما يتعلق بتطوير العملات المستقرة، أنشأت الحكومة الجديدة إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة، مما يسمح للجهات المصدرة بالوصول إلى أنظمة الدفع، ويمنع بشكل واضح إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي، وذلك للحفاظ على مساحة الابتكار في الأصول الرقمية الخاصة. تسارعت تطبيقات العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، مما وسع مسار دولرة الدولار؛ وزاد حصة السوق للعملات المستقرة الخاصة، مما عمق الاندماج مع النظام المالي التقليدي.
فيما يتعلق بسياسة الرسوم الجمركية، وقعت الحكومة الجديدة مذكرة تفاهم حول التجارة المتبادلة والرسوم الجمركية، تطلب من الشركاء التجاريين توحيد الرسوم الجمركية مع الولايات المتحدة، وفرض رسوم جمركية إضافية على الدول التي تطبق نظام ضريبة القيمة المضافة. ثم وقعت أمرًا إداريًا بشأن الرسوم الجمركية المعادلة، مما يتيح مزيدًا من التفاصيل حول السياسة. أدت هذه الإجراءات إلى رد فعل سريع من الدول المتضررة، مما زاد من تكلفة التجارة العالمية، وقد يتقلص حجم التجارة الدولية. تواجه الولايات المتحدة ضغوطًا من التضخم المستورد، وتعلق السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في مأزق، وتم تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة. كما أجبرت سياسة الرسوم الجمركية الشركات على نقل الإنتاج إلى دول أخرى، لكن نقص البنية التحتية والعمالة المحلية في الولايات المتحدة يعيق عودة التصنيع. تأثرت بعض القطاعات بشكل كبير، وزادت ضغوط الأرباح على الشركات متعددة الجنسيات، وانخفضت أسعار أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى في السوق الأمريكية. تواجه الأسواق الناشئة تحديات في استيعاب انتقال سلاسل الإنتاج. كما أضعفت حرب الرسوم الجمركية ثقة الدولار كعملة لتسوية التجارة الدولية، وبدأت بعض الدول في استكشاف مسارات التخلص من الدولار. في جانب الأسواق المالية، انخفضت الأسهم العالمية بشكل عام، ويواجه السوق ضغوطًا هائلة على السيولة.
أدى سياسة الحكومة الجديدة في مجال الأصول الرقمية إلى تعزيز الثقة في السوق وجذب تدفقات رأس المال على المدى القصير من خلال تخفيف اللوائح والاحتياطي الاستراتيجي، ولكن يجب الحذر من مخاطر تركيز قوة الحوسبة وتكرار السياسات على المدى الطويل. بينما أدت سياسة التعريفات الجمركية، تحت شعار "الأولوية للبلد"، إلى تفتيت النظام التجاري العالمي، مما أدى إلى ارتفاع التضخم وزيادة توقعات الركود الاقتصادي، مما أجبر الأموال على الانتقال من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول الآمنة. وتسلط هاتان الساستان الضوء على التناقض والصراع الذي تواجهه الولايات المتحدة في تحولها نحو الاقتصاد الرقمي والاقتصاد الحقيقي.
مشروع DeFi المدعوم من الحكومة الجديدة World Liberty Financial)WLFI( منذ إطلاقه في عام 2024، أثّر على صناعة الأصول الرقمية من زوايا متعددة. يُعتبر WLFI "مؤشر" على سياسة الحكومة الصديقة للتشفير، حيث يتم تفسير تخصيص الأصول والتعاون الاستراتيجي على أنه "مجموعة مختارة رسمية"، مما يجذب المستثمرين للانجذاب نحوها، وقد يؤدي هذا إلى زيادة اعتماد السوق على "السرد السياسي" في المدى القصير، مما يدفع أسعار رموز معينة للتقلب، وفي المدى الطويل، يجب الحذر من مخاطر تكرار السياسات. يُبرز الدولار المستقر USD1 الذي أطلقته WLFI الامتثال والحراسة على مستوى المؤسسات، وإذا نجح في اختراق مشهد المدفوعات العابرة للحدود وDeFi، فقد يضعف حصة السوق الحالية للأصول الرقمية المستقرة، بينما يعزز في نفس الوقت عملية رقمنة الدولار، مما يعزز من هيمنة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي.
