El crecimiento impulsado por la regulación de las monedas estables a nivel mundial. Las leyes de EE. UU. y Hong Kong lideran un nuevo patrón de mercado.
El mercado global de moneda estable entra en un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación
Con la promulgación de leyes relacionadas con la moneda estable en Estados Unidos y Hong Kong, el mercado global de activos digitales ha entrado oficialmente en una nueva fase de crecimiento guiada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío en la supervisión de las monedas estables ancladas a activos fiduciarios, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye el aislamiento de activos de reserva, garantías de rescate y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, reduciendo eficazmente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará el marco central de dos proyectos de ley principales, combinando predicciones cuantitativas, y ofrecerá una perspectiva sistemática sobre la trayectoria de crecimiento de la moneda estable en dólares compliant durante los próximos diez años y su impacto en la reestructuración del ecosistema de cadenas públicas.
I. La dinámica de crecimiento de la moneda estable en dólares bajo la ley GENIUS de EE. UU. y la proyección cuantitativa
La Ley GENIUS de EE. UU. fue aprobada en el Senado en mayo de 2025, marcando un avance significativo en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo que los emisores de monedas estables mantengan reservas respaldadas por activos de alta liquidez, como efectivo en dólares, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo o fondos del mercado monetario del gobierno, en una proporción de al menos 1:1. Además, deben someterse a auditorías periódicas y cumplir con requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y el conocimiento del cliente. Además, la ley prohíbe que las monedas estables ofrezcan rendimientos de intereses, limita la entrada de emisores extranjeros en el mercado de EE. UU. y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías, proporcionando así una clara posición legal para los activos digitales.
Se espera que la implementación de esta ley tenga un profundo impacto en la estructura del mercado de criptomonedas a nivel global. En primer lugar, la inversión en activos en dólares de alta liquidez que no permiten generar intereses beneficiará directamente la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU., lo que hará que las monedas estables se conviertan en un canal importante para la distribución de estos bonos. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al ámbito de las monedas estables, fomentando la innovación y la mejora de la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés derivados del involucramiento de la familia Trump en la industria de las criptomonedas, así como los problemas de coordinación internacional de regulación que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros.
Según las previsiones de una institución financiera, en un escenario donde la ruta regulatoria esté clara, el valor de mercado global de las monedas estables pasará de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta previsión se basa en dos supuestos clave: las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales tradicionales de pago transfronterizo, ahorrando alrededor de 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos DeFi superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
Dos, la diferenciación del marco regulatorio de las monedas estables de Hong Kong
El reciente lanzamiento de la "Reglamento de Monedas Estables" por parte del gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un avance importante en su disposición sistemática en el ámbito de Web 3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplan con estrictos requisitos en cuanto a la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong también planea implementar un sistema de licencias dual para servicios de negociación extrabursátil y custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de supervisión de todo el ciclo de activos virtuales.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real, impulsando el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
Aunque el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica reguladora de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación.
Tres, la evolución del panorama global de las monedas estables bajo la regulación competitiva
(I) Efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global del dólar moneda estable
Bajo el marco regulatorio establecido por la Ley GENIUS, las monedas estables de pago deben tener como activos de reserva bonos del Tesoro de EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá de la categoría de criptomonedas. Esencialmente, estas monedas estables se han convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., construyendo un sistema único de circulación de fondos a nivel mundial. Este mecanismo puede verse como una extensión global de la infraestructura financiera en dólares.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran en diversas sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólares en la cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación del dólar ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(II) Desafíos en la coordinación regulatoria de Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencias para moneda estable, la Autoridad Monetaria de Singapur lanzó simultáneamente un "sandbox para moneda estable" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a las monedas fiduciarias existentes. La posibilidad de arbitraje regulatorio entre ambas regiones podría provocar que los emisores adopten un "lugar de regulación". Es necesario establecer un estándar unificado de auditoría de reservas y un mecanismo de intercambio de información sobre la lucha contra el blanqueo de capitales a través del Foro de Regulación Financiera de la ASEAN.
