Activo digital en tiempos de turbulencia muestra resiliencia
En junio de 2025, los mercados financieros globales están atravesando una severa prueba. Los conflictos geopolíticos se intensifican, las fricciones comerciales aumentan y los conflictos militares son frecuentes, mientras que el tradicional activo refugio, el oro, supera los 3450 dólares/onza alcanzando un nuevo máximo. Sin embargo, el bitcoin muestra una sorprendente estabilidad cerca de los 105,000 dólares. Este comportamiento "desensibilizado" ante la crisis geopolítica refleja un profundo cambio en la lógica subyacente del mercado de criptomonedas. Este artículo explorará la forma de supervivencia del bitcoin en medio de la agitación macroeconómica desde tres perspectivas: la estructura del mercado, el ciclo macroeconómico y la reestructuración del orden monetario.
Uno, mecanismo de transmisión de choques geopolíticos fallido: de amplificador de pánico a aislador de riesgos
1. El "efecto de atenuación" del impacto de los conflictos
El 13 de junio, durante el ataque aéreo de un país, el Bitcoin solo cayó un 2% en 2 horas y se estabilizó rápidamente, en contraste con la caída del 10% en un solo día durante el conflicto geopolítico de 2022. Este aumento en la capacidad de resistencia se debe a un cambio cualitativo en la estructura del mercado: los datos muestran que para 2025, la proporción de poseedores a largo plazo superará el 70%, mientras que la proporción de capital especulativo ha caído al nivel más bajo en cinco años. Los inversores institucionales han establecido un sistema de cobertura a través del mercado de derivados, lo que ha amortiguado efectivamente el impacto instantáneo de eventos imprevistos.
2. Cambio de paradigma en la lógica de cobertura
La propiedad de "oro digital" de Bitcoin está siendo redefinida. Con la expectativa del inicio del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, la correlación negativa (-0.72) entre Bitcoin y el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años se ha fortalecido significativamente, acercándolo más a un "instrumento de cobertura de liquidez" en lugar de ser simplemente un activo de refugio. Cuando la subasta de bonos del Tesoro del 1 de junio se enfrío, lo que provocó un aumento en las tasas de interés reales, el aumento inverso de Bitcoin validó esta nueva propiedad.
3. La "absorción dirigida" de la prima geopolítica
La crisis de la cadena de suministro de energía provocada por el conflicto en Oriente Medio ha acelerado objetivamente el proceso de desdolarización. La proporción de las exportaciones de petróleo de un banco central de cierto país que se liquidan en Bitcoin ya supera el 15%, y esta penetración en la economía real convierte parte del riesgo geopolítico en una demanda rígida de Bitcoin. Los datos muestran que el volumen de transacciones en cadena de las direcciones de billetera en la zona de conflicto aumentó un 300% después del evento.
Dos, el juego anidado de ciclos macroeconómicos: el doble impulso de las expectativas de recortes de tasas de interés y el alivio de la inflación
1. El dividendo de certeza del cambio en la política monetaria
Los datos muestran que la probabilidad de que se produzcan recortes de tasas en el tercer trimestre ha alcanzado el 68%, lo que se refleja directamente en la acentuación de la estructura a plazo de Bitcoin: la prima anualizada del contrato de futuros del 15 de junio ha subido al 23%, alcanzando un nuevo máximo desde la reducción a la mitad de 2024. Los datos históricos muestran que, en los 3 meses previos al inicio de un ciclo de recortes de tasas, el aumento promedio de Bitcoin es del 37%, muy por encima del 12% de oro.
2. Resolución estructural de la rigidez inflacionaria
El índice de precios PCE subyacente de mayo cayó interanualmente al 2.8%, y el índice de presión de la cadena de suministro retrocedió a niveles previos a la pandemia. Esto debilitó la narrativa de Bitcoin como protección contra la inflación, pero liberó inesperadamente su atributo de "activo sensible al crecimiento". El último informe financiero de una empresa muestra que el tratamiento contable de Bitcoin ha cambiado de "activo intangible" a "reserva estratégica", lo que marca el inicio de las instituciones al incluirlo en el marco de valoración de acciones de crecimiento.
3. Espacio de arbitraje por la divergencia de políticas entre China y EE. UU.
El banco central de China ha aumentado sus reservas de oro durante 6 meses consecutivos hasta 30,000 onzas, mientras que el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha impulsado una caída del 12% en el índice del dólar este año a través de una estrategia de "devaluación controlada". Esta divergencia en la política monetaria ha generado un canal gris para la arbitraje de capitales transfronterizos a través de Bitcoin. Los datos muestran que el volumen de transacciones extrabursátiles de Bitcoin en el corredor comercial entre China y EE. UU. creció un 470% durante el conflicto arancelario.