تستفيد WLFI من تعديل السياسات الحكومية، مما يوفر نموذجًا قياسيًا لمشاريع مماثلة، ويقلل من عوائق الامتثال في الصناعة، ويجذب المؤسسات المالية التقليدية للمشاركة في الأعمال التشفيرية، ولكن قد يؤدي ذلك إلى فقاعة سوقية نتيجة للعب套利 التنظيمي. من حيث القيمة الاستراتيجية على المدى الطويل، تحتفظ WLFI بكمية كبيرة من الأصول الرقمية، مما يتماشى مع سياسة "احتياطي التشفير الاستراتيجي" التي تدفعها الحكومة، مما قد يوجه المزيد من رأس المال نحو الأصول الرقمية، ويدفع احتياطي الأصول الرقمية ليصبح السرد الرئيسي في الدورة التالية. في الوقت نفسه، يوفر نموذج تشغيل WLFI نموذجًا مرجعيًا "للتفاعل بين الحكومة والأعمال" لمشاريع أخرى، وقد تظهر المزيد من المشاريع التشفيرية المعتمدة على القوى السياسية في المستقبل، ولكن يجب تحقيق توازن بين الامتثال ومبادئ اللامركزية.
بناءً على ما سبق، فإن تأثير WLFI على صناعة الأصول الرقمية له تأثير مزدوج، من ناحية، يعزز عملية الامتثال من خلال تمكين سياسي، ويدفع الاندماج بين DeFi ورأس المال المؤسسي، ويستكشف تطبيق الدولار المستقر على مستوى العالم؛ من ناحية أخرى، قد يؤدي الاعتماد على فوائد السياسات إلى فقاعات في السوق، وقد يؤدي توزيع المنافع غير الشفاف إلى أزمة ثقة، وقد تؤدي المشاريع ذات التنفيذ الضعيف إلى حالات سلبية في الصناعة. في المستقبل، يجب أن نركز على تقدم منتجات WLFI في السوق، وقبول السوق لـ USD1، ودور تناسق السياسات الحكومية في دعمها.
![ترامب العائلة تحت الساحة، لعبة القوة بين WLFI و CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d4ef0adda63cde8972a8fff83ce72d3.webp(
دمج وتواصل البورصات المركزية واللامركزية
تعتبر البورصات ومحافظ Web3 بوابات مهمة لدخول عالم التشفير، حيث يقوم المستخدمون عادةً بإجراء عمليات إعادة شحن الأصول باستخدام العملات القانونية في البورصات الرئيسية، ثم يقومون بأنشطة مالية مثل تداول العملات الرقمية، والإقراض، وإدارة الأموال، أو يتفاعلون مع أنواع مختلفة من التطبيقات من خلال محافظ Web3 على سلاسل الكتل المختلفة. في الماضي، كان هناك تمييز واضح بين الاثنين. نظرًا لأن عتبة استخدام محافظ Web3 وتكاليف التعليم كانت مرتفعة، فإن المستخدمين العاديين غالبًا ما يبدأون رحلتهم في Web3 من خلال البورصات، كما أن البورصات المركزية تحتفظ بالمستخدمين من خلال خدمات أكثر نضجًا وتداولًا مقارنةً بالتطبيقات اللامركزية. خاصة مع دخول عام 2025، أصبحت الأعمال التجارية للبورصات أكثر نضجًا مقارنةً بالدورة السابقة، حيث أعلنت إحدى البورصات في عام 2024 أن عدد مستخدميها قد بلغ 200 مليون، وهو ما يمثل ضعف العدد في الدورة السابقة. من ناحية أخرى، فإن عدد المستخدمين الأصليين على سلاسل Web3، بسبب عدة عوامل، لا يتجاوز حوالي 10% من عدد المستخدمين النشطين يوميًا في البورصات المركزية.
منذ عام 2023، بدأت البورصات دخول سوق منتجات محفظة Web3 بفضل تراكم وإدارة أصول محفظة البورصة الخاصة بها. من بين ذلك، جذبت محفظة إحدى البورصات العديد من المستخدمين على مستوى المنتج، بفضل تجربة المنتج الممتازة، مثل إدارة الأصول، والتفاعل على السلسلة، وتحسين التجارة، مما ساعد في جذب عدد كبير من المستخدمين. استخدمت البورصات المركزية ميزاتها في وحدة محفظة البورصة، مثل بناء RPC سلاسل عامة مختلفة، لإنشاء منتجات محافظ أكثر كمالاً وامتيازًا، مما حقق جذب واحتفاظ بالمستخدمين. ومع ذلك، لا تختلف هذه المحفظة جوهريًا عن محافظ Web3 التقليدية، بل هي مجرد محفظة متعددة السلاسل ذات جودة أعلى وراحة أكبر، ولم تحطم عتبة استخدام محافظ Web3 الأصلية.