Aunque Hong Kong y Singapur tienen objetivos similares en cuanto a las políticas de regulación de moneda estable, sus caminos de implementación presentan diferencias significativas. Hong Kong adopta un enfoque regulatorio de prudente restricción, posicionando la moneda estable como un "sustituto del banco virtual" y siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. En contraste, Singapur sostiene un concepto de regulación experimental, permitiendo pruebas innovadoras que vinculan tokens digitales con moneda, reservando espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos comerciales.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las entidades emisoras a optar por un registro selectivo para eludir un escrutinio riguroso, o a utilizar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la eficacia de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diversificación podría socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria entre regiones, haciendo que ambas áreas caigan en una competencia de desgaste.
Las autoridades reguladoras de ambas regiones deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para mejorar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS en EE. UU. y el borrador de la normativa de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a un sistema más integral. Las monedas estables en dólares estadounidenses conformes alcanzarán un crecimiento de magnitud en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de la cadena pública determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la clave estratégica para ganar la competencia en la próxima década.
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HodlKumamon
· hace10h
Cumplimiento regulación estallido de datos nos dice que este es un buen momento para aumentar la posición喵~
El crecimiento impulsado por la regulación de las monedas estables a nivel mundial. Las leyes de EE. UU. y Hong Kong lideran un nuevo patrón de mercado.
El mercado global de moneda estable entra en un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación
Con la promulgación de leyes relacionadas con la moneda estable en Estados Unidos y Hong Kong, el mercado global de activos digitales ha entrado oficialmente en una nueva fase de crecimiento guiada por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío en la supervisión de las monedas estables ancladas a activos fiduciarios, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye el aislamiento de activos de reserva, garantías de rescate y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, reduciendo eficazmente el riesgo sistémico.
Este artículo analizará el marco central de dos proyectos de ley principales, combinando predicciones cuantitativas, y ofrecerá una perspectiva sistemática sobre la trayectoria de crecimiento de la moneda estable en dólares compliant durante los próximos diez años y su impacto en la reestructuración del ecosistema de cadenas públicas.
I. La dinámica de crecimiento de la moneda estable en dólares bajo la ley GENIUS de EE. UU. y la proyección cuantitativa
La Ley GENIUS de EE. UU. fue aprobada en el Senado en mayo de 2025, marcando un avance significativo en la regulación de las monedas estables en EE. UU. Esta ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo que los emisores de monedas estables mantengan reservas respaldadas por activos de alta liquidez, como efectivo en dólares, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo o fondos del mercado monetario del gobierno, en una proporción de al menos 1:1. Además, deben someterse a auditorías periódicas y cumplir con requisitos de cumplimiento como la lucha contra el lavado de dinero y el conocimiento del cliente. Además, la ley prohíbe que las monedas estables ofrezcan rendimientos de intereses, limita la entrada de emisores extranjeros en el mercado de EE. UU. y aclara que las monedas estables no son ni valores ni mercancías, proporcionando así una clara posición legal para los activos digitales.
Se espera que la implementación de esta ley tenga un profundo impacto en la estructura del mercado de criptomonedas a nivel global. En primer lugar, la inversión en activos en dólares de alta liquidez que no permiten generar intereses beneficiará directamente la emisión de bonos del Tesoro de EE. UU., lo que hará que las monedas estables se conviertan en un canal importante para la distribución de estos bonos. En segundo lugar, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al ámbito de las monedas estables, fomentando la innovación y la mejora de la eficiencia en los sistemas de pago. Sin embargo, la ley también ha suscitado algunas controversias, como los posibles conflictos de interés derivados del involucramiento de la familia Trump en la industria de las criptomonedas, así como los problemas de coordinación internacional de regulación que podrían surgir de las restricciones impuestas a los emisores extranjeros.
Según las previsiones de una institución financiera, en un escenario donde la ruta regulatoria esté clara, el valor de mercado global de las monedas estables pasará de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta previsión se basa en dos supuestos clave: las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales tradicionales de pago transfronterizo, ahorrando alrededor de 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos DeFi superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez básica de las finanzas descentralizadas.