Tres, la profunda transformación de la estructura del mercado: de la euforia de los minoristas a la fijación de precios institucional.
1. Estructura de posiciones de "desapalancamiento"
En los contratos de futuros abiertos de 2025, la proporción de posiciones de cobertura ha superado por primera vez el 60%, y la tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantiene estable por debajo del 0.01% diario. Este cambio ha hecho que el mercado ya no dependa del capital apalancado, desapareciendo prácticamente el fenómeno común de "explosión de largo y corto" de 2021. La gestión de un ETF de Bitcoin ha superado los 130 mil millones de dólares, y su volumen de suscripción neta diaria presenta una notable correlación negativa con el índice de volatilidad del S&P 500 (VIX).
2. Estructura de liquidez "refuerzo por capas"
El saldo de la cuenta de custodia de una plataforma de intercambio ha superado los 4 millones de bitcoins, lo que representa aproximadamente el 21% de la circulación. Estos "tokens de almacenamiento en frío" forman un estabilizador de precios natural, lo que dificulta que la presión de venta a corto plazo atraviese los niveles clave de soporte. Cuando un ataque con misiles en un país el 14 de junio provocó una venta masiva por pánico, aparecieron más de 3 mil millones de dólares en compras en el umbral de 100 mil dólares, el 90% de las cuales provino de mostradores extrabursátiles institucionales.
3. El sistema de valoración de la "fusión tradicional"
La correlación de 90 días entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 ha bajado de 0.85 en 2021 a 0.32, pero la correlación con el Russell 2000 de pequeñas empresas ha subido a 0.61. Este cambio refleja que el mercado está reconfigurando la lógica de valoración utilizando modelos de precios de activos tradicionales: la volatilidad de Bitcoin (anual del 45%) se ha acercado al nivel de las acciones de crecimiento tecnológico, muy por debajo del 128% de 2021.
Cuatro, Análisis de precios a corto plazo
El viernes, el Bitcoin encontró soporte en la media móvil simple de 50 días (103,604 dólares), pero los alcistas tienen dificultades para llevar el precio por encima de la media móvil exponencial de 20 días (106,028 dólares). Esto indica una falta de compradores en niveles altos.
Según el gráfico diario de BTC/USDT, la media móvil de 20 días tiende a estabilizarse y el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra cerca del punto medio, lo que no proporciona una ventaja clara ni para los toros ni para los osos. Si los compradores empujan el precio por encima de la media móvil de 20 días, el par BTC/USDT podría ascender al rango de 110,530 a 111,980 dólares. Se espera que los vendedores defiendan firmemente esta área superior, pero si los toros toman la delantera, el par podría dispararse a 130,000 dólares.
En el lado negativo, romper la media móvil de 50 días podría desafiar el umbral psicológico clave de 100,000 dólares. Si se rompe ese umbral, el par de divisas podría caer hasta 93,000 dólares.
El vendedor está tratando de detener el rebote del precio en la media móvil de 20 días en el gráfico de 4 horas. Si el precio cae drásticamente y cae por debajo de 104,000 dólares, la ventaja a corto plazo se trasladará a los bajistas. El par de divisas podría caer hasta 102,664 dólares y luego hasta 100,000 dólares. Se espera que los compradores defiendan firmemente el nivel de 100,000 dólares.
Los toros deben empujar el precio por encima de la media móvil de 50 días para tomar el control. Después, el par de divisas podría dispararse a 110,530 dólares.
Cinco, proyección de la ruta futura: letargo veraniego y ofensiva otoñal
1. 6-8 meses: período de consolidación
El vacío de políticas de la Reserva Federal podría hacer que el Bitcoin oscile entre 98,000 y 112,000 dólares. El punto clave a observar es si la reunión del FOMC de julio emitirá señales claras de recortes de tasas. Desde el punto de vista técnico, la media móvil de 200 días (actualmente en 96,500 dólares) constituirá un fuerte soporte. El impacto pulsante de los conflictos geopolíticos aún persiste, pero los indicadores de profundidad del mercado muestran que la cantidad de capital necesaria para una fluctuación de precios del 1% ha aumentado a 3 veces la de 2022.
2. 9-11 meses: inicio de la tendencia alcista principal
Los patrones estacionales históricos muestran que el aumento promedio en octubre alcanza el 21.89%. Junto con la posible primera disminución de tasas de la Reserva Federal, Bitcoin podría iniciar su camino hacia los 150,000 dólares. Para entonces, el pico de vencimientos de la deuda pública de EE. UU. (650,000 millones de dólares) podría obligar a la Reserva Federal a expandir su hoja de balance, y la segunda liberación de la liquidez del dólar se convertirá en el mejor catalizador. En el mercado de opciones, ya ha aparecido una gran cantidad de opciones de compra con vencimiento en diciembre y un precio de ejercicio de 140,000 dólares.
3. Advertencia de riesgo: rinoceronte gris regulatorio
Las acciones de ejecución de los reguladores contra los emisores de stablecoins pueden provocar volatilidad a corto plazo, pero a largo plazo, la normalización de la aprobación de ETFs al contado atraerá más de 200 mil millones de dólares en fondos de gestión de activos tradicionales al mercado. Los inversores deben estar atentos a la "corrección navideña" tras el aumento de noviembre, ya que los datos históricos muestran que la retracción promedio en esta fase durante un ciclo de mercado alcista alcanza el 18%.
Conclusión: La posición de Bitcoin en el nuevo orden monetario
Cuando el oro está a punto de superar los 3500 dólares, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. sigue invertida, y la proporción de liquidación transfronteriza en yuanes supera al dólar, estamos presenciando la revolución monetaria más profunda desde la disolución del sistema de Bretton Woods. El Bitcoin desempeña un doble papel en esta transformación: es tanto el beneficiario del colapso del crédito del antiguo sistema como el constructor de la infraestructura del nuevo orden. Su estabilidad de precios ya no proviene de la disminución de la volatilidad, sino de la reestructuración del soporte del valor subyacente: ha evolucionado de ser un símbolo especulativo a un puente de liquidez que conecta la economía real. En el largo invierno de la reestructuración del orden de las monedas fiduciarias, el Bitcoin está demostrando ser la plántula más resistente al frío.
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CryptoAdventurer
· 08-04 12:49
Ya no es lo mismo que hace dos años, hodl es la única verdad.
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MEVEye
· 08-04 12:45
La conclusión es demasiado temprana y llena, hay que esperar hasta 2026.
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DegenWhisperer
· 08-04 12:42
La resiliencia de hodl ha ganado.
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AirdropHunterXM
· 08-04 12:38
Es increíble, ya ha llegado a cien mil dólares y aún se preocupa por la resistencia.
Bitcoin mantiene firme los 105,000 dólares: resiliencia y reconfiguración de roles en el nuevo orden monetario
Activo digital en tiempos de turbulencia muestra resiliencia
En junio de 2025, los mercados financieros globales están atravesando una severa prueba. Los conflictos geopolíticos se intensifican, las fricciones comerciales aumentan y los conflictos militares son frecuentes, mientras que el tradicional activo refugio, el oro, supera los 3450 dólares/onza alcanzando un nuevo máximo. Sin embargo, el bitcoin muestra una sorprendente estabilidad cerca de los 105,000 dólares. Este comportamiento "desensibilizado" ante la crisis geopolítica refleja un profundo cambio en la lógica subyacente del mercado de criptomonedas. Este artículo explorará la forma de supervivencia del bitcoin en medio de la agitación macroeconómica desde tres perspectivas: la estructura del mercado, el ciclo macroeconómico y la reestructuración del orden monetario.
Uno, mecanismo de transmisión de choques geopolíticos fallido: de amplificador de pánico a aislador de riesgos
1. El "efecto de atenuación" del impacto de los conflictos
El 13 de junio, durante el ataque aéreo de un país, el Bitcoin solo cayó un 2% en 2 horas y se estabilizó rápidamente, en contraste con la caída del 10% en un solo día durante el conflicto geopolítico de 2022. Este aumento en la capacidad de resistencia se debe a un cambio cualitativo en la estructura del mercado: los datos muestran que para 2025, la proporción de poseedores a largo plazo superará el 70%, mientras que la proporción de capital especulativo ha caído al nivel más bajo en cinco años. Los inversores institucionales han establecido un sistema de cobertura a través del mercado de derivados, lo que ha amortiguado efectivamente el impacto instantáneo de eventos imprevistos.
2. Cambio de paradigma en la lógica de cobertura
La propiedad de "oro digital" de Bitcoin está siendo redefinida. Con la expectativa del inicio del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, la correlación negativa (-0.72) entre Bitcoin y el rendimiento real de los bonos del Tesoro a 10 años se ha fortalecido significativamente, acercándolo más a un "instrumento de cobertura de liquidez" en lugar de ser simplemente un activo de refugio. Cuando la subasta de bonos del Tesoro del 1 de junio se enfrío, lo que provocó un aumento en las tasas de interés reales, el aumento inverso de Bitcoin validó esta nueva propiedad.
3. La "absorción dirigida" de la prima geopolítica
La crisis de la cadena de suministro de energía provocada por el conflicto en Oriente Medio ha acelerado objetivamente el proceso de desdolarización. La proporción de las exportaciones de petróleo de un banco central de cierto país que se liquidan en Bitcoin ya supera el 15%, y esta penetración en la economía real convierte parte del riesgo geopolítico en una demanda rígida de Bitcoin. Los datos muestran que el volumen de transacciones en cadena de las direcciones de billetera en la zona de conflicto aumentó un 300% después del evento.
Dos, el juego anidado de ciclos macroeconómicos: el doble impulso de las expectativas de recortes de tasas de interés y el alivio de la inflación
1. El dividendo de certeza del cambio en la política monetaria
Los datos muestran que la probabilidad de que se produzcan recortes de tasas en el tercer trimestre ha alcanzado el 68%, lo que se refleja directamente en la acentuación de la estructura a plazo de Bitcoin: la prima anualizada del contrato de futuros del 15 de junio ha subido al 23%, alcanzando un nuevo máximo desde la reducción a la mitad de 2024. Los datos históricos muestran que, en los 3 meses previos al inicio de un ciclo de recortes de tasas, el aumento promedio de Bitcoin es del 37%, muy por encima del 12% de oro.
2. Resolución estructural de la rigidez inflacionaria
El índice de precios PCE subyacente de mayo cayó interanualmente al 2.8%, y el índice de presión de la cadena de suministro retrocedió a niveles previos a la pandemia. Esto debilitó la narrativa de Bitcoin como protección contra la inflación, pero liberó inesperadamente su atributo de "activo sensible al crecimiento". El último informe financiero de una empresa muestra que el tratamiento contable de Bitcoin ha cambiado de "activo intangible" a "reserva estratégica", lo que marca el inicio de las instituciones al incluirlo en el marco de valoración de acciones de crecimiento.
3. Espacio de arbitraje por la divergencia de políticas entre China y EE. UU.
El banco central de China ha aumentado sus reservas de oro durante 6 meses consecutivos hasta 30,000 onzas, mientras que el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha impulsado una caída del 12% en el índice del dólar este año a través de una estrategia de "devaluación controlada". Esta divergencia en la política monetaria ha generado un canal gris para la arbitraje de capitales transfronterizos a través de Bitcoin. Los datos muestran que el volumen de transacciones extrabursátiles de Bitcoin en el corredor comercial entre China y EE. UU. creció un 470% durante el conflicto arancelario.
Tres, la profunda transformación de la estructura del mercado: de la euforia de los minoristas a la fijación de precios institucional.
1. Estructura de posiciones de "desapalancamiento"
En los contratos de futuros abiertos de 2025, la proporción de posiciones de cobertura ha superado por primera vez el 60%, y la tasa de financiación de los contratos perpetuos se mantiene estable por debajo del 0.01% diario. Este cambio ha hecho que el mercado ya no dependa del capital apalancado, desapareciendo prácticamente el fenómeno común de "explosión de largo y corto" de 2021. La gestión de un ETF de Bitcoin ha superado los 130 mil millones de dólares, y su volumen de suscripción neta diaria presenta una notable correlación negativa con el índice de volatilidad del S&P 500 (VIX).
2. Estructura de liquidez "refuerzo por capas"
El saldo de la cuenta de custodia de una plataforma de intercambio ha superado los 4 millones de bitcoins, lo que representa aproximadamente el 21% de la circulación. Estos "tokens de almacenamiento en frío" forman un estabilizador de precios natural, lo que dificulta que la presión de venta a corto plazo atraviese los niveles clave de soporte. Cuando un ataque con misiles en un país el 14 de junio provocó una venta masiva por pánico, aparecieron más de 3 mil millones de dólares en compras en el umbral de 100 mil dólares, el 90% de las cuales provino de mostradores extrabursátiles institucionales.
3. El sistema de valoración de la "fusión tradicional"
La correlación de 90 días entre Bitcoin y el índice Nasdaq 100 ha bajado de 0.85 en 2021 a 0.32, pero la correlación con el Russell 2000 de pequeñas empresas ha subido a 0.61. Este cambio refleja que el mercado está reconfigurando la lógica de valoración utilizando modelos de precios de activos tradicionales: la volatilidad de Bitcoin (anual del 45%) se ha acercado al nivel de las acciones de crecimiento tecnológico, muy por debajo del 128% de 2021.
Cuatro, Análisis de precios a corto plazo
El viernes, el Bitcoin encontró soporte en la media móvil simple de 50 días (103,604 dólares), pero los alcistas tienen dificultades para llevar el precio por encima de la media móvil exponencial de 20 días (106,028 dólares). Esto indica una falta de compradores en niveles altos.
Según el gráfico diario de BTC/USDT, la media móvil de 20 días tiende a estabilizarse y el índice de fuerza relativa (RSI) se encuentra cerca del punto medio, lo que no proporciona una ventaja clara ni para los toros ni para los osos. Si los compradores empujan el precio por encima de la media móvil de 20 días, el par BTC/USDT podría ascender al rango de 110,530 a 111,980 dólares. Se espera que los vendedores defiendan firmemente esta área superior, pero si los toros toman la delantera, el par podría dispararse a 130,000 dólares.
En el lado negativo, romper la media móvil de 50 días podría desafiar el umbral psicológico clave de 100,000 dólares. Si se rompe ese umbral, el par de divisas podría caer hasta 93,000 dólares.
El vendedor está tratando de detener el rebote del precio en la media móvil de 20 días en el gráfico de 4 horas. Si el precio cae drásticamente y cae por debajo de 104,000 dólares, la ventaja a corto plazo se trasladará a los bajistas. El par de divisas podría caer hasta 102,664 dólares y luego hasta 100,000 dólares. Se espera que los compradores defiendan firmemente el nivel de 100,000 dólares.
Los toros deben empujar el precio por encima de la media móvil de 50 días para tomar el control. Después, el par de divisas podría dispararse a 110,530 dólares.
Cinco, proyección de la ruta futura: letargo veraniego y ofensiva otoñal
1. 6-8 meses: período de consolidación
El vacío de políticas de la Reserva Federal podría hacer que el Bitcoin oscile entre 98,000 y 112,000 dólares. El punto clave a observar es si la reunión del FOMC de julio emitirá señales claras de recortes de tasas. Desde el punto de vista técnico, la media móvil de 200 días (actualmente en 96,500 dólares) constituirá un fuerte soporte. El impacto pulsante de los conflictos geopolíticos aún persiste, pero los indicadores de profundidad del mercado muestran que la cantidad de capital necesaria para una fluctuación de precios del 1% ha aumentado a 3 veces la de 2022.
2. 9-11 meses: inicio de la tendencia alcista principal
Los patrones estacionales históricos muestran que el aumento promedio en octubre alcanza el 21.89%. Junto con la posible primera disminución de tasas de la Reserva Federal, Bitcoin podría iniciar su camino hacia los 150,000 dólares. Para entonces, el pico de vencimientos de la deuda pública de EE. UU. (650,000 millones de dólares) podría obligar a la Reserva Federal a expandir su hoja de balance, y la segunda liberación de la liquidez del dólar se convertirá en el mejor catalizador. En el mercado de opciones, ya ha aparecido una gran cantidad de opciones de compra con vencimiento en diciembre y un precio de ejercicio de 140,000 dólares.
3. Advertencia de riesgo: rinoceronte gris regulatorio
Las acciones de ejecución de los reguladores contra los emisores de stablecoins pueden provocar volatilidad a corto plazo, pero a largo plazo, la normalización de la aprobación de ETFs al contado atraerá más de 200 mil millones de dólares en fondos de gestión de activos tradicionales al mercado. Los inversores deben estar atentos a la "corrección navideña" tras el aumento de noviembre, ya que los datos históricos muestran que la retracción promedio en esta fase durante un ciclo de mercado alcista alcanza el 18%.
Conclusión: La posición de Bitcoin en el nuevo orden monetario
Cuando el oro está a punto de superar los 3500 dólares, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. sigue invertida, y la proporción de liquidación transfronteriza en yuanes supera al dólar, estamos presenciando la revolución monetaria más profunda desde la disolución del sistema de Bretton Woods. El Bitcoin desempeña un doble papel en esta transformación: es tanto el beneficiario del colapso del crédito del antiguo sistema como el constructor de la infraestructura del nuevo orden. Su estabilidad de precios ya no proviene de la disminución de la volatilidad, sino de la reestructuración del soporte del valor subyacente: ha evolucionado de ser un símbolo especulativo a un puente de liquidez que conecta la economía real. En el largo invierno de la reestructuración del orden de las monedas fiduciarias, el Bitcoin está demostrando ser la plántula más resistente al frío.