تتواصل محفظة Web3 الخاصة بأحد البورصات الأخرى بشكل وثيق مع حسابات البورصة، حيث تدعم في البداية الاستقبال والإرسال السريع بين الأصول داخل المنصة ومحفظة Web3، مما يقلل من مخاوف الأمان لدى المستخدمين عند استخدام محفظة Web3، ويقدم ضمانات من مستوى البورصة. في الوقت نفسه، أطلقت هذه المحفظة مع البورصات اللامركزية الرئيسية في النظام البيئي عدة حملات IDO موجهة للمستخدمين العاديين، لجذب المزيد من
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
4
مشاركة
تعليق
0/400
ApeWithAPlan
· 08-05 04:08
الامتثال有啥用 السوق الصاعدة还得靠我jpeg
شاهد النسخة الأصليةرد0
pvt_key_collector
· 08-05 03:48
السوق الصاعدة متى ستأتي عائلتي لا يزال علينا الانتظار لفترة طويلة
مراجعة سوق العملات الرقمية للربع الأول من عام 2025: التذبذبات宏观 والابتكارات في Web3 تسير جنبًا إلى جنب
مراجعة سوق الأصول الرقمية في الربع الأول من عام 2025
في بداية عام 2025، كانت سوق الأصول الرقمية في بيئة معقدة تتداخل فيها التفاؤل وعدم اليقين. كان السوق يتوقع تحول سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي، وتجديد التكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، وتعهدات الحكومة الجديدة بإطار تنظيمي صديق، معتقدين أن هذه العوامل قد تدفع الصناعة إلى تحقيق breakthroughs. ومع ذلك، عند انتهاء الربع الأول، ظهرت حالة من "الاهتزاز القوي في السرد الكلي، والابتكار الدقيق في سبات عميق".
أصبح الاقتصاد الكلي العالمي المتغير الرئيسي الذي يهيمن على السوق. تواجه الاحتياطي الفيدرالي صعوبة في الموازنة بين التضخم المتكرر ومخاطر الركود، ورغم أن توقعات خفض الفائدة في مارس قد عززت شهية المخاطرة بشكل مؤقت، إلا أنها لم تتمكن من تعويض الذعر السيولة الناجم عن انفجار فقاعة تقييم سوق الأسهم. تدفع الحكومة الجديدة استراتيجية الاحتياطي الوطني للبيتكوين واستراتيجية الاحتياطي للأصول الرقمية، وتنفيذ "قانون تنظيم الأصول الرقمية"، مما يحرر فوائد هيكلية للصناعة. ومع ذلك، فإن المكاسب السياسية وتخفيف تطبيق القانون تسير جنبًا إلى جنب، مما يزيد من الجدل حول "تكلفة التحول إلى الامتثال".
عانت بيتكوين من تصحيح عميق بعد أن سجلت أعلى مستوى تاريخي في يناير، مما يعكس تحقيق الأرباح المؤقتة من قبل المستثمرين تجاه "سرد التقليل إلى النصف". كان أداء سوق العملات البديلة بشكل عام باهتًا، لكن توكنيزات الأصول المادية (RWA) والابتكارات مثل بوابة المستخدم لا تزال تضخ الطاقة في الصناعة. من الجدير بالذكر أن بعض البورصات المركزية تسرع في توسيع نطاقها في النظام البيئي اللامركزي، من خلال تجميع السيولة على السلسلة وتقنية تجريد الحسابات، مما يعزز وصول المستخدمين بسلاسة إلى تطبيقات مثل DeFi، ويسمح لأول مرة للمستخدمين بالتداول مباشرة في الأصول اللامركزية داخل المنصة. قد تصبح هذه النقلة في نموذج "الدمج بين المركزية واللامركزية" نقطة دعم رئيسية لنمو الدورة التالية.
البيئة الاقتصادية الكلية وتأثيرها
في الربع الأول من عام 2025، سيكون للبيئة الاقتصادية الكلية الأمريكية تأثير عميق على سوق الأصول الرقمية. مع الموافقة على ETF البيتكوين، زادت العلاقة الإيجابية بين سوق الأصول الرقمية والأسواق الأمريكية، حيث تؤثر حركة مؤشر ناسداك بشكل مباشر إلى حد ما على اتجاه العملات الرقمية. على الرغم من أن البيتكوين كان يُنظر إليه سابقًا على أنه "ذهب رقمي"، إلا أنه يميل الآن أكثر نحو الأصول عالية المخاطر، ويتأثر بشكل أكبر بسيولة السوق.
تكمن جوهر الاقتصاد الكلي في التوازن بين التضخم وقوة الاقتصاد. إذا كان التضخم مرتفعًا جدًا أو كانت القوة الاقتصادية قوية جدًا، قد تؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يكون ضارًا للأسواق المالية؛ وعلى العكس، قد يؤدي ضعف الاقتصاد إلى مخاطر الركود، وهو ما يكون ضارًا أيضًا بثقة السوق. لذلك، يجب على الاقتصاد الكلي أن يجد توازنًا بين القوة والضعف، لتوفير بيئة مواتية للأسواق المالية.
أدى تقليص الحكومة الكبير للموظفين في المؤسسات الحكومية إلى ارتفاع معدل البطالة. في الوقت نفسه، أدت السياسات الجمركية الجديدة إلى زيادة أسعار السلع المتأثرة وتكاليف القطاعات الخدمية ذات الصلة، مما زاد من ضغوط التضخم وزاد من احتمالية الركود الاقتصادي. تزيد هذه السياسات من عوامل عدم الاستقرار في السوق، مما يؤدي إلى تفاقم تقلبات الأسواق المالية.
نظرًا للارتفاعات والمخاطر المحتملة للانخفاض الناتجة عن الانتخابات السابقة، قامت بعض المؤسسات الاستثمارية بتقليص خطط الاستثمار في الربع الأول من عام 2025، وركزت المزيد من الجهود على استكشاف استراتيجيات OTC وتوسيع القنوات. ومع ذلك، قد لا تكون هذه السياسات مجرد وسائل للتحكم الاقتصادي، بل قد تكون أيضًا لزيادة أوراق التفاوض في السياسة الدولية، أو خلق الفوضى عمدًا لتحقيق أهداف سياسية واقتصادية خاصة، مثل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بسرعة من خلال خلق علامات على الركود، من أجل تخفيف مشكلة الدين العام وتحفيز النمو الاقتصادي. لذلك، لا يزال السوق يحتفظ بتفاؤل حول مستقبل الأصول الرقمية.
الربع الأول، سوق الأصول الرقمية حساس للبيانات الكلية:
في يناير، كانت بيانات الاقتصاد الأمريكي قوية بشكل عام، لكن رد فعل السوق كان هادئًا. تجاوزت بيانات الوظائف غير الزراعية التوقعات، وكان معدل البطالة أقل من المتوقع، مما يؤكد القوة الاقتصادية. كانت بيانات PPI وCPI متباينة قليلاً، لكنها لم تؤد إلى تقلبات كبيرة في السوق. بشكل عام، لم تؤثر بيانات يناير بشكل ملحوظ على سوق الأصول الرقمية.
في فبراير، شهد السوق تقلبات حادة بسبب انحراف البيانات الاقتصادية عن التوقعات. كان أداء سوق العمل غير واضح، مما زاد من عدم اليقين في السوق. تجاوزت بيانات التضخم التوقعات، مما أدى إلى انخفاض حاد في توقعات خفض أسعار الفائدة، وانخفضت بيتكوين بشكل كبير بحوالي 20% في المدى القصير. حتى نهاية الشهر، كانت بيانات PCE الأساسية أقل من التوقعات، مما ساعد السوق على الاستقرار وتشكيل القاع.
في مارس، تحسنت البيانات الكلية بشكل عام، وعادت المشاعر في السوق إلى الانتعاش، لكن تجاوز PCE الأساسي التوقعات مما أثار تقلبات مرة أخرى. بدا سوق العمل ضعيفاً قليلاً، وضغط التضخم قد تراجع، مما دفع الأصول الرقمية للانتعاش لفترة قصيرة. ومع ذلك، في نهاية الشهر، تجاوز PCE الأساسي التوقعات مرة أخرى، مما أثار تراجع السوق، مما يظهر الحساسية المستمرة تجاه بيانات التضخم.
بناءً على ما سبق، فإن بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية في الربع الأول من عام 2025 لها تأثير كبير ومتغير على سوق الأصول الرقمية. سياسة الحكومة الجديدة في فرض الرسوم الجمركية زادت من ضغوط التضخم، مما زاد من عدم اليقين في السوق، وقد تصبح عاملاً مهماً يدفع الاحتياطي الفيدرالي لتعديل سياسته. بالنظر إلى المستقبل، سيظل اتجاه سوق الأصول الرقمية يعتمد بشدة على بيانات الاقتصاد الكلي وتوجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، ويجب على المستثمرين متابعة ديناميكيات بيانات التضخم والوظائف عن كثب للتمكن من استشراف اتجاهات السوق.
سياسة الحكومة الجديدة للأصول الرقمية وتأثيرها
وقعت الحكومة الجديدة في مارس 2025 على أمر تنفيذي ي要求 إنشاء احتياطي استراتيجي من البيتكوين، حيث تأتي الأموال بشكل أساسي من حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها وتبلغ قيمتها حوالي 18 مليار دولار (، كما تم حظر الحكومة من بيع احتياطي البيتكوين. تهدف هذه الخطوة إلى رفع البيتكوين كـ "أصل احتياطي سيادي"، وتعزيز شرعيته وسيولته، ودفع الولايات المتحدة نحو القيادة في مجال الأصول الرقمية. ارتفع سعر البيتكوين بأكثر من 8% في المدى القصير، لكنه تراجع لاحقًا بسبب الاعتماد فقط على الأصول المصادرة وغياب خطط شراء جديدة. على المدى الطويل، قد تؤدي هذه الخطوة إلى تقليد دول أخرى، مما يدفع البيتكوين ليصبح أصل احتياطي دولي. في الوقت نفسه، قد تشمل الأصول الرقمية الأخرى أيضًا في خزائن الاحتياطي، مما يمثل تحول العملات الرقمية إلى أدوات استراتيجية وطنية.
فيما يتعلق بالتنظيم، الحكومة الجديدة تدفع لتغيير قيادة الهيئات التنظيمية، وتشكيل مجموعة عمل للأصول الرقمية، وتحديد معايير تقسيم الرموز إلى رموز مالية وغير مالية، وإنهاء الدعاوى ضد بعض الشركات. في الوقت نفسه، تم إلغاء المعايير المحاسبية المثيرة للجدل، مما يقلل العبء المالي على الشركات. أصبح البيئة التنظيمية أكثر مرونة بشكل ملحوظ، مما جذب المستثمرين المؤسسيين للتسريع في الدخول؛ وقد حصلت المؤسسات المالية التقليدية على إذن لبدء أعمال الحفظ الرقمية، مما يعزز عملية الالتزام بالمعايير في الصناعة. على المدى القصير، قد تسارع المزايا السياسية من الابتكار التكنولوجي وتدفق رأس المال؛ بينما على المدى الطويل، يجب أن نكون حذرين من المخاطر النظامية وتعقيد الصراع في التنظيم العالمي.
فيما يتعلق بتطوير العملات المستقرة، أنشأت الحكومة الجديدة إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة، مما يسمح للجهات المصدرة بالوصول إلى أنظمة الدفع، ويمنع بشكل واضح إصدار العملات الرقمية للبنك المركزي، وذلك للحفاظ على مساحة الابتكار في الأصول الرقمية الخاصة. تسارعت تطبيقات العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، مما وسع مسار دولرة الدولار؛ وزاد حصة السوق للعملات المستقرة الخاصة، مما عمق الاندماج مع النظام المالي التقليدي.
فيما يتعلق بسياسة الرسوم الجمركية، وقعت الحكومة الجديدة مذكرة تفاهم حول التجارة المتبادلة والرسوم الجمركية، تطلب من الشركاء التجاريين توحيد الرسوم الجمركية مع الولايات المتحدة، وفرض رسوم جمركية إضافية على الدول التي تطبق نظام ضريبة القيمة المضافة. ثم وقعت أمرًا إداريًا بشأن الرسوم الجمركية المعادلة، مما يتيح مزيدًا من التفاصيل حول السياسة. أدت هذه الإجراءات إلى رد فعل سريع من الدول المتضررة، مما زاد من تكلفة التجارة العالمية، وقد يتقلص حجم التجارة الدولية. تواجه الولايات المتحدة ضغوطًا من التضخم المستورد، وتعلق السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في مأزق، وتم تأجيل توقعات خفض أسعار الفائدة. كما أجبرت سياسة الرسوم الجمركية الشركات على نقل الإنتاج إلى دول أخرى، لكن نقص البنية التحتية والعمالة المحلية في الولايات المتحدة يعيق عودة التصنيع. تأثرت بعض القطاعات بشكل كبير، وزادت ضغوط الأرباح على الشركات متعددة الجنسيات، وانخفضت أسعار أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى في السوق الأمريكية. تواجه الأسواق الناشئة تحديات في استيعاب انتقال سلاسل الإنتاج. كما أضعفت حرب الرسوم الجمركية ثقة الدولار كعملة لتسوية التجارة الدولية، وبدأت بعض الدول في استكشاف مسارات التخلص من الدولار. في جانب الأسواق المالية، انخفضت الأسهم العالمية بشكل عام، ويواجه السوق ضغوطًا هائلة على السيولة.
أدى سياسة الحكومة الجديدة في مجال الأصول الرقمية إلى تعزيز الثقة في السوق وجذب تدفقات رأس المال على المدى القصير من خلال تخفيف اللوائح والاحتياطي الاستراتيجي، ولكن يجب الحذر من مخاطر تركيز قوة الحوسبة وتكرار السياسات على المدى الطويل. بينما أدت سياسة التعريفات الجمركية، تحت شعار "الأولوية للبلد"، إلى تفتيت النظام التجاري العالمي، مما أدى إلى ارتفاع التضخم وزيادة توقعات الركود الاقتصادي، مما أجبر الأموال على الانتقال من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول الآمنة. وتسلط هاتان الساستان الضوء على التناقض والصراع الذي تواجهه الولايات المتحدة في تحولها نحو الاقتصاد الرقمي والاقتصاد الحقيقي.
مشروع DeFi المدعوم من الحكومة الجديدة World Liberty Financial)WLFI( منذ إطلاقه في عام 2024، أثّر على صناعة الأصول الرقمية من زوايا متعددة. يُعتبر WLFI "مؤشر" على سياسة الحكومة الصديقة للتشفير، حيث يتم تفسير تخصيص الأصول والتعاون الاستراتيجي على أنه "مجموعة مختارة رسمية"، مما يجذب المستثمرين للانجذاب نحوها، وقد يؤدي هذا إلى زيادة اعتماد السوق على "السرد السياسي" في المدى القصير، مما يدفع أسعار رموز معينة للتقلب، وفي المدى الطويل، يجب الحذر من مخاطر تكرار السياسات. يُبرز الدولار المستقر USD1 الذي أطلقته WLFI الامتثال والحراسة على مستوى المؤسسات، وإذا نجح في اختراق مشهد المدفوعات العابرة للحدود وDeFi، فقد يضعف حصة السوق الحالية للأصول الرقمية المستقرة، بينما يعزز في نفس الوقت عملية رقمنة الدولار، مما يعزز من هيمنة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي.
تستفيد WLFI من تعديل السياسات الحكومية، مما يوفر نموذجًا قياسيًا لمشاريع مماثلة، ويقلل من عوائق الامتثال في الصناعة، ويجذب المؤسسات المالية التقليدية للمشاركة في الأعمال التشفيرية، ولكن قد يؤدي ذلك إلى فقاعة سوقية نتيجة للعب套利 التنظيمي. من حيث القيمة الاستراتيجية على المدى الطويل، تحتفظ WLFI بكمية كبيرة من الأصول الرقمية، مما يتماشى مع سياسة "احتياطي التشفير الاستراتيجي" التي تدفعها الحكومة، مما قد يوجه المزيد من رأس المال نحو الأصول الرقمية، ويدفع احتياطي الأصول الرقمية ليصبح السرد الرئيسي في الدورة التالية. في الوقت نفسه، يوفر نموذج تشغيل WLFI نموذجًا مرجعيًا "للتفاعل بين الحكومة والأعمال" لمشاريع أخرى، وقد تظهر المزيد من المشاريع التشفيرية المعتمدة على القوى السياسية في المستقبل، ولكن يجب تحقيق توازن بين الامتثال ومبادئ اللامركزية.
بناءً على ما سبق، فإن تأثير WLFI على صناعة الأصول الرقمية له تأثير مزدوج، من ناحية، يعزز عملية الامتثال من خلال تمكين سياسي، ويدفع الاندماج بين DeFi ورأس المال المؤسسي، ويستكشف تطبيق الدولار المستقر على مستوى العالم؛ من ناحية أخرى، قد يؤدي الاعتماد على فوائد السياسات إلى فقاعات في السوق، وقد يؤدي توزيع المنافع غير الشفاف إلى أزمة ثقة، وقد تؤدي المشاريع ذات التنفيذ الضعيف إلى حالات سلبية في الصناعة. في المستقبل، يجب أن نركز على تقدم منتجات WLFI في السوق، وقبول السوق لـ USD1، ودور تناسق السياسات الحكومية في دعمها.
![ترامب العائلة تحت الساحة، لعبة القوة بين WLFI و CEX-DEX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6d4ef0adda63cde8972a8fff83ce72d3.webp(
دمج وتواصل البورصات المركزية واللامركزية
تعتبر البورصات ومحافظ Web3 بوابات مهمة لدخول عالم التشفير، حيث يقوم المستخدمون عادةً بإجراء عمليات إعادة شحن الأصول باستخدام العملات القانونية في البورصات الرئيسية، ثم يقومون بأنشطة مالية مثل تداول العملات الرقمية، والإقراض، وإدارة الأموال، أو يتفاعلون مع أنواع مختلفة من التطبيقات من خلال محافظ Web3 على سلاسل الكتل المختلفة. في الماضي، كان هناك تمييز واضح بين الاثنين. نظرًا لأن عتبة استخدام محافظ Web3 وتكاليف التعليم كانت مرتفعة، فإن المستخدمين العاديين غالبًا ما يبدأون رحلتهم في Web3 من خلال البورصات، كما أن البورصات المركزية تحتفظ بالمستخدمين من خلال خدمات أكثر نضجًا وتداولًا مقارنةً بالتطبيقات اللامركزية. خاصة مع دخول عام 2025، أصبحت الأعمال التجارية للبورصات أكثر نضجًا مقارنةً بالدورة السابقة، حيث أعلنت إحدى البورصات في عام 2024 أن عدد مستخدميها قد بلغ 200 مليون، وهو ما يمثل ضعف العدد في الدورة السابقة. من ناحية أخرى، فإن عدد المستخدمين الأصليين على سلاسل Web3، بسبب عدة عوامل، لا يتجاوز حوالي 10% من عدد المستخدمين النشطين يوميًا في البورصات المركزية.
منذ عام 2023، بدأت البورصات دخول سوق منتجات محفظة Web3 بفضل تراكم وإدارة أصول محفظة البورصة الخاصة بها. من بين ذلك، جذبت محفظة إحدى البورصات العديد من المستخدمين على مستوى المنتج، بفضل تجربة المنتج الممتازة، مثل إدارة الأصول، والتفاعل على السلسلة، وتحسين التجارة، مما ساعد في جذب عدد كبير من المستخدمين. استخدمت البورصات المركزية ميزاتها في وحدة محفظة البورصة، مثل بناء RPC سلاسل عامة مختلفة، لإنشاء منتجات محافظ أكثر كمالاً وامتيازًا، مما حقق جذب واحتفاظ بالمستخدمين. ومع ذلك، لا تختلف هذه المحفظة جوهريًا عن محافظ Web3 التقليدية، بل هي مجرد محفظة متعددة السلاسل ذات جودة أعلى وراحة أكبر، ولم تحطم عتبة استخدام محافظ Web3 الأصلية.
تتواصل محفظة Web3 الخاصة بأحد البورصات الأخرى بشكل وثيق مع حسابات البورصة، حيث تدعم في البداية الاستقبال والإرسال السريع بين الأصول داخل المنصة ومحفظة Web3، مما يقلل من مخاوف الأمان لدى المستخدمين عند استخدام محفظة Web3، ويقدم ضمانات من مستوى البورصة. في الوقت نفسه، أطلقت هذه المحفظة مع البورصات اللامركزية الرئيسية في النظام البيئي عدة حملات IDO موجهة للمستخدمين العاديين، لجذب المزيد من