Dos, la diferenciación del marco regulatorio de las monedas estables de Hong Kong
El reciente lanzamiento de la "Reglamento de Monedas Estables" por parte del gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca un avance importante en su disposición sistemática en el ámbito de Web 3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplan con estrictos requisitos en cuanto a la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Además, Hong Kong también planea implementar un sistema de licencias dual para servicios de negociación extrabursátil y custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de supervisión de todo el ciclo de activos virtuales.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 directrices operativas sobre la tokenización de activos del mundo real, impulsando el proceso de tokenización en cadena de activos tradicionales como bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses. Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain, abriendo un espacio de aplicación más amplio para el desarrollo de Web3.0.
Aunque el "Proyecto de Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica reguladora de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación.
Tres, la evolución del panorama global de las monedas estables bajo la regulación competitiva
(I) Efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global del dólar moneda estable
Bajo el marco regulatorio establecido por la Ley GENIUS, las monedas estables de pago deben tener como activos de reserva bonos del Tesoro de EE. UU., lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá de la categoría de criptomonedas. Esencialmente, estas monedas estables se han convertido en un nuevo canal de distribución para los bonos del Tesoro de EE. UU., construyendo un sistema único de circulación de fondos a nivel mundial. Este mecanismo puede verse como una extensión global de la infraestructura financiera en dólares.
Desde la perspectiva de la liquidación internacional, la aparición de las monedas estables marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain se integran en diversas sistemas de pago distribuidos compatibles en forma de "dólares en la cadena". Este avance tecnológico ha permitido que la capacidad de liquidación del dólar ya no esté limitada a las instituciones financieras tradicionales. Esto no solo amplía los escenarios de uso internacional del dólar, sino que también representa una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital, consolidando aún más su posición central en el sistema monetario global.
(II) Desafíos en la coordinación regulatoria de Asia entre Hong Kong y Singapur
A pesar de que Hong Kong fue el primero en establecer un sistema de licencias para moneda estable, la Autoridad Monetaria de Singapur lanzó simultáneamente un "sandbox para moneda estable" que permite la emisión experimental de tokens vinculados a las monedas fiduciarias existentes. La posibilidad de arbitraje regulatorio entre ambas regiones podría provocar que los emisores adopten un "lugar de regulación". Es necesario establecer un estándar unificado de auditoría de reservas y un mecanismo de intercambio de información sobre la lucha contra el blanqueo de capitales a través del Foro de Regulación Financiera de la ASEAN.
Aunque Hong Kong y Singapur tienen objetivos similares en cuanto a las políticas de regulación de moneda estable, sus caminos de implementación presentan diferencias significativas. Hong Kong adopta un enfoque regulatorio de prudente restricción, posicionando la moneda estable como un "sustituto del banco virtual" y siguiendo estrictamente el marco regulatorio financiero tradicional. En contraste, Singapur sostiene un concepto de regulación experimental, permitiendo pruebas innovadoras que vinculan tokens digitales con moneda, reservando espacio flexible para la innovación tecnológica y de modelos comerciales.
Esta diferencia regulatoria puede llevar a las entidades emisoras a optar por un registro selectivo para eludir un escrutinio riguroso, o a utilizar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje, debilitando así la eficacia de la revisión del mecanismo vinculado a la moneda fiduciaria. A largo plazo, si falta coordinación, esta diversificación podría socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria entre regiones, haciendo que ambas áreas caigan en una competencia de desgaste.
Las autoridades reguladoras de ambas regiones deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para mejorar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión: La clarificación regulatoria abre una década dorada para las monedas estables
La implementación conjunta de la ley GENIUS en EE. UU. y el borrador de la normativa de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un enfoque fragmentado a un sistema más integral. Las monedas estables en dólares estadounidenses conformes alcanzarán un crecimiento de magnitud en la próxima década, convirtiéndose en el puente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de la cadena pública determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la clave estratégica para ganar la competencia en la próxima